LHV finantsportaal

Foorum Investeerimine

Börsipäev 16. aprill

Kommentaari jätmiseks loo konto või logi sisse

  • Vaatamata Google’i ja JPMorgani korralikele headline majandustulemustele domineeris möödunud nädalal turgudel hirm Hispaania saatuse pärast. Viimase puhul on hakatud paralleele tõmbama Iirimaaga, kus fiskaalselt ei pruugi olukord olla kõige hullem, kuid suuremat tähelepanu pälvib hoopis finantssektori nõrkus. Märtsis laenasid Hispaania pangad Euroopa keskpangalt 316 miljardit eurot ehk pea kaks korda rohkem võrreldes jaanuari-veebruari 160-170 miljardi euroga, mis oli tingitud LTRO2 esimese märtsi settlementi päevast. DB hinnangul moodustab Hispaania finantssektori osakaal EKP kogulaenudest netobaasil nüüdseks juba 63%.

    Käesoleval nädalal pannakse tulemuste karussell juba märksa kiiremini pöörlema, mis saab olema kriitiliseks indikaatoriks, kas jätkub „sell the news“ reaktsioon isegi kui tulemused prognoose peaksid ületama. Oma numbrid raporteerivad muuhulgas IBM, Intel, Citigroup, Bank of America. Neljapäeval korraldab Hispaania 2 ja 10a võlakirjade oksjoni, mille tulemusi väga teraselt jälgitakse ja kui võlakirjade müügisurve jätkub, tuleb EKP-l ilmselt taas ostma minna....siiani on EKP liikmed vaid meelde tuletanud, et see võimalus on endiselt olemas. Nädala lõpus leiavad ühtlasi aset G20/IMF kohtumised, mille raames oodatakse IMF finantsressursside suurendamist.

    Pöörates pilgud tänasele päevale, siis tähelepanu all saab olema USA, kus raporteeritakse märtsi jaemüügi muutus ja Empire State töötleva tööstuse aprilli küsitlus (kell 15.30) ning ettevõtete varude muutus veebruaris (kell 17.00).

    USA indeksite futuurid kauplevad hetkel nulli lähedal ja Euroopa on alustamas kerges miinuses.
  • Eelmisel reedel avalikustatud Michigani ülikooli tarbija kindlustunde indeks valmistas oodatud 76,2 punkti asemel 75,7lise näiduga pettumuse ning tõi Deutsche koostatava makroindikaatorite ületamise/allajäämise indeksi madalaimale tasemele alates eelmise aasta juunist. Lisaks tänastele jaemüüginumbritele avalikustatakse USA poolel homme kinnisvarstatistikat, tööstustoodangu muutus ja neljapäeval töötuabiraha taotlused, Philadelphia Fedi indeks ja juhtivate indikaatorite indeks, mis aitavad välja selgitada kas mingit paranemist võiks oodata või aasta alguse hooajalisusest tingitud tugevus on tõesti hääbumas ning USA majanduskasv võib kujuneda sel aastal tõesti loodetust nigelamaks.
  • FTs on huvitav lugu sellest, kuidas paljud suurinvestorid on viimase kahe aasta jooksul Euroopa võlakirjaturgudelt ilmselt pikemaks ajaks lahkunud, kuna kõrged võlakoormad ning määramatus kahandavad kindlustunnet, mis tähendab, et nõudlust peavad üha rohkem vedama kodumaised investorid (koostöös EKPga).

    Countries affected are not only small ones on the periphery but also the big nations of France, Italy and Spain, with estimates of about €100bn withdrawn by international investors in the past two years.
  • Hispaania 10a võlakirja yield on avanedes teinud korralikku hüppe üles 6,1% juurde (eelmise aasta sügise tipp 6,7%). Väga palju mänguruumi enam EKP-l pole, kui juba ei osteta

  • Wolfgang Münchau teeb oma värskes artiklis olulise tähelepaneku, et turud ole enam mures sellepärast, et Hispaania ei pruugi täita eelarvedefitsiidi eesmärke, vaid pigem, et neid üritatatakse täita iga hinna eest ja sellel on tugevad tagajärjed riigi majandusele. Tema arvates võtavad Euroopa poliitikud fiskaalset konsolideerumist kui lihtsalt raamatupidamislikku harjutust ilma laiematele tagajärgedele mõtlemata... kui eesmärke ei suudeta täita, siis tuleb püksirihma veel tugevamalt koomale tõmmata. Paraku muutub see võimatuks ülesandeks, kui erasektor üritab samamoodi oma laenukoormust vähendada. Münchau sõnul oleks mingitki progressi võimalik saavutada vaid läbi ESMi ning alustada finantssektori konsolideerimisest ja laenukahjumite aktsepteerimisest. Tõenäoliselt aga üritatakse fiantsabi küsimisest hoiduda nii kaua kui võimalik, kuna see seaks taas küsimärgi alla tulemüüri suuruse.

    The EU will resist an ESM programme for as long as possible. The eurozone finance ministers fear that any such programme might reopen the debate about the size of the ESM, a debate they want to avoid at all costs. But as the recession gets worse, and Spanish unemployment rises towards 30 per cent, the pressure for Spain to turn to the ESM will grow. It will happen eventually. And even when that happens, it will not end the crisis in Spain. For that a eurozone-wide bank resolution system would also be necessary.

    I can see only two outcomes for Spain. The crisis will end either in a catastrophic Spanish withdrawal from the eurozone, or in a variant of a fiscal union that includes a joint eurozone backstop to the financial sector. If the Spanish government pursues the strategy it has announced to the bitter end, the first outcome will become vastly more probable.
  • Itaalia kaubandusbilansi puudujääk vähenes veebruaris eelmise kuu 4,35 miljardi pealt 1,11 miljardi euroni vs oodatud 1,34 miljardit.
  • Eurotsooni hooajaliselt korrigeeritud kaubandusbilansi ülejääk langes veebruaris eelmise kuu allapoole redigeeritud 5,3 miljardi euro pealt 3,7 miljardini vs oodatud 5,0 miljardit eurot.
  • Hispaania börsiindeks IBEX on täna jõudnud uude kolme aasta põhja 7186 punktini.
  • Huvitav, miks BP on viimane kuu aega kukkunud?
  • Sest seda on rohkem müüdud kui ostetud.
  • Tõesti jah? Kellele need müüdud akcjad siis läksid kui ostjaid polnud?
  • Karum6mm
    Sest seda on rohkem müüdud kui ostetud.


    Ei vasta tõele. Ostetud ja müüdud on täpselt sama kogus. Lihtsalt seda on tehtud järjest madalamal tasemel :)
  • Rahu, ma üritasin ironiseerida. :-D
  • Citigroup prelim $0.95 vs $1.00 Capital IQ Consensus Estimate; revs $19.41 bln vs $19.94 bln Capital IQ Consensus Estimate
  • Merrill Lynch tõstab täna Catepillar (CAT) reitingu Hoia pealt Osta peale koos $ 135 hinnasihiga.

    Analüütikute arvates on aktsia pakkumas hetkel investoritele soodsat ostukohta, kuna ettevõttel on väga hea kasvupotentsiaal ja tugev rahavoog. Analüütikute hinnagul peegeldab madal valuatsioon ebakindlust majanduse suhtes, aga hiljutised uuringud näitavad, et ettevõtte positsioon on Põhja- Ameerikas endiselt tugev ja Euroopa ning Hiina on stabiliseerumas. Ühtlasi usuvad, et investorid on Hiina osas liialt ettevaatlikud ja oodatust paremad uudised oleks üheks oluliseks katalüsaatoriks.

    Upgrade to Buy: attractive valuation and solid fundamentals
    We upgrade CAT to Buy, from Neutral, as we believe the recent pull-back presents an attractive entry point into a stock with a strong growth profile and high FCF yield at a discounted valuation. In our view, a low multiple reflects a lot of macro-economic uncertainty. However, we remain comfortable with our upbeat estimates, as our channel checks, incl. 1Q12 C.E. dealer survey (1Q12 Survey), visit to CAT’s largest N.A. facilities (Global offense) and recent construction meetings in China, indicate ongoing strength in N.A., stabilizing Europe & Asia, and better-than-expected progress in execution turnaround. We also think that´investors’ expectations on China in ’12 are too cautious, and improved sentiment with better economic data out of China would be a positive catalyst for CAT’s valuation.


    The largest discount to the historical range in our coverage We highlight CAT as one of the cheapest names in our coverage relative to its historic valuation. On ’12e/’13e EV/EBITDA basis, it is trading at an 8%/27% discount to its historical low valuation, respectively (excl. ’08-’09 liquidity crisis multiples), which are the largest discounts in our space. On ’12e EV/Sales, CAT is trading at a 13% discount vs. 6% discount for the peers, pricing in a more conservative scenario on the cycle. As we roll valuation into ’13, we raise our PO to $135, which is based on applying an 11.6x P/E to our ’13e EPS of $11.63.

    Ühtlasi juhivad analüütikud tähelepanu asjaolule, et CAT on ajaloolises võrdluses üks odavama valuatsiooniga ettevõtteid, mida nad katavad ja kaupleb võrreldes oma konkurentidega samuti madalamal valuatsioonil.

    1Q12 beat & raise should spotlight execution turnaround
    We are the high on the Street with 1Q12 EPS at $2.33 vs. consensus of $2.12. While investors already have upbeat expectations, we think CAT can still exceed our bullish forecast on volume incrementals and price realization. ’12 outlook will likely be raised conservatively to be in line with consensus. We think the quality of the quarter should get the Street excited about restructuring progress and the strengthening return profile, which should further support multiple expansion.


    Merrill on üks kõrgemaite prognoosidega CAT osas, kuid sellele vaatamata usuvad nad, et ettevõtte aktsial on suur potentsiaal nende hinnasihini jõuda.

    CAT on tuntud, kui hea liikuja ja kuigi aktsia on oma möödunud aasta põhjadest juba üle 50% rallinud, siis turu toel võib Merrilli call tänagi turuosaliste seas mõningast huvi leida.

    Eelturul kaupleb aktsia $ 107,75 kandis, 1,76% plusspoolel.

  • Gapping up
    In reaction to strong earnings/guidance: FTK +2.2%, C +0.5%.

    M&A news: DRJ +14.9% (Dreams to be acquired by Fanatics, Inc. for $3.45 per share).

    Solar names lifting in early trade following reports suggesting potential M&A and increased installations in Germany: CSIQ +18.5%, YGE +7.6%, JASO +6.7%, LDK +5%, STP +3.3%, FSLR +1.1%.

    Select oil/gas related names showing strength: SDRL +1.4%, BP +1.3%, TOT +1.3%, RDS.A +0.5%.

    Other news: ECYT +110.5% (Endocyte and Merck enter exclusive worldwide agreement to develop and commercialize Phase III cancer candidate vintafolide; ECYT will receive a $120 mln upfront payment and is eligible for milestone payments of up to $880 mln), VRNG +23% (Mark Cuban disclosed a 7.4% stake in a 13G filing), RENN +3.7% (following DANG news), LVLT +2.9% ( announced it has completed a substantial expansion of the global capacity of its content delivery network), LULU +1.2% (positive mention on MadMoney), TXN +1% (to become a component of the NASDAQ-100 Index Monday April 23; replacing FSLR), AXU +0.9% (ticking higher, reports silver production results for First Quarter 2012), GTLS +0.3% (positive mention on MadMoney).

    Analyst comments: ANR +2.5% and FCX +1.9% (upgraded to Buy from Neutral at Citigroup), CAT +1.8% (upgraded to Buy from Neutral at BofA/Merrill), WDR +0.7% (upgraded to Neutral from Sell at Citigroup), CSC +0% (upgraded to Market Perform from Underperform at Bernstein).
  • Gapping down
    In reaction to disappointing earnings/guidance: MAT -6.2%.

    Select financial related names showing weakness: LYG -4.2%, RBS -2.5%, ING -2.1%, RBS -2%, STD -1.6%, BBVA -1.5%, .

    Other news: FUEL -67.9% (files for Chapter 11 reorganization), PCO -33.2% (Court of Appeal of the State of California, Second District, has overturned the 2008 California Superior Court jury verdict in the litigation between Pendrell's subsidiary, ICO Global Communications, and The Boeing Company), DANG -4.6% (announces CFO resignation), HAS -2.8% (ticking lower following MAT results), NOK -2.5% (Moody's downgrades Nokia to Baa3/P-3, outlook negative).

    Analyst comments: SCG -2.2% (downgraded to Sell from Neutral at Goldman), INFY -1.3% (downgraded to Neutral from Overweight at HSBC Securities, downgraded to Hold from Buy at Deutsche Bank, downgraded to Neutral from Outperform at Macquarie), CHK -1% (downgraded to Neutral from Buy at Citigroup).
  • March Retail Sales ex-auto +0.8% vs +0.6% Briefing.com consensus; prior revised to +0.9% from +0.9%
    March Retail Sales +0.8% vs +0.3% Briefing.com consensus; prior revised to +1.0% from +1.1%
    April Empire Manufacturing 6.6 vs 17.5 Briefing.com consensus; March 20.2





  • CAT küll turu avanemisega täna oma eelturu tasemetest põrkas ja käis ära ka $ 109 taseme juures, aga on sealt alates koos turuga alla tulnud ja kaupleb hetkel $ 106.50 kandis, 0,55% plusspoolel.

Teemade nimekirja