Börsipäev 14. august
Kommentaari jätmiseks loo konto või logi sisse
-
Majandusuudised Jaapanist USAni valmistasid eile pettumuse, kuid mitte miski pole aktsiaturgude jaoks mõjusam, kui doos lootust, et keskpangad ei kiirusta sellepärast lõdva rahapoliitika lõpetamisega. S&P 500 indeks sulgus 0,7% kõrgemal, olles möödunud neljapäeva põhjast rallinud 2,2%. Euroopas parandas Stoxx 600 indeks taset 0,4%.
Euroopas langes eile fookus Suurbritanniale, kus juuni seisuga langes kolme kuu keskmine töötuse määr 0,1pp võrra 6,4%ni, kuid sarnaselt USAle jääb palgakasv väga tagasihoidlikuks. Ilma boonusteta aeglustus keskmise nädala palga kasv 0,6%ni, mis 1,9% inflatsiooni juures tähendab reaalpalga langust. Suuresti sellele langes tähelepanu ka Inglise keskpanga avaldatud inflatsiooniraportis, mille kohaselt on tööturul arvatust suurem lõtk ning majandus peaks seega suutma taluda madalamat töötuse määra, ilma et tekiks inflatsiooniline surve. Siit tulenevalt võtsid turuosalised seda kui vihjet, et Inglise keskpangal pole intressimäära tõstmisega kiiret.
Eurotsoonis aga näitas juuni tööstustoodang teist kuud langust, vähenedes mai baasil -0,3% (oodati 0,4% kasvu) pärast -1,1% langust mais.
USAs ei taha uute töökohtade tekkimine kuidagi motiveerida tarbijaid rohkem kulutama, mis võib tuleneda tõsiasjast, et keskmise inflatsiooniga korrigeeritud tunnipalga kasv on püsinud viimastel aastatel nullilähedasena. Juulikuu jaemüük oli juuniga võrreldes muutumatu ning autosid arvestamata kasvas vaid 0,1%, samas kui analüütikud olid oodanud vastavalt 0,2% ja 0,4% kasvu. Aasta baasil aeglustus jaemüügi kasv juulis 3,7%ni vs 4,3% juunis.
Liikudes tänase päeva juurde, siis Euroopas selguvad mitmel pool teise kvartali SKP esmased näidud, kulmineerudes kogu eurotsooni sisemajanduse kogutoodangu muutusega. Ühendriikides avaldatakse möödunud nädala töötu abiraha taotluste arv.
08.30 Prantsusmaa teise kvartali SKP
09.00 Saksamaa teise kvartali SKP
09.00 Soome SKP indikaator (juuni)
11.30 Portugali teise kvartali SKP
12.00 Eurotsooni juuli lõplik inflatsioon
12.00 Eurotsooni teise kvartali SKP
15.30 USA esmased töötu abiraha taotlused
USA indeksite fufuurid kauplevad hetkel kerges plussis. -
Prantsusmaa teise kvartali SKP jäi esimese kvartali baasil oodatud 0,1% kasvu asemel muutumatuks ning mullusega võrreldes aeglustus kasv 0,8% pealt 0,1% peale (prognoositi +0,3%). Tulenevalt sellest ei suuda riik rahandusministri sõnul täita tänavu eelarvedefitsiidi nõudeid.
FRANCE CUTS 2014 GROWTH FORECAST TO 0.5% FROM 1.0%: FINMIN
FRENCH FINANCE MINISTER SAYS FRANCE WILL MISS 2014 EU BUDGET DEFICIT TARGET -
Müügimaksu tõstmine mõjus hävitavalt Jaapani ettevõtete masinate tellimustele, mis kukkus mais YoY-14,3% ehk enim viimase ligi 30a jooksul. Juunis langus aeglustus -3,0% peale, kuid osutus oodatud 3,0% kasvust siiski nõrgemaks, mis ilmselt muudab küsitavamaks loodetud majandusliku taastumise jätkumise.
-
Maailma suurima personaalarvutite tootja, Lenovo (+0,5% @ HKD11,48), esimese kvartali puhaskasum kasvas 23%Y/Y, ulatudes $213,5 mln peale. Kasumi kasvule aitas kaasa turuosa kasv nii nutitelefonide kui ka personaalarvutite turul - Gartneri andmetel kasvas Lenovo turuosa globaalse personaalarvutite turul juunis lõppenud kvartalis 19,2% peale aastataguse 16,7% pealt ning globaalsel nutitelefonide turul kasvas Lenovo turuosa 5,4% peale aastataguse 4,7% pealt. Lenovo käive kasvas kvartalis $10,4 mld peale aastataguse $8,8 mld pealt, ületades analüütikute $9,9 mld suurust ootust. Viimase aasta jooksul on Lenovo aktsia Hongkongi börsil (kohalikus valuutas) kallinenud 55%.
-
Saksamaa majandus langes teises kvartalis QoQ -0,2% (prognoositi -0,1%, Q1 revideeriti 0,8% pealt 0,7% peale) ning aasta basil aeglustus kasv 2,3% pealt 1,2% peale (oodati 1,4%).
-
$1,7 mld suuruse turuväärtusega USA meelelahutusettevõtte, SeaWorld Entertainment, aktsia tegi -32,9% kukkumise (@ $18,90), kuna ettevõtte kolmanda kvartali tulemused jäid analüütikute ootusele alla. Oodatust kehvemate tulemuste põhjuseks on külastajate arvu vähenemine ettevõtte lõbustusparkides pärast seda, kui avaldati dokumentaalfilm ettevõtte etendustes osalevatest vaaladest. SeaWorldi käive vähenes lõppenud kvartalis 1,5% ehk $405,2 mln peale, jäädes alla analüütikute $445,2 mln suurusele ootusele. Samuti jäi analüütikute $0,58 suurusele EPSi ootusele alla ettevõtte $0,43 suurune kasum aktsia kohta. Ettevõtte prognooside kohaselt väheneb käive 2014. aastal 7%.
-
Soome SKP indikaator viitas majanduse 0,1% kasvule juunis, samas kui mai näitaja revideeriti -0,1% pealt -0,6% peale
-
€12 mld suuruse turuväärtusega Saksamaa suurim terasetootja, ThyssenKrupp, jõudis kolmandas kvartalis €39 mln suurusesse puhaskasumisse aastataguse €395 mln suuruse kahjumi pealt ning seda tänu kulude kärpele ning Ameerika teraseüksuse tulemuste paranemisele. Ent vaatamata sellele jäi Saksamaa tööstusettevõtte puhaskasum analüütikute €124 mln suurusele ootusele alla. Ettevõtte korrigeeritud EBIT kasvas kvartalis €398 mln peale aastataguse €139 mln pealt ning käive 8% ehk €10,7 mld peale. Analüütikud ootasid korrigeeritud EBITiks €367 mln ning käibeks €10,5 mld. Lisaks teatas ThyssenKrupp, et ootab sellel majandusaastal korrigeeritud EBITi kahekordistumist aastataguse €586 mln pealt (varasemalt prognoosis ettevõte kasumi peaaegu kahekordistumist).
-
Safe haven varade otsimine endiselt täies hoos või siis spekuleerimine, et EKP tuleb valitsuste võlakirju ostma....Saksamaa 10a Bundi yield uuel rekordmadalal tasemel 1,01% peal. Kusjuures isegi eurotsooni võlakiriisi tipphetkel polnud tulusus nõnda madal. Võib-olla EKP jaoks nüüd pilt lihtsam, kuna Saksamaa pole eurotsoonis enam erand ning vajaks ka stimuleerimist.
-
Mõned tänased analüütikute kommentaarid Euroopas:
Coloplast Decline Overdone, Credit Suisse, Barclays Say (Close Dkr456,1)
• Credit Suisse, Barclays advise clients to buy Coloplast shrs after yday’s 5% decline post-3Q results.
• Barclays note says stock hadn’t closed in DKK450s since May 6, day before 2Q results
• Despite 3Q earnings miss, fundamentals remain in tact, guidance attainable
• Credit Suisse (outperform, PT Dkr 495) says results show co. making progress in U.S., emerging markets
Land Securities Raised to Buy vs Neutral at BofAML
British Land Raised to Buy vs Neutral at BofAML
Holcim Raised to Strong Buy vs Outperform at Raymond James
Swiss Life Cut to Neutral vs Overweight at JPMorgan; PT 260 to 244 (Close 226)
Meda Raised to Strong Buy vs Buy at Swedbank; Pt 135 to 130 (Close 93,0)
Baloise Raised to Overweight vs Underweight at JPMorgan; Pt 101 to 129 (Close 113,1)
Tvn Added to Goldman Ceemea Focus List, Reiterates Buy ; PT 16,5 to 19,5 (Close 13,75)
Essilor Reinstated Neutral at Goldman, PT Eu78.4 (Close 72,25)
Adidas Cut to Neutral vs Buy at Goldman; Pt 77,5 to 73,4 (Close 58,65)
Luxottica Raised to Neutral vs Sell at Goldman; PT 37,3 to 43,7 (Close 40,19)
LVMH Cut to Neutral vs Buy at Goldman; Pt 184 to 158,3 (Close 128,5)
Enel Potential Upside In Line With Sector Avg; Raised to neutral from sell at Goldman; PT from Eu4,05 to Eu4,5 (Close 3,9)
• Says recent outperformance mainly linked to falling sovereign risk.
• Says PT implies 15% potential upside, broadly in line with sector avg
• Shrs trading in line with their historical avg P/E discount to sector on 2014 (~25%); says justified by below-sector-avg div. yld (3.5%-5.8% in 2014-18 vs sector avgs of 4.6%-6.3%) and lower EPS growth profile (2014-18 EPS CAGR +5.8% vs sector avg of +7.4%)
Kering Cut to Sell vs Neutral at Goldman; Pt 178 to 156,4 (Close 157,15)
Moncler Raised to Buy vs Neutral at Goldman; Pt 15 to 16,4 (Close 11,99)
Buzzi Unicem Offers Significant Upside, Raised to overweight from equalweight at Morgan Stanley; PT from Eu12,9 to 13,75 (Close 10,76)
• Highlights shrs suffered from concerns about effects of Ukraine crisis on mkts of Ukraine and Russia.
• Says trend intensified recently after new economic sanctions against Russia
• Says Morgan Stanley extreme scenario for Russia (with volumes falling by 25% and real prices by 30%) tests shrs (scenario would result in price target of EU11.75), indicating downside protection
• Says valuation increasingly attractive
Siemens Added to Credit Suisse Europe & Global Focus List; PT from 112 to 115 (Close 90,73)
• Balance sheet strength not given enough credit: We believe the market is overly worried about Siemens pursuing overpriced M&A activities while overlooking further divestment potential and its new incentive structure towards a stronger returns focus. On our estimates, Siemens has potential excess kapital of .6-18bn over the next two fiscal years to raise capital allocation measures (beyond the remaining .3.3bn target until FY15) or targeted market expansion (e.g. into Process markets).
• Valuation discount to peers unjustified: We believe core businesses within Siemens' portfolio (e.g. Industry, Power Generation) are now trading at a 40-50% discount to key peers, which is unjustified. Siemens group is currently trading on 7.6x FY15E EV/EBITA implying a 15% discount to its European Electrical peers (35% discount to US Electricals) while having the strongest industrial balance sheet. On our estimates, Siemens trades on an industrial FCF yield of 8.5%.
• Consensus too bearish on margin recovery potential: We believe Siemens can reach clean margins of 12.8% in FY16 (~90bps above consensus) driven by focus on productivity measures (.5.5bn by FY16) and headcount reduction (.1bn). In our view, the risk reward looks very favourable given that our margin bull case is 350bps above consensus while our bear case only 150bps below.
Infineon Raised to Buy vs Neutral at UBS
Glencore Cut to Neutral vs Outperform at Credit Suisse; PT 380p (Close 365,5)
• We downgrade to Neutral following strong performance YTD (up 20%, +12% relative to sector). GLEN has benefited from its non-iron ore commodity mix and we continue to favour the company's base metal exposure over the medium term, but we now see three near term headwinds: 1) commodity momentum may fade in H2 and the relative call in the short term between base metals and bulks is less clear cut; it may be a year too early before we see a sustained recovery in thermal coal and higher copper prices; 2) earnings have not kept pace with performance and we see over 10% downside risk to consensus for 2015; 3) valuation is now at a premium to peers with only modest upside to our unchanged £3.8 TP.
Melexis Rated New Neutral at UBS, PT Eu35 (Close 34,0)
Energa Cut to Neutral vs Buy at UBS
Kazmunaigaz Cut to Neutral vs Buy at Goldman; Pt 21,3 (Close 18,1)
Rosneft Cut to Neutral vs Buy at Goldman; PT 9,9 to 7,7 (Close 6,19)
Solocal Removed From Goldman Conviction Buy List, Stays Buy; Pt 1,42 to 0,75 (Close 0,54)
Enel Raised to Neutral vs Sell at Goldman; Pt 4,05 to 4,5 (Close 3,9)
Intertek Cut to Neutral vs Buy at Goldman; Pt 3240p (Close 2822)
Berendsen Cut to Neutral vs Buy at Goldman; Pt 1180p (Close 1055p)
Friends Life Group Cut to Neutral vs Buy at Goldman; Pt 330p (Close 312,1p)
Dialog Semi Rated Equalweight at Morgan Stanley; PT Eu19 (Close 21,1)
Drax Cut to Underperform vs Market Perform at Bernstein; Pt 720 to 550 (Close 645)
Drax Group Cut to Neutral vs Overweight at HSBC -
USA jaemüüjad soovitavad Samsungi telefone kaks korda enam kui Apple'i omasid.
Hiljutine uurimus USAs näitas, et kõige enam soovitavad mobiiltelefonide müüjad Samsungi telefone. Kõikidest isikudest, kellele soovitati poes Samsungi telefoni, ostsid 59% klientidest Samsungi, samal ajal kui sama soovituse tagajärjel kõndis 6% klientidest poest välja iPhonega. Käesoleva aasta esimeses kvartalis telefoni ostnutest, 63%-le soovitati osta Samsung, kuid vaid 30%-le ostjatest soovitati Apple'i toodet.
Juba septembris on mõlematelt tootjatelt oodata uusi lipulaevade mudeleid (Galaxy Alpha ja iPhone 6). -
Saksamaa suurima elektritootja, RWE, esimese poolaasta kasum (recurring net income) vähenes 63% ehk €749 mln peale aastataguse €2 mld pealt. Tulemus jäi alla analüütikute €790 mln suurusele ootusele. RWE käive vähenes poolaastal 10% ehk €25,1 mld peale. Teises kvartalis vajus ettevõte €89 mln suurusesse kahjumisse, kuna ettevõtte tegevust survestab endiselt taastuvenergia pakkumise kasvust ning majanduse nõrkusest tulenev madal nõudlus elektri järele. RWE kinnitas majandusaasta kasumiprognoosi (recurring net income), milleks on €1,2-1,4 mld ehk kuni 48% vähem kui aasta varem. Energiaettevõte teatas ka, et jätkab kahjumit teenivate elektrijaamade sulgemist. €17,7 mld suuruse turuväärtusega RWE aktsia kaupleb -2,1% madalamal @ €28,5.
-
Portugali teise kvartali SKP pakub veidi lohutust põrgates esimese kvartali baasil 0,6% vs oodatut 0,5%. YoY aga kasvutempo aeglustus 1,3% pealt 0,8% peale.
-
Eurotsooni juuli inflatsioon kinnitati 0,4% peal, teise kvartali SKP QoQ 0,0% vs oodatud 0,1%. Mullusega võrreldes aeglustus kasv 0,9% pealt 0,7%le.
-
Mõned tsitaadid, mis näivad turgusid rahustavat (USA futuurid +0,1%)
PUTIN: WE'LL DO ALL WE CAN TO STOP CONFLICT IN UKRAINE
PUTIN SAYS RUSSIA SHOULDN'T ISOLATE ITSELF FROM OUTSIDE WORLD
FINNISH PRIME MINISTER ALEXANDER STUBB SAYS EU IS NOT CONSIDERING FURTHER SANCTIONS VS RUSSIA -
Eile Macy's, täna Wal-Mart...ei peegelda just kuigi tugevat tarbijat
Wal-Mart prelim $1.21 vs $1.21 Capital IQ Consensus Estimate; revs $120.13 bln vs $118.52 bln Capital IQ Consensus Estimate
Wal-Mart sees Q3 $1.10-1.20 vs $1.18 Capital IQ Consensus Estimate; lowers FY15 EPS $4.90-5.15 from $5.10-5.45 -
USA töötu abiraha taotlusi laekus eelmine nädal oodatust rohkem
Continuing Claims 2.544 mln vs 2.523 mln Briefing.com consensus; Prior revised to 2.519 mln from 2.518 mln
Initial Claims 311K vs 305K Briefing.com consensus; Prior revised to 290K from 289K -
Tänased analüüsimajade reitingumuutused ja kommentaarid USA ettevõtete kohta:
Helmerich & Payne (HP) upgraded to Neutral from Underperform at Credit Suisse
NetApp (NTAP) upgraded to Buy from Hold at Needham
Progressive (PGR) upgraded to Buy from Neutral at Citigroup
Freeport-McMoRan (FCX) downgraded to Hold from Buy at Stifel
Infosys (INFY) downgraded to Hold from Buy at Jefferies
Delphi Automotive (DLPH) initiated with a Outperform at Credit Suisse; tgt $8
E*TRADE (ETFC) initiated with a Hold at Deutsche Bank; tgt $23
Ford Motor (F) initiated with a Neutral at Credit Suisse; tgt $18
General Motors (GM) initiated with a Underperform at Credit Suisse; tgt $33
Molson Coors Brewing (TAP) initiated with a Outperform at Credit Suisse; tgt $84
NetApp (NTAP) target raised to $46 from $42 at Piper Jaffray; Overweight
Tesla Motors (TSLA) initiated with a Outperform at Credit Suisse; tgt $325 -
Eurotsooni majandusnäitajate üllatusindeks
-
J. C. Penney prelim ($0.75) vs ($0.95) Capital IQ Consensus Estimate; revs $2.8 bln vs $2.78 bln Capital IQ Consensus Estimate
JCP on tõusmas fööniksina tuhast ja aktsia kauplemas 11% plusspoolel, $ 10,80 juures. -
See JCP fööniksina tuhast tõusmine on nagu 2+ hinnetega tunnistuse kiitmine :)
-
Nojah, parem las tuleb 2+ tunnistusega sügisel, kui oleks kevadel jääauku uppunud nagu enamus arvas.
-
jim
See JCP fööniksina tuhast tõusmine on nagu 2+ hinnetega tunnistuse kiitmine :)
Same-store-sales on ilusti kasvanud ning edasist kasvu oodatakse ka 3. kvartalisse. Samuti on brutomarginaal muutunud üle +6pp y-o-y. Netomarginaal -6.15% vs. -22.01% aasta tagasi.
