Motorola (MOT)
Kommentaari jätmiseks loo konto või logi sisse
-
Motorola on spetsialiseerunud integreeritud kommunikatsiooni- ja elektroonilistele lahendustele. Mitte-inseneride jaoks tähendab see tarkvaraga varustatud wireless telefone, raadiosidet, satelliitside varustust ja -süsteeme, pooljuhttoodete lahendusi, mikroprotsessoreid. Mobiiltelefonide müügis on Motorola Nokia järel teine maailmas.Motorola toodb veel: raadiosaatjaid, peilereid, arvuteid ja võrguseadmeid.
Motorola kasvas välja 1928.a. asutatud Galvin Manufacturing Corporation’ist. 1930-ndatel, kui valmistati esimene arvestatav autoraadio, lisas Paul Galvin, üks kahest vennast, neile Motorola märgi, mis pidi endas ühendama sõnad motion ja radio. Autoraadiotega vallutati USA juba enne 40-ndaid, valmistades sidevahendeid ka politseile. 1947.a., aasta peale New Yorgi börsile minekut, asendati firma nimi Motorola'ga. Motorola nime kannavad sidevahendid kosmoserakettides ja ka USA valitsusasutustes. -
Motorola asutaja pojapoeg otsustas firma juhtimisest eemale tõmbuda ning astus tagasi. Christopher Galvini tagasiastumine ei ole erakordne, kuid erakordne on aktsiaturu reaktsioon - täna pea 10% tõusu teeb mehe meele kindlasti mõrudaks. Ei ole kust kerge elada teadmisega, et sinu tagasiastumine suurendas firma väärtust päevaga 2.5 miljardi dollari võrra.
-
Motorola tuli eile peale börsipäeva tulemustega ja prognooside ületamine oli ülivõimas. Ületati nii kasumiprognoose (EPS $0.25, oodati vaid $0.07) kui ka käibeprognoose ($8.561 mlrd, oodati $6.757 mlrd.).
Väga võimsad tulemused, eriti arvestades Nokia (NOK) viimaseid kesiseid tulemusi ja ka seda, et Motorola on viimastel aastatel pigem halvasti müünud ja kasumit tootnud. Aktsia 23% plussis järelturul. -
Kontekstist välja rebitud Rev Shark`i leid realmoneyst, mis peaks hästi olukorda kirjeldama:
"It is great to be a blonde. With low expectations it's very easy to surprise people."
-- Pamela Anderson -
II kvartal oli Motorola kvartal, mobiilsektorist ehk kõige võimsamad tulemused. RAZR telefon globaalne hitt ja sellest ka peamine osa kasvust. Allpool heidab mobiilsektori spetsialist Tero Kuittinen põhjalikuma pilgu RAZRi mõjudele.
Motorola's Double-Edged RAZR Success
By Tero Kuittinen
RealMoney.com Contributor
To forecast Motorola (MOT:NYSE - commentary - research) in the autumn of 2005, let's talk about Samsung in the autumn of 2003 and what one hit product can mean for a low-double-digit mobile-phone brand.
Back in 2003, Samsung had just consolidated its No. 3 position in the phone market, having elbowed out Siemens (SI:NYSE ADR - commentary - research) after an evenly matched battle. Samsung's market share at the end of 2003 stood at 10.1% -- a decent, though somewhat precarious position. Then came the E-700, and Samsung was transformed. In six months, the hot clamshell with a luxurious, 65,000-color display helped boost Samsung's market share to 14.8% from 10.1%. The company had other popular models out, but this single model transformed Samsung in major GSM markets, helping add nearly 5 percentage points of global share in just half a year.
The media loved the story, and Samsung was the cover girl of both technology-oriented magazines and business publications, and phone experts began projecting 20% market share. But Samsung's market share peaked in the second quarter of 2004 and has not reached that level again. The market share may have slipped to 13% during the second quarter of 2005.
Samsung has had plenty of follow-up models after the epic success of E-700. Right now the D-500 slider variants are selling well in Europe and Asia, but the company has not been able to match the roaring success of its definitive hit model. It was a sweet, six-month ride for Samsung, but the company has not demonstrated any real market-share momentum after the E-700 began fading in the summer of 2004.
This brings us to Motorola, which launched its own haymaker, RAZR, back in October 2004. Largely because of the success of this model, Motorola's market share has rocketed from 13.4% in that quarter to perhaps 18% in the second quarter of 2005. That's a 5-percentage-point market-share gain mostly because of one hit product. As a matter of fact, that's eerily like the E-700 magic Samsung conjured up nine months earlier.
And that's the problem. A major hit can deliver a 5-point boost to a second-tier phone vendor -- but it creates an extremely difficult transition period once the clock strikes midnight. Nine months happens to be the effective life-span for most phones -- after that they tend to turn into bargain-basement pumpkins. Samsung has been forced to boost its marketing expenses radically to maintain its phone volumes after the E-700 ran out of juice in early 2005. The new sliders are nifty, but they cannot bottle the lightning that made E-700 sizzle in the summer of 2004.
RAZR debuted in October 2004. That was 10 months ago. There's no doubt the old warhorse still has some fight left in it, but it won't survive the competition that is arriving this autumn. New models from rival brands feature better cameras, better software and more memory, and they also pack new design features that are either directly competitive with the RAZR (Samsung's new ultra-slim models) or subtly undercut RAZR by shifting to new niches (the slider and music-player models are arriving just about now).
No phone lives for two Christmases, and Motorola is currently prepping RAZR's follow-up models for the new Christmas season. PEBL is an ovoid version of RAZR, and SLVR is a bar-phone version of RAZR. If there is one ironclad rule in the phone industry, it is that no sequel ever does as well as the original design. The real blockbusters tend to be one-off designs that capture consumer interest by being different than the previous hit, not by copying and refining an existing trend.
Motorola may break the rules and maintain its market-share growth in the fourth quarter of 2005. It may turn PEBL and SLVR into hits even bigger than RAZR, climbing to 20% market share by end of year. But I don't believe that.
More likely, Motorola will follow the Samsung route and have a good third quarter and then face a difficult transition as RAZR runs out of steam and a new generation of challenger models rolls in. -
Motorola teavitas eile oma uuest loodetavast hitt-telefonist, Motorola Q (nagu QWERTY, loe siin). Paistab vaid veidi üle cm paksune ja üsna atraktiivne (turgudel kus Blackberry müüb).
-
Bear Stearns commented on Motorola (MOT) noting that the company unveiled its "Q" phone last night. The firm believes the new phone could be a negative for Research in Motion (RIMM) and Palm (PALM) given increased competition.
The firm noted the "Q" is compatible with Microsoft's (MSFT) Exchange '03 and Office as well as Good Technology.
PS: wtf is "Good Technology"? :)
järgmine samm geneeriliste, mittemidagiütlevate brändide valdkonnas saab olla ainult tehnoloogiafirma nimega "Technology" :)
BofA downgrades MOT to Neutral from Buy. Firm believes the current valuation reflects a strong handset mkt, great new products, and share gains. They think a step up in handset margins will be required to lift the shares above their $22 tgt, and see limited improvement in 2H05. Firm notes that the co's recent performance has been aided by swelled margins in non-phone businesses. They believe the move to the low-end segment, lost royalty sharing from QCOM, and a slower-than-expected benefit from supply chain mgmt could lead to disappointing operating margins vs Street expectations.
Kogu sektoris kohta arvab BofA, et tugev müük arenenud turgudel sööb ka edasopidi marginaale.
Möödunud kvartalis kaotasid firma arvates Aasia tootjad turgu hästi esinenud Nokiale, Motoroale ning Sony Ericsson'ile, ning Aasia tootjate turuosa kahanes 32%-le varasemalt 35.5%-lt.
Kogu sektori tegevusmarginaal langes firma hinnangul 270 bp 9.2%-ni võrreldes eelmise kvartaliga, vaatamata 8%-lisele kasvule ühikute müügis ning 5%-lisele käibekasvule
BofA peab sektori edukuse parimaks näitajaks teenitud kasumit. Möödunud kvartalis oli kasumi osakaalu järgi suurim võitja Motorola, kes teenis 25% kogu sektori kasumist (eelmisel kvartali 18% asemel). Liider Nokia teenis 50% kogu sektori kasumist, kuid osakaal jäi muutumatuks.
Erinevalt Motorolast on BofA positiivne Nokia suhtes ning arvab, et teine poolaasta on edukas tänu paranevale tootteportfellile.
Net earnings for the October-through-December quarter were $1.2 billion, or 47 cents per share, up from $647 million, or 28 cents per share, a year earlier.
Excluding certain items, including a gain from a legal settlement with Turkish network operator Telsim and tax adjustments, earnings were 35 cents per share. That was a penny more than the mean estimate of analysts surveyed by Thomson Financial.
Revenue was $10.43 billion, up 18 percent from $8.84 billion although slightly below analysts' estimates of $10.51 billion.
Sellepeale kukkus järelturul 1,33$ ehk 5,5%
Ma ise pole just väga vaimustatud MOTist, kui sellesse valdkonda investeeriksin, siis pigem valiksin Nokia. Aga neile kes MOTi osas positiivsemad, pakuksin välja alternatiivse võimaluse sarnast tootlust saada väiksema riskiga. Aktsia ostmise asemel kirjutage parem iga osta soovitud 100 aktsia kohta välja kaks 2009a. 17.5 PUTi. Nende pealt saab 340$ preemiat. Selleks, et sama raha 100 aktsiaga teenida peab hind jõudma 21.23-ni ehk siis LHV paariaastase hinnasihi alumisse äärde.
Minu soovituse positiivsed küljed:
1) Optsioonipreemia jääb kasumiks ka siis kui aktsia hind pooleteist aasta pärast tänasega samal tasemel on.
2) Aktsia hinna langusel kuni 23% on kahjum väiksem kui 100 aktsia ostul.
3) Sularaha pole vaja alla panna. Kahe optsiooni väljakirjutamine nõuab tagatist ca 750$.
Minu soovituse negatiivsed küljed:
1) Puudub upside, 340$ on maksimaalne teenistus 2 optsiooni kohta. (Kuid teoreetiliselt võib positiivsete uudiste peale kõrgema strikega putte juurde müüa).
2) Aktsia hinna kiirel tõusul perioodi alguses pole võimalik kuigi palju kasumit välja võtta.
3) Suurema krahhi korral (üle 23% langust) võib kahjum olla kuni 2x suurem kui aktsiate ostul.
Riskijulgemad võivad valida kõrgema strike või kirjutada 100 osta plaanitud aktsia kohta rohkem kui 2 optsiooni.
Edu investeerimisel.
Motorola (MOT) on minu arvates pikaajalisele investorile, kes natuke riski on nõus võtma, väga huvitavas punktis. Strateegiavead on selle sektori ettevõtetele juba paratamatus – pea kõik top 5 mobiilibrändid on möödunud poole kümnendi jooksul läbi elanud vähemalt ühe dramaatilise pöördepunkti. Lisaks võiks öelda, et Motorolal on selle koha pealt rohkem kogemusi kui teistel konkurentidel, arvestades marginaalide kõikumisi läbi ajaloo.
Õige hetk nende tugevate ettevõtete ostmiseks on olnud just probleemid. Tore on rääkida täna, et Nokia on vahva ettevõte, kuid üldiselt on taset tunduvalt keerulisem hoida kui seda saavutada. Kui paljudel oli usku Nokiasse 2004. aasta kevadel või suvel, mil aktsia kauples $11-13 tasemel? Motorola finantsolukord on tugev ning firmal on olemas kõik, et tulla tagasi areenile. Lisaks on pandud huvitavad inimesed õigetele positsioonidele (Rita Lane on varude ja tootmisega seotud küsimustes väga tugev juht) ning R&D on suunatud uute toodete arendamisesse.
Motorola on probleeme juba üle elanud peale rasket 2000-2003 perioodi, mil kõigutati samuti Nokia domineerivat positsiooni ja peatati turuosa momentum (ja seda kõigest paari kvartaliga peale uute toodete turuletoomist). Kuid asja point on see, et Motorola aktsiahind hakkas taastuma teises kvartalis 2003. aastal, kui uued tooted jõudsid turule alles neljandas (ehk enne tõsiseid märke tootemise ja turuosa paranemisest). Arvestades, et uutest toodetest võime kuulda juba 2007. aasta lõpus või 2008. aasta alguses, on ajad huvitavad – lisaks hakkas Motorola läinud kvartali lõpus turule laskam ka oma viimaseid tooteseeriaid, mida firma kommenteeris kui turu poolt hästi vastu võetud. Kuigi nad ei nimeta neid “wow” toodeteks, on need ilmselt õhukeste telefonide turul tõsised tegijad ning rahuldavad keskmise mobiilikasutaja vajadusi nii meedia kui tavafunktsionaalsuse poolest. Lõik firma konverentsikõnelt: It's good to see new products. I think if you look through our portfolio in Q1, Q2, there weren't many really new wow products. The Z8 is in the initial couple of weeks in Europe very well received. We've had some feedback in Korea and other places on the RAZR2s, well received, the Q9 in parts of Europe well-received, and the ROKR music in some areas in China.
Motorola aktsia vastu on hakanud huvi tundma tõsiselt suured kalad finantsmaailmas ning seda mitte ilmaasjata. Lisaks ei vaata need mehed ilmselt paari järgmist kuud vaid pikemat perioodi ja nemad nii kergelt alla ei anna – kui vaja, raputatakse ka juhtkonda. Kel vähegi janu riski järele ning valmis raha pikemaks ajaks firmasse investeerima, siis Motorola on investeerimisidee just tema jaoks.
Kaidokese välja pakutud putide kirjutamise idee on huvitav, kuid riske ei maksa samuti unustada. Pulliturul võib strateegia hoogsalt kasumit tuua, kuid karuturul võid eluaeg makarone süüa edaspidi. Kuid kui riske natuke maandada, siis on strateegia igati mõistlik.
JMP on täna hommikul tõstmas Motorola reitingut 'Underperformi' pealt 'Market Performile', uskudes, et puhtalt valuatsiooni tõttu ei ole enam põhjust aktsiat võrreldes konkurentidega ebasoosingusse jätta. JMP küll usub, et Motorolal tuleb aasta teine pool keeruline, kuid on arvamusel, et enamus sellest on juba aktsiahinda sisse diskonteeritud. Konservatiivsemat lähenemist pooldav JMP ei pea tänaseid tasemeid aktsiatesse sisenemiseks küll väga atraktiivseks, kuid tunnistab, et ülespoole liikumise risk on vähemasti sama suur, kui aktsia downside.
Tundub, et Motorola puhul on aktsia üha suuremas koguses negatiivsust sisse diskonteerimas ning halbu uudiseid ettevõttelt ei peeta enam halbadeks ning head uudised ettevõttelt saavad tulevikus laia kõlapinna osaliseks.
The Wall Street Journal reports signs are growing that Motorola (MOT) may may be contemplating a breakup in the wake of the collapse in popularity of its Razr cellphone. Such a move would satisfy Carl Icahn, who this year ran an unsuccessful proxy fight to gain a board seat. He says carving up Motorola could produce almost $20 bln of additional shareholder value. That translates to nearly $8 more a share and would make the stock worth roughly 50% more than its current price. Analysts agree in principle with Mr. Icahn's math, although many caution that Motorola needs to fix underlying problems in the handset division to maximize the value of a breakup. Breaking Motorola into stand-alone units would highlight uncertainties facing its lesser-known businesses and would go against the trend of consolidation in the telecommunications-equipment business. And any effort to sell one or more of the businesses could fail because of the frozen credit markets. Speculation could lift Motorola's stock more than an actual split-up. "The point is that if the handset business was spun off, with over $20 billion in revenue in a growing industry, it is obviously worth a great deal more than zero," Mr. Icahn said in a telephone interview. Analyst Ping Zhao of CreditSights values the parts of Motorola, without the mobile-devices division, at $33 bln. One obstacle to a breakup is whether the credit-market crunch has reduced the number of potential buyers. Another option would be to spin out the units as publicly traded companies, either through IPOS or stock dividends to shareholders. The question is how much would a buyer pay for each of the pieces. One industry banker says the cellphone piece could sell for less than one times sales if its problems aren't fixed.
Sellise teate järel esines ka Motorola suurinvestor Icahn omapoolse teatega, et kuigi Motorola on nüüd lõpuks tegemas seda, mida ta on alati pooldanud, ei tähenda see, et ta loobuks võitlemast kohtade pärast juhtkonnas.
