Börsipäev 13. august
Log in or create an account to leave a comment
-
Põrge reedel ning momentumi säilimine esmaspäeval pole turuosaliste jaoks mõjunud kuigi motiveerivalt ning raha mängu panemisel jäädakse endiselt ettevaatlikuks. Sessioon oli USAs võrdlemisi unine ning käibe poolest viiendaks madalaim sel aastal. S&P 500 suundus -0,2% madalamale, Euroopas lõpetas Stoxx 600 samuti -0,2% kaotusega, kui nõrgemalt esines taas Saksamaa DAX, mis kukkus oodatust nõrgema investorite ja analüütikute kindlustunde näitaja peale -1,2%.
Aasia turud on liikunud üsna erisuunaliselt. Vaatamata Jaapani üsna koledale teise kvartali SKP langusele (kvartali baasil -1,7% ning annualiseeritult -6,8%) oli tegemist siiski üsna ootuspärase kukkumisega peamiselt tarbimise nõrkuse tõttu, mida põhjendas aprillis tõstetud käibemaks. Valitsus ja keskpank argumenteerivad, et majandusaktiivsus on pärast kõrgema müügimaksu šokki uuesti elavnema hakanud.
Vähem oodatud oli aga langus Hiina pankade poolt juulis väljastatud krediidi mahus, mis ulatus vaid 385,2 miljardi jüaanini (prognoositi 780 miljardit jüaani, juunis 1,08 triljonit jüaani). Tegemist on madalaima tasemega alates 2008.a oktoobrist ning näitab keskpanga sõnul seda, et laenuandjad vähendavad agressiivselt riskantsematesse sektoritesse laenamist (sh kinnisvaraarendajatele), sellega potentsiaalselt majandustegevust pidurdades. Laiem krediidi mõõde ehk agregeeritud finantseerimine (laenud, võlakirjad ja aktsiad) oli juulis kõigest 273 miljardit jüaani vs oodatud 1,5 trijlonit ning 1,974 triljonit juunis.
Lisaks sellele jäid prognoositust nõrgemaks ka Hiina tööstustoodang ja jaemüük. Juuli tööstustoodang aastane kasv aeglustus 9,2% pealt 9,0% peale (oodati 9,2%) ning jaemüügi kasv 12,4% pealt 12,2% peale (oodati 12,5%).
Hiina jaemüük (oranž) ja tööstustoodang (valge) YoY
Liikudes tänase päeva juurde, siis Euroopas kinnitavad Saksamaa, Prantsusmaa ja Hispaania oma juulikuu inflatsiooninumbrid ning eurotsooni tasandil selgub juunikuu tööstustoodangu muutus. Suurbritannias on fookus värsketel tööturu andmetel ning Inglise keskpank avaldab kvartaalse inflatsiooniraport, millest selguvad värsked majandusprognoosid ning koos sellega võib uuesti üles kerkida diskussioon intressimäära tõstmise osas. USAs selgub läbi juuli jaemüügi statistika, milline on tarbijate valmisolek kulutada.
09.00 Saksamaa inflatsioon (juuli lõplik)
09.45 Prantsusmaa inflatsioon (juuli)
10.00 Hispaania inflatsioon (juuli lõplik)
11.30 Itaalia valitsuse võlakoorem (juuni)
11.30 Suurbritannia töötu abiraha taotlused (juuli) ja töötuse määr (juuni)
12.00 Eurotsooni tööstustoodang (juuni)
12.30 Inglise keskpanga inflatsiooniraport
15.30 USA jaemüük (juuli)
17.30 USA ettevõtete varude muutus (juuni)
USA indeksite futuurid kauplevad hetkel 0,1% kõrgemal. -
Saksamaa juuli inflatsioon kinnitati 0,8% peal, madalaim tase alates 2010.a veebruarist
-
Hiina internetikaubamaja, Alibaba, plaanib USAs IPOt 16. septembril:
Alibaba Said to Target 2-Week Roadshow Starting Sept. 3 in Asia. The company’s official price range is expected to be revealed on Sept. 2. The timeline has Alibaba targeting a Sept. 16 trading debut.
Kui Alibaba kaasab IPOga $20 mld nagu on spekuleeritud, on tegemist ajaloos suurima IPOga USAs. -
$1,8 mld suuruse turuväärtusega Caesars Entertainment, aktsia reageeris teise kvartali tulemustele -6,5% langusega (@ $12,78), kuna USA suurima kasiinooperaatori kahjum rohkem kui kahekordistus intressikulude kasvu tõttu. Caesars Palace’i omaniku kahjum kasvas $466,4 mln peale ($3,24 aktsia kohta) aastataguse $212,2 mln pealt ($1,69 aktsia kohta). Käive kasvas kvartalis 3% ehk $2,2 mld peale. Suure võlakoormaga vaevleval kasiinooperaatoril on alates 2008. aastast olnud vaid üks kasumiga lõppenud majandusaasta. Viimase aasta jooksul on ettevõtte aktsia odavnenud 31%.
-
Mõned tänased analüütikute kommentaarid:
Henkel PT Cut to EU91 from 93 at Raymond James; Kept at Outperform (Close 78,36)
Nn Group Rated New Neutral at Exane; PT Eu22.4 (Close 21,19)
Mobistar Rated New Neutral at UBS; PT Eu15 (Close 14,05)
Jenoptik Raised to Overweight vs Neutral at HSBC; PT 13,3 to 12,0 (Close 9,89)
Biotest Raised to Overweight vs Neutral at HSBC
Telenet Raised to Buy vs Neutral at UBS
Euronext Rated New Market Perform at BMO Capital, PT Eur21 (Close 19,2)
Ford Otosan Cut to Equalweight vs Overweight at Barclays; PT 24,65 to 27,5 (Close 26,4)
Gazprom Removed From UBS Least Preferred List
Novatek Removed From UBS Most Preferred List, Bashneft Added
Nokian Renkaat Cut to Neutral vs Buy at UBS
Nobel Biocare Raised to Outperform vs Neutral at Credit Suisse; PT 13,9 to 20 (Close 16,15)
• We upgrade our rating to Outperform (from Neutral) as NOBN has been approached by third parties with a potential interest in acquiring it. Our target price goes to SFr 20 (old: SFr 13.9) as we switch to a probability-weighted take-out valuation methodology. We also upgrade our 2014/15/16E EPS by c5%/8//11%, now on average 5% ahead of consensus on less adverse FX and as we expect NOBN to get more aggressive on costs.
• We think an auction process could draw interest from a broader range of strategically interested parties (Dentals, EE/MI, PE companies) and so should be competitive, especially since NOBN operations look to have upside (2014/15E EBIT margin differential to STMN at c770bps). We believe operational improvements support NOBN's current share price and thus see limited downside.
Arseus PT Raised to Eu51 From Eu47 at ING (Close 41,85)
Fincantieri Rated New Overweight at Morgan Stanley; PT 0,87 (Close 0,64)
• Fincantieri is a high-quality company that offers a number of long-term attractions – it's the world's largest manufacturer of cruise ships, the sole supplier of naval ships to the Italian navy and makes some of the most advanced Offshore Support Vessels (OSVs). Near-term sales visibility is also high (16 cruise and 27 naval ships in the backlog for delivery in 2014-19), and on relative valuation, it looks cheap, very cheap
• At a P/B of 0.8x, Fincantieri trades at a ~25% discount to other shipbuilders. However, we consider the discount unwarranted as it offers 2014-16e EPS CAGR of 52% (vs 20% for other shipbuilders) and EBITDA margin expansion of ~110bp, in contrast to the sector, which looks to be doing the reverse. So what's held the stock back? We think the zero dividend policy, limited trading history and historically low returns may be to blame.
Fincantieri Rated New Buy at Citi; PT Eu0.85 (Close 0,64)
Fincantieri Rated New Neutral at Credit Suisse; PT Eu0.7 (Close 0,64)
Italcementi Raised to Outperform at Bernstein After Sell Off (Close 5,2)
Earnings performance of Italian cement cos. outshone peers on reported basis in 2Q, continuing trend seen since beginning of yr, Bernstein says.
• Italcementi upgraded from market perform; PT trimmed to EU6.9 vs EU7.3
CSR Cut to Hold vs Buy at Jefferies; PT 569 (Close 525,9)
Catlin Cut to Underperform vs Neutral at Credit Suisse; PT 515 to 480 (Close 512)
• We our downgrading our rating on Catlin from Neutral to Underperform post a strong set of headline HY14 figures. However, the result was driven by investment gains as well as a benign large loss environment. In our view the weaker pricing environment will pressure top line growth and push the attritional loss ratio gradually higher in future years. -
Turuväärtuse järgi Saksamaa suurima kommunaalteenuste ettevõtte, E.On, puhaskasum vähenes esimesel poolaastal 73% Y/Y ehk €821 mln peale. Kasumi vähenemine on põhjustatud varade müügist. EBITDA vähenes 12% ehk €5 mld peale aastataguse €5,7 mld pealt vs analüütikute €4,9 mld suurune ootus. E.Oni käive vähenes poolaastal 13% Y/Y ehk €56,1 mld peale. Vaatamata kasumi vähenemisele esimesel poolaastal, kinnitas ettevõte majandusaasta kasumiprognoosi (EBITDA €8-8,6 mld ehk kuni -14% Y/Y).
-
Saksamaa farmaatsiaettevõtte, Merck KGaA, teise kvartali puhaskasum vähenes 4% ehk €303 mln peale aastataguse €316 mln pealt. Puhaskasumi vähenemise põhjustas ettevõtete ostmisega seotud ühekordsed kulud, litsentsitasude vähenemine ning euro tugevnemine. Ettevõtte käive kasvas kvartalis 1,9% Y/Y ehk €2,8 mld peale. Merck kinnitas ka majandusaasta prognoose, oodates nii käibelt kui ka EBITDAlt tagasihoidlikku kasvu võrreldes aastatagusega ning seda tänu AZ Electronicsi ostule.
-
Tavaliselt Hiina keskpank ei kommenteeri lanustatistikat, kuid sedapuhku öeldi, et juuli nõrgem näit mahtus nende silmis ootuste piiresse ning lisaks heideti valgust augusti senistele päevadele, mis annab alust arvata, et juulikuu tulemus oli pigem erandlik, tingitud hooajalisusest ja eriti tugevast krediidikasvust juunis.
BofA kommentaar: The PBoC in particular mentioned that entering into August, new loans averaged between 30bn to 50bn per day, which supports our belief that new loans could jump to RMB700bn - RMB1.0tn and TSF [total social financing] could be back to above RMB1.0tn in August. -
Suurbritannia töötu toetuste taotluste arv langes juulis 33,6 tuhande võrra vs oodatud -30,0K ning juuni seisuga kahanes kolme kuu keskmine töötuse määr 0,1pp võrra 6,4% peale, mis vastas ootustele. Vaatamata töötuse määra langusele, ei näita aga töötasude kasvu edasine aeglustumine, et personali leidmine oleks tööandja jaoks raskemaks muutunud.
Viimase kolme kuu keskmise nominaalse nädalapalga (ilma boonusteta) aastapõhine muutus -
Itaalia valitsuse võlakoorem kasvas juunis 2,1 miljardi euro võrra 2,1684 triljoni euroni (yoy 4,4%), moodustades SKPst 136,6%
-
nii nagu eelnevalt avaldatud riigipõhised näitajad juba vihjasid, osutus ka kogu eurotsooni juuni tööstustoodang oodatust kesisemaks, langedes mai baasil -0,3%. Analüütikud arvasid, et pärast mai -1,1% MoM langust näeme juunis väikest 0,4% põrget. Aasta baasil aeglustus kasvutempo 0,6% pealt 0,0% peale.
-
Inglise keskpank kergitab pisut selle aasta SKP prognoosi, tõdeb et intressimäärad peaksid tõusma majanduse normaliseerudes aga kindlat ajagraafikut pole.
BOE RAISES 2014 U.K. GDP GROWTH FORECAST TO 3.5% VS 3.4%
CARNEY SAYS BOE RATE WILL HAVE TO RISE AS ECONOMY NORMALIZES
CARNEY SAYS MPC HAS NO PRESET COURSE FOR RATE
CARNEY SAYS MPC'S RATE GUIDANCE BROADLY SHARED BY MARKETS
CARNEY SAYS RATE INCREASES WILL BE GRADUAL AND LIMITED
BOE SAYS U.K. SLACK ABOUT 1% VS 1%-1.5% PREVIOUSLY ESTIMATED
BOE WILL PLACE MORE WEIGHT ON WAGES IN ASSESSMENT OF SLACK
CARNEY SAYS U.K. HEADWINDS INCLUDE WEAK EXPORT MARKETS
CARNEY SAYS U.K. HEADWINDS INCLUDE POUND STRENGTH -
USA põllumajandusmasinate tootja, Deere, kolmanda kvartali kasum vähenes 9% Y/Y ehk $2,33 peale aktsia kohta, kuid tulemus ületas analüütikute $2,2 suurust ootust. Käive vähenes kvartalis $9,5 mld peale aastataguse $10 mld pealt, kuid tulemus ületas analüütikute $8,7 mld suurust ootust. Müügi nõrkuse tõttu langetas ettevõte ka majandusaasta kasumiprognoosi, oodates majandusaasta puhaskasumiks $3,1 mld varasema $3,3 mld asemel. Deere’i aktsia kaupleb eelturul -1,1% madalamal @ $85,50.
-
Sügaval augus käinud Kreeka majandus on pärast 5a jõudnud tagasi sisuliselt nullkasvuni (Q2 YoY -0,2%), tänu millele ollakse ees ka eelarvelistest eesmärkidest, olgugi et kulutuste poolel jäädi maha.
In a statement, the ministry said the state budget balance from January through July showed a €1.93 billion deficit versus a target of €3.36 billion. The state's primary budget surplus, which doesn't take into account interest payments, reached €2.56 billion, compared with a target of €800 million. The finance ministry data showed that central government revenue rose to €30.79 billion against a target of €28.88 billion, more than offsetting a slight shortfall in spending goals. Expenditure for the seven months was €32.72 billion, versus a €32.24 billion target.
Kreeka SKP YoY -
USA juuli jaemüük jääb ootustele alla ning päästmas pole ka baasi revideerimine
July Retail Sales ex-auto M/M+0.1 % vs +0.3% Briefing.com consensus; Prior +0.4%
July Retail Sales M/M 0.0% vs +0.3% Briefing.com consensus; Prior +0.2% -
Tänased analüüsimajade reitingumuutused ja kommentaarid USA ettevõtete kohta:
Ford Motor (F) upgraded to Buy from Hold at Stifel
[b] JDS Uniphase (JDSU)[/b] downgraded to Neutral from Buy at B. Riley & Co.; tgt lowered to $11.75 from $15.50
King Digital (KING) downgraded to Hold from Buy at Deutsche Bank, tgt lowered to $12 from $27; downgraded to Neutral from Overweight at JP Morgan, tgt lowered to $18 from $30; King Digital downgraded to Equal Weight from Overweight at Barclays, tgt $16 from $24; downgraded to Neutral from Overweight at Piper Jaffray
Southern (SO) downgraded to Underweight from Equal-Weight at Morgan Stanley; tgt lowered to $40 from $46
FireEye (FEYE) initiated with a Overweight at Piper Jaffray; tgt $36
HomeAway (AWAY) coverage transfered with a Hold at Stifel; tgt $38
Palo Alto Networks (PANW) initiated with a Overweight at Piper Jaffray; tgt $100
Symantec (SYMC) initiated with a Neutral at Piper Jaffray; tgt $26 -
Kaubamajade keti operaator, Macy’s, aktsia kaupleb eelturul -4,9% madalamal (@ $56,85), kuna nii ettevõtte teise kvartali tulemused valmistasid pettumuse kui ka ettevõte langetas majandusaasta võrreldavate poodide müügi kasvu prognoosi. Macy’s prognoosib nüüd müügi kasvuks 1,5-2% varasema 2,5-3% asemel ning selle põhjuseks on ebakindel majanduskeskkond. Kuid ettevõte kinnitas EPSi ootust, milleks on $4,40-4,50. Teises kvartalis kasvas ettevõtte kasum $292 mln peale ($0,80 aktsia kohta) aastataguse $281 mln pealt ($0,72 aktsia kohta). Käive kasvas kvartalis 3,3% ehk $6,3 mld peale. Analüütikud ootasid kasumiks $0,86 aktsia kohta ning käibeks $6,3 mld. Ettevõtte võrreldavate poodide müük (sh kolmandate osapoolte litsentseeritud kaubamajad) kasvas kvartalis 4%.
-
USA ettevõtete varude muutus vastavalt konsensuse ootusele
June Business Inventories +0.4% vs +0.4% Briefing.com consensus; May +0.5% -
BlackBerry Limited (Sümbol: BBRY) ei jäta jätkuvalt jonni ning üritab nutitelefonide turul teha taaskord comebacki. Juba järgmisel kuul peaks USA turule jõudma telefon, mis kannab nime BlackBerry Passport. Uus mobiiltelefon on väidetavalt ruudukujuline, sest BlackBerry inimeste sõnul on tavapäraste nutitelefonide kuju (ristkülik) pigem "võimalusi piirav". Boonuseks võib veel pidada käesoleva aasta juunis Amazoniga sõlmitud lepingut, mis tagab BlackBerry kasutajatele ligipääsu ligi 240 tuhandele äppile, kirjutab Motley Fool.
-
Cisco Systems prelim $0.55 vs $0.53 Capital IQ Consensus Estimate; revs $12.4 bln vs $12.15 bln Capital IQ Consensus Estimate
CSCO tulemused ootuspärased , aktsia kauplemas 1,75% plusspoolel.
