LHV finantsportaal

Foorum Investeerimine

Börsipäev 3. aprill

Kommentaari jätmiseks loo konto või logi sisse

  • Kuna mitmed USA aktsiaturu indeksid on oma ajalooliste tippude juures ja valuatsioon ei ole võib-olla enam kõige atraktiivsem, oleks vaja selget katalüsaatorit, mis ostjaid jõulisemalt edasi pressiks, kuid seda on hetkel raske leida. Makro näib tõesti pärast ebatavaliselt külma ja lumist talve ootuspäraselt taastumas aga parimal juhul pakub see vaid kindlustunnet, et majandus liigub õige suunas ning seetõttu hoiab eemale ka suuremat müügihuvi. S&P 500 indeks liikus eile võrdlemisi kitsas koridoris, lõpetades päeva 0,3% kõrgemal. Stoxx 600 kosus 0,2%.

    Reedese tööjõuraporti ootuses kujunes ADP tööturu küsitlus enam-vähem ootuspäraseks, kui selle kohaselt loodi erasektoris märtsis 191 tuhat töökohta (prognoositi 195 tuhat). Aga viimased kuud on näidanud, et antud andmerida korrigeeritakse tagantjärgi positiivsemaks ja nii revideeriti näiteks veebruari number 139 tuhande pealt 178 tuhande peale, mis on rohkem kooskõlas valitsuse avaldatud veebruari NFP numbriga (175 tuhat).

    USA veebruari tehaste tellimused kasvasid jaanuariga võrreldes 1,6%, ületades konsensuse 1,2% prognoosi aga jaanuari muutus revideeriti -0,7% pealt -1,0% peale. Aastatagusega võrreldes langesid tellimused -0,6%.

    Tänane makrokalender on võrdlemisi tihe, kui ridamisi saabub märtsikuu teenindussektori aktiivsusindekseid. Lisaks avaldab Euroopa Keskpank intressimäära otsuse, mis konsensuse arvates peaks jääma siiski 0,25% peale vaatamata inflatsiooni edasisele aeglustumisele. Mario Draghi pressikonverents annab tõenäoliselt aimu, kas keskpank on võrreldes eelmise istungiga muutunud inflatsiooni väljavaate osas ärevamaks või mitte.

    10.15 Hispaania teenindussektoris PMI (märts)
    10.45 Itaalia teenindussektori PMI (märts)
    10.50 Prantsusmaa teenindussektori PMI (märtsi lõplik)
    10.55 Saksamaa teenindussektori PMI (märtsi lõplik)
    11.00 Eurotsooni teenindussektori PMI (märtsi lõplik)
    11.30 Suurbritannia teenindussektoris PMI (märts)
    12.00 Eurotsooni jaemüük (veebruar)
    14.45 Euroopa Keskpanga intressimäära otsus
    15.30 Mario Draghi pressikonverents
    15.30 USA kaubandusbilanss (veebruar)
    15.30 USA esmased töötu abiraha taotlused
    16.45 USA teenindussektori PMI (märts)
    17.00 USA teenindussektori ISM (märts)

    USA indeksite futuurid kauplevad hetkel ilma olulise muutuseta.
  • FT kirjutab, et Hiina võimud lükkavad 7,5% majanduskasvu saavutamiseks käiku mõned stiimulmeetmed, mis näevad ette maksusoodustuste pikendamist väiksematele ettevõtetele, raudtee ja sotsiaalmajade kiiremat ehitamist. Näiteks tänavu tahetakse valmis saada 6600km raudteid, 1000 km rohkem kui mullu, mille finantseerimiseks emiteeritakse 24 miljardi dollari väärtuses võlakirju.
  • Maailma suurima põllumajandustaimede seemnete tootja, Monsanto (+0,8% @ $114,42), teise kvartali kasum ja käive ületasid analüütikute ootusi tänu sojaseemnete müügi kasvule. Lõppenud kvartalis kasvas sojaseemete üksuse kasum 36% ning lisaks nõudluse kasvule aitas sellele kaasa ka kulude vähenemine. Ettevõtte puhaskasum kasvas kvartalis 13% Y/Y ehk $1,67 mld peale aastataguse $1,48 mld pealt. Korrigeeritud kasum ulatus $3,15 peale aktsia kohta, ületades analüütikud $3,06 suurust ootust. Käive kasvas samal ajal 7% Y/Y ehk $5,8 mld peale aastataguse $5,5 mld pealt, ületades analüütikute $5,8 mld suurust ootust. Monsanto kinnitas majandusaasta kasumiprognoosi, milleks on $5-5,2 aktsia kohta. Analüütikud ootavad keskmiselt $5,26 aktsia kohta.

  • FT kirjutab, et valitsuste võlakirjade osakaal Euroopa pankade bilanssides on täna suurem kui kunagi varem, seda eriti perifeeria valitsuse võlakirjade puhul, kus hinnatõus on viimase aasta jooksul olnud kõige kiirem. Valitsuse võlg moodustas eurotsooni pankade varadest veebruaris 5,8% vs 4,3% 2012.a jaanuaris.

    Itaalias kasvas valitsuse võla osakaal pankade varades 6,8% pealt 10,2% peale, Hispaanias 6,3% pealt 9,5% peale, Portugalis 4,6% pealt 7,4% peale. EKP pumpas 2011 ja 2012 finantssüsteemi üle triljoni euro, kuid ei saa ilmselt eitada, et pankade jaoks on olnud atraktiivsemaks võimaluseks seda välja laenata erasektori asemel pigem valitsustele.
  • Järgmisel nädalal tulemustehooaja avava alumiiniumitootja, Alcoa , aktsia müüdi -1,5% madalamale (@ $12,85), kuna Nomura langetas ettevõtte 2014. aasta kasumiprognoosi $0,14 peale aktsia kohta varasema $0,28 pealt ning 2015. aasta EPSi $0,31 peale varasema $1,32 pealt. Kasumiprognoosi langetamise põhjuseks on alumiiniumihinna nõrkus. Nomural on Alcoa aktsiale „neutraalne“ soovitus ning $8 hinnasiht.
  • Hiina teenindussektori PMI indeks langes märtsis 54,5 peale eelmise kuu 55 pealt. Samal ajal Hiina HSBC teenindussektori PMI kasvas 51,9 peale eelse kuu 51 pealt.

  • Mõned tänased analüütikute kommentaarid:

    X5 Retail Raised to Buy vs Neutral at Citi
    Puma PT Cut to EU200 vs EU210 at Raymond James, Kept at underperform (Close 204,65)
    Vtb Raised to Equalweight vs Underweight at Morgan Stanley; PT US$2,0 to US$2,3 (Close 2,15)
    Arcadis Raised to Outperform vs Underperform at Credit Suisse
    Pernod Ricard Cut to Underperform vs Neutral at Credit Suisse
    Asos Raised to Hold vs Sell at SocGen
    Tullow Oil Raised to Buy vs Neutral at UBS
    Galapagos Rated New Buy at Goldman, PT Eu24 (Close 16,25)
    Daily Mail Added to Conviction Buy List at Goldman; PT 1180 to 1230 (Close 878)
    Ablynx Rated New Neutral at Goldman, PT Eu10.5 (Close 9,54)
    Pace Rated New Hold at Liberum, PT 420p (Close 447,7)
    Mitchells & Butlers Raised to Overweight vs Neutral at JPMorgan
    Deutsche Bank Cut to Neutral vs Overweight at JPMorgan; PT 40 to 38 (Close 33,4)
    Banco Popolare PT Cut to EU15 vs EU18 at Morgan Stanley (Close 15,25)
    • Takes into account launch of rights issue.
    • Says rights issue important catalyst for Banco Popolare
    • Kept at underweight as risks remain around AQR, stress test results
    Saipem PT Raised to Eu19 vs Eu18 at SocGen; Kept at Hold (Close 17,61)
    Time to Buy Germany; Go Long DAX, Short Periphery: Exane
    • Highlights DAX produced worst return of major euro-area equity mkts through 1Q, Germany’s benchmark index underperformed Europe’s Periphery mkts over last 3, 6 and 12-months.
    • Cites material outperformance of FTSE MIB and IBEX over DAX
    • Says deflation risk in Periphery, tentative signs of EM stabilization suggest now time to go back to fundamentals
    • Says near-term ECB policy options look more supportive to DAX, via FX channel, than more domestic IBEX or MIB
    • Suggests buying German domestic demand exposure vs selling French consumer exposure
  • Jaapani majapidamised pole eriti kiivad kodusesse aktsiaturgu investeerimia (60% tehingutest läheb välisinvestorite arvele) aga tundub, et riik sunnib seda tegema nende eest läbi pensionifondide. Via WSJ

    A report that Japan’s giant public pension fund will target high-yielding stocks as it overhauls its investment strategy could give Tokyo stocks a much-needed shot in the arm.

    With nearly ¥130 trillion ($1.25 trillion) in assets, the Government Pension Investment Fund will tap Goldman Sachs Asset Management and other companies to handle the investments, the report in the Wednesday edition of the Nikkei said. The brokerages are each expected to invest between ¥200 billion and ¥400 billion, concentrating on companies with high return on equity, the Nikkei said


  • Sarnaselt Hispaania töötlevale tööstusele on aktiivsus jätkuvalt paranemas ka teenindavas sektoris, kus PMI kerkis märtsis 0,3 punkti 54,0 punktini vs oodatud 53,3 punkti. Märkida tasub siiski seda, et teenindussektor kasutab tulude meelitamiseks soodustusi ja endiselt vähendavad töötajate arvu, mis ei viita kuigi tugevale äri keskkonnale.

    However, companies are still having to offer discounts in order to secure sales and continued to lower their staffing levels, suggesting that a sustainable recovery remains some way off. Panellists are increasingly optimistic that recovery will occur however, with sentiment the strongest in almost seven years.

  • Saksamaa teenindussektori PMI revideeriti allapoole, Prantsusmaa oma marginaaselt üles ja Itaalia oma osutus oodatust tunduvalt nõrgemaks.

    GERMANY MAR FINAL SERVICES PMI: 53.0 V 54.0E (FEB 55.9)
    FRANCE MAR FINAL SERVICES PMI: 51.5 V 51.4E (FEB 47.2)
    ITALY MAR SERVICES PMI: 49.5 V 52.3E (FEB 52.9)
  • Eurotsooni teenindussektori PMI revideeriti 0,2 punkti madalamaks 52,2 punkti peale. Ühine PMI indeks koos töötleva tööstuse PMIga alanes märtsis 0,2 punkti 53,1 punkti peale.

  • Suurbritannia teenindussektoris samuti aktiivsuse väike alanemine, kuid tase ajalooliselt endiselt kõrge

    Markit/CIPS UK Services PMI (MAR): 57.6 actual; 58.2 expected; 58.2 prior.
  • Eurotsooni jaemüük kasvas veebruaris YoY 0,8%, oodatust 0,1pp rohkem. Kasvutempo oli sama, mis jaanuaris.
  • Euroopa Keskpangalt ootuspärane samm

    European Central Bank leaves rates unchanged at 0.25%, as expected
    Leaves marginal lending rate at 0.75%; leaves deposit facility at 0.00%
  • USA töötu abiraha taotlused oodatust 6K suuremad, veebruari prognoositust suurem kaubandusbilansi puudujääk ilmselt toob korrigeerimisi analüüsimajade esimese kvartali SKP ootustes

    February Trade Balance -$42.3 bln vs -$39.3 bln Briefing.com consensus; January revised to -$39.3 bln from -$39.1 bln
    Continuing Claims mln 2.836 vs 2.850 mln Briefing.com consensus; Prior revised to 2.814 mln from 2.823 mln
    Initial Claims 326K vs 320K Briefing.com consensus; Prior revised to 310K from 311K

  • Deutsche:

    We are revising down our estimate of Q1 real GDP growth to +2.0% from +3.1% previously in light of the deterioration in net exports
    Goldman Sachs sees US Q1 GDP tracking +1.3%.
  • Mõned olulisemad Draghi kommentaarid, ebatavaliselt palju on puudutatud QE võimalust

    DRAGHI SAYS MARCH INFLATION DATA WAS ‘GENUINE SURPRISE’
    DRAGHI SAYS DON'T SEE DEFLATION RISKS HAVING INCREASED
    DRAGHI SAYS RISKS INCREASE IF INFLATION STAYS LOW FOR LONGER
    DRAGHI SAYS BIGGEST FEAR IS PROTRACTED STAGNATION
    DRAGHI: COUNCIL DISAGREED HOW PRICE DATA CHANGES M-T OUTLOOK
    DRAGHI SAYS NOT SURE ECB LOSING CREDIBILITY ON FORWARD GUIDANCE
    DRAGHI: COUNCIL TALKED ABOUT RATE CUT, NEGATIVE DEPOSIT RATE
    DRAGHI SAYS NARROWING RATE CORRIDOR WAS ALSO DISCUSSED TODAY
    DRAGHI SAYS ECB COUNCIL DISCUSSED QE
    DRAGHI SAYS COUNCIL UNANIMOUS TO USE UNCONVENTIONAL TOOLS
    DRAGHI SAYS QE ONE AVAILABLE TOOL
    DRAGHI SAYS ECB NOT FINISHED WITH CONVENTIONAL MEASURES
    DRAGHI SAYS EXCHANGE RATE IS INCREASINGLY IMPORTANT FACTOR
  • Rehvitootja Nokian Renkaat müüdi Helsingi börsil -2,70% võrra madalamale €29,86 peale aktsia kohta, kuna ettevõte väljastas kolmandat korda viimase kaheksa kuu jooksul kasumihoiatuse. Kui eelnevalt prognoosis ettevõte 2014. aasta müügitulule ja ärikasumile väikest kasvu, siis nüüd prognoositakse mõlemale näitajale langust ja seda tulenevalt nõrgast nõudlusest Venemaal ning nõrgenenud rublast. Möödunud aastal tuli ligi kolmandik ettevõtte käibest just Venemaalt ja analüütikute hinnangul võib Venemaal teenitav müügitulu käesoleval aastal ca 25% võrra väheneda.
  • Euroopa suurim DIY jaemüüja Kingfisher kallines Londonis +3,02% võrra 442,20p peale aktsia kohta. Ettevõte peab ülevõtmise teemalisi läbrääkimisi Prantsuse konkurentfirmaga Mr Bricolage, et oma kohalolu Prantsuse turul suurendada ning tehingu väärtus ulatub €275 miljonini. Kingfisher tegi pakkumise maksta Mr Bricolage eest hinnaks €15 aktsia kohta kui hetkel kaupleb Bricolage aktsia €13,37 peal (+1,67%).

Teemade nimekirja