LHV finantsportaal

Foorum Investeerimine

Börsipäev 10. aprill

Kommentaari jätmiseks loo konto või logi sisse

  • Piltlikult öeldes ulatas USA keskpank lutipudeli investoritele eile taas lähemale, kuigi kui aus olla, siis see oli Janet Yelleni märtsi pressikonverentsist alates olnud vaid illusioon, et majandust ohustab oodatust kiirem intressimäära tõstmine. S&P 500 lõpetas päeva 1,1% plussis, Euroopas sulgus Stoxx 600 0,4% kõrgemal.

    FOMC märtsi istungi protokollis oli suurem osa osalejatest veendunud, et USA majanduse jahtumine aasta alguses on tulenenud peamiselt ilmast. Ühtlasi kandis see sõnumit, et vaatamata osade osaliste ettepoole liikunud intressimäära tõstmise ootustele, ülehindab see keskpanga üldist prognoosi muutust. Samuti olid turuosalised nobedad sellest järeldama, et ka Janet Yelleni hinnang esimesele intressimäära tõstmisele kuus kuud pärast QE lõppemist oli liiga ennatlik.

    Aasias kauplesid aktsiaturud üsna väikeste muutuste juures valdavalt positiivsel territooriumil, ehkki makronäitajad Hiinas ja Jaapanis valmistasid pettumuse. Hiina märtsi eksport kahanes aastatagusega võrreldes -6,6%, mis oli oluliselt nõrgem kui oodatud +4,8%. Import aga kahanes YoY -11,3%, jäädes alla analüütikute prognoositud +3,9%le.

    Kuna jaanuari ja veebruari statistikat moonutas uue aasta püha, pidanuks märts seega andma majanduse seisust tõesema pildi, kuid ühe moonutava mõjuna jätkub kunstlikult kõrge baas, mis tulenes kohalike ettevõtete praktikast võltsida odavama kapitali nimel ekspordinumbreid ja mida valitsus alates teisest poolaastast karmimalt reguleerima hakkas. Mitmed analüüsimajad nendivad, et korrigeeritud ekspordi kasv võis märtsis olla 5-8%, marginaalselt parem kui 3% jaanuaris-veebruaris. Import peaks seevastu olema rohkem murettekitavam, kuna annab tõesema pildi karmimate finantstingimuste mõjust sisenõudlusele.

    Jaapanis aeglustus masinate tellimuste mahu aastane kasvutempo (ettevõtete kapitalikulutuste mõõdupuu) jaanuari 23,6% pealt veebruaris 10,8% peale, osutudes oluliselt nõrgemaks konsensuse oodatud 17,5%st. Positiivsest küljest kerkis Austraalia tööhõive märtsis 18,1 tuhande võrra, rohkem kui oodatud 2,5 tuhat, mis langetas töötuse määra 6,1% pealt 5,8% peale.

    Täna raporteeritakse Euroopas mitmel pool veel veebruari tööstustoodangu numbreid (Soome, Prantsusmaa ja Itaalia) ning Inglise keskpank peab korralise istungi, mille raames siiski muutust intressimääras ja varade ostuprogrammi mahus ei oodata. USAs on tähelepanu alla möödunud nädala töötu abiraha taotlused, mis peaksid analüütikute arvates langema 326 tuhande pealt 320 tuhandele.

    09.00 Soome tööstustoodang (veebruar)
    09.45 Prantsusmaa tööstustoodangu muutus (veebruar)
    09.45 Prantsusmaa inflatsioon (märts)
    10.30 Rootsi inflatsioon (märts)
    11.00 Itaalia tööstustoodangu muutus (veebruar)
    13.00 Portugali inflatsioon (märts)
    14.00 Inglise keskpanga intressimäära otsus
    15.30 USA esmased töötu abiraha taotlused
    21.00 USA valitsuse eelarve tasakaal (märts)

    USA indeksite futuurid kauplevad hetkel ilma olulise muutuseta.
  • Soome veebruari tööstustoodang kasvas jaanuariga võrreldes oodatud 1,0% asemel 0,2%. Aasta baasil tähendas see, et langustempo aeglustus -7,4% pealt -5,4% peale (hooajaliselt korrigeerimata).
  • Turuväärtuse järgi USA suuruselt teine naftatootja Chevron (+1,1% @ $119,10) hoiatas esimese kvartali globaalse nafta ja gaasi toodangu vähenemise eest võrreldes aastatagusega ning seda tulenevalt halvast ilmast USAs, Kanadas ning mujal. Aasta esimese kahe kuu jooksul tootis ettevõte 2,58 mln barrelit naftaekvivalenti päevas ehk 2,5% vähem kui aasta varem. Lisaks langesid ka nafta ja gaasi müügi hinnad. Chevron prognoosib valuutakursside ebasoodsa liikumise ning varade mahakandmise tõttu esimese kvartali kasumi allajäämist neljandale kvartalile. Esimese kvartali tulemused avaldatakse 2. mail.
  • Corona õlut tootva Constellation Brandsi (-1% @ $80,64) neljanda kvartali puhaskasum kasvas $157,2 mln peale ($0,79 aktsia kohta) aastataguse $81,7 mln pealt ($0,43 aktsia kohta). Käive kasvas $1,29 mld peale aastataguse $696 mln pealt. Kui käive vastas analüütikute ootusele, siis puhaskasum tuli oodatust ($0,76 aktsia kohta) parem. Käibe kasvule aitas kaasa $598 mln ulatuses Crown Importsi konsolideerimine. Constellation Brands prognoosib 2015. aasta kasumiks $3,95-4,15 aktsia kohta.
  • Eile tegi USAs börsidebüüdi hotellikett La Quinta Holdings (+0,7% @ $17,12). Ettevõte kaasas aktsiate avaliku esmapakkumisega $650 mln, müües 38,3 mln aktsiat $17 eest aktsia kohta (ehk madalamalt kui esialgne pakkumisvahemik, $18-21 aktsia kohta). See teeb ettevõtte väärtuseks 2,1 mld dollarit ehk 47-korda eelmise aasta kasumit (milleks oli $44,5 mln). Võrdluseks, Blackstone ostis La Quinta 2006. aastal $3 mld eest.
  • Prantsusmaa veebruari tööstustoodang kasvas jaanuariga võrreldes 0,1% vs oodatud 0,2% (jaanuari MoM muutus revideeriti lisaks -0,2% pealt -0,3% peale). Aasta baasil sai tööstustoodangu 0,2% kasvust -0,8% langus, kui peamised negatiivsed mõjutajad olid rafineerimis- ja energiatööstus. Töötlevas tööstuses oli aastapõhine toodangu kasv 1,2%, ületades analüütikute oodatud 1,0% (jaanuaris 1,6%).
  • Mõned tänased analüütikute otsused:

    Statoil Cut to Underperform vs Neutral at Exane
    ENI Raised to Outperform vs Neutral at Exane
    Hargreaves Lansdown Rated New Outperform at RBC, PT 1,650p (Close 1340)
    Bolsas Y Mercados Rated New Underperform at RBC, PT Eu27.50 (Close 29,95)
    Lafarge Cut to Neutral, Take Profits, Credit Suisse Says
    • Lafarge cut to neutral from outperform at Credit Suisse, Holcim kept at neutral, in note today.
    • Credit Suisse says valuation already reflecting many of the benefits that could come from merger, thinks consensus overlooking some of the potential complications of deal
    • Says synergy target already a “full” number compared to past sector deals, reducing likelihood of meaningful future upgrade
    • Wonders if cos. will get best price for disposals if seen as a forced seller; says other potential buyers may be barred from buying assets for very same anti-trust isuses
    • Sees anti-trust authorities also watching pricing action closely in early years of merger closing
    • Sets Lafarge PT at EU69, Holcim at CHF70
    Trevi Finanziaria Cut From Conviction Buy at Goldman, Still Buy; PT 10,5 to 11,0 (Close 8,3)
    Nyrstar Price Est. Raised to Eu2.75 From Eu2.10 at ING (Close 2,84)
    Metso Cut to Neutral vs Outperform at Credit Suisse
    G4S Cut to Underweight at HSBC; PT 260 to 220 (Close 249,5)
    Capita Group Raised to Overweight vs Neutral at HSBC; PT 1060 to 1300 (Close 1097)
    Evraz Raised to Equalweight vs Underweight at Barclays
    Akzo Nobel Cut to Neutral vs Overweight at JPMorgan; PT 66,0 to 63,0 (Close 58,44)
    BT Raised to Neutral vs Sell at UBS
    Almirall Cut to Neutral vs Buy at Goldman; PT 13,8 to 12,3 (Close 11,15)
    Dragon Oil Raised to Buy vs Neutral at Goldman; PT 9,14 to 9,16 (Close 7,026)
    Zumtobel Kept Equal-Weight at Morgan Stanley; PT Raised to Eu18.50 From Eu13 (Close 17,0)
  • Aasia suurim rõivaste jaemüüja, Fast Retailing, langetas koduturul aeglustuva nõudluse kasvu tõttu oma majandusaasta kasumiprognoosi. Jaapani ettevõte prognoosib augustis lõppeva majandusaasta puhaskasumiks 88 mld jeeni ($865 mln) varasema 92 mld jeeni asemel. Analüütikud ootavad kasumiks 94,5 mld jeeni. Samal ajal kui Jaapanis survestab ettevõtte müüki alates aprillist rakendunud käibemaksu tõus, tegeleb ettevõte välisriikides laienemisega. Näiteks Hiinas plaanib Fast Retailing Hiinas kasvatada poodide arvu 1000 peale praeguse 267 pealt. Veebruaris lõppenud kuue kuu jooksul aeglustus Uniqlo kaubamärgi operaatori võrreldavate poodide müügi kasv 2,2% peale aastataguse 3,6% pealt.
  • Kreeka 5a võlakirjale on kõva nõudlus

    DJ Greece Opens Books on 5-Year Bond, Suggested Yield 5% Area - Order book approaching €18B
  • Rootsi deflatsioon süvenes märtsis, kui tarbijahinnaindeks langes YoY -0,6% (oodati -0,3%, veebruaris -0,2%). Samas kui keskpank tõstis eile tänavust majanduskasvu ootust 2,4% pealt 2,7% peale ja prognoosib teisel poolaastal tööturu olulist tugevnemist, siis kas deflatsioon on sellises kontekstis halb asi?
  • Itaalia tööstustoodang kasvas veebruaris YoY 0,4% vs oodatud 1,1% (jaanuaris 1,2%)
  • Ilmselt võib Kreeka võlakirjaoksjonit kordaläinuks lugeda, kuna esialgselt loodeti saada 2,5 miljardit eurot ja et kupong jääks alla 5,3%

    BREAKING: Greece 5-year bond size set at 3 billion euros, final yield 4.95%
  • Kuigi Kreeka võlg moodustab ca 180% SKPst, siis valdav osa sellest kuulub pärast restruktureerimist teistele ELi riikidele ja IMFile, mille puhul on intressid madalad ja suuremad tagasimaksed algavad alles pärast 2020.a. See võib olla üks põhjus, miks erakapital julgeb majaduse taastudes uuesti vett katsuda. Graafik Via Citi


    Aga üsna kainestavalt peaks mõjuma järgmine Citi kommentaar:

    We compute that the debt-to-GDP ratio would stabilise at 2013 levels if nominal GDP growth in coming years were to average at 2.9% YY, assuming an average cost of debt at 3% and a primary surplus of 0.5% of GDP. With the same assumptions, we estimate annual nominal GDP growth would have to be around 8.5% until 2020 to bring the public debt ratio down to 120% by the end of this decade (as per the IMF’s definition of debt sustainability). We judge such a high nominal growth to be unlikely. Hence, in our view, without a sizable haircut on official loans, the public debt ratio is highly unlikely to fall below the 120% any time over the next ten years…
  • Päris huvitav graafik BofAML-ilt, mis näitab USA ettevõtete materiaalsete varade keskmiseks vanuseks16 aastat. Nõnda kõrge pole see olnud alates 1965.a. Kui kindlustunne on piisav, on see üks argument, miks investeeringud peaksid kasvama hakkama.
  • Tase on küll veel väga kõrge, aga positiivne märk seegi, et Kreeka töötuse määr alanes jaanuaris 26,7% peale detsembri 27,2% pealt (revideeriti allapoole 27,5% pealt)
  • ATHENS, April 10 (Reuters) - Greek consumer prices fell 1.3 percent in March, with the annual pace of deflation accelerating from the previous month, data by the country's statistics service showed on Thursday.

    Uued võlakirjad siis päris muljetavaldava reaalintressiga. Kui veel arvestada olematut majanduskasvu siis võlakoorma teenindamine muutub pigem raskemaks kui lihtsamaks. Pärast 2020 aastat kui laenude tagasimaksed suurenevad tuleb siis võlakoorem uuesti restruktureerida ja seekord saavad pahade pankade asemel täiega sisse Euroopa riikide maksumaksjad. Aga igaks juhuks maksame järgmised kuus aastat Kreekale kõik laekunud intressid tagasi selle asemel, et tulevase defaulti tarbeks reservi moodustada.
  • Inglise keskpangas ilma muutusteta istung

    BOE HOLDS ASSET PURCHASE PLAN AT 375 BILLION PNDS
    BANK OF ENGLAND MAINTAINS BENCHMARK INTEREST RATE AT 0.5%
  • SolarCity risk/rewards favorable, says Goldman
    Goldman views SolarCity's recent pullback as a favorable buying opportunity given recent data that indicates solid rooftop growth in key states and capital availability. The firm sees upside close to $120 per share vs. downside of $40-$45 per shares. The firm rates SolarCity a Conviction Buy with an $85 price target.


    Lüütikul on kombeks seda stocki päevasiseselt liigutada oma sõnavõttudega. Call eeldab ka mõnevõrra ok päeva, aga hetkel ka selline 1 alla, 4 üles situatsioon.
  • USA töötu abiraha taotlused möödunud nädalal oodatust väiksemad, madalaim tase alates 2007.a maist ning peaks viitama tööturu edasisele paranemisele.

    Continuing Claims 2.776 mln vs 2.843 mln Briefing.com consensus; Prior revised to 2.838 mln from 2.836 mln
    Initial Claims 300K vs 325K Briefing.com consensus; Prior revised to 332K from 326K


  • ymeramees
    SolarCity risk/rewards favorable, says Goldman
    Goldman views SolarCity's recent pullback as a favorable buying opportunity given recent data that indicates solid rooftop growth in key states and capital availability. The firm sees upside close to $120 per share vs. downside of $40-$45 per shares. The firm rates SolarCity a Conviction Buy with an $85 price target.


    Lüütikul on kombeks seda stocki päevasiseselt liigutada oma sõnavõttudega. Call eeldab ka mõnevõrra ok päeva, aga hetkel ka selline 1 alla, 4 üles situatsioon.


    Nujah, nüüd on see 1 alla tehtud ja pisut pealegi. Samasse auku kui DB reedene defend. Milleks üldse üksikaaktsiad, üks kuradima ticker käib küll.
  • Luksuskaupade tootja LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton kallines +3,23% võrra €140,85 peale aktsia kohta. Ettevõtte esimese kvartali müügitulu kasvas aastataguse €6,91 miljardi pealt 4% võrra €7,21 miljardini, jäädes napilt alla analüütikute poolt oodatud €7,4 miljardile. Nahk- ja moetoodete üksuse müügitulu kasvas orgaaniliselt 9% võrra ja ületas sedasi analüütikute ootusi, milleks oli 6% suurune kasv. Tegu oli üksuse kiireima müügitulu kasvuga viimase kahe aasta jooksul. Veini ja alkoholijookide üksuses kahanes müügitulu samal perioodil aga 8% võrra.
  • Briti jaemüügigrupp Marks and Spencer müüdi Londoni börsil -3,07% võrra madalamale 442,0p peale aktsia kohta. Ettevõtte neljanda kvartali müügitulu kasvas aastatagusega võrreldes 1,9% võrra ja peamine kasv tuli ettevõtte online müügist, mis 12,5% võrra suurenes. Pettumust valmistavad aga ettevõtte riiete- ja üldkaupade üksus, kus võrreldavad müügitulud vastavalt 0,6% võrra kasvasid ja 0,6% võrra langesid. Üldkaupade üksuses on müügitulu olnud languses 11 kvartalit järjest.

Teemade nimekirja