LHV finantsportaal

Foorum Investeerimine

Telekomid - dividende otsides....

Kommentaari jätmiseks loo konto või logi sisse

  • Alustuseks mõned laiemad trendid, miks dividendi võiks praegu huvitavad olla:

    - Majanduslanguse ajal kukub DPS vähem kui EPS

    - Ettevõtetel on rekordiline hulk vaba raha
    - Kasumitest makstakse dividendidena vähe välja
    - Maksjad on stabiilsed sektorid (finantssektori roll on kahanenud)
    - Ajalooliselt pakuvad kõrgema dividenditootlusega aktsiad paremat tootlus
    - Vähe alternatiive stabiilse tootlusele otsimisel

    Häda on aga selles, et dividendiaktsiate hinnatase on kõrbe, seda eriti USAs (loe: Dividendiaktsiate kasvulugu lõppemas?)
  • Dividendide otsimisel oleks üks variant mõelda Euroopa telekomide peale. DB tuli eile välja põhjaliku note’ga sektori 2012a väljavaate osas. Kokkuvõttes nähakse sektoris hetkel vähem riske kui 2008/2009a:

    Sector top line should prove more resilient in this recession than last as a result of relatively benign regulation, mobile data and overseas exposure. We see significant divergence in prospects between operators however and stock picking remains important. We prefer those with the best growth and minimum macro/competition risk. Top picks (large-caps): Vodafone, Telenor, Swisscom (upgrade to Buy) & TDC. We also upgrade Belgacom to Hold, and downgrade France Tel (Sell), KPN (Sell) and Iliad (Hold).

    Vodafone on nimekirjas üks ettevõte, mis saab kasu kahest oluliset trendist - andmeside kasv ja arenevad turud.

    • Andmeside kasvu puhul on hea näide viimase poolaasta tulemused, kus on hästi näha, kuidas nutifonide levik ja sellega pidevalt suurenev andmeside kasutuse maht kompenseerib negatiivset efekti karmimatest regulatsioonidest, mis peaks tarbijate jaoks teenuste hindasid allapoole tooma. Arvestades kui odavaks nutifonid on muutunud ja kuidas telefonikasutuse võimalused pidavalt kasvavad, peaks andmeside kasv olema väga atraktiivne pikaajaline trend.


    • Arenevatel turgudel on Vodafone’i jaoks kaks tähtsamat turgu LAV ja India. Kokku tuleb arenevatelt turgudel umbes kolmandik tuludest. Potentsiaali arvestades tundub väga huvitav India turg, kus Vodafone alustas äsja 3G teenuste pakkumist.


    • Vodafone’i teeb huvitavaks ka Verizon Wirelessi 44% osalus. Verizon Wireless on viimastel aastatel võlakoormust vähendanud ja eelmisel aastal otsustati pärast seitset aastat ootamist maskta Vodafone’ile 4,5 mld dollarit erakordseid dividende. Vodafone maksis sellest aktsionäridele 2 mld naela.

    Vodafone’il plaanib DPS’i kasvatada 7% p.a kuni 2013. aastani. Selle järgi peaks Vodafone mais teatama 9,6 penni dividendimaksetest, pakkudes 5,4% dividenditootlust. Kui aga Verizon Wireless jätkab dividendimakseid, siis võiks oodata Vodafone’i aktsialt kusagil 8% dividenditootlust.

    Euroopa suuremate telekomiettevõtete dividenditootlused Deutsche Banki 2012. aasta prognooside põhjal:

  • Ja lisada tuleb vaid seda, et tootluse kõrval tuleb vaadata dividend growth rate ja ei maksa väga erutuda nendest paanilistest investoritest kes suure tootluse järele jooksevad ja hindu ülespoole ajavad. Pikaajalises strateegias on see isegi kasulik, sest saab overvalued osa müüa ja lisa cashflow tekitada. Div aktsiate eelis võlakirjade ees on tunduvalt soodsam sisenemine...
  • Vodafone'ilt ootuspärased tulemused:

    Reports Group revs of GBP11.62 bln vs GBP11.65 bln CIQ est. Adjusted operating profit for the current financial year is expected to be in the GBP11.4-11.8 bln range communicated in November 2011. Co continue to expect a full year EBITDA margin decline at a lower rate than that experienced in the prior financial year. Co states market conditions in southern Europe remain difficult.

    Kasvu veavad jätkuvalt arenevad turud ja andmeside. Suuremate Euroopa turgude lõikes on selgelt näha, kuidas võlakriisi keskmes olevate riikide tulud langevad, samal ajal paremas seisus olevate Saksamaa ja UK tulud kasvavad.



    Stabiilse rahavoo ja arenevate turgude + andmeside kasvupotentsiaaliga tundub jätkuvalt huvitav telekom. Konsensuse hinnangul jääb selle aasta dividenditootlus 8% juurde.

Teemade nimekirja