LHV finantsportaal

Foorum Investeerimine

Börsipäev 27. august

Kommentaari jätmiseks loo konto või logi sisse

  • Kui ma juuni keskel Kreeka teemalise arvamusloo kirjutasin ning sinna juurde mainisin, et mai ja juuni sündmuste areng oli loonud turgudel suhteliselt negatiivse sentimenti ning toonud aktsiate valuatsioonid võrdlemisi soodsatele hinnatasemetele, siis veidi rohkem kui kahe kuu möödudes on aktsiaturud läbinud korraliku taastumise.

    Makro poolel on signaalid jätkuvalt sogased, mis ajendab mind täna olema lähiaja osas juba oluliselt ettevaatlikum. Suveperioodi madalad käibed ning keskpankurite lubadused on olnud need kaks põhilist tegurit, mis on siiani turgusid toetanud. Reedene päev oli taaskord selle ehe näide. USA kestvuskaupade tellimused jäid juulis oodatust selgelt nõrgemaks (-0,4% vs prog +0,6%, kui jätta arvestamata volatiilne transpordisektor) ning on sedasi pettumust valmistanud juba mitu kuud järjest, ent kõigi tähelepanu pöördus hoopis Euroopa Keskpanga ja Föderaalreserviga seotud pealkirjadele.

    Kuluaarides jätkati rääkimist sel teemal, et Euroopa Keskpank võib seada riigivõlakirjade tulusustele kindlad laed, mille ületamine käivitaks keskpangapoolse sekkumise. Tegelikkuses ei ole see mitte midagi uut, kuna Draghi on korduvalt rõhutanud, et tulusused on liiga kõrged ning nende allatoomiseks ollakse valmis reageerima. Enne aga ei hakka midagi juhtuma kui abi vajav riik pole EFSF/ESMi poole pöördunud ja Saksamaa riigikohus ESMi heaks kiitnud (12. september).

    Teisel pool Atlandit aga aitas rahatrüki lootust kasvatada Bernanke kirjalik vastus ühele Esindajatekoja liikmele, kus viimase päringutele vastates tõi keskpanga president välja, et lisaks juba rakendatud meetmetele on neil endiselt ruumi vajaduse korral veelgi agressiivsemalt tegutseda. Kokkuvõttes polnud ka see mitte midagi uut turuosaliste jaoks, kuid töötas piisavalt, et kallutada kaussi nende kasuks, kes ootavat 31. augustil toimuva Jackson Hole konverentsi raames keskpanga esimehe kõnest vihjeid edasise plaani kohta.

    Isiklikult jään suhteliselt skeptiliseks selles osas, et Bernanke kavatseb rääkida uutest stimuleerivatest meetmetest. Mäletatavasti oli juulikuu töötururaport oodatust selgelt parem (163K vs oodatud 100K), töötuabiraha taotluste arv on püsinud suhteliselt stabiilsena 360-370K lähedal, juuli jaemüük üllatas positiivselt, tarbijate kindlustunne on taastunud – ehk augusti alguse FOMC kohtumisest saati pole olnud väga märke, et USA majandusseis oleks vahepeal drastiliselt muutunud, pigem isegi üllatanud positiivselt. Viimaste nädalate töötuabiraha taotluste põhjal on hetkel raske näha ka seda, et augusti töötururaport mingiks õudusunenäoks kujuneb, mis ajendaks FOMC-d 12-13.septembri istungil tegutsema.

    Ühendriikide majandus kuidagi hingitseb, ent järjekordsetest elustamisvõtete kasutamisest on minu arvates veel vara rääkida, eriti kuna teatud stimuleerivat mõju läbi operation twisti siiski taotletakse. Pärast viimaste kuude aktsiaturgude tõusu loob see aga kõrge võimaluse pettumuseks, mida võivad võimendada puhkuselt naasvad investorid. Kuna Jackson Hole’i konverents toimub alles reedel ning üldiselt on 3. septembril tähistatava Labour Day’ga kulmineeruv alanud nädal puhkuste tõttu üks vaiksemaid, ei tuleks jätkuv ülespoole tiksumine enne sügiskuu algust üllatusena.

    Allolevale nädalasele S&P 500 graafikule olen juurde lisanud väikeinvestorite sentimenti peegeldava AAII küsitluse indeksi, VIXi ning järgmise 12 kuu oodatava kasumi põhise PE.


    Kuigi Bernanke kõne pälvib tõenäoliselt suurimat tähelepanu, jätkub alanud nädalasse ka palju olulist makrot. Euroopas avalikustatakse ettevõtete kindlustundeindeksid: täna Saksamaal, kolmapäeval Prantsusmaal ja neljapäeval Itaalias. Lisaks raporteeritakse neljapäeval Saksamaa augusti tööturustatistika ning reedel sama riigi juuli jaemüük. USAs aga on teisipäeval fookuses tarbijate kindlustunde indeks, kolmapäeval teise kvartali SKP revideeritud näit ning Beige Book, neljapäeval isiklike kulutuste ja sissetulekute juulikuu muutused ning reedel augustikuu Chicago PMI ja juuli tehaste tellimuste muutus.

    Tänane makrokalender:
    11.00 Saksamaa IFO ärikliima indeksid (august)
    17.30 Dallas Fedi töötleva tööstuse küsitlus (august)

    USA indeksite futuurid kauplevad hetkel nulli lähedal, Euroopa on avanemas kerges miinuses
  • Hiina aktsiaturg on täna Aasias langust vedamas, kui Shanghai Composite kaupleb hetke -1,55% madalamal ning on aasta alguse tasemega võrreldes kogunud juba -6,4% kaotust. Negatiivse sentimendi taga on Hiina töötusettevõtete kasumi kahanemine -5,4% võrra juulis, mis on neljas järjestikune langus. Juunis vähenes koondkasum -1,7% ja mais -5,3%. Kaasa pole aitamas ka peaministri nädalavahetuse kommentaar, et majanduse stabiliseerimine on suhteliselt keeruline ülesanne.

    Premier Wen was quoted by state media over the weekend as saying that “negatiive factors…will affect stable economic operations in the second half” and the difficulties of stabilising growth are “relatively large”.
  • Saksamaa ettevõtete jooksva olukorra hinnang oli augustis arvatust parem, kuid nägemus jäi nõrgemaks. Jooksva olukorra hinnangu indeks tuli 111,2 vs prog 110,8 (juulis 111,5), ning ootuste indeks 94,2 vs prog 95,0 (juulis 95,5).
  • Kaks nädalat vanade Credit Suisse andmete kohaselt kujunes S&P 500 Q2 EPS YoY kasvuks 7,1% (müügitulu trend on olnud nõrgem, kuid bottom line tugevus valmistanud positiivse üllatuse). Kui vaadata edasi jooksvasse kvartalisse, siis analüütikud on ettevõtete kommentaaridest muutunud oma aktsiakasumi prognoosides selgelt pessimistlikumaks, oodates S&P 500 ettevõtete EPSi -2,9% langust (Q2 raporteerimise eel oli ootus +2,5%). Võimalik, et marginaalide toel suudetakse siingi positiivselt üllatada, aga sealt edasi läheb üle 10% EPS kasvu realiseerimiseks juba tugevamat majandust vaja.
  • DB vahendusel põgus ülevaade sellest, mida on teinud Stoxx 600 ettevõtete insaiderid viimastel kuudel. Nagu näha, siis ostuhuvi on vähenenud ning rallit kasutatakse positsioonide vähendamiseks.
  • Thin Trading Has Favored Bulls
    By James "Rev Shark" DePorre
    Aug 27, 2012 | 7:36 AM EDT | 3

    Summer afternoon -- summer afternoon; to me those have always been the two most beautiful words in the English language. -- Henry James

    Thin summer vacation trading is likely to continue this week, but it isn't stopping the bulls who continue to be extremely optimistic about the chances of central bank action. It was no less than Ben Bernanke himself who provided the latest boost the QE3 hopes with a letter to Congress, which made it clear he felt that such action may be justified.

    We have basically been running on hope of ECB and Fed action since the beginning of June, so the air is a bit thin up here as this remains the primary market catalyst. We have had a little better action in homebuilders and retail so there is obviously some hope that the consumer may be coming back, but the overall economic news remains problematic and without the hope for central bank action you have to wonder how well this market would held.

    The smart move in this market has been to ignore the bearish arguments and simply stick with the trend. The low volume, questionable news flow and the many other negatives the bears are chattering about just haven't mattered. We have some solid support and even if you think the QE3 rational is questionable you can't fight it.

    The biggest challenge we face in this market is that we have a small group of stocks with strong momentum like Apple (AAPL), Amazon.com (AMZN), Chico's (CHS), Michael Kors (KORS) and Regeneron Pharma (REGN) while many other stocks are languishing on lighter volume. If you aren't in the small handful of momentum favorites, you are likely having a hard time keeping pace with the action.

    Going into the Labor Day weekend we are at the peak time for summer vacations on Wall Street, which is going to make this quite tricky once again. The thin trading has favored the bulls, who are benefiting from the computers who keep on pushing to the upside. But you need the right stock selection to benefit from it.

    My game plan is to continue to respect the uptrend and to keep digging for new buys. Things like my recent stocks of the week Serapta (SRPT) and Mellanox (MLNX) have worked well, but entry points are not easy, especially with the light volume. All we can do is stay vigilant and keep looking for opportunities.
  • Gapping up
    In reaction to strong earnings/guidance: TIF +6.7%, DCI +3.2%, (light volume), SDRL +2.1%, .

    M&A news: HTZ +14.1% and DTG +7.2% (Hertz to acquire Dollar Thrifty for $87.50/share).

    Other news: IMGN +22.8% (reported Trastuzumab Emtansine significantly improved survival in the EMILIA Phase III trial), NOK +12.3% and MSFT +0.8% (Bloomberg discusses how Nokia and Microsoft are among cos that could benefit following Apple/Samsung ruling), SRPT +7.9% (positive mention in Barron's), CAR +4.3% (ticking higher following DTG/HTZ news), RIMM +4% (The Globe and Mail discusses that RIMM expects a turnaround, but not a sale), AOL +2.6% (enters into a $600 mln accelerated stock repurchase agreement; announces the authorization of a $5.15 per share special cash dividend), AAPL +2.5% (Apple wins $1 bln in Samsung (SSNLF) patent infringement case, according to reports), .

    Analyst comments: KEG +2.9% (upgraded to Buy from Neutral at Sun Trust Rbsn Humphrey), MSG +0.8% (light volume, upgraded to Neutral from Negative at Susquehanna), BBBY +0.5% (Hearing positive comments at Barclays).
  • Gapping down:
    General news: PPHM -6.4% (continued weakness following negative blog commentary), PTNR -5.1% (Partner Comms and Bezeq have signed on a new wholesale marketing agreement, according to reports), NBS -3.2% (files for 22,965,433 share common stock offering by selling stockholders and files for $150 mln mixed securities shelf offering), OESX -3% (received a subpoena issued by the staff of the SEC who is requesting certain documents related to the Co's financial reporting of solar photovoltaic systems sales), SVM -1.2% (intercepts high-grade Silver-Lead-Zinc mineralization at the TLP mine, Ying Mining District, Henan Province, China; was mentiuoned cautiously at Alfred Little on Friday), TTM -1.1% and SAN -0.9% (still checking).
  • FEDi liige Charles Evans toonitamas oma kõnes taaskord stimuleerimise vajadust...

    Finding a way to deliver more accommodation — whether it is monetary or fiscal — is particularly important now because delays in reducing unemployment are costly. An unusually large percentage of the unemployed have been without work for quite an extended period of time; their skills can become less current or even deteriorate, leaving affected workers with permanent scars on their lifetime earnings. And any resulting lower aggregate productivity also weighs on potential output, wages and profits for the economy as a whole. The damage intensifies the longer that unemployment remains high. Failure to act aggressively now could lower the capacity of the economy for many years to come.
    ...
    I have outlined some policy actions that I think can take us in the direction of a more vibrant and resilient economy. Given the risks we face, I think it is vital that we make such moves today. I don’t think we should be in a mode where we are waiting to see what the next few data releases bring. We are well past the threshold for additional action; we should take that action now.
  • Kenexa peers may lift in sympathy... ULTI, ADP, SABA, SAP, CSOD (32.39)

    Kenexa läheb siin ära ja Brieingu poisid arvavad, et SAP saab siit lifti. Ülejäänu osas ei tea, pole aimugi kes kui palju läheb, aga no mida.
  • Kuhu on kadunud C SP100 nimemirjast?
  • Huvitav, täna on jälle Citygroup (C) SP100, mida kuvab, LHV, nähtav!
  • Tegelt mõtlesin seda, mida LHV oma Turud ja hinnad kajastab.
    Ka virtuaal portfellis oleks keegi nagu midagi sekeldanud. On üks C kogus nagu müüdud ja teine 2 korda suurem kogus ostetud. Summa summaarum jääb samaks.
    Õnneks pärisportus on kõik OK.

Teemade nimekirja