LHV finantsportaal

Foorum Investeerimine

VeriFone Systems (PAY)

Kommentaari jätmiseks loo konto või logi sisse

  • Rohkem kui kuu eest panime PRO ideena üles VeriFone Systemsi (PAY). Tegu on makseterminalide valmistajaga ning 2011. aasta algusest on ettevõte hakanud vaatama ka väljapoole terminalide valmistamist läbi ülevõtmiste. Eelmise aasta lõpul (2011 november) osteti rootslastele kuulunud Point, mis pakub jaemüüjatele maksete edastamist ja sellega seotud lahendusi täisteenusena (Payment-as-a-Service) Põhja-Euroopas. Lisaks on ostetud kokku üksjagu väiksemaid ettevõtteid. Selle aasta tippudest on ettevõtte aktsiad kukkunud ligi 40% - enamus langusest tuli mais-juunis, kui II kvartali tulemustega ei olnud rahul Deutsche Banki analüütikud.

    Põhiliseks konkurendiks on prantslaste Ingenico, kes samuti lisaks makseterminalide valmistamisele piilub vaikselt ka makselahenduste maailma. Lisaks on USA meedias suhteliselt palju kajastamist leidnud start-up Square, mis pakub eelkõige väikekaupmeestele mõeldud lihtsat mobiilset makselahendust. Hiljuti spekuleeris Bloomberg, et aktsialanguse tõttu võiks VeriFone olla mõne suurema tegija, nt Google’i või EBay, ülevõtmise sihtmärgiks: http://www.bloomberg.com/news/2012-11-16/verifone-seen-as-google-target-as-shares-fall-real-m-a.html

    Ka on WSJ andmetel VeriFone’i CEO sattunud SECi poolt uurimise alla seoses aktsiatehingutega: http://online.wsj.com/article/SB10001424127887323339704578171703191880378.html?mod=WSJ_hpp_LEFTTopStories
  • Eile tuli VeriFone välja majandusaasta IV kvartali tulemustega ning aktsia on järelturul $31 ümbruses (ca -6,7%). Analüütikute ootustega võrreldes tuli puudujääk müügitulu poolelt (müügitulu $485.4 mln vs konsensuse ootus $495.24 mln), EPS vastas ootustele (Q4 EPS $0.76 excluding non-recurring items, in-line with the Capital IQ Consensus Estimate consensus of $0.76).
    Lisaks oli ettevõtte FY 2013 I kvartali prognoos oodatust nõrgem, 2013 täisaasta väljavaade oli oodatud vahemikus.
  • VeriFone on endale kaela saanud kohtuasja: vaidlus käib USA taksodes näidatavate reklaamide üle, mis on VeriFone'i üheks tegevusalaks makseterminalide valmistamise kõrval. VeriFone lepingupartner Creative Mobile, mis arendas välja taksodes leiduvad süsteemid, nõuab ettevõttelt lepingu tingimuste rikkumiste eest $250 mln. VeriFone oli eile 2,64% allpool $28,8 juures (2013 ettevaatavaks P/E suhtarvuks tuleb 8,8).
    http://www.bloomberg.com/news/2012-12-17/creative-mobile-sues-verifone-over-ads-in-new-york-taxis.html
  • Barron'sist artikkel eelmise aasta lõpust elektroonsete maksete tuleviku kohta: http://online.barrons.com/article/SB50001424052748704723404578199742128875044.html?mod=BOL_hps_highlight_top#articleTabs_article%3D0

    Lõpu poole on rohkem juttu ka VeriFone'st ja Square'st, mida paljud ekslikult VeriFone'i otseseks konkurendiks peavad (viimase poole aasta jooksul on VeriFone'i aktsia iga Square'i uudise peale pihta saanud):
    Square, the San Francisco start-up, is at the forefront of the fears. The company gives retailers "dongles," or miniature card readers, which attach to smartphones and tablets. In September, Square said it was processing $8 billion in payments annually. Most of Square's merchants are small and new to electronic payments. Eventually, these merchants will need more-sophisticated equipment. That's where VeriFone enters the picture.

    Natukene kommentaare ka siinkohal:
    Square pakub siis väikekaupmeestele suunatud lahendust, mis on lihtne ja turvalisuse poolest just ei hiilga - kaardimakse tegemiseks kasutatakse magnetriba ja allkirja varianti, mitte turvalisemat chip-and-pin lahendust, mille kasutamise poolt on nt pangad ja maksetevahendajad Visa, Mastercard (kaardivarguseid on chip-and-pin variandi puhul tunduvalt raskem läbi viia).
    Lisaks on VeriFone'i peamisteks klientideks suuremad jaeketid, kes vajavad keerukamaid ja turvalisemaid lahendusi. Kui eelnevalt oli VeriFone'l olemas teenus otseselt konkureerimaks Square'ga (SAIL nime all), siis viimase kvartali tulemustega teatati, et konkureerimist jätkatakse kaudselt läbi vahendajate, sest kasumimarginaal on väikekaupmeeste seas liiga õhukesed ja isegi negatiivsed ning ei kata ära klientide saamiseks tehtavaid kulutusi.

    Üks suundumus, mida ka artiklis mainitakse, on see, et jaeketid liiguvad klienditeeninduses eemale traditsioonilistest kassaaparaatidest ja püütakse klienditeenindust teha interaktiivsemaks läbi mobiilsete seadete (=kassaaparaatide, milleks on nutitelefonid, tahvelarvutid):
    We see the future point of sale in our stores as essentially completely mobile," says Colin Johnson, a spokesman for Nordstrom, whose newest full-line store opened in Salt Lake City in March. It has 150 point-of-sale devices, three times the number of cash registers.

    Kuigi artiklis seda ei mainita, siis jaemüüjad vajavad üldiselt antud süsteemi juurutamiseks abi ning siinkohal tuleb jällegi appi VeriFone ühe oma ettevõtmisega, millel nimeks GlobalBay (link siin). Viimase kvartali tulemuste konverentsikõnel oli VeriFone'i juhatus väga optimistlik GlobalBay tegevuse tuleviku osas, tuginedes klientide tagasisidele - ettevõtmine on siiski alles lapsekingades ja 2013. majandusaastal oodatakse GlobalBay müügi kahekordistumist 40 miljoni dollarini (2% VeriFone'i prognoositavast 2013 müügituludest).
  • PAY-le heidetAkse seda ette, et ei ole oma vauatsiooni vääriline, kuna ei suuda orgaanilist kasvu enam näidata. Kui noor see Square oligi? PAY astus sealt Squarega pisiasjade poole pealt kõrvale, kuna jäi konkurentsis alla järsku? Kui väike asi kiirelt kasvab ja sulle ebamugavalt lähedal tegutseb, siis see ei ole ju hea?
  • Huvilistele Square'i kohta väheke lugemist ja graafikuid Business Insideri vahendusel.
    Prognoositav maksete maht: http://www.businessinsider.com/chart-of-the-day-square-growth-2012-6
    Oletatavad tulud-kulud: http://www.businessinsider.com/square-picks-up-scale-2012-4
  • VeriFone'i juhatuses toimuvad muudatused: CFO Robert Dykes (61) ja saadetakse veebruari lõpus pensionile ja tema koha võtab üle Marc Rothman (48), endine Motorola Mobility CFO. Lisaks hakkab Jay Parsons, kes eelnevalt tegeles VeriFone's bensiinijaamadele ja jaekettidele suunatud interaktiivsete digitaalsete lahenduste arendamisega Põhja-Ameerikas, vastutama terve ettevõtte digitaalmeedia ja taksodele suunatud lahenduste eest.
    http://ir.verifone.com/phoenix.zhtml?c=187628&p=irol-newsArticle&ID=1780830&highlight=
  • VeriFone'i CEO osas algatatud uurimine SECi poolt lõpetati (teema esimese postituse viimane linki) ning mingeid rikkumisi ei leitud:
    http://www.bloomberg.com/news/2013-02-04/verifone-says-ceo-was-subject-of-trading-inquiry-now-concluded.html
  • Eilsest börsipäeva foorumist juba käis läbi ja saab siin ka ära märgitud VeriFone kasumihoiatus:

    VeriFone sees Q1 EPS $0.47-0.50 vs $0.73 consensus; sees revs $425-430 mln vs $492.5 mln consensus.
    VeriFone sees Q2 EPS $0.45-0.50 vs $0.80 consensus; sees revs $435-450 mln vs $514 mln consensus –Update.


    Süüdlastena näeb VeriFone Euroopa nõrka makrot; oodatust madalamat huvi Brasiilia ja Venezuela klientidelt ning edasi lükatud tellimusi jne. Ettevõtte ise ootas eelnevalt I kv müügitulu $490-500 mln vahele ja EPSi $0,70-0,73 juurde. Link teatele: http://ir.verifone.com/phoenix.zhtml?c=187628&p=irol-newsArticle&ID=1787081&highlight=

    I kvartali lõplikud tulemused avaldatakse 5. märtsil ja eile järelturul kukkus $32 pealt $21,5 juurde (-35%). Peamise konkurendi Ingenico tulemused saabuvad 27. veebruaril ja eks siis ole pilt vähe selgem.
  • ymeramees, oled see sina või?
    http://www.youtube.com/watch?v=th0D_O9wppY
  • Oi, keegi lendab nii madalalt, et on kuulda vaid, kuidas tiivad vastu põrandat taovad. Kuna turud siin ilmselt mingi aeg punast näitavad ja sinu "i told you so" ning muu jura jätkuvad, siis eks salvestan jälle neid pärleid, mis suust kukuvad.
    Harley, tõeline karu. Juba aastast 2009.
    See sellest.

    PAY osas. See ei olnud enam organic revenue growth probleem, see oli wtf kuubis. Kui ei kardaks, et management bulli suust ajab (laika Euroopa nõrkus jms pehmo), siis võiks isegi pikaks minna. Aga natuke järsk ja ootamatu laksakas. Analüütikute armaada allaandmine oli loomulik. Defendi ja defendi ning siis tuleb laseb sul toa täis. Nii et ehk ootab päris raporteerimise ära ning Q&A kadalipu ka, siis vaataks edasi. Conf callil erilist lillede vahetamist seekord ei ootaks.
    Ja remargina, tasub ootama jääda Deutsche analüütiku Bryan Keane leebemaks muutumist. See tegelane oli pooljumal, nüüdsest sai täielikuks :)
  • Ymera, olen veits pettunud .
    Ma ootasin tegelt mingit lahedat videoklippi harleyle vastuseks:)
  • Põhikonkurendi Ingenico tulemused väljas: http://www.ingenico.com/en/media-centre/press-releases/20130227-ingenico-annual-results-2012/

    Kui VeriFone’i juhtkond tõi välja kasumihoiatuses nõrga Euroopa makro, siis ka Ingenico on põhimõtteliselt sama murega silmitsi: IV kv müük Euroopasse aastaga -2%, kui eelnevad kvartalid müügikasv olnud 14,2% (I kv), 13,6% (II kv), 19,1% (III kv). Siin mängib rolli ka kõrge võrdlusperiood - 2011 IV kv toimus korralik hüpe müügis ning sealt edasi on müük suhteliselt stabiilsel tasemel olnud kvartalist kvartalisse.

    Brasiilias tundub aga Ingenico olevat tugevalt turuosa võtnud VeriFone’lt ning see toodi ka eraldi välja:
    The pace has accelerated in Latin America (up 29% [terve 2012]), the main driver being extremely strong growth in Brazil, where the Group has taken advantage of a rapidly expanding payment terminal business and a greater share of the market.

    2012 EPS tuli €1,87 vs 2011 €1,11 ning AGMil läheb hääletusele 40% kõrgem dividend ehk €0,7 aktsia kohta (huvitaval kombel väljastatakse vastavalt aktsionäri soovile rahas või aktsiates). 2013. aastalt oodatakse võrreldava müügi 8% tõusu ja EBITDA marginaali vähemalt 18,5%.
  • Eilsest börsipäevast käisid juba läbi ja saab siis siia pandud vähe pikem kommentaar VeriFone’i FQ1 tulemuste kohta (eile pärast tulemusi miinuses, täna avanedes +6,7% - ju siis usutakse, et järgmiste kuude jooksul saab kõik korda ja VeriFone’i elu läheb ikkagi paremaks):

    VeriFone prelim $0.51 vs $0.48 Capital IQ Consensus Estimate; revs $430 mln vs $426.31 mln Capital IQ Consensus Estimate
    VeriFone sees FY13 $1.90-2.10 vs $2.10 Capital IQ Consensus Estimate; sees revs $1.80-1.83 bln vs $1.81 bln Capital IQ Consensus Estimate


    Pärast kasumihoiatust (ca 2 nädalat tagasi) enam tulemustest suuri üllatusi polnud. Kuigi aasta baasil näitas müügi osas langust ainult Lõuna-Ameerika, siis eelmise kvartaliga võrreldes langes kõikide regioonide müük. Ingenicol langes aastaga ainult Euroopa müük 1,3%, kõik teised segmendid olid tugevalt plussis nii aasta kui kvartali lõikes (aastaga +12%, eelmise kvartaliga võrreldes +13%).

    Müügitulu prognoos tõmmati eelnevalt $480-490m juurest $425-430m vahemikku, müügituluks tuli $430m (aastaga +2%, orgaaniline kasv aastaga -7%; kvartaliga -12%). Nõrgimaks kohaks oli siis terminalide müük (aastaga -9,9%; kvartal -16%), samal ajal müük kõrgema marginaaliga teenustest oli üldiselt tugev, mis tähendas, et teenustulud näitasid tänu ülevõtmistele aastaga küll 37% kasvu, kuid kvartaliga -2% (ühe põhjusena toodi välja Washington D.C. otsus peatada taksoleping, kui konkurendid vaidlustasid hanke). Teenustulu osakaal on tõusnud aastataguselt 22%-lt 34%-ni (tänu Pointi ülevõtmistele).

    Nõrgimaks regiooniks kujunes Lõuna-Ameerika (aastaga müük -27% ja müük on $100m juurest kukkunud $73m-ni); peamisel konkurendil Ingenicol seevastu +22% (tõusnud €54m-lt €66m-ni). Kasumihoiatuses väljatoodud nõrga Euroopa tulud aastaga kasvasid küll 11%, kuid seda tänu ülevõetud Pointile, mida võrdlusperioodis veel täielikult sees polnud (kvartaliga Euroopa tulud -15%) vs Ingenico tulud -1,3% aastaga (kvartaliga +2%). Kulud vastasid oodatud tasemetele ja seal suuri üllatusi polnud.

    Möödalaskmiste kohta: tunnistati juhtimisvigu; usutakse, et probleemid saavad lahenduse järgnevate kuude jooksul – ehk mitte midagi hullu nagu ei olekski. Optimismi igal juhul CEO Douglas Bergeronil jagub:

    …we do not believe that the first quarter shortfall reflects a fundamental weakening of either the global market for point-of-sale solutions or our longer-term competitive position in that market.

    …our problems will be addressed over a matter of months, not years.

    Nothing is permanent. We've had many cycles or many phases in the 12 years I've been here that we've pulled ahead of Ingenico with a product or a product family or they pulled ahead of us. In this case, it was a preponderance of field engineering under investment and some management around that. We will recover this.

    But our guidance reflects not a lot of enthusiasm or hope for a macro recovery pan Europe this year.

    But the response isn't to cut cost or to cut people. The response is to add investment and to accelerate the hiring of people. And that's typically not the response, but we're not dealing with a weakening environment.

    And we've -- with Marc's (the new CFO) help, with some of the new management team that we'll be bringing in, some of the new organization that we're going to be announcing over the next couple of months, we can do this and we will do this.

    VeriFone’i suurima kriitiku Bryan Keane’i (DB’st) ootustega võrreldes oli vabarahavoog (ta on seda pidevalt ühe murekohana välja toonud) oodatust madalam ($33m vs oodatud $40m) – eraldi toob välja kasvu varudes ja klientide maksmata arvete tähtaja pikenemise 74 päevale (aasta tagasi 64 päeva, eelmine kvartal 68 päeva), mis võib viidata lõdvematele müügitingimustele/klientide raskustele arvete tasumisel.

    Saab näha, mis järgmiste kvartalite jooksul juhtub, aga lähiminevik VeriFone'i kasuks ei räägi.
  • VeriFone’i pika aega tüürinud Douglas Bergeron astub tagasi:
    4:24 PM VeriFone (PAY) +8.3% AH after announcing CEO Douglas Bergeron is stepping down, effective tomorrow, and that chairman Rich McGinn will serve as interim CEO while a search commences for a full-time successor. Director Leslie Denend will serve as interim chairman. Bergeron, who is also resigning from VeriFone's board, has been CEO since 2001. The company's recent troubles seem to be responsible for his departure.

Teemade nimekirja