LHV finantsportaal

Foorum Investeerimine

Börsipäev 11. juuni

Kommentaari jätmiseks loo konto või logi sisse

  • Citigroup on kommenteerimas oma ostuteesi Google (GOOG) osas. Midagi turule uut nad ei ütle, kuid kommentaarid valuatsiooni kohta on huvitavad. Citi hinnasiht asub $600 tasemel.

    Võrreldes suurte internetiettevõtetega, kaupleb Google suure discountiga (40%-60%) PEG baasil. Citi arvates on diskonto liiga suur ning pakub investoritele head riski/tulu suhet isegi praegustel tasemetel.

     

     

    Google löögirusikas on muutunud aina tugevamaks. Otsingumootorina on firma suurendanud turuosa – query share oli aprillis rekordkõrgena 67% tasemel. 16% Amazoni külastajatest tuleb Google kaudu. Lisaks on firma muutunud aina tugevamaks otsingutega mitte seotud rakenduste osas, näiteks Gmaps. Citigroupi Google, Yahoo! ja MSNi hõlmav uuring näitab parimat video, pildi, kaartide ja uudiste intergratsiooni Google puhul rääkimata otsingumootori tasemest.

    .. And Further Enabled Google's Entry into Display/Video Advertising — The sowhathere is that existing advertisers will over time have more formats to buy from Google and brand advertisers will become more attracted to Google. And every % point of ‘Net advertising market share gain = $0.67 incremental EPS.

  • Toodud tabelist jäi silma teinegi suhteliselt alahinnatud aktsia eBay, mille PEG samuti turu keskmisest tunduvalt madalam ehk 1,5, samas P/E suhe on madalam kui Google aktsial. Teisest küljest ei suuda ettevõte piisavalt kiiret kasvu näidata.
  • Ebay (EBAY) müügis olevate semete arvu kajastav pilt näeb välja selline. Ilmselt tuleb firmal otsida kasvu veelgi rohkem väljastpoolt USA-d, mis on seotud ka suuremate riskidega. 

     

  • The Media Shouldn't Be Cheerleaders

    By Rev Shark
    RealMoney.com Contributor
    6/11/2007 8:49 AM EDT
    Click here for more stories by Rev Shark

    I have a difficult time understanding Jim Cramer's dislike of a cautious headline in this morning's Wall Street Journal. What is wrong with a cautious media? Do we really need them cheerleading? How is it beneficial to generate excitement over a market that has been rallying since last August?

    It has always been my belief that the No. 1 goal of individual investors should be preservation of capital. It is far better for most folks to err on the side of caution than optimism because if you are zealous about keeping your gains, you almost always come out ahead over time. Your capital is your most precious commodity and if you guard it, you can always find more opportunities. Riding every trend to the bitter end is great for fund managers, but individual investors should become increasingly cautious the more extended the market becomes.

    Pressing for more gains after the run we have had may be the right trading move, but a headline in The Wall Street Journal suggesting that seems downright irresponsible to me. People who comment on the market shouldn't promote it. They should interject balance with a cautious edge so people understand the risks. The market does just fine generating its own excitement and optimism. Cheerleading inevitably leads to far more pain than skepticism.
  • eBay (EBAY) puhul on huvitav asjaolu, et väljaspool USA-d on listingud tõusnud 15% aastatagusega võrreldes. Arvestades, et suurimad/tähtsaimad geograafilised piirkonnad eBay jaoks on saavutanud "täiskasvanud" turu staatuse ning kasv on aeglustunud, on neist piirkondadest välja tungimine pea ainuke võimalus ettevõtte jaoks. Prantsusmaa, Itaalia, Korea ja Uus Meremaa on käesoleval aastal kasvanud väga võimsalt arvestades listinguid.

     

     

    Vaadates Koread, siis seal pistetakse rinda Gmarketiga (GMTK) ning listingute kasv tuleb turu kasvust, arvestades, et Gmarket on turuosa pigem võtnud. Kuna suured internetiettevõtted peavad aina rohkem kasvu saavutamiseks väljapoole USA-d vaatama, siis aina loogilisem tundub Korea tugevuse juures Yahoo! (YHOO) potentsiaalne huvi Gmarketi vastu.

  • USA turud alustavad kauplemist väikeses miinuses. Nuecor(NUE) hoiatas, et 2. kvartali kasum jääb vahemikku $1.05 - $1.15 vs konsensus $1.39. Probleeme tekitavad ettevõtte jaoks teraslehtede toodang ja terasvardad, mida kasutatakse autotööstuses, ehituses, põllutöömasinates, mööblis jm. Euroopa protsendi jagu plussis ning ka Aasia enamjaolt rohelises.

    Ülespoole avanevad:

    Gapping Up on strong earnings/guidance: CRED +8.9%, JOSB +3.6%... M&A: BYBI +23.6% (to be acquired by private equity for $6.50 per share), CUP +8.9% (announces friendly C$6.60/share cash offer by Aluminum of China)... Other news: MDVN +32.9% (announces Dimebon maintains statistically significant benefit on all five efficacy endpoints in Alzheimer's disease), NRMX +10.4% (presents update on Alzhemed), INFN +7.3% (continued momentum following last week's IPO), GERN +6.1% (says research indicates its embryonic stem cell-based therapeutic for spinal cord injury evades direct attack by the human immune system), ADLR +5.3% (co and GSK provide update on Alvimopan program, say complete response to the POI Approvable Letter now targeted for 3Q07), NGSX +4.7% (initiated with an Overweight at Morgan Stanley, initiated with a Positive at Susquehanna), ILMN +4.7% (announces launch of iControlDB), SNSS +4.2% (reports positive data from studies of two anti-cancer agents), SINA +3.8% (announces strategic partnership with Google in the areas of search, advertisement and news).

    Allapoole avanevad:

    Gapping down on weak guidance: NUE -5.4%... Steel names ticking lower on combination of NUE guidance and DJ report that ThyssenKrupp denied it was in talks with Severstal, US Steel: X-4.8%, STLD -4.1%, AKS -2.9%, CMC -2.4%, GNA -1.9%... Other news: MKTX -5.9% (downgraded to Underperform at Credit Suisse), PENN -4.7% (table games in Charles Town rejected in weekend vote; several brokers are commenting on news, with stock downgraded at Morgan Joseph), HOG -2.8% (tgt cut to $67 from $69 at UBS), E -1.4% (said its crude-oil production in Nigeria is "near normal" after having been curbed by militant attacks).
  • 7. juuni börsipäevas sai räägitud natuke võlakirjade ja aktsiate korrelatsioonist. Lühidalt tahaksin seda siin veel täiendada. Nimelt SeekingAlpha jaanuarikuises ülevaates on aktsiate ja võlakirjade vahelistest korrelatsioonidest viimasel 3-l aastal antud päris hea ülevaade, kasutades kuulisi tootluste numbreid korrelatsioonide leidmiseks. Nimelt on Lehmanni 7-10 aastased Treasury Bond’id (IEF) liikunud väga madala negatiivse korrelatsiooniga (ca –0.05) Russell 3000 suhtes ning Lehmani üldine võlakirja (AGG) indeks väga madala positiivse korrelatsiooniga 0.05. Minu poolt 7. juuni börsipäeva foorumis välja toodud graafikul pani mind eelkõige üllatama niivõrd tugev korrelatsioon võlakirjade yield’ide ja aktsiate vahel just viimastel kuudel.

    Alistair Lowe seletus 2000. aasta järgsele negatiivsele korrelatsioonile:

    First, stocks ran up much higher relative to normal valuation levels and so had further to fall. Second, and more importantly, inflation expectations did not increase significantly due to confidence in the Fed, the “productivity miracle” as well as deflationary pressures on manufactured goods' prices from suppliers in the developing world. Bonds sold off in the run-up to Y2K while the equity bubble inflated. When the bubble burst, the Fed started cutting rates dramatically, a practice that continued after 9/11 as it worried about the possibility of deflation. Having watched Japan endure a decade-long recession, the Fed was determined to avoid a similar episode in the US. This, backed by increased risk aversion, caused bonds to continue to rally as the market's attention switched from inflation to deflation. Despite this injection of liquidity, equities continued to sell off and did not recover as quickly as usual, generating a negative correlation.

    Aga nagu Henno välja tõi, tõsi, kui vaadata ajaloolist korrelatsiooni väga pika aja jooksul (st. 30 aastat ja rohkem), siis võib sealt madala positiivse korrelatsiooni vahemikus 0.3 kuni 0.5 leida küll. Aga peab olema valmis ka negatiivseks korrelatsiooniks ning ehk ei ole õige seda ka päris anomaaliaks nimetada. Nimelt 2000. aastast alates on see korrelatsioon negatiivseks muutunud. Negatiivse korrelatsiooni perioodid on olnud veel 1930-ndate alguses ja 1954-1965. Uurimusi, miks vahepeal korrelatsioonid negatiivseks pöörduvad, on tehtud päris ohtralt ning tihti on süüdistatud (inflatsiooni) šokki ning kirjeldatud neid protsesse kui ‘lende kvaliteedi poole’. Kuid eks reaalsuses ole korrelatsioonivalem aktsiate ja võlakirjade vahel ikka päris suur, keeruline ja mitmest ajahetke spetsiifikast sõltuv mudel.


    Lisaks on välja toodud veel fakt, et maailma mastaabis hoiavad võlakirjad väga tihedat korrelatsiooni. Saksamaa võlakirjade ja USA omade vahel on positiivseks korrelatsiooniks arvutatud kogunisti 0.97 (alates aastast 1990), mis aitab ka selgitada seost ECB ja globaalsete tõusvate intressimäärapoliitikate ning USA võlakirjade kukkumise vahel.

  • Apple (AAPL) räägib WWDC-l Electornic Artsi mängude toomisest Maci ning tutvustab Lepoardit, mis peaks oktoobris turule tulema.

    10:10AM - "Next up, got some great news about games: EA, number one publisher of games, is coming back to Mac in a BIG way." Bing Gordon, CCO and co-founder of EA is on stage. "Thank you Steve! I have two teenage daughters... they live on a MacBook. Our CTO lives on a Mac. We're seeing technologies move to Mac... what do they all want (in addition to a new Cinema display?)" Laughter. "They want to see games... we're going to rectify that." New games for Mac: C&C3, Battlefield 2142, NFS Carbon, and in July, Harry Potter (Phoenix). "He needs a wand, unlike Steve Jobs who just uses his imagination." Demo of Harry Potter on a Mac. Looks pretty good!


    10:17AM - "Two cool announcements... but now let's move on to the big cats. Mac OS X. Current release: Tiger, the most successful release in Apple history. We have 22 million active OS X users -- they are comprised of 2/3rds running Tiger. This is unprecedented, for two thirds to be running the latest and greatest release of an OS. We have another 23% on Panther, and 10% older than that... unprecedented in our industry, and makes it a lot easier to develop software for.

    10:18AM - "So today we're moving beyond Tiger, and giving a final look at Leopard before it ships in October. Leopard is going to set an even higher bar. Our last major release was Tiger on Intel in Jan of 2006. Leopard is the 6th major release of OS X, it's got 300 new features, and this morning I get to show you 10 of them.
  • Lähema ülevaate käimasolevast Apple juhi Jobsi kõnest saab siin. Hetkel käib Leopardi tutvustus...

    http://www.engadget.com/2007/06/11/steve-jobs-live-from-wwdc-2007/
  • Show läbi ja investoritelt suhteliselt külm vastuvõtt. Üldiselt midagi põhjapanevat ei tundunud olevat ka - oodati uusi tooteid ning viimaste esitlustega on Jobs kindlasti ootused väga kõrgele ka kruvinud. AAPL hetkel -0,6%.
  • Jätkuks intressimäärade ja aktsiahindade vahelise seose jutule soovitab Cramer tõusvate intresside keskkonnas pikaajalistest kasvuaktsiatest eemale hoida. Loe siit...

Teemade nimekirja