Börsipäev 21. aprill
Kommentaari jätmiseks loo konto või logi sisse
-
Kuigi eilne langus USAs oli muljetavaldav, on Aasia turud suhteliselt hästi vastu pidanud. Hong Kong on üle 3% ning Jaapan üle 2% miinuses, teiste turgude langus on olnud väiksem. Arvestades, kui palju Aasia on turud viimastel kuudel tõusnud, on ka seal trendi murdmine üsna tõenäoline. Sama käib ka Venemaa kohta, mis tänu nafta langusele eile korralikult kukkus. USAs juhib langust finants, mis enne oli ka peamiseks tõusumootoriks.
-
USAst ei ole täna ühtegi tähtsamat majandusraportit tulemas, olulisemad kvartalitulemuste avaldajad on enne turgu Caterpillar (CAT), Coca-Cola (KO), Merck (MRK), UAL (UAUA) ning pärast turgu AMD (AMD) ja Yahoo (YHOO).
-
Ka täna on finantsile suunda andmas kvartalitulemustega Bank of New York Mellon Corp (BK) ja U.S. Bancorp (USB).
-
Lisaks avaldab täna enne turgu oma tulemused RHI konkurent Manpower (MAN). Hoolimata nõrgast tööjõuturust, on tööjõuvahendusfirmade aktsiad tugevalt tõusnud, peamiseks teesiks on olnud helgem lähitulevik. Optimism tundub igal juhul põhjendamatu, lähiajal ei parane tööjõuturul küll midagi.
Enne tulemusi on Manpower ka mitu negatiivset kommentaari saanud. Eile ütles Barclays, et 2009. aasta konsensuse prognoosid on MANi puhul liiga kõrged, esimesest kvartalist oodatakse tulude langust 23% yoy ning EPSi -$0.07 (kons. -$0.08).
Given scale of 1Q09 employment losses (both in U.S. & Europe) and tougher F/X comps, firm expects very weak results throughout '09 and into '10. Firm believes street ests for both years are too high and expect negative revisions tomorrow.
Lisaks langetas MANi ootusi ka Robert W. Baird. Selle aasta EPSi ootuseid langetati $1.32 --> $0.80 ning 2010. aasta ootuseid $2.15 --> $1.81. Esimesest kvartalist oodatakse kahjumit koguni -$0.29. Lisaks alandas Baird ka RHI prognoose:
The analyst also cut his profit estimates for Robert Half International Inc., reducing his 2009 earnings estimate by 10 cents to 28 cents per share, and lowering his 2010 estimate to 68 cents per share from 85 cents per share.
-
***Saksan ZEW-indeksi 13,0 huhtikuussa (ennuste 2,0, ed. -3,5)
...mis iganes indeks see ka pole -
ZEW majanduskonjunktuuri indikaator peegeldab järgmise 6 kuu oodatava Saksamaa majandusarengu suhtes pessimistlikult ja optimistlikult meelestatud analüütikute suhet. Seega aprillis on finantssektoris töötavavate ekspertide optimism kasvanud jõudsalt võrreldes märtsiga ning indeks jõudnud tagasi plussi pärast ca 2a pausi. Jooksvat seisu kajastav indeks kukkus aga kuuga -89.4-lt punktilt -91.6-le.
-
Üks positiivne artikkel Green Mountain Coffee Roastersi (GMCR) kohta. Ühtlasi on tegemist paljude hedge-fondide ühe lemmikaktsiaga. Muide, Keurigi single-cup kohvimasina ja GMCRi kohvi arvustused on nii suurepärased, et tekib endalgi isu proovida. Aga kas see ka aktsia taolist hinnatasemet õigustab, on iseasi. Tulemused 29. aprillil peale turgu.
-
Ja vastukaaluks ka üks negatiivne artikkel GMCRi kohta eilses Barronsis.
-
Bank of NY (BK) misses by $0.10, misses on revs; lowers quarterly dividend to $0.09 from $0.24 prior
-
BK eelturul juba -9.10% langusesse müüdud ja kauplemas $25.48 tasemel.
-
Tõsine tulemustesadu on käimas.
Caterpillari (CAT) tulemused oodatust paremad, guidance nõrk, aktsia -3.9% miinuses.
Coca-Cola (KO) EPS vastas ootustele, tulude osas jäädi alla, aktsia kerges miinuses.
Manpower (MAN) lõi EPSi osas ootusi suurelt, tuludes osa jäädi aga kõvasti alla. Tundub, et tegevusvõimendust on oluliselt vähendatud. -
Morgan Stanley kommenteerib Bank of NY (BK) tulemusi:
"BK reported 1Q09 EPS of 28c. Stripping out investment & goodwill write-downs of 21c and M&A charges of 4c, we get to operating EPS of 53c, 14c light of our expectations and 10cc below the Street. The miss comes primarily from lower NIM (12c), lower servicing fees (7c) and lower fx (6c)."
"BK is one of our top picks in Large Cap banks. Earnings growth becomes more defensible with the merger benefits coming through in 2008-2009. Additionally, international earnings are building as BK leverages its product mix across its integrated footprint. Finally, BK has far less credit exposure than non-processor banks in the large cap coverage group."
-
Kuna see aasta tehakse koolides nii mõnigi bakalaureuse- või magistritöö võimendusega ETF'ide kohta, siis üks detailsem uurimus antud teemast. Juttu tuleb nii kumulatiivsest tootlusest, maksudetailidest, volatiilsust kui ka ETF'ides sisalduvatest instrumentidest.
-
Veelkord: FAZ vs FAS alates nende loomisest eelmise aasta novembri keskel:
-
Tulemusi täna tõesti väga palju, kuid nüüdseks kõik numbrid sisse viidud ka meie tulemuste tabelisse. Jätkub tendents, et ettevõtete tulud on kahanenud oodatust kiiremini, kuid sellest hoolimata üllatab EPS tihti positiivselt.
-
Koos Euroopa ja Aasia turgude miinustega, on ca 1% jagu allpool ka USA futuurid ning nafta hind -2.5% @ $47.35.
Saksamaa DAX -1.55%
Prantsusmaa CAC 40 -1.85%
Inglismaa FTSE 100 -2.09%
Hispaania IBEX 35 -2.80%
Venemaa MICEX -1.57%
Poola WIG -0.25%
Aasia turud:
Jaapani Nikkei 225 -2.39%
Hong Kongi Hang Seng -2.95%
Hiina Shanghai A (kodumaine) -0.85%
Hiina Shanghai B (välismaine) -0.65%
Lõuna-Korea Kosdaq +1.07%
Tai Set 50 -0.14%
India Sensex 30 -0.74%
-
Consolidation Is a Needed Phase of a Rally
By Rev Shark
RealMoney.com Contributor
4/21/2009 8:24 AM EDT
A thousand things advance; nine hundred and ninety-nine retreat: That is progress.
-- Henri Frederic Amiel
On Monday, the market suffered its worst one-day correction since a bounce began March 9. Breadth was quite poor and volume came in higher than average. Banks and retailers, which have been leading the market recently, were particularly weak.
There are earnings reports out this morning from the likes of Texas Instruments (TXN) , IBM (IBM) , Caterpillar (CAT) , Regions Financial (RF) , Northern Trust (NTRS) and Coke (KO) . Although some of them look to be ahead of analyst expectations, the overall reaction is mostly negative.
So is the beginning of the end of the six-week bounce? Does the reversal in banks that led us higher and the tepid reaction to some OK earnings mark a change in the character of the market? Is the idea that a new bull market was emerging now coming to an end?
Perhaps, but the market still has a good chance to prove itself and to set us up for further progress. In fact, a correction or consolidation at this point is what we need to ultimately create the circumstances for more progress.
It can be easy to forget that even strong markets move straight up only for a limited amount of time. We need shakeouts of weaker holders and opportunities for institutions to buy weakness. At some point, shorter-term players will hit the exits, take their gains and move back to higher levels of cash.
The pullback process is what gives us healthier psychological and emotional support for a continued rally. It is only when there are some seeds of doubt planted that we can continue to creep up the wall of worry. When things are too frothy, as they were for a few days last week, there may be panic-buying and performance anxiety, but stronger buyers are left out and are unable to build positions that better support the market.
The market made a very strong move off the March low and we hardly had a rest along the way. We only had two negative days in a row three times since March 9. That isn't much of a consolidation, and it shows us how much anxiety there was about being left out as the market ran.
We have certainly made progress by bouncing so strongly, but the next step in our progress may be to pull back further and find some support levels. Banks are weighing heavily at the moment, but it is exactly the sort of test that we need in order to set the stage for further progress.
-----------------------------
Ülespoole avanevad:
In reaction to strong earnings/guidance: THC +28.2%, DDRX 27.4% (light volume), HWAY +11.0%, PKG +8.4% (light volume), COH +7.0%, BSX +6.3%, UNH +5.3%, MLNX +4.7%, ASTE +4.1%, TXN +1.9%, MICC +1.7%... M&A news: ELX +43.4% (BRCM offers to acquire Emulex for $9.25 per share)... Select gold/silver related names ticking higher: AU +3.3%, GFI +1.8%, HMY +1.8%, SLV +1.3%, RTP +1.2%... Other news: DNDN +2.6% (initiates phase 1 clinical trial of small molecule targeting TRPM8 in cancer), SO +1.3% (light volume; raises quarterly dividend rate by 4.2% to $1.75/share)... Analyst comments: ABX +1.5% (upgraded to Overweight at Weisel), DEO +1.0% (upgraded to Buy from Neutral at BofA/Merrill),
Allapoole avanevad:
In reaction to disappointing earnings/guidance: HBAN -24.4%, ZION -17.6%, CHINA -14.3%, NTRS -13.2%, BJS -11.9%, WBS -11.8%, PBNY -10.7% (light volume), RF -10.0%, TCK -8.9%, BRCM -8.9% (Emulex is offered to be acquired by Broadcom for $9.25 per share), , KEY -8.0%, STT -7.7%, BK -6.4%, DT -6.2%, BK -5.5%, CMA -4.9% (light volume), MRK -3.9%, CAT -3.8%, JCI -3.8% (light volume), BPOP -3.7%, DD -2.8%, SYK -2.5%, IBM -2.3%, USB -1.9%, KO -1.5%, EAT -1.4% (light volume)... Select financial names showing weakness following earnings results from multiple names in the sector: FITB -12.3%, CIT -8.8%, BAC -8.4% (files mixed shelf registration for indeterminate amount), SLM -8.1%, ING -6.9%, C -5.8%, PUK -5.7%, STI -5.6%, XL -5.6%, HIG -5.2%, IRE -5.1%, BBT -4.6%, PNC -4.4%, HBC -4.1%, WFC -4.0%, MS -3.1% (Morgan Stanley may buy U.S. regional banks: Nikkei - Reuters), MET -3.0%, GS -1.3%... Select casino names trading lower: MGM -12.4%, LVS -7.4%... Analyst comments: ESI -4.8% (downgraded to Neutral at Credit Suisse), MEOH -4.8% (downgraded to Sell at Canaccord), TIE -4.3% (downgraded to Hold from Buy at Citigroup), JEC -3.2% (downgraded to Neutral at UBS), DO -3.0% (downgraded to Sell at Goldman - Reuters), APOL -2.7% (downgraded to Neutral at Credit Suisse), AZN -2.4% (downgraded to Underperform at BofA/Merrill), HAL -2.3% (downgraded to Neutral at JPMorgan), NVS -1.1% (downgraded to Underperform at BofA/Merrill), -
Kas selle FAZ/FAS meeldetuletusgraafikuga tahetakse anda märku et pikemas perspektiivis mitte näppida? Et lõpuks läheneb nullile. Milliseid instrumente muidu soovitaksite mida osta turu langusele panustades?
-
sunnik, FAZ/FAS sobivad paremini lühiajalise sihiga kauplemisel, pikaajalisel hoidmisel on määramatus suur.
-
Pigem küll jah ning ka seda, et üleöö hoidjad võivad üsna valusalt vastu näppe saada. Turu langusele saab panustada aktsiaid või indekseid lühikeseks müües, instrumente peaks jaguma. Mõned võimalused siin.
-
Madise poolt algatatud FAS ja FAZ teema on äärmiselt tervitatav. Samas, kutsuks üles teisigi mõtteid sel teemal avaldama. Neil instrumentidel ajalugu õige lühike - alates 2008. aasta 19. novembrist. Kuigi usun, et varsti võetakse need SECi või mõne teise organi poolt korralikult pihtide vahele, sest on tavainvestori jaoks eksitavad iseloomuga, siis panen siia ühe tabeli:
Ehk teisisõnu, parempoolne alumine tabel näitab, milliseks oleks kujunenud portfelli tootlus alates 19. novembrist, 1. detsembrist, 1. jaanuarist, 1. veebruarist jne, kes oleksid kogu oma portfelli ulatuses võrdsetes osades müünud lühikeseks FASi ja FAZi. 19. novembril sellise tehingu tegemisel oleks tulemuseks olnud pea 80%line tulusus, 1. märtsil 9.6%, 1. aprillil 14.9% jne. Samas, kuigi idee tundub tasuta präänikuna, ei ole ju täiesti tasuta präänikuid olemas.
Mulle endale tundub, et siinkohal peitub oht selles, kui turud peaksid pöörduma järjepideva tõusu poole. Turu 100%lise languse ajal võiks FAZ täpselt kolmekordistuda ehk kasvada 3*100% ning FAS kukkuda 100%. See oleks ka maksimaalne liikumine. Kuid kui turud tõuseksid 100%, kukuks FAZi väärtus nulli, FAS tõuseks 300% ning tegelikult jääb veel potentsiaal järgmistel päevadel veelgi ülespoole liikuda... Igaljuhul üldine soovitus on lihtne - kasutada neid instrumente võimaluse korral üksnes päevasiseseks kauplemiseks.
-
Tegelikult peaksid need "teoreetiliselt" ja "pikas plaanis" ikkagi lollikindlad shordid olema, sest turgude kõikumised teevad "puht matemaatiliselt" mõlemale alati liiga. Kui turg tõuseb, arvutatakse ühe tõus 3x, teise langus 3x. Kui turg langema hakkab, arvutatakse ühe tõus üsna madalalt tasemelt (kuna inverse iseloomu tõttu on baas madalaks kukkunud) ning teise langus üsna kõrgelt baasilt. Kokkuvõttes on mõlemad madalamal. Ja pidev turgude kõikumine teeb siin oma töö, tõenäoliselt nullitakse nii ära isegi korraliku nurgaga tõustrend. Väga riskantseks osutuvad aga ühepäevased suured liikumised, millel "teoreetiliselt" on võimalik ka üks indeksitest minema pühkida. Finants langeb 33%, FAS...?
Aga see jutt ei ole kindlasti mingi strateegia soovitus. -
Läksin ülaloleva tabeliga veelgi konkreetsemaks, et näha, kuidas on näiteks viimase tõusu (alates märtsi algusest) valguses mõlema shortimine end ära tasunud. Tulemus selline:
Ehk teiste sõnadega - kui mõlema lühikeseksmüügiorder poleks sattunud päevadele 5. märts, 6. märts ja 9. märts, võiks tulemusega päris rahul olla. Nendel kolmel päeval sellisesse tehingusse astumine oleks tänaseks päevaks toonud aga 25%lise kahjumi.
Finantssektori liikumist kajastav XLF kukkus 5. märtsil -9.4%, 6. märtsil -1% ning 9.märtsil tõusis +1.3%. Samas näiteks 10. märtsi päevalõpu seisuga alustatud pair short oleks täna 2.6% plussis ning 12. märtsi pair short 21% plussis, hoolimata sellest, et mõlemad päevad olid suured ülespoole liikumise päevad vastavalt +14.9% ja +10.3%. Seega antud ajaloo põhjal tundub, et väga kiirete liikumiste, eelkõige kukkumiste järel ja kiirete tõusude eel, ei pruugi idee sel moel töötada. Ja jätkuvalt - ajalugu liialt lühike, et üldse väga häid järeldusi teha saaks. -
Pikas plaanis on jah lollikindlad shordid, aga lühemaajaliselt on vaja terasest närve ja rasvast tagatist.
Näiteks müüd lühikeseks 10000$ eest FAS-i ja 10000 eest FAZ-i, tagatismäär 100%
Positsioon siis kokku -20000$, vajalik tagatis 40000$, sellest 20000$ müügist saadud raha, 20000$ omavahendid
Finants nüüd tõuseb 5 päeva järjest 10% päevas (ebatõenäoline, aga võimalik, eriti praegusel ajal), kokku siis 60%.
FAS tõuseb 1,3**5 = 3,7 korda, positsiooni väärtus -37000$
FAZ langeb (1/0,7)**5 = 5,9 korda, positsiooni väärtus -1600$
Kokku positsioon nüüd ca. -40000$, vajalik tagatis 80000$, sellest 20000$ müügist saadud raha, 60000$ omavahendid.
Suurim võimalik tulu on seesama 20000$ (33%), risk 60000+$ (piiramatu), stopi panemiseks ei näe ühtegi arukat võimalust - pole päris igaühele sobiv 8-)
Ja see 5 päeva tõusu pole mingi teoreetiline maksimum... -
Jah, sellepärast saigi sõna "teoreetiline" rõhutatud, praktikas tasub taolisest skeemitamisest suure ringiga mööda minna. Aga Joeli tabel selgeks näiteks, et ainuke negatiivne tulemus on saadud siis, kui satuti suure ralli põhja. Ehk ajaloolist tõestust eriti vaja ei lähe, puhas matemaatika.
-
Seda küll - aga huvitav oleks välja arvutada ka suurim miinus, milles positsioon vahepeal ära käis. Marginiga tehingutel on see ju sama oluline, kui oodatav tulu.
-
Ah, oops, see tabel ongi positsiooni sulgemise kuupäeva järgi.
Kuidas oleks aga tootlus näiteks, kui oleks (topelt lühikese) positsiooni soetanud 6. märtsil ;-) -
Kui aktsiaturud alustasid gap downi järel hoogsalt ülespoole liikumist ning S&P500 on tõusnud -1% pealt +1% peale, siis juhiksin siinkohal tähelepanu käibele. Hommikul oli käive väga tugev, nüüd on aga aja möödudes ja turu kerkides käive jupp maad kokku kuivanud. Ohumärk neile, kes loodavad tänasest kohest snap-back rallit näha.
-
kui stop-loss on 6.00,kas lhv on siis õigus 6.01 maha müüa?
-
amarek, äkki käis hind hetkeks 6 peal ära ja selleks hetkeks kui su pakk müüki läks oli bid juba 6.01?
-
Huvitav on see, et tõusu juhib jällegi finants. Ilmselt hoiatakse seda optimismi stress-testi heade tulemuste ootuses.
-
trumm, kust ma seda vaadata saaks? 6.01 tõusis fas 7.50 -).olen alles algaja ja natuke närib hinge.
-
Algajad ja teised, palun ärge hävitage oma raha ja kaubelge seda FAS / FAZ (ammugi veel investeerimiskontoga!!).
LHV võiks inimestele teene teha ning avalikustada, palju viimase kahe kuuga klientide FAS / FAZ summaarne kahjum. -
amarek, stop ei käi ümmarguse numbri peale. Oleksid pidanud selle natuke allapoole panema. Võta mõni õpik lahti.
-
kuna see tehing läks vett vedama,siis viisin kogu oma raha kasiinosse ehk ostsin LVS.ps. stop-lossi enam ei kasutanud.
-
amarek, ma soovitaks vähemalt esimeste tehingute puhul stoppi väga tõsiselt kaaluda. Eriti, kui tegu on pigem kiirele kasumile suunatud tehinguga. Eelmise tehingu puhul võid maaklerile helistada.
-
amarek, humorist oled :) Teooria ütleb, et kui närv must, siis täna pole vaja enam tehinguid teha.
-
joel, nii on käibega iga päev. hommikul kõva andmine, päeval vaikus ja õhtul uuesti. kuidas teiste päevadega võrreldes lõunane käive on?
-
Vaadates neid kausikujulisi käibegraafikuid, peaks tõdema, et nii on iga päev.
-
Ostke parem Feed-i ,juba pikemat aega ilusas tõusutrendis ja hea käibega
-
Käibegraafikud on jah loomulikult kausikujulised (hommikul aktiivne kauplemine, siis lõuna aeg ning õhtul uuesti aktiivne kauplemine), kuid sellest hoolimata muutun ise ettevaatlikuks, kui näen tõusu -1% pealt +1% peale ning üha madalamat käivet. Ehk teiste sõnadega madalama käibega/kauplemisaktiivsusega lõunaperioodile väga suurt rõhku ei paneks.
-
kuna need stress-testi tulemused avaldatakse?
-
Some of the findings on how portfolio quality varied will be revealed April 24 when supervisors release the white paper on the methodology. Final results of the tests will be released May 4. No decision has been made yet on how to publish the results, with some regulators concerned about a lack of uniformity in the releases if each firm discloses its own results, the official said.
-
Täna on ametlikuks kuupäevaks 4. mai
-
Ei kujuta küll ette, et avalikkusele esitatav info saaks olla väga negatiivne. Mis siis edasi juhtuks? Turgudel korralik verelaskmine? Pigem vist nii, et suurtel pankadel finantsid üldiselt korras; näe, mõni maksab juba laene tagasi. Ühe-kahe panga kohta öeldakse, et noh, võiks parem olla, paar miljardikest võiks juures olla. Ja mõnes regionaalpangas korraldatakse usutavuse mõttes stress-testi väline bank-run. :)
-
Bank stress tests are harsher on loans than on other troubled assets (like, say, MBS), according to a document obtained by AP. Under one scenario, tests (astonishingly) assume banks will see no further losses on the complex securities at the heart of the credit crisis. The approach favors the big Wall Street firms, while potentially threatening regional banks
-
Bloombergis oli täna intervjuu Meredith Whitney'ga, kes väitis, et kogu test ise on üles ehitatud paari aasta kaugusele tulevikku vaadates ning mingeid põhjapanevaid järeldusi sealt tulla ei saagi.
-
Tänane pomm tuli Sandiskilt siis.
-
SanDisk beats by $0.28, beats on revs (13.71 +0.31). Reports Q1 (Mar) loss of $0.48 per share, excluding non-recurring items, $0.28 better than the First Call consensus of ($0.76); revenues fell 22.4% year/year to $659.5 mln vs the $537.7 mln consensus. "Industry fundamentals improved in the first quarter. We are encouraged that industry supply and demand balance is becoming better aligned, resulting in higher flash pricing. Our financial results improved substantially from the prior quarter driven by better than expected demand, strong product cost reductions and lower operating expenses."
-
Tulemuste tabelisse õhtuste tulemuste teatajate numbrid nüüd sisse viidud.
