LHV finantsportaal

Foorum Investeerimine

Börsipäev 21. detsember

Kommentaari jätmiseks loo konto või logi sisse

  • Nagu eilne 3%line ralli USA turgudel tõestas, siis võrdlemisi negatiivsete meeleolude küüsis kaubelnud börsidel võib sentiment pöörduda väga kiiresti, eriti praegu, kus käibed on tavapärasest õhemad. Positiivselt mõjusid Hispaania võlakirjaoksjoni tugevad tulemused ning USA oodatust parem kinnisvarasektori statistika.

    Osaliselt tehti eilse Hispaania võlakirjaoksjoni tulemuste põhjal järeldusi, et Euroopa pangad võivad pöörduda EKP poole suhteliselt suurte laenusoovidega. Täna nimelt väljastab viimane piiramatus koguses 1% juures 3a pikkuseid laenusid. Ühest küljest viitaks mahukam refinantseerimise operatsioon, et Euroopa pankadel on arvatust suuremad likviidsusprobleemid, teisest küljest aga jõuaks finantssüsteemi rohkem raha, millest osa taotleks carry tade’i ehk EKP-lt laenatakse 1%ga ning ise investeeritakse raha edasi kõrgemate tulusustega riigivõlakirjadesse.

    Makrost võiks täna huvi pakkuda Inglise keskpanga detsembri kohtumise protokoll (kell 11.30) ja USA olemasolevate majade müük novembris (kell 17.00).

    USA indeksite futuurid kauplevad hetkel 0,3% jagu kõrgemal ning Euroopa on avanemas 0,8% plusspoolel.
  • Globaalselt on ettevõtete 2012a kasumiootusi alates novembri keskpaigast kuni detsembri keskpaigani alandatud keskmiselt 1,0% jagu. Tempo on tulnud oluliselt alla võrreldes varasema kahe kuuga, mil Q3 raportite järgselt kärbiti ootusi üle 4%. Deutsche kohaselt on risk üsna suur, et Q4 numbrite saabudes jaanuaris võib prognooside alandamine taas kiireneda. Allolevalt jooniselt on aga näha, et USA on suurematest regioonidest pidanud seni kõige paremini vastu.
  • FT kirjutab, et analüütikute ootused tänase LTRO osas varieeruvad 100 miljardist eurost 500 miljardi euroni, kui konsensus on seal kusagil 205-350 miljardi euro juures.

    The previous largest amount allocated in a single ECB operation was the €442bn in one-year loans offered back in June 2009. Some analysts think demand for three-year liquidity could exceed that figure given current severe financing strains for banks – although the median forecast is lower.
  • Mis kell need LTRO mahud selguvad?
  • AGM
    Mis kell need LTRO mahud selguvad?


    Kell 12.15
  • Itaalia 3Q SKT vastavalt ootustele -0,2% (Q/Q) ja aastasel baasil +0,2% vs oodatud +0,4% (eelmise kvartali näit korrigeeriti 10bp võrra alla +0,7% peale).
  • Eile, järelturul teatas oma kvartalitulemused Nike (NKE):
    Nike beats by $0.03, beats on revs; Futures orders rose 13% YoY (93.63 +0.25)
    Reports Q2 (Nov) earnings of $1.00 per share, $0.03 better than the Capital IQ Consensus Estimate of $0.97; revenues rose 18.4% year/year to $5.73 bln vs the $5.63 bln consensus.
  • 3a LTRO 489,191 mld EURi ja EUR/USD ja USA futuurid rallivad edasi
  • Erko Rebane
    LTRO 489,191 mld EURi ja EUR/USD ja USA futuurid rallivad edasi


    Tore, aga kui järele mõelda, siis ikka väga haige värk - mida rohkem abi vaja, seda parem. Go figure...
  • EUR/USD nüüd tagasi kukkunud uudise avaldamise tasemele. Kiire spike.

    Iseenesest mahuga LTRO võib olla lühiajaliselt tugev argument tõusu manamiseks. Pikaajalises perspektiivis aga jääb peale Draghi mõte: oluline on sündmuste õige järjekord. Kui poliitikud kärbivad --> siis väljavaade muutub stabiilseks --> siis turud toetavad --> siis yieldid kukuvad --> siis valitsused saavad oma võlga üle rullida. Kui valitsused ei kärbi, siis turgudel kindlust ei ole, siis yieldid rallivad, siis ebastabiilsus suureneb.
  • Erko Rebane
    3a LTRO 489,191 mld EURi ja EUR/USD ja USA futuurid rallivad edasi

    Kokku kasutas odava laenuraha võimalust 523 panka.
  • EUR/USD üllatavalt järsult tõusu käest andnud, nüüd kauplemas juba miinuspoolel
  • Milles selline tujumuutus tingitud on?
    P-Korea?
  • krookus
    Milles selline tujumuutus tingitud on?
    P-Korea?

    Pigem andis LTRO-järgne ralli karudele hea sisenemiskoha. Põhja-Korea on juba vana teema.
  • Selle odava ECB raha kohta käis nädalavahetuse Postimehes FT tõlkeloona läbi artikkel, kus Nikola Sarkozy oli tulnud geniaalse ideeni, et Prantsuse pangad laenavad ECB-lt 1%-ga kolmeks aastaks ja laenavad Prantsuse valitsusele mõistliku intressiga edasi. Ta küll nimetas mõistlikuks intressiks 6%, aga Sarkozy on ka ennem nalja heitnud.
  • Täna tõstab ThinkEquity Research In Motion (RIMM)-i reitingu Hoia pealt Osta peale koos $ 16 hinnasihiga.

    Analüütikute peamiseks argumendiks on aktsia madal valuatsioon, kuna ettevõtte patente hinnatakse $ 5 miljardi peale, mis teeb ca $ 10 aktsia kohta. Lisaks rahalised vahendid, mida on $ 3 aktsia kohta ning selle juurde veel BlackBerry suhtlusplatvorm. Kõige negatiivsema stsenaariumi realiseerumiseks peaks kasutajate arv kukkuma 35 miljonini 30% marginaali juurde ( hetkel on 75 miljonit kasutajat, 55% marginaal)

    We upgrade RIMM from Hold to Buy and maintain our $16 price target. The stock has sold off sharply to levels which we think undervalue RIMM's patents which we think are worth $5B or just under $10 per share, RIMM's cash balance of just under $3 per share. and its Blackberry messaging platform. Our bear-case analysis of RIMM's enterprise NOC business suggests a value of $5.2B ($10 per share) assuming their subscriber base falls to 35M at a 30% operating margin versus its current 75M subscribers at a 55% operating margin.

    Aktsia on eelturul kauplemas 10% plusspoolel, kuna eile õhtul tuli uudis, et AMZN oli kaalunud suvel RIMM-i ära osta. Ka WSJ-s on artikkel täna, kus võimalike ostjatena mainitakse ka Nokia (NOK)-i ja Microsoft (MSFT)-i.

    Microsoft Corp. and Nokia Corp. in recent months flirted with the idea of making a joint bid for Research In Motion Ltd., according to people familiar with the matter.
    The status of the talks remains unclear. But the fact that the discussions took place, even informally, underscores the severity of the challenges facing RIM and the opportunity it presents to rivals.


    Lühikeseksmüüjate jaoks võib RIMM osutuda nüüd üsna keeruliseks variandiks, sest on oht, et see üritus lõpeb samamoodi nagu lõppes Motorola Mobility lühikeseksmüüjate teekond. Teatavasti ostis Google firma üsna korraliku preemiaga suvel ära. Sellest tulenevalt võime lähiajal aktsias näha ehk ka nn short squeeze.






  • RIMM-i kompott peaks tegema lõunaks nii $14.5-$15 ära? Tavaliselt läheb täis lolliks taoliste asjade peale :)
  • Gapping up
    In reaction to strong earnings/guidance: FSII +10%, SUBK +9.2%, CTAS +6.1%, KBH +5.7% (ticking higher), NKE +3.1%, VMI +2.5% (light volume).

    M&A related: DFG +72.6% (Delphi Fin to be acquired by Tokio Marine for $43.875 per Class A share and $52.875 per Class B share, in $2.7 bln transaction), RIMM +8.2% (Research In Motion turned down takeover bids from Amazon (AMZN) and other company's, according to reports out last night, upgraded to Buy from Hold at ThinkEquity), .

    A few financial related names are still in positive territory after pulling back premarket: LYG +4.9% (upgraded to Outperform from Underperform at Exane BNP Paribas), IRE +2.8%, RBS +2%, GNW +2%, BCS +0.6%.

    Other news: PNSN +6.7% (engages Financial Technology Partners as exclusive advisors on potential sale of Canadian Subsidiary), TSM +2.7% (still checking), GEDU +1.9% (discloses it has complied with rules to voluntary withdraw from listing and registration on the Nasdaq Exchange; GEDU is being acquired).

    Analyst comments: FIO +0.6% (light volume, upgraded to Neutral from Underperform at Sterne Agee), CREE +0.5% (ticking higher, initiated with Buy at Needham).
  • Täna on Jefferies positiivsete kommentaaridega väljas Yandex (YNDX) kohta.

    Political risks overdone, 'market share' debates wide of the mark, in both desktop and mobile, and the recent sell off puts Yandex at c. 15x consensus 2013 EPS for three year earnings CAGR at 43%.
    Market share - first things first, Liveinternet.ru does not measure market share, it is count based and captures data from less than 50% of Russian Internet sites. There is almost zero correlation with Yandex's revenue line. Notwithstanding our issues with the data, Liveinternet.ru reported Yandex as 60.9% share at the beginning of Q4, 60.7% at the end - no change essentially.


    Kõigepealt on vaieldud YNDX turuosa suuruse pärast ja üheks turuosa hindamise aluseks on võetud Liveinternet.ru, mis analüütikute sõnul ei anna kuigi adekvaatset pilti, sest antud veebileht korjab infot vähem kui 50%-lt Venemaa veebilehtedelt. Ja vaatamata puufulikule infole ei ole ka liveinternet.ru teatanud YNDX-i turuosa langusest.

    The mobile debate - someone looking at the Android tab, in the aforementioned 'slightly flaky' Liveinternet.ru data will conclude Google (GOOG, $621.83, Buy) dominates, with 64.2% share; this is absolutely not the same as 'mobile market share'.
    Mobile remains just 3% of total Internet traffic in Russia, the Opera Mini browser takes c. 70% of that, Android just 12% for now and Opera's search partner is Yandex. In addition, strategically we view Yandex as better placed to win the competitive battle for mobile in Russia.


    Teiseks vaidlusteemaks on olnud YNDX-i puhul YNDX-i mobiilne turuosa. Siin tuleb arvesse võtta, et kogu internetiturust moodustab mobiilne internet ainult 3% ja Opera Mini brauser omab 70% ning viimase otsingupartner on just YNDX. Teisisõnu on YNDX eelisjärjekorras lõikamaks kasu mobiilse interneti arengust Venemaal.

    Political risk - near impossible to analyse, but investor concerns over the Russian Internet switch being flicked to 'off' are easily overdone. Mass demonstrations are likely to resume around the presidential elections in March seeking a more credible, transparent electoral process, but Putin's re-election appears not to be in doubt.
    It's a risk-off world - and post-IPO the stock overhang weighs heavily on Yandex, but at this price any stock coming to market should arguably be seen as an opportunity to buy under-priced growth.


    Muidugi on Venemaal ka poliitiline risk, kuid selle mõju on äärmiselt raske ette prognoosida, aga analüütikud on veendunud, et aktsia praegune hinnatase on hea võimalus osta suure kasvupotenstiaaliga ettevõtte aktsiat. Jefferies kinnitab aktsiale oma Osta soovitust koos $ 40 hinnasihiga.

    YNDX on kahtlemata suure potentsiaaliga, aga selge on ka see,et turuosalistele see võlusõnana enam ei mõju. Internetiaktsiad on oma populaarsuse viimaste kuudega sootuks kaotanud ning oma väärtuses olulisel määral kahanenud. Juhul, kui turg peaks Jefferiesi soovitust kuulda võtma, võib YNDX teha korraliku põrke. Kahjuks YNDX eelturul eriti ei kauple ja seetõttu on aktsia puhul õiget hinnataset ka raske määratleda. Radarile võiks YNDX vaatluseks võtta küll täna.

  • Gapping down
    In reaction to disappointing earnings/guidance: ORCL -9.9% (also downgraded to Hold from Buy at Canaccord), WAG -6.8%, JBL -4.7%, KMX -1.8%, PAYX -1.6%, LNN -1.5% (light volume).

    Tech related names are under pressure following ORCL results:
    SAP -6.3%, TIBX -4.5%, CRM -3.4%, IBM -1.9%, EMC -1.2%, MSFT -0.6%.

    Few oil/gas related names under pressure
    : BP -1.8%, E -1.8%, RDS.A -0.7%.

    Other news: CPTS -6.4% (announces private exchange of convertible senior notes due 2027 for convertible senior notes due 2031), EXPE -4.4% (trading post TRIP spin-off), SEE -2.9% (announces secondary offering by selling stockholders), OPEN -2.9% (discloses Jeffrey Jordan tendered his resignation as the Company's Executive Chairman effective immediately), PVH -1.6% (still checking).

    Analyst comments: TDC -2.9% (Teradata downgraded to Perform from Outperform at Oppenheimer), JEF -2.4% (downgraded to Market Perform from Outperform at Keefe Bruyette), JPM -1% (JP Morgan downgraded to Neutral from Buy at Sterne Agee).
  • Do We Trust This Reversal?
    By James "Rev Shark" DePorre
    Dec 21, 2011 | 8:51 AM

    "To be trusted is a greater compliment than being loved." --George MacDonald

    It took longer than many had expected but the market finally gave in and managed a little end-of-year cheer. The point gain was big and breadth was extremely lopsided but volume was weak, which seems to be the standard behavior of these big moves in the last couple of years.

    The big question now is one of trust. Can we build on this reversal, or do we return to the worries that have dragged the market down for a couple of weeks? It is very tough to have confidence given the news flow, but the tendency of the market has been to rally further on this sort of action.

    From a negative standpoint, nothing much has changed fundamentally. There wasn't any major news development that triggered buying on Tuesday and, in fact, we ignored negatives such as the political disagreement over a payroll tax cut. We even have a very poor earnings report from Oracle (ORCL) to contend with now. This is the third or fourth major warning in the technology sector recently, and you have to be at least a little concerned about fourth-quarter earnings report.

    Technically, the spike Tuesday is the sort of move that normally can't be trusted to last long. Although we did manage enough volume to have an accumulation day and Investor's Business Daily deemed it a "follow-through" day, it didn't come on the level of volume that signals the resumption of great momentum.

    What makes it so tricky is that this market has repeatedly been able to gain further upside traction after action exactly like yesterday's. I don't know how many times I've written about low-volume, V-shaped moves, but they have been the norm and not the exception since the bottom in March 2009. If you have tried to short into bounces like we had yesterday, you have typically found yourself quickly being squeezed.

    The positives in this market are mostly psychological. Many market players were out of position for the move yesterday, which helps create the 'gap and run' action. The market didn't make it easy to jump in so there are likely many folks still standing on the sidelines looking for a reason to add long exposure. We'll see quickly if we now have a better supply of dip buyers who will provide underlying support on weakness.

    The other mental positive is this has been a very difficult year for many money managers, and if they can squeeze in another point or two of relative performance, they will be very happy. They will be pushing to find some beta and they could create some upside pressure if they keep pushing.

    Of course, we have positive end-of-year seasonality to consider, but that is likely to be a very bumpy ride. Trust levels are low and there is going to be plenty of selling and shorting into strength.

    The biggest negative we have right now is this Oracle earnings report. The market needs to show that it can contain it and shunt it aside. If we start to focus on the likelihood of poor fourth-quarter earnings, that is going to undermine the chances of developing much momentum.

    I'll be watching for signs of dip buying on early weakness. If we don't give back too much the buyers should regain confidence and inch back in, but we need to watch the news flow carefully and manage positions tightly just in case. I'm still optimistic about further upside but I'm going to adjust quickly if conditions start to shift again.
  • Inhibitex seeing early bid following Swiss newspaper report discussing Roche-for-INHX rumor
  • Oil Price Information Service teatas, et hoolimata viimasel ajal langevatest kütusehindadest, kulutuvad USA tarbijad käesoleval aastal kütusele rekordilised $481 miljardit. Eelmisel aastal oli see number $389 miljardit. Kui jagada see summa majapidamiste peale, siis kulutas keskmine majapidamine 2011. aastal mootorikütusele $4155 ehk 8.4% keskmisest perekonna sissetulekust. (link)
  • Research In Motion: Hearing cautious comments at Pacific Crest
  • November Existing Home Sales 4.42 mln vs 5.03 mln Briefing.com consensus; October revised to mln

  • YNDX-i käive jäi täna täiesti olematuks ja aktsia pole sisuliselt kuhugi ka liikunud. RIMM pakkus eelturul kena põrke, aga peale avanemist kukkus siiski ära, millele ilmselt aitas kaasa ka PacCresti negatiivsed kommentaarid, kes ütles, et nende hinnangul on RIMM aktsia õiglane väärtus $ 10.
    YNDX kaupleb hetkel oma eilse sulgumishinna lähedal ($ 17,90) ja RIMM $ 13,50 kandis, 7,7% plusspoolel.
  • Bank of America: CNBC, citing the WSJ, reports that the DoJ will announce settlement with BofA over Countrywide lending practices
  • Sify Technologies Ltd: Hearing plan to launch first India-created smartphone with GOOG making the rounds
  • RIMM mu arvates pole veel läbi, liiga suur käive. Muidugi turg on alati sõps :)
  • Jefferies' Misek ups RIMM to Hold from Sell. That guy has been one of the most vocal bears. Been right too.
  • Constellation Energy drops on headlines reporting that US blocking merger with EXC

  • Hungary cut to junk at S&P with Negative Outlook-- Bloomberg TV
  • Tomorrow, Dec 22nd, include:
    •Greece EUR 1 bln bond payment
  • Reuters is reporting that Bank of America's Countrywide unit will pay $335 mln to settle U.S. mortgage bias allegations
  • CEG oli päris huvitav, mina nägin, et samal aja oli vastupidine uudis. Hea oli vaadata, kuidas masinad hulluks läksid :)
  • Constellation Energy: Reuters reports that the Justice Dept approves merger of Exelon (EXC), CEG with conditions; Exelon and Constellation will be required to divest 3 electricity generating plants in Maryland

    Mõned minutid hiljem:D
  • Headline crossing that Moody's has affirmed Australia AAA rating according to Treasurer
  • Yahoo! pops 0.80 following DealBook report that co considering a sale of Asian Assets.
    http://dealbook.nytimes.com/2011/12/21/yahoo-to-consider-sale-of-asian-assets/
  • Standard & Poor's downgrades Hungary's credit rating to junk level
  • Tibco Software, Inc. (TIBX) on iga hetk tulemustega väljas, ORCL peale käidi päevasiseselt ~18% languses mis õhtuks tagasi -7% peale osteti.
    Võib osutuda huvitavaks liikujaks.
  • TIBCO Software prelim $0.42 vs $0.35 Capital IQ Consensus Estimate; revs $289.5 mln vs $281.25 mln Capital IQ Consensus Estimate

    Reports Q4 (Nov) earnings of $0.42 per share, $0.07 better than the Capital IQ Consensus Estimate of $0.35; revenues rose 20.0% year/year to $289.5 mln vs the $281.25 mln consensus. "TIBCO delivered another strong year of accelerating revenue growth and expanded profitability in 2011... As we turn to 2012, we will focus on expanding our sales coverage, extending our event-driven platform, and continuing to broaden the range of industries we serve. Our offerings and the demands of the 21st century enterprise have never been better aligned."
  • Zerohedge kirjutab, et Ameerika poliitikud on saanud hakkama tubli saavutusega. Teisisõnu, USA on ühinenud riikidega, mille võla ja SKP suhe on üle 100%. Õnnitlused!
  • Bank of America on finantsmeedias Euroopa 3-aastase LTRO kohta sõna võtnud. BAC sõnul on Euroopa pankadele laenatud 873 miljardit eurot, mis on väga lähedal 2009. aasta juulikuule, kui laenud pankadele ulatusid 896 miljardile eurole. Kuigi laenud näitavad, et programm on edukas (st nõudlust on), siis 3-aastase LTRO käigus laenatud 489 miljardit eurot annab selgelt märku pankade vähesest likviidsusest. 2009. aastal kasutasid ECB LTRO programmi rahasid 1121 panka, kuid täna tegi seda vaid 523 panka.

    Hoopis huvitavam küsimus on see, mida rahaga plaanitakse teha? Kas pangad asuvad ostma Euroopa riikide võlakirju (soov, mida ECB kunagi välja ei avalda) või laenatakse raha ettevõtetele (soov, mida on ka avaldatud)? Paljud on kritiseerinud nii-öelda carry-trade'i, kuid kui pangad ostaksid riikide võlakirju, siis oleks see ideaalne lahendus. Paraku on kartus, et riikide võlakirju pangad erinevatel põhjustel ostma ei kipu (see ECB-le ei meeldi).

    Täna levis uudis (vastupidiselt eilsele) Italian Bank Associaciationilt, et EBA regulatsioonid ei lubagi Itaalia pankadel soetatud saadud raha eest Itaalia riigi võlakirju. Eile räägiti hoopis sellest, kuidas riiklikud võlakirjad pankade bilansis (valitsuse garantiid) aitaksid tõsta tagatise väärtust, mida saaks kasutada uute laenude võtmisel. Loodetavasti saabub selle kohta lähiajal selgus.
  • Kui jätkata sama teemaga, siis tänane 3-aastane LTRO ulatus 489 miljardile, mis oli ECB ajaloo suurim refinantseerimine nii-öelda operatsioon. Kuigi 489 miljardit paistab suur number, siis tegelikkuses ei väljastatud selle summa eest uusi laene. Eile vähendasid Euroopa pangad oma Main Refinancing Operation või MRO positsiooni 123 miljardi euro võrra, lisaks aegus täna 3 kuu LTROsid täna summas 111 miljardit eurot. Pankadele anti ka võimalus vahetada oktoobrikuus soetatud 12 kuu LTRO laenud 32 kuu pikkusteks laenudeks ning seda tehti 46 miljardi väärtuses. Seega, neto open market operations kasv oli vaid ca 210 miljardit eurot (oluliselt vähem, kui 489 miljardit). Nädala alguses oli OMO ca 514 miljardit eurot ehk kasv oli vaatamata kõigele märkimisväärne. Suurim positiivne uudis on aga see, et laenude aegumistähtaega on edukalt edasi lükatud, mis tõstab ka tõenäosust et selle rahaga midagi tarka tehakse (loodetavasti riiklike võlakirju soetatakse).
  • SODA - SodaStream International
    To Acquire its Nordics and Baltics Distribution Rights
    - Announced that it will purchase its Nordic and Baltic distribution business, and all related assets, from its exclusive distributor, Empire AB, for a total net cost of 7.8 million euro. SodaStream will now directly distribute its products in Sweden, Finland, Norway, Denmark, Estonia, Latvia and Lithuania. The acquisition is being made by SodaStream International, B.V., a wholly owned subsidiary of SodaStream International, Ltd. Closing is expected to occur during the first week of January 2012.
    Pole marketites ringi jalutades SodaStreami eriti kohanud, aga võib vist öelda, et hüvasti ilgelt kallis pudelivesi. Peaksid aktiivsemalt reklaamima ennast.
  • Sodastream on see n-ö kodustehtud limps. Väga kahtlen, et selline asi siin laia populaarsuse saavutab. Eestlased ei mässanud ka nõuka ajal siirupiga eriti, osteti kas poelimpse või joodi kodumahlast morssi. Samas mine tea, agressiivse müügikampaaniaga võib meid tarbima panna mida iganes, bakuganidest Charizma plaatideni.
  • Haibi valuatsioon lasti suvel välja kahjuks juba. Siirupist limpat teha, keegi ei viitsi jändama jääda. Ostad seisma.

Teemade nimekirja