LHV finantsportaal

Foorum Investeerimine

Vilkyskiu pienine VLP1L

Kommentaari jätmiseks loo konto või logi sisse

  • Leedus põhinimekirjas olev juustu ja piimatootja.
    Marketcap ca 300 M EEK
    IIIQ netincome ca 25 M EEK
    Bilanss hetkel suhteliselt nõrk (väga suur goodwill, lisaks laenud) , aga sellise kasumimarginaaliga peaks asi paranema.
    Põhjast teinud juba korraliku tõusu, aga viimaseid numbreid vaadates võiks tõusta veelgi. Oskab keegi seda piimasektorit kommenteerida?
  • Marima,

    VLP on 2010.a. jooksul teinud väga tugevat rahavoogu ning vähendanud laene ca kolmandiku võrra, nii et leverage ei ole enam probleem. EV/EBITDA on hinnatõusule vaatamata alla 6x ning 2010.a. oodatava PE järgi on aktsia ikka päris odav...

    Teistel tööstustel on ekspordi najal viimane poolaasta samamoodi hästi läinud. PZV ja RSU on asunud aktiivselt aktsiaid tagasi ostma, ka ZMP eraldas selleks 10m LTL. Samas kui Venemaa peaks Leedust impordi ära keelama või maailmaturul hinnad oluliselt langevad, kukuvad ka sealsete piimatööstuste kasumimarginaalid oluliselt.

    Leedu piimatööstusi vaadates võiks veel meeles pidada et kvartalid pole vennad ning ühe hea või halva kvartali põhjalt aastatulemusi ennustades on suur võimalus rappa minna. Leedus on piimatootmine märksa sesoonsem kui nt Eestis.

    Diskleimer: oman
  • Marima,

    VLP on 2010.a. jooksul teinud väga tugevat rahavoogu ning vähendanud laene ca kolmandiku võrra, nii et leverage ei ole enam probleem. EV/EBITDA on hinnatõusule vaatamata alla 6x ning 2010.a. oodatava PE järgi on aktsia ikka päris odav...

    Teistel tööstustel on ekspordi najal viimane poolaasta samamoodi hästi läinud. PZV ja RSU on asunud aktiivselt aktsiaid tagasi ostma, ka ZMP eraldas selleks 10m LTL. Samas kui Venemaa peaks Leedust impordi ära keelama või maailmaturul hinnad oluliselt langevad, kukuvad ka sealsete piimatööstuste kasumimarginaalid oluliselt.

    Leedu piimatööstusi vaadates võiks veel meeles pidada et kvartalid pole vennad ning ühe hea või halva kvartali põhjalt aastatulemusi ennustades on suur võimalus rappa minna. Leedus on piimatootmine märksa sesoonsem kui nt Eestis.

    Diskleimer: oman
  • jah, 3. kv on Leedu piimatööstuste jaoks parim. kindlasti ei tohiks viimase kvartali tulemust ekstrapoleerida järgmiste kvartalite peale.
    Leverage ei ole enam tõesti probleem, vahepealse shoppinguga läkski see liiga suureks ja seetõttu isiklikult ei julgenud seda aktsiat enne viimaseid tulemusi juurde võtta.
    Tegu siiski tsüklilise sektoriga, seega hetkel juba tuleb hakata aeglaselt otsima väljumiskohta. Ühel hetkel asenduvad head uudised märkamatult halbadega...
  • Targutaks ka järgi. Olen kunagi paaril korral vaadanud (raske mitte teha kui mingi aeg käive nii jõuliselt kasvab), kuid tulemuste suur volatiilsus ning piimaäri tsüklilisus + Vene turu eripärad olid peamised põhjused, miks jäi ostmata. Ei jõua seda teemat piisavalt aktiivselt jälgida, et end piimamaailmaga kursis hoida.
  • Ok tänud asjalike kommentaaride eest! Eks lähikuude müügid näitavad tõusutrendi jätkusuutlikust.
  • Swedis on kellegil dividend üle ka tulnud? Record day 12-05-2014 aga tulnud pole miskit
  • Record day ei tähenda maksepäeva. Samas ma ei leidnud ka infot, et millal makset oodata on. Eelmine aasta tuli 2013-05-23.
  • Minu arust on see Balti põhinimekirja viimane aktsia jäänud teenimatult tähelepanuta.
    Mõned negatiivsed tähelepanekud.
    1. Ebastabiilne äri
    2. Suuruselt teine omanik, Multi Asset Selection Fund on osalust vähendamas (2016.a. oli 17% , 2017.a. 14.78%)
    3. Aktsia tõusnud aasta lõikes 64%
    Plussid.
    1. P/E 5,2
    2. Leedu piimatooted väga konkurentsivõimelised
    3. Eksport EL moodustab 60%
    4. Käimas uue tehase seadistamine, mis annab juurde kuni 1/3 käibest
  • Lisan enda tähelepanekud:
    Negatiivne:
    1. Suhteliselt suur võlakoormus
    2. Vaba raha hulk piiratud (vb optimeerivad laenu tagasimaksmisega)

    Positiivne:
    1. Aasia turule eksport
    2. Kasvav dividend
    3. Piima, juustu ikka söödakse

    Oman
  • Võlakoormus isegi natuke vähenenud. Kasvav käive on kasvatanud ka debitoorset võlgnevust, 2016 lõpp 7 mln ja Q3 2017 juba 12 mln. Märgatavat dividendide kasvu ilmselt ei tule, sest raha pole ja uus seadistatav tehas küsib oma.
    https://www.vz.lt/agroverslas/2018/02/02/gamykla-tik-bandoma-o-pirkeju-jau-netruksta
  • 2017.a. 9 kuu kasum 6,276 mln. 2017 IV kvartali müük praktiliselt sama eelneva aasta sama perioodiga. Seega ennustaks 2017 kasumiks 8-8,5 mln. Piimatoodete hinnad maailmaturul tõusid!
    https://www.globaldairytrade.info/en/product-results/
  • 2017 Q3-s olid käivet ja varasemaid suhtarve arvestades turustus- ja admin kulud kõrged (ei oska sisu kommenteerida). Sõltuvalt sellest, milliseks need kulud viimasel kvartalil kujunevad võiks 2017 kasum suure tõenäosusega jääda vahemikku 7.1-9.0m EUR (EPS 0.59-0.75).

    Eelmise aasta väljamaksekordajaga (32%) arvestades oleks siis DPS EUR 0.19-0.24 (eelmine aasta EUR 0.12). Iseenesest paistab finantspositsioon see aasta tugevam kui aasta tagasi, ehk peaks kannatama kõrgemat dividendi küll. Iseasi, et kuidas see täiendavate investeeringute valguses paistab.

    Tänase sulgemisehinnaga (EUR 3.54) oleks siis 2017 P/E 4.7-6.0 ja oodatav dividenditootlus 5.4-6.8%.

    Oman
  • Joonas,

    Kui sa omad, siis mis on sinu arvates VLP pikaajaline keskmine oodatav kasumimarginaal, arvestades nende tooteportfelli ja turge ja ehk ka investeerimisplaane? Vaatasin kiiresti, et 2017.a. 9k net profit oli 7%, mis on oluliselt rohkem kui 2012-2016 keskmiselt. On see ikka jätkusuutlik? Selge, et kasum kõigub sõltuvalt kummas suunas piimahinnad liiguvad, aga pikaajaliselt eeldaks erakorraliste tulude-kulude elimineerumist.

    Ning kas sa hindad seda dividendiaktsiana pigem P/E (ja div yieldi) või klassikaliselt EV/EBITDA baasil?

    Diskleimer: Ei oma hetkel. Kõrvaltvaatajana tundub, et palju sõltub põhiomanikust ja edaspidisest dividendipoliitikast.
  • Eks hiljutised marginaalid on ajaloolises kontekstis üsna tipus. Pikaajaline keskmine võiks eeldatavalt pigem kusagile 5% kanti jääda (et halvematel aastatel ca 3%, parematel ca 7%). 2014-2015 olid sektorile rasked aastad (Vene turu sulgumine Euroopa tootjatele – turu kaotus pluss turul tekkinud ülepakkumise negatiivne mõju hindadele). Tollel perioodil oli selgelt tavapärasest madalam kasumlikkus. Sellele järgnenud kuluefektiivsuse parandamise programm on ilmselt ka osalt põhjuseks, miks 2017 marginaalid pigem väga kõrged on olnud.

    Hetkel peamine ootus mahtude kasvule 2017 investeeringust (ca 10m EUR) uude vadakuproteiinipulbri (whey powder) kuivatustehasesse. Eeldatavasti enam väga suuri investeeringuid see aasta rohkem ei tehta, ning 2018 aastal ootaks müügi algust ning sellest tulenevalt täiendavat käivet. Ka siinsetel jõusaalisõpradel on võimalus omale Amazonist VLP proteiinipulbrit osta :)

    Ühesõnaga, mahtude kasvust tulenevalt, võiks ettevõttel lähitulevikus olla jätkuvalt potentsiaali kasumit kasvatada. Selles valguses tundub ka 6.0x P/E pigem odav. Lisaks täitsa arvestatav dividendide potentsiaal, mis case’i täiendavalt toetab.

Teemade nimekirja