LHV finantsportaal

Foorum Investeerimine

Börsipäev 20. juuli

Kommentaari jätmiseks loo konto või logi sisse

  • Täna avaldati Saksamaa juunikuu tootjahinnaindeks, mis kasvas eelmise kuu 0,3% pealt 0,6% peale (MoM), samas kui konsensus oli 0,2%. Aastases lõikes tõusid hinnad 1,7%, konsensus 1,1% ja eelmise kuu näit 0,9%. Euro on dollari vastu tõusnud täna 0,5%, ületades ühtlasi reedel tehtud 1,3007 tipu. Hetkel kaupleb paar 1,3020 tasemel.

    Kell 11 ilmuvad Itaalia maikuu tööstustellimuste andmed, mis ootuste kohaselt tõusevad 0,2% (MoM) vs 4,7% eelmine kuu; lisaks ilmuvad maikuu tööstusmüügi andmed, mis eelmisel kuul olid 0,5% (MoM).

    UK juunikuu avaliku sektori võlataseme kasvu andmed ilmuvad kell 11.30. Ootuste kohaselt kasvas juunis võlatase £13 miljardi võrra (eelmisel kuul oli kasvanud £16 miljardit).

    USA sessioonil tulevad kell 15.30 juunikuu alustatud koduehituste andmed (konsensus 577 tuhat, eelmise kuu näit 593 tuhat) ja väljastatud ehitusluba andmed (konsensus 575 tuhat, eelmise kuu näit 574 tuhat).

    Kanada keskpank avaldab kell 16.00 intressimäära muutmise otsuse. Turgudel eeldatakse valdavalt, et keskpank tõstab intressimäära praeguse 0,5% pealt 0,75% peale.

  • Link pidevalt täienevale tulemustetabelile on siin. Eelturult oodatakse eelkõige Goldman Sacshi (GS) ja Harley-Davidsoni (HOG) ning järelturult Apple'i (AAPL) ja Yahoo! (YHOO) numbreid.

  • S&P, Fitch ja Moody's on kolm suurt krediidireitinguid väljastavat asutust. Kõik need on aga vähemasti mingis ulatuses kindlasti mõjutatud läänemaailma mõttemaailmast ja võivad seetõttu arenenud maailma riikidele anda paremaid riigireitinguid, kui nad seda väärt võivad olla. Üks päris hea lugu sel teemal - link. Kui S&P, Fitch ja Moody's hindavad USA reitingut kõrgeima AAA vääriliseks, siis väike Hiinas krediidireitinguid jagav maja Dagong Global Credit Rating on USAle andnud kaks sammu madalama hinnangu ehk AA ja väljavaade on negatiivne.

    Oma olemuselt on krediidireitingut hindavad majad tihtipeale tegelemas pigem tulekahju kustutamise ja mitte ennetamisega ning seetõttu on nende track record'is väga palju vigu sees.

    It has been a humbling 15 years for credit raters. They completely missed the 1997 Asian crisis. They were asleep at the controls as the dot-com bubble burst. They lavished top ratings on junk and helped turn the U.S. subprime crisis into a global one. They were slow to fathom Europe’s debt fiasco. 

    Dagong on riigireitinguid andnud 50'le riigile ning esmakordselt avaldas ta need 11. juulil. 

    As a non-western rating agency, this is not only the first one in China, but also the first one in the world, that releases information on sovereign credit risks. China is assigned AA+ for RMB-denominated debt and AAA for foreign currency debt. The United States is assigned AA for US-dollar-denominated debt and AA for foreign currency debt.´

    50 riigi hulka mahub ka Eesti ära, keda on Dagong hinnananud A reitingu vääriliseks. Tervet 50 riiki puudutavat reitingutabelit näeb sellelt lingilt leheküljelt 5-6.

  • Huvitav, et see Eestit ka hõlmas, samal ajal kui Lätit ja Leedut mitte.
  • Kreeka müüs €1,95 miljardi eest 13-nädalasi võlakirjasid, nõudluse-pakkumise suhe 3,85 ja tulusus 4,05%. Viimati müüdi 13-nädalasi võlakirjasid 20. aprillil kui nõudluse-pakkumise suhe oli 4,6 ja tulusus 3,65%. EUR/USD on kukkunud viimase tunni jooksul üle 50 baaspunkti, kaubeldes hetkel 1,2947 juures.
  • No enamus maailmast ei pea Eestit veel isegi areneva turu (Emerging Market) staatuses olevaks. Nii FTSE kui MSCI klassifikatsiooni järgi on Eesti ikkagi veel Frontier Market. Samas pundis Botsvana, Elevandiluuranniku, Trinidad ja Tobago, Vietnami ja teistega. Marokot, Rumeeniat ja Filipiine loetakse meist tublisti arenenumaks ning pankroti veerel Ungari on lausa kaks trepiastet arenenum olles TSE nimistus pälvinud Advanced Emerging Market staatuse.
  • Aga ongi ju. Riigi areng ei võrdu riigi turu arenguga. Eesti börs on väike, kapitalisatsioon väike. Mis veel olulisem - puuduvad:
    * Treasury segment
    * FX segment
    * Bondide segment
    Ehk macro vaadet on keeruline tradeda. Likviidseid varaklasse millesse normaalne suur raha saaks tulla ei ole.
  • Nojah, eks peaks muidugi vaatama, milliste kriteeriumite alusel neid klassifikatsioone tehakse. Mäletamist mööda need kriteeriumid väga turukesksed polnud. Pigem sellised: poliitiline stabiilsus, investeeringute kaitse seadusandluse tase, ärikeskkond, finantssüsteem, tehnoloogiline tase ja ettevõtete industrialiseeritus jms.
  • Vbla tõesti, vaatamata detailidele ei saa Eesti kunagi suureks oluliseks finantsturuks. Isegi kui me oleks kirjade järgi advanced emerging markets, siis see ei päästa meid.
  • Raymond James kiidab täna Halliburtonit (HAL), kes eile ilusatest kvartalitulemustest teatas.

    Halliburton upgraded to Strong Buy from Outperform at Raymond James.
  • Vodafone'i (VOD) katmist on $27lise hinnasihi ja tugeva ostusoovitusega täna alustanud Davenport ning VODi jaoks neil kiidusõnu jagub:

    Vodafone PLC initiated with a Strong Buy at Davenport; tgt $27. Davenport initiates VOD with a Strong Buy and price target of $27 since the company recently committed to increasing its dividend 7% per year over the next three years (with more than sufficient free cash flow to cover its dividend), with potential for a significant dividend increase in the event it receives a dividend from Verizon Wireless. They consider Vodafone attractively valued with a 9% free cash flow yield and a P/E of 8.8 times their fiscal 2011 operating EPS estimate.
  • Juunikuu kinnisvarastatistika väljastatud ehituslubade osas oodatuga võrreldes pisut parem ning alustatud ehituste osas pisut kehvem.

    June Housing Starts 549K vs 575K Briefing.com consensus; M/M -5.0%
    June Building Permits 586K vs 572K Briefing.com consensus; M/M +2.1%
  • Eelturul teatatud tulemused on nüüdseks kõik meie tulemuste tabelisse kantud. Link tabelile on siin. 

  • Nisu septembrikuu futuur on alates juuli algusest läbi teinud korraliku ralli ning tõusnud $450 pealt $576 peale ehk ca 25%-30% tõusu. Möödunud aasta juulis samal ajal oli front month futuurilepingu hinnaks ca $500-$525 ning koristusperioodi ehk septembri lõpuks kukkus kogunisti ca $440 peale. Seega kui praegune turuhind püsib või tõuseb, lubaks see ka Eesti põllumeestel võrreldes möödunud aastaga osa saada parematest hindadest. Hindu on aidanud kergitada kuumad põualaadsed ilmad Euroopas, kuid Eesti saagi on kuivuse eest päästnud siiamaale vahepeal ära eksinud vihmapilved.

  • USA turud alustavad päeva ca 0.8%lise langusega.

    Euroopa turud:

    Saksamaa DAX -1.17%
    Pantsusmaa CAC 40 -1.31%
    Suurbritannia FTSE100 -0.70%
    Hispaania IBEX 35 -0.44%
    Rootsi OMX 30 -1.02%
    Venemaa MICEX -0.61%
    Poola WIG -0.57%

    Aasia turud:
    Jaapani Nikkei 225 -1.15%
    Hong Kongi Hang Seng +0.86%
    Hiina Shanghai A (kodumaine) +2.16%
    Hiina Shanghai B (välismaine) +1.86%
    Lõuna-Korea Kosdaq +0.25%
    Tai Set 50 -0.73%
    India Sensex 30 -0.28%

  • The Selling Continues
    By Rev Shark
    RealMoney.com Contributor
    7/20/2010 8:50 AM EDT

    Win as if you were used to it, lose as if you enjoyed it for a change.
    -- Ralph Waldo Emerson

    The theme of poor reactions to OK earnings is continuing. Last night we had reports from IBM (IBM) , Texas Instruments (TXN) , Tupperware (TUP) , Noble Energy (NE) , Zions Bancorp (ZION) , Steel Dynamics (STLD) and Atheros (ATHR) , and every one of them is trading lower this morning. Goldman (GS) , Johnson & Johnson (JNJ) and Cirrus Logic (CRUS) are continuing the losing trend this morning.

    The key to navigating earnings season is to identify the trend. So far it is very clear that we have a strong "sell the news" inclination. It doesn't much matter what the numbers are; even very strong reports like that from Intel (INTC) are being sold.

    Apple (AAPL) is the big report after the close today, and yesterday's weak action indicated that the market players are already nervous that this "sell the news" trend will extended to this most favored stock.

    There are still hundreds of reports to come and maybe expectations will come down as this "sell the news" theme continues, but you have to be very leery of jumping in front of earnings reports. It has never been my style to roll the dice on earnings reports, simply because I see no edge in doing so. Not only do you have to be right about what the number might be, you also have to be able to guess what the level of market expectations might be. It is a tough game, and if you want to make those sorts of gambles you are probably better off playing blackjack at a casino.

    We obviously have this negative reaction to earnings theme going right now, which simply cements the fact that we are still the grips of the downtrend that began at the end of April. We are looking at the possibility of our fourth failed bounce during that time, but we still have a ways to go before we test the lows we saw at the beginning of July.

    The trend is your friend and right now it is bearish -- both technically and as far as the reaction to earnings. I see no good reason to fight that. The response to earnings is indicating that market players are looking for reasons to sell. Some might argue that this response is wrong, but as far as I'm concerned the market is never wrong. I'm the one that is incorrect if I'm not on the right side of a trade.

    If you are a bear, there are some shorting opportunities to be found, but if you are a bull and looking for entries, it is a good time to stand aside and let the selling play out. When market players are selling nearly every single earnings report out there, it is pretty clear that there should be no rush to load up on longs.
    -----------------------------------
    Briefing.com vahendusel:
    Ülespoole avanevad:

    In reaction to strong earnings/guidance: MTG +5.5%, PII +4.3%, PKG +3.2% (light volume), NIV +2.2% (thinly traded; light volume), UNH +2.2%, WHR +1.8%, WFT +1.3% (light volume).

    Select mortgage insurer related names ticking higher following MTG results: RDN +2.6%, PMI +1.9%, GNW +0.7%.

    Other news: NOK +2.9% (strength attributed to reports that the co is searching for new CEO), HLF +1.8% (light volume; receives approval for additional direct-selling licenses in China), ANF +0.6% (SAC Capital Advisors discloses 4.7% passive stake in 13G filing).

    Allapoole avanevad:

    In reaction to disappointing earnings/guidance: TUP -10.1%, MI -9.8%, ATHR -7.6% (to acquire Opulan Technologies Corp), CRUS -6.2%, ZION -5.7% (also downgraded to Neutral from Buy at Suntrust), TXN -5.6% (also downgraded to Market Perform from Buy at Charter Equity Research), NE -5.5%, IBM -4.6%, RLRN -3.6%, GS -2.7%, RYAAY -1.8%, JNJ -1.7%, STLD -1.6%, BTU -1.3%.

    Select financial related names showing weakness: NBG -4.3%, FITB -3.4%, HBAN -3.3%, MS -3.1%, AIB -3.1%, ING -3.0%, STI -2.7%, CS -2.7%, RF -2.7%, BCS -2.6%, STD -2.6%, IRE -2.6%, WFC -2.4%, HIG -2.2%, LYG -2.2%, RBS -2.2%, KEY -2.2%, USB -2.1%, BAC -2.1%, AIG -2.0%, SNV -2.0%, DB -1.9%, JPM -1.6%, C -1.5%, HBC -1.2%.

    Select oil/gas related names trading modestly lower: BEXP -2.9%, E -2.4%, TOT -2.3%, ATPG -2.2%, REP -2.0%, BP -1.8% (modestly lower in premarket trade following yesterday's spike into the close), .

    Select coal names ticking lower following BTU results: PCX -3.9%, ACI -3.0%, MEE -2.2%.

    Select semiconductor related names lower in sympathy with TXN: STM -4.4%, SNDK -3.1%, AMD -3.0%, NVDA -2.8%, BRCM -2.5%, ONNN -2.4%, ADI -1.7%,

    Other news: APPY -10.3% (reports AppyScore ELISA-based pivotal trial results and outlines plans for AppyScore Cassette-based test; downgraded to Hold from Buy at ThinkEquity), ELON -9.2% (still checking), VTG -8.3% (files for $50 mln ordinary share offering), RSH -6.8% (Hearing weakness attributed to PE firms dropping out of bidding for the co), TM -2.2% (discloses it received a subpoena related to steering relay rods), SHW -1.9% (ticking lower; Hearing attributed to analysts downgrades), PFE -0.5% (suspends chronic pain studies in Tanezumab clinical trial program; some studies continue in areas of unmet medical need), .

    Analyst comments: GLW -2.7% (downgraded to Sell from Neutral with a $12.25 tgt at Ticonderoga), VOD -1.8% (downgraded to Hold from Buy at ING Group).
  • Momentum, aga tead Sa ise vastata, miks meil puuduvad: * Treasury segment ; * FX segment ; * Bondide segment ?
  • Ega siin ei ole mingeid imepõhjuseid - ajalooline eripära, juriidilised nõuded ja kellegi adekvaatne interveeriv käsi.

    * FX segment puudub kuna EEK ei ole vabalt tradetav. EEK on kogu oma eksistentsi olnud fikseeritud ja valuutakomitees. Kui vaatame ERM II levikut Euroopas, siis selgub et floativ valuuta on vähemalt Euroopa emerging markets regioonis norm. Järelikult kõik suuremad lõunapoolsed CEE riigid omavad seda segmenti. Ega ERM II-s pikalt pervotamine ei olegi normaalne. Sa teed strateegiaotsuse liitumise kasuks või väljajäämiseks. Kui jääd välja ja oled piisavalt suur, siis on mõtet juba traditsioonilised instrumendid nagu intressimäärad ja float kasutusele võtta. Kuna nii on juhtkangide hulk puldil suurem. Teine tõestus.

    Image Hosted by ImageShack.us
    wikist

    * Treasury (G debt) puudub tõenäoliselt ajaloolise eripära tõttu. Ja see on hea. Keeruline on mul näha, et Eesti riik emiteeriks võlga pidevalt ja kestvalt jätkusuutlikult. Vbla RE suudaks. Kuid on ka muid parteisid. KE käes oleks see hoob juba täielik õudus olnud. Ma loodan et see segment ka kunagi ei teki. Aga isegi kui see segment Eestis oleks, siis oleks see ikkagi lootusetult väike ülejäänud CEE-ga võrreldes.
    * Bonds (corporate debt) - Iseenesest võlakirju ju on siin ja siin mingil määral, aga need ei ringle väga avalikus sfääris. Teatud juriidiliste nõuete tõttu emissioonidele. Ma muidugi teeks midagi sellist nagu krediidiinfos maksehäireregister pankadel on. Mingi ühine initiative ja pooliks kõik Balti võlakirjad kuhugi keskkonda sisse. Olgu või kinnine ja institutsionaalsetele investoritele. Aga vähemalt oleks likviidsust rohkem, huvi laiem. Ettevõtetel ka üks alternatiiv juures.
  • Tupperware: Stock rises ~$1.25 since call began as mgmt allays fears regarding accounting issues, saying numbers are correct in all other markets and issues were isolated to Russian market
  • Päeva alguse müügihuvist on nüüdseks saanud korralik karulõks, mida pullide ideaalstsenaariumi kohaselt võiksid võimendada järelturult tulevad Apple'i (AAPL) tulemused. Päeva põhjast on Apple tõusnud juba üle $10.
  • Further color on rumor that Fed could cut rate it pays on reserves tomorrow
    CNBC discusses further a market rumor that the Fed could announce, tomorrow, that they will cut the rate (from 25 bps to 0) it pays on reserves. Steve Liesman believes that the scheduled meeting in August would take care of decisions like that. Says a cut like this has been discussed for a while and is one of the few tool the Fed has right now.
  • Today after the close, of the many companies scheduled to report, some of the bigger names include: AAPL, BSX, GILD, JNPR, STX, SYK, TPX, VMW, and YHOO. Tomorrow before the open, of the many companies scheduled to report, some of the bigger names include: ABT, MO, BLK, KO, FCX, GENZ, MS, NTRS, UTX, LCC, USB, and WFC.
  • Apple reports Q3 (Jun) earnings of $3.51 per share, $0.40 better than the Thomson Reuters consensus of $3.11; revenues rose 61.3% year/year to $15.7 bln vs the $14.75 bln consensus. Apple reports Q3 gross margins of 39.1% vs Street est of 39.0%. Apple reports 3.47 mln Macs sold in Q3 vs Street est of ~3.2 mln. Apple reports 8.4 mln iPhones sold in Q3 vs Street est of ~8.5 mln. Co issues mixed guidance for Q4, sees EPS of ~$3.44 vs. $3.82 Thomson Reuters consensus; sees Q4 revs of ~$18.00 bln vs. $17.03 bln Thomson Reuters consensus (Briefing.com note: Co typically issues conservative guidance). "It was a phenomenal quarter that exceeded our expectations all around, including the most successful product launch in Apple's history with iPhone 4... iPad is off to a terrific start, more people are buying Macs than ever before, and we have amazing new products still to come this year."
  • Apple'i tulevikuprognoosid on reeglina väga konservatiivsed. See, et nende järgmise kvartali müügituluprognoos ületab konsensust, on märkimisväärne. Aktsia kaupleb järelturul ca 5%-6% plussis.
  • Arvestades, et ajalooliselt on Apple'i guidance EPS-i osas jäänud tegelikust keskmiselt 40% madalamaks ja käive ca 8% tagasihoidlikumaks, siis Q3 tegelikud numbrid võiksid olla 4,8 USD vs konsensuse 3,8 USD ja müügitulu 19,4 mld vs konsensuse 17 mld.

Teemade nimekirja