LHV finantsportaal

Foorum Investeerimine

Börsipäev 10. juuli

Kommentaari jätmiseks loo konto või logi sisse

  • FOMC juuni istungi protokoll kuigi palju uut informatsiooni ei pakkunud. Kuigi hetkeks võttis investorite jala nõrgaks teadmine, et QE lõpetatakse eeldavalt oktoobris, siis kokkuvõttes ei osutunud see eriliseks üllatuseks ning turul õnnestus pärast kahepäevast müüki põrget jätkata. S&P 500 sulgus 0,5% kõrgemal, Stoxx 600 jäi lõpuks muutumatuks, näidates päeva keskel -0,4% langust.

    Öösel on Hiina avaldanud juunikuu kaubandusstatistika, mis paraku tõi pettumuse nii ekspordi kui impordi mahtudes aga investoreid see väga ei morjendanud ning Shanghai Composite kauples 0,3% kõrgemal. Hiina ekspordi kasv kiirenes juunis 0,2 protsendipunkti võrra 7,2%ni (oodati 10,4%) ja impordi -1,6% langus pöörati 5,5% kasvuks (oodati 6,0%).

    Kesisemaks jäi sentiment Jaapanis, kus maikuu masinate tellimuste 17,6% kasv asendus mais -14,3% YoY langusega, mis osutus oluliselt halvemaks analüütikute prognoositud 10,1% kasvust. Kuna aprillis tõstetud käibemaksu tõttu oodati mais tellimuste taastumist, siis vastupidine pilt muudab küsitavaks nägemuse, mille kohaselt oodatakse kapitalikulutuste ja majanduse kiiret taastumist. Ühtlasi tekitas masinate tellimuste statistika küsimusi seetõttu, et eelmisel nädalal avaldatud Tankani küsitlus viitas suurte ettevõtete kasvavale kapitalikulutuste huvile.

    Teisalt jälle ei näi tarbijad olevat enam kuigi häiritud kõrgemast käibemaksust, sest kindlustunde indeks kerkis juunis 1,8 punkti 41,1 punktini, märkides kõrgeimat taset alates detsembrist (põhi oli aprillis 37,0 punkti peal).

    Täna selguvad mai tööstustoodangu näitajad Soomes, Prantsusmaal ja Itaalias. Inglise keskpanga nõukogu istub taas laua taha, et võtta vastu otsus intressimäära ja varade ostuprogrammi osas, mis ei tohiks siiski tuua muutust senisesse kurssi. Ühendriikides on fookuses möödunud nädala töötu abiraha taotluste arv.

    09.00 Soome tööstustoodang (mai)
    09.45 Prantsusmaa tööstustoodang (mai)
    09.45 Prantsusmaa inflatsioon (juuni)
    10.30 Rootsi inflatsioon (juuni)
    11.00 Itaalia tööstustoodang (mai)
    14.00 Inglise keskpanga intressimäära otsus
    15.30 USA esmased töötu abiraha taotlused
    17.00 USA hulgimüügi varude muutus (mai)

    USA indeksite futuurid kauplevad hetkel 0,1% madalamal, Euroopa on avanemas kerges plussis.
  • Burberrylt oodatust tugevam esimene kvartal aga näeb valuutade tõttu suuremat negatiivset tagasilööki

    Burberry 1Q total retail sales GBP370m, est. GBP354m
    * 1Q underlying retail sales up 17%,est. up 12%
    * 1Q comp sales up 12%, est. up 8%
    * Sees increasing currency headwinds
    * If exchange rates remain at current levels, full impact on reported retail/wholesale profit in FY15 will be “material”
    * Had double-digit comp sales growth in Asia Pacific and Americas; low single-digit growth in EMEIA; digital outperformed in all regions
    * Still sees in FY15 low to mid single-digit percentage increase in retail rev. from net new space
    * Still sees in 1H of FY15 broadly unchanged wholesale rev. at constant FX, excluding beauty
    * In FY15 still sees licensing broadly unchanged revenue at constant FX in both Japan and global product licences
  • Analüütikute kommentaarid Euroopa ettevõtete kohta

    K+S Removed From Least Preferred Europe Chems at UBS
    • K+S set for lower mining costs in 1H, remains seller on M/T Outlook
    Linde Added to Least Preferred Europe Chems at UBS
    • Linde seen to have difficult 2Q, weak numbers may put consensus at risk
    Givaudan Exits Most Preferred Europe Chems at UBS
    • Givaudan is removed on valuation
    Arkema Added to Most Preferred Europe Chems at UBS
    • * UBS: sees momentum for Arkema to pick-up in 2H, notes 2Q likely to be difficult quarter
    UBS Keeps BASF, EMS Chemie, Elementis, Lanxess, Wacker Chemie on most preferred list. Retains Air Liquide, Akzo Nobel, DSM on least preferred list
    ING Added to Credit Suisse Europe Focus List
    Allianz Raised to Hold vs Sell at SocGen
    Air France-KLM Cut to Hold vs Buy, PT Cut to Eu9.5 vs Eu12 at Cantor (Close 8,75)
    Vienna Insurance Cut to Neutral; Goldman Says Stock Lacks Upside; PT 41,5 (Close 39,3)
    • Vienna Insurance cut from buy after stock’s total return outperformed peers in SXIP by 7% since April, Goldman says in note today.
    • Goldman: Romanian business revamp “on track”
    • Sees good results from rest of business; strategy of focussing on non-motor commercial risks to offset price pressure in motor business
    Alstom Reinitiated at Buy at Berenberg; PT Eu31 (Close 25,5)
    TxCell Rated New Hold at SocGen; PT Eu8.3 (Close 7,25)
    Stabilus Rated New Hold at SocGen; PT Eu28 (Close 26,4)
    Bashneft Raised to Buy vs Neutral at Goldman
    Kazakhmys Added to Least Preferred Metals & Mining Shrs at UBS
    Ferrexpo Added to Most Preferred Metals & Mining Shrs at UBS
    Yara Cut to Sell vs Neutral at UBS
    • UBS sees emerging earnings risk for Yara, downgrades to sell from neutral while shares trading close to peak, according to note.
    • PT NOK255 vs NOK250
    • Says 2Q has been “near perfect” quarter for co. as gas prices 10% below forecast, very strong agricultural season in Europe, tight fertilizer market (especially nitrate) at distributor level
    • Sees significant pricing downside risks for wheat, grains into next year
    • Sees risk to valuation as current trading conditions “unlikely to be surpassed”
    Synthomer Raised to Buy vs Neutral at UBS
    Croda Intl Cut to Sell vs Neutral at UBS
    Swisscom Cut to Neutral vs Overweight at JPMorgan; PT 565 (Close 515)
    Telecom Italia Raised to Overweight vs Neutral at JPMorgan; PT 0,88 to 1,0 (Close 0,88)
    Iberdrola Raised to Outperform vs Neutral at Credit Suisse; PT 4,6 to 5,9 (Close 5,36)
    • The dividend yield remains above the peer average (2015E: 5% vs. 4.8%) and we expect it to record a three-year CAGR of 4.5%; (ii) the spread between Iberdrola's yield and that of the Spanish Sovereign is well above the historical average (2.3% vs. 0.8%), with the same differential being much narrower for peers; (iii) the ongoing buyback has neutralised the dilutive impact of the scrip for institutional investors while maintaining a tax advantage for retail shareholders.
    Heineken Raised to Neutral vs Underperform at Credit Suisse; PT 47 to 53 (Close 53,96)
    • We raise our 2015-16E EPS by 3-4% (2% FX and 1-2% from better topline and margins in emerging markets) as we are more positive on the EM market growth outlook in FY15-16, particularly in Mexico and Nigeria. This is supported by a better macro environment in Western Europe and scope for incremental cost savings with better retention than in recent years.
    • Despite great execution, we remain cautious on the market share outlook in its key EMs; ABI now has a much stronger brand portfolio and increased brand support to penetrate the International Premium Segment dominated by the Heineken brand. We prefer ABI and Carlsberg.
    TUI Raised to Overweight at JPMorgan; PT 13,5 to 14,5 (Close 11,28)
  • Tuleb välja, et ka Prantsusmaa tööstustoodangu osas on analüütikud liiga optimistlikud olnud. Mais registreeriti -3,7% YoY langus vs oodatud -1,0% (aprilli oma revideeriti -2,0% pealt -2,4% peale). Varasemalt on töötlevas tööstuses pilt veidi parem olnud aga sedapuhku kahanes ka töötleva tööstuse toodang üsna märkimisväärselt (-3,0% yoy vs oodatud +0,8%).
  • Prantsusmaa inflatsioon aeglustus juunis 0,7% pealt 0,5% peale (oodati 0,7%)
  • Kolmanda kvartali tulemused avaldanud Associated British Foods (+1,5% @ 3046 penni) tõstis majandusaasta kasumiprognoosi, kuna Primark rõivaketi müügi tugevus varjutab suhkruüksuse nõrkuse. Kui varasemalt ootas ABF septembris lõppeva majandusaasta korrigeeritud kasumi jäämist aastatagusele tasemele, siis nüüd ootab ettevõte kasumi kasvu. Grupi käive vähenes kolmandas kvartalis 3% (kuid arvestamata valuutakursside muutusi kasvas käive 3%), sh Primarki käive kasvas 19% ning suhkruüksuse käive vähenes suhkru hinna languse tõttu 26%. Primarki müügi kasvu toetas nii müügipinna kasv kui ka võrreldavate poodide müügi kasv. Primarki poodide arv kasvas kvartalis 275 peale.
  • Prantsuse tööstustoodangu puhul nimetab statstika väljastanud amet languse võimaliku tagamaana selle, et töölised eelistasid riigipühale järgnenud tööpäeval mitte tööle tulla. Selliseid olukordasid esines kuu peale tervelt kolmel korral :)

    Note: the changes of the industrial production index in May 2014 are potentially exacerbated by bridging days of May.
    Indeed, this year, the three public holidays (May 1st, May 8th and ascension) were Thursdays, so there are three possible bridging days, Friday 2nd , 9th and 30 May. These bridging days are usually considered like normal working days for the SA-WDA treatment.

  • Itaalia mai tööstustoodang kahanes mullusega võrreldes -1,8% vs oodatud +1,5% (aprillis +1,4%): Juuni peaks näitama kõikide suuremate Euroopa riikide puhul, kas mai oli ajutine tagasilöök või on põhjust tunda eurotsooni majandusliku taastumise pärast suuremat muret.

  • turg on Hiina oodatust pehmema kaubandusstatistika ja pettumuse valmistanud Prantsusmaa, Itaalia tööstustoodangu peale üsna närviliseks muutunud. DAX -1,1%, CAC40 -0,9%, FTSE100 -0,6%, Itaalia FTSE MIB -1,5%, Hispaania IBEX35 -1,6% ja S&P 500 futuur -0,7% (graafikul).


    Samal ajal on Saksamaa valitsuse 10a võlakirja yield suundumas taas eelmise aasta põhjade suunas, mis näitab et investorid otsivad kaitset.
  • Huvitav on veel see, et kui siiani liikusid Saksamaa ja Hispaaania yieldid mõlemad ühes suunas (eeldatavalt EKP QE ootuses), siis juulist alates on liikumised olnud vastassuunalised, avades tegeliku pale?

    Saksamaa valitsuse 10a võlakirja yield (oranž) ja Hispaania valitsuse 10a võlakirja yield (valge), all rohelises on välja toodud spread
  • Morgan Stanley pole pärast Itaalia, Saksamaa ja Prantsusmaa tööstustoodangu näitajaid enam kindel, kas eurotsooni majandus üldse kasvas teises kvartalis

    Given the sharp decline in industrial production in Germany and Italy in May, we think there are significant downside risks to our eurozone GDP growth forecast of 0.3%Q in 2Q.
  • Inglise keskpank jättis intressimäära 0,5% peale ja varade ostuprogrammi mahu 375 miljardile naelale, mis vastasid analüütikute ootustele.
  • USA töötu abiraha taotlused langesid möödunud nädalal oodatust rohkem ja sepuhku ei olnud ühelgi osariigil vajadust anda tegelike numbrite asemel hinnangut. Erilist reaktsiooni see futuurides kaasa ei toonud, kui tähelepanu jääb Euroopa makrole ja pankadele. ES hetkel -0,9%

    U.S. INITIAL JOBLESS CLAIMS FELL 11,000 LAST WEEK TO 304,000 (315,000 EXPECTED)
  • Tänased analüüsimajade reitingumuutused ja kommentaarid USA ettevõtete kohta:

    MRC Global Inc (MRC ) upgraded to Neutral from Underperform at BofA/Merrill
    Investors Bancorp Inc. (ISBC) downgraded to Neutral from Buy at Guggenheim
    Qiagen NV ( QGEN) initiated with a Market Perform at Wells Fargo
    Northern Tier Energy LP ( NTI) downgraded to Neutral from Outperform at Macquarie
    GoPro (GPRO) initiated with a Sell at Vertical Group
    United Continental (UAL): CRT Capital's Top Pick
  • S&P 500 pole sulgumishindade põhjal ligi 60 päeva jutti teinud üle 1% üles- või allapoole liikumist, täna on juba eelturul futuur üle protsendi miinuses.

Teemade nimekirja