LHV finantsportaal

Foorum Investeerimine

Börsipäev 19. mai

Kommentaari jätmiseks loo konto või logi sisse

  • USA töötuabiraha taotluste arv näitas pärast mitme nädalast tõusu üle-eelmisel nädalal väikest langust, osutudes konsensuse arvamusest siiski tagasihoidlikumaks. Taotluste vähenemist oodatakse ka möödunud nädala numbrites, kui konsensus on oma prognoosi seadnud 420K peale vs 434K eelneval nädalal. Kestvate taotluste suurusjärguks oodatakse 3713K vs 3756K eelneval nädalal. Kell 17.00 raporteeritakse aprillikuu olemasolevate majade müük, Philadelphia Fedi äriväljavaate indeks ja aprilli juhtivate indikaatorite indeks.


    Euroopa sessiooni ajal võiks ainsaks huvipakkuvamaks makrouudiseks olla Suurbritannia aprilli jaemüügi muutus kell 11.30.

    Kuigi USA futuurid kauplevad hetkel 0,1% punases, siis Euroopa futuurid indikeerivad avanemist ca 0,4% plusspoolel.
  • Jaapani SKP kukkus aasta esimeses kvartalis annualiseeritult 3.7% (-0.9% qoq), mis on kaks korda kehvem tulemus oodatust. Tegu üsna märkimisväärse langusega, kui arvestada, et maavärina mõju 1Q11 SKP’le oli vähem kui kolm nädalat.
  • Goldman Sachs’i FX analüütikud näevad dollari langust mitmel põhjusel jätkumas:

    1) The structural current account deficit causes constant external funding pressures.
    2) With unemployment still high, fiscal consolidation looming and continued weakness in the real estate sector, the growth outlook remains less compelling in the US than in many other regions or countries.
    3)...highly likely that Fed policy will remain more accommodative than in most other countries. Interest rate differentials will likely remain USD-negative.
    4) The case for Dollar depreciation will strengthen as fiscal policy becomes increasingly tight in the US.
    5) Structural and EM-related upward pressures on crude prices add to the imbalances.


    GS’i EUR/USD’i 6 kuu prognoos on $1.5 ja 12 kuu prognoos 1.55.
  • Euroopa rahandusministrid eesotsas Jean-Claude Junckeriga on viimasel ajal väga palju tolmu üles keerutanud rääkides Kreeka võla nö pehmest restruktureerimisest, mis peaks siis hõlmama tähtaegade pikendamist ja/või intresside langetamist. See jutt ei meeldi aga sugugi EKP-le ning FT kirjutab tänases artiklis, et Trichet otsustas hiljuti Junckeri juhitud koosolekult protestimärgiks koguni välja jalutada.

    The ECB fears a soft restructuring would be seen as a precursor to a “hard” restructuring and spook markets across the eurozone. ECB officials instead want Greece to accelerate its privatisation programme. Mr Bini Smaghi said Athens needed to “convince its citizens to pay taxes” and “retire at 65 as everyone else does in the western world”.

    FT Deutschlandi kohaselt ütles Trichet esmapäevasel rahandusministrite kohtumisel, et Kreeka reprofiling'u korral keeldub EKP ostmast antud riigi igasuguseid võlainstrumente. Lisaks lõpetaks EKP koheselt likviidsuse pakkumise Kreeka pankadele (reprofiling tähendaks reitinguagentuuride silmis maksejõuetust, mis tähendaks reitingute langemitast C peale ja see muudaks EKP-s tagatisena kasutatavad riigivõlakirjad mitteaktsepteeritavaks).
  • Deutsche Bankilt hea graafik, kuidas kaitsvad sektorid on viimastel kuudel tsüklilistest sektoritest märgatavalt paremat tootlust näidanud:


    Tavaliselt käituvad kaitsvad sektorid nagu esmatarbekaupade müüjad ja kommunaalteenuste pakkujad paremini korrektsioonide korra ja tsüklilised rallide ajal. Seekord on aga märtsi põhjade järel tehtud ralli ajal kaitsvad sektorid paremini käitunud, mida ilmselt on põhjustanud oodatust kehvemad makrouudised.
  • Makrouudiste positiivseid ja negatiivseid üllatusi saab jälgida nt Citigroupi Economic Suprise indeksi järgi, mis on Bloombergist kättesaadav siit. Sellel aastal on indeks vajunud nullist madalamale, näidates negatiivsete üllatuste kasvavat osakaalu.
  • Mikk Taras
    Jaapani SKP kukkus aasta esimeses kvartalis annualiseeritult 3.7% (-0.9% qoq)...


    Ma tahaks natuke viriseda selle annualiseerimise kohta. Seni kuni eesti keeles on säilinud veel sellised sõnad nagu "aastases võrdluses" või isegi lihtsalt "aastaga" võiks proovida neid sõnu ka kasutada. Muule lisaks on minu arvates see konkreetne "annualiseeritud" iseäranis kole ja punnitatud sõna.
    /virina lõpp/

    Ja tasakaalustuseks - üldjoontes on LHV-d muu hulgas ka keeleliselt lausa lust lugeda. Nii artikleid kui foorumeid.
  • Aastapõhine oleks vist täpsem vaste. Aastases võrdluses kõlab rohkem nagu yoy muutus.
  • enn.e, nagu ikka mõistete tõlkimise korral, tõlkes võib midagi kaduma minna või täitsa muutuda. Ja sinu pakutud tõlgetega see juhtukski. Täpne oleks "aasta baasile viiduna", aga ma küll ei ütleks, et see ilusam väljend oleks.
  • Aastapõhine muidugi, jah. Minu arvates on isegi "aasta baasile viiduna" vähe kobedam kui "annualiseeritult", aga maitse üle vist ei ole mõtet vaielda.
    Ja selle tõlkes kaduma minemisega on see lugu, et harjutamine teeb meistriks. Kui mingit terminit mingis kontekstis kindlakäeliselt kasutada siis ta kinnistub ja kõik saavad peagi ühte moodi aru. Jõuga muidugi midagi peale ei suru ja näiteks "futuuride" asemel me ilmselt kunagi "tulevikutehinguid" kasutama ei viitsi hakata.
  • Tänased Suurbritannia aprillikuu jaemüügi tulemused üllatasid positiivselt, kui koos autokütusega kasvas jaemüük eelmise kuuga võrreldes 1,1% vs oodatud 0,8% ja aastasel baasil 2,8% vs oodatud 2,5%. Kui autokütus välja jätta, siis kasvas jaemüük vastavalt 1,2% vs oodatud 0,8% ja 2,7% vs oodatud 2,2%.

    Naelsterling sai ajutiselt küll tuge, kuid kaupleb uuesti 0,1% madalamal $1,6152 juures.
  • LHV raamatukokku lisandus ligi 16 uut teost. Värskemad asuvad nimekirja eesotsas: https://fp.lhv.ee/academy/books
  • Goldman Sachs on täna väljas negatiivse reitingumuutusega Intel (INTC) kohta.
    Goldman Sachs alandab INTC reitingu Hoia pealt Müü peale ja hinnasihi $ 21 pealt $ 20 peale.


    Intel: Significant cyclical risk in 2012 from record 2011 capex
    We downgrade Intel to Sell from Neutral, as we believe the 22% m-o-m increase in the stock (S&P 500 +3%) post its earnings report is unjustified, given that we expect:
    (1) Processor shipments to slow
    over the course of the year in order to correct for shipments well in excess of demand in 1Q.
    We believe processors out-shipped PCs by about 10% in 1Q2011, which is supported by the fact that notebook ODM inventory increased as much as
    50% qoq, and processor packaging suppliers are experiencing order cuts.
    (2) 2012 Street EPS reductions as record 2011 capex impacts ASPs and COGS. While the Street is modeling sales up 6% yoy and gross margins to expand, we expect sales to be about flat due to ASP declines driven by excess capacity. We believe COGS will be up 15%-20% yoy driven by a 15% increase in depreciation and the costs of the fourth leading-edge fab Intel is adding. The Street is modeling COGS to be up less than 5%.
    (3) Increased competition from ARM-based processors in tablets and eventually in mainstream PCs. We lower our 12-month price target to $20 from $21.


    Analüütikud põhjendavad oma reitingumuutust sellega, et nende arvates on tulemustejärgne tõus aktsiahinnas põhjendamatu, kuna 1) protsessorite müük on tõenäoliselt aeglustumas 2) Konsensus on oma ootusi ilmselt varsti korrigeerimas ja Goldman usub, et müügikasvu ASP languse tõttu oodata pole 3) Lisaks eelnevale usuvad analüütikud,et konkurents tiheneb ja hetkel tahvelarvutites kasutuses olevad ARM põhised protsessorid liiguvad lõpuks PC-sse.

    Fakt, et Goldman on siiani katnud INTC Hoia reitinguga, ei anna neile kredibiilsust just juurde (võttes arvesse aktsiahinna liikumist), aga samas viitab Goldman tsükli langusele 2012. aastal ning võttes arvesse mitmete arvutitootjate murelikke noore PC-de nõudluse osas, siis võib neil ehk seekord õigus olla...
    Pole kindel, kas selles callis ka täna kauplemismaterjali on, aga kuna INTC-i käekäik mõjutab väga paljusid sektoreid, siis radarile võiks selle kindlasti võtta.


  • Initial Claims 409K vs 420K Briefing.com consensus; prior revised to 438K from 434K
    Continuing Claims falls to 3.711 mln from 3.792 mln
  • Gapping up
    In reaction to strong earnings/guidance: OESX +13.6%, WSTL +8.3% (light volume), PETM +5.6%, CDCS +4.2% (thinly traded), MF +3.6% (ticking higher), DLTR +1.9%, HOTT +1.6% (light volume), JACK +1% (light volume).

    Select financial related names showing strength: IRE +8.3%, NBG +3.7%, DB +1.3%, HBC +0.9%.

    A few oil/gas related names showing strength: TOT +1.7%, BP +1.2%.

    Other news: PURE +15.5% (ticking higher, announces preliminary in vitro laboratory results demonstrating SDC's effectiveness against biofilm in tests conducted by the University of Medicine & Dentistry of New Jersey), AGEN +5.3% (new data from prophage G-200 Phase 2 recurrent glioma trial to be presented), EK +3.1% (continued strength), MCP +2.1% (still checking), SI +2% (still checking for anything specific), VOD +1.4% (still checking), SCOK +1.1% (confirms Audit Committee of its Board of Directors appointed Friedman LLP as the Company's new independent auditor), M +1% (S&P upgrades Macy's ratings to to 'BBB-'; returns to investment grade on robust performance and stronger credit metrics).

    Analyst comments: JNPR +2.5% (initiated with Buy at Janney), NRP +1.8% (upgraded to Buy from Neutral at UBS), ARUN +0.7% (initiated with Buy at Janney), LRCX +0.5% (upgraded to Buy at Goldman).
  • Gapping down
    In reaction to disappointing earnings/guidance: SMT -17.7% (also downgraded at Piper and Cowen), AAP -8.0%, ALKS -5.3% (ticking lower), BKE -5.0%, MPEL -4.0%, SNPS -2.6% (light volume), CCSC -2.3% (also hearing tier 1 firm downgrade), NM -2.3% (light volume), ROST -2.3%, NTES -2.0%, PLCE -1.4%, WSM -1.2%, GME -0.9%.

    M&A news: BIG -9.1% (early weakness attributed to speculation that the co said it is not pursuing strategic alternatives), GPRO -1.7% (ticking lower following news that TMO is buying Phadia for $3.5 bln in cash... some had speculated that TMO could be interested in a buyout of GPRO in the past).

    A few autoparts related names showing early weakness followig AAP results: AZO -1.9%, PBY -1.9%, ORLY -0.7%.

    Other news: MBLX -5.9% (announces commencement of public offering of 4.75 mln shares of common stock), ORBK -5% (announces a 6.7 mln ordinary share offering, discloses long-term financial plan update), MRK -2.9% (still checking), SODA -1.8% (pulling back from yesterday's surge higher on earnings results), DTG -1.3% (adopts shareholder rights plan), ASML -0.8% (still checking for anything specific).

    Analyst comments
    : KLAC -3.7% (downgraded to Sell at Goldman), AMAT -2.3% (downgraded to Neutral at Goldman), INTC -1.8% (downgraded to Sell at Goldman).
  • N Amer Palladium (PAL) ticking higher; strength attributed to tier 1 firm upgrade
  • Samal ajal kui Kreeka ümber käib debatt võla restruktureerimisest, mis sunnib ECB'd hoidma intressimäärasid madalal, näeb Commerzbanka peaökonomist Jörg Kramer Saksamaal järgnevate aastate jooksul tekkimas investeeringute mulli. Link Krameri intervjuule siin.

    Taaskord näide, kuidas üks rahapoliitika ei sobi kõigile. Kui ECB tõstab määrasid, läheb PIGSi võla/SKP lumepalliefekt hullemaks. Kui ECB ei tõsta, ohustab Saksamaad PIGSi enda buumiaegne stsenaarium, kus majandus kuumenes odava raha hinna tõttu üle.
  • Financial Post reports that China to expand crack down on Rare Earth smuggling and impose quotas for exports of rare earth alloy products
    http://business.financialpost.com/2011/05/19/china-vows-to-crack-down-on-rare-earth-smuggling/
    MCP, AVL, REE näitavad tugevust
  • Acme Packet (APKT) ticking higher as CSCO-for-APKT rumor circulates
  • Kohe-kohe peaks hakkama kauplema LinkedIn (LNKD), mille märkmishinnaks kujunes $ 45, aga aktsia on kauplemiseks avanemas $ 80-85 kandis.

    No comments
  • Nelli Janson
    Kohe-kohe peaks hakkama kauplema LinkedIn (LNKD), mille märkmishinnaks kujunes $ 45, aga aktsia on kauplemiseks avanemas $ 80-85 kandis.

    No comments



    Ulme!
  • April Leading Indicators -0.3% vs 0.0% Briefing.com consensus
    April Existing Home Sales 5.05 mln vs 5.23 mln Briefing.com consensus; prior revised to 5.09 mln from 5.10 mln
    May Philadelphia Fed 3.9 vs 18.0 Briefing.com consensus; April 18.5
  • Hetkel kaupleb LNKD 90% plusspoolel, $ 85,50 kandis, aga aktsia käis ära ka üle $ 90 taseme.
  • The Fed purchased $1.92 bln of 2021-2027 maturities through Permanent Open Market Operations as dealers looked to put back $5.68 bln
  • LNKD teeb Ameerika mägesid, millal teda lühikeseks saab müüa?
  • Idee poolest peaks saama aktsiaid lühikeseks müüa ka kohe IPO päeval, aga reaalselt see ikkagi teostatav pole, sest aktsiate lühikeseks müügiks peaks saama neid kelleltki laenata, kuid alles börsile tulnud firma aktsiaid omavad valdavas osas fondid või institutsioonid, mis firma börsile tõid. Viimastel on näiteks 30 päeva keeld aktsiaid välja laenata ja ainukese võimalusena jäävad fondid ja jaeinvestorid, aga neil võib jällegi puududa motivatsioon aktsiaid lühikeseks müügi tarbeks välja laenata.
    Siin saab selle teema kohta täpsemalt lugeda.
  • $11 bln 10-yr TIPS Reopening Results: 0.887%; Bid/Cover 2.66x; Indirect Bidders 40.7%
  • Olen kah LinkedIn -ga ühinenud, aga selle mõttest eriti aru ei saa.
  • Dshort postitas täna huvitavat informatsiooni ettevõtete kasumimarginaalidest USAs. Alloleva graafiku punane joon märgib 12 kuu Philadelphia Fedi Prices Paid indeksit, millest on lahutatud Prices Received indeks. Sisuliselt on mõlemas indeksis kajastatud erinevad põllumajandustooted, eluasemekulud ning muud elamiskulud. Kui aga ajaloolist trendi vaadata, siis on indeksil korrelatsioon tarbijahinna indeksiga. Kuigi toorainete hinnatõus ei ole PCE inflatsioonis veel kajastunud (Fedi suurim argument), siis see aga ei tähenda, et ettevõtete kasumimarginaalid on puutumata jäänud.



    Järgmisel graafikul on välja toodud toornafta ning mootorkütuse hinnatõusu mõju ettevõtetele. Sisuliselt ei ole ettevõtetel olnud võimalust toornafta hinnatõusu tarbijatel kinni maksta (hinnatõusude näol). Ehk olukorra jätkudes võib oodata kasumimarginaalide langust ka edaspidi.


Teemade nimekirja