LHV finantsportaal

Foorum Investeerimine

Börsipäev 10. september

Kommentaari jätmiseks loo konto või logi sisse

  • USA tööjõuraport oli pea igast aspektist pettumuseks, ent sellele vaatamata suutsid turud hoida oma plussi. S&P 500 lõpetas 0,4% ja Stoxx 600 +0,23% kõrgemal. Märgilise liikumise tegid Hispaania võlakirjad, seda eriti pikemas otsas, kus 10a yield kukkus tervelt 40 baaspunkti võrra 5,63% peale (madalaim tase alates käesoleva aasta aprillist).

    Tulles korraks reedese raporti juurde tagasi, siis augustis loodi 96K töökohta vs konsensuse oodatud 125-130K. Nõrkus oli seda enam üllatavam, et neljapäevane ADP väga tihti üle 100K mööda ei pane (augusti number oli 201K), mis andis osadele analüütikutele põhjust oma 100K ringis prognoosi tõsta. Lisaks sellele revideeriti juuni/juuli numbreid kokku 41K võrra madalamaks, mis loob riski, et sama trend võis jätkuda ka augustis ning 96K asemel tekitati tegelikult veelgi vähem töökohti.

    Nii palganumber kui töötatud aeg olid samuti suhteliselt pehmed. Keskmist juuli töönädala pikkust revideeriti kümnendiku võrra madalamaks 34,4h peale, püsides samal tasemel ka augustis (oodati 34,5h) ning keskmine tunnitasu püsis augustis muutumatuna võrreldes juuliga (prognoositi kasvu 0,2%). Võrreldes aastatagusega näitas tunnipalk 1,7% kasvu, mis jääb alla inflatsioonile.

    Vaatamata suhteliselt väikesele loodud töökohtade arvule langes töötuse määr siiski üsna drastiliselt 8,3% pealt 8,1%. Võti peitus tööjõus osalemise määra languses madalaimale tasemele alates 1981. aastast. Kokku 195K inimest, kes eelnevalt olid registreeritud töötavana, lahkust tööjõust ning tervelt 226K inimest, kes eelnevalt oli registreeritud töötuna, arvati tööjõust välja – mõlemad on ajalooliselt võrdlemisi kõrged numbrid.

    John Mauldin puudutas seda teemat oma nädalases kirjas ning pakkus tööjõu vähenemise ühe võimaliku põhjusena töövõimetuse toetuste saajate drastilise kasvu. Nimelt on alates 2009.a kuni selle aasta aprillini töövõimetuse hüvitiste saajate arv kasvanud 5,4 miljoni inimese võrra (kokku 9 miljonit), mis on mitme miljoni võrra kõrgem varasemast trendist. Headel aegadel, kui töövõimalusi on palju, hindavad paljud töövõimetuse toetuse saamiseks kvalifitseeruvaid isikuid tööturule naasmist atraktiivsema alternatiivina. Keerulisematel aegadel hinnatakse jällegi toetuste programmi lihtsamaks ja tihti ainsaks variandiks. Kui töövõimetuse trend oleks täna sama, mis see oli enne kriisi, oleks ka töötuse määr Mauldini arvates 1-2 protsendipunkti võrra kõrgem.



    Nagu tavapäraselt, on tööjõuraporti järgne nädal makro osas suhtelisel vaikne, mis ei tähenda, et sama rahulik saab olema liikumine turgudel, kuna oodata on kahte olulist sündmust. Esiteks langetab kolmapäeval Saksamaa konstitutsioonikohus otsuse ESMi ja fiskaalleppe ajutise ratifitseerimiseelu osas. Teiseks leiab neljapäeva aset Föderaalreservi istung, mille eel on töötleva tööstuse ja tööturu nõrgad raportid QE ootusi taas tõstnud (reedene Reutersi küsitlus näitas, et 60% analüütikutest ootab uut võlakirjade ostuprogrammi vs 45% kaks nädalat varem). Nädala lõpus toimub aga Euroopa rahandusministrite mitteametlik kohtumine, kus põhiteemana peaks laual olema Euroopa Komisjoni raport pangaliidu moodustamise kohta. Võimalike teemadena võivad kajastamist leida veel Hispaania abipakett, Kreeka reformitingimuste leevendamine ja Portugali teise abipaketi vajalikkus.

    Tänane makrokalender:
    09.45 Prantsusmaa tööstustoodangu muutus (juuli)
    11.00 Itaalia teise kvartali SKP (revideeritud näit)
    22.00 USA tarbijakrediidi muutus (juuli)

    USA indeksite futuurid kauplevad hetkel -0,3% punases, Euroopa on alustamas nullis.

  • Hiina avalikustas nädalavahetusel rohkelt makrot, millest vast kõige märgilisema tähendusega on tööstustoodangu kasvu edasine aeglustumine (augustis 8,9% vs 9,2% juulis) ning toiduhindade tõttu uuesti kerkima hakanud inflatsioon (2,0% augustis vs 1,8% juulis), mille trendi jätkumine võib keskpanga keerulisse positsiooni panna. Augusti jaemüügikasv vaatas ootustele, küll aga jäid prognoositust nõrgemaks ekspordi ja importi numbrid. Suur osa ekspordi nõrkusest on jätkuvalt tingitud Euroopast, mille mahud kahanesid augustis mullusega võrreldes -12,7%.
  • Prantsusmaa juuli tööstustoodang kahanes mullusega võrreldes -3,1%, mis oli vähem võrreldes konsensuse oodatud -3,7%ga (juunis -2,5%).
  • Itaalia teise kvartali SKP YoY langus revideeriti -2,5% pealt -2,6% peale.


  • Turgudelt tuleb siis sõnum, et küsimus ei ole selles, kas QE3 tuleb, vaid selles, et millal ta tuleb - Bloombergi tänasest artiklist:

    A gauge of indicators of market expectations for additional central bank stimulus rose to a record 99 percent in August, according to Citigroup Inc. The measure increased to 82 percent in the months before QE2 in November 2010.
  • Gapping down
    In reaction to disappointing earnings/guidance: TITN -20.3%, JW.A -2.6%, (light volume).

    M&A related: MPET -2.8% (Magellan Petroleum Board Determines not to pursue proposal by Stratex Oil & Gas Holdings).

    Select European drug names are trading lower: NVS -1.2%, SNY -1.2%, AZN -1% (downgraded to Underperform from Neutral at BofA/Merrill, has agreed on a joint-venture deal with WX, according to reports).

    A few beverage related names ticking lower: BUD -1.6%, DEO -1.0%.

    Other news: GERN -31% (Geron announced on the basis of an unplanned interim analysis, it is discontinuing its randomized Phase 2 study of imetelstat in metastatic HER2- negative breast cancer because median progression-free survival), PXP -5.8% (confirms it has entered into a definitive agreement to acquire from BP Exploration & Production and BP America Production all of their interests in certain deepwater Gulf of Mexico oil and gas properties for $5.55 bln), KORS -3.6% (filing of a registration statement for proposed secondary offering of 20 mln shares), MLNX -2.6% (Mellanox Tech announces retirement of Michael Gray and names Jacob Shulman as CFO in planned transition; Transition to be effective on November 5, 2012), AIG -2.4% (American Intl announces U.S. Department of the Treasury launch of offering to sell AIG common stock), ASML -1.6% and UL -1.6% (still checking).
  • Gapping up:
    In reaction to strong earnings/guidance: SSL +3% (ticking higher).

    M&A news: KSW +22.9% (KSW Inc to be acquired by Related Companies for $5.00 per share in cash through a cash tender offer followed by a merger).

    Select financial related names showing strength: NBG +4.5%, DB +3.3%, RBS +2.4% (Royal Bank of Scotland is in disscussions to settle LIBOR allegations, according to reports), RF +2.2% (Regions Fincl added to Conviction Buy List at Goldman), BCS +1.4%, UBS +1.2%, ING +0.8%, BAC +0.7%.

    Select oil/gas related names showing strength: TLM +3% (Talisman Energy Pres and CEO John Manzoni agrees to step down, effective immediately; Hal Kvisle, current director, appointed President and CEO), RIG +2.4% (Transocean agrees to sell 38 shallow water drilling rigs to Shelf Drilling), BP +0.9% (Plains Exploration & Production confirms it has entered into a definitive agreement to acquire from BP Exploration & Production and BP America Production all of their interests in certain deepwater Gulf of Mexico oil and gas properties for $5.55 bln), TSO +2.1% (Barron's profiles positive view on Tesoro).

    Other news: PPHM +6.7% (continued strength), CTIC +4.3% (disclosed presentation to analysts and investors regarding the Company's plans to market Pixuvri, disclosed Logistics Agreement with Movianto Nederland), JASO +3.2% (responds to European Commission's launch of antidumping proceedings), NTE +3.1% (still checking), NBS +1.4% (NeoStem Subsidiary, Amorcyte, Announces Significant Expansion in Its Claims Granted to Protect the Use of CD34+ Cells), greement to acquire from BP Exploration & Production and BP America Production all of their interests in certain deepwater Gulf of Mexico oil and gas properties for $5.55 bln), PIR +0.8% (positive mention on MadMoney), TTM +0.7% (still checking).

    Analyst comments:APKT +1.6% (initiated with a Sector Perform at RBC Capital), KFT +0.9% (upgraded to Outperform from Sector Perform at RBC Capital), S +0.8% (upgraded to Buy from Neutral at Nomura)
  • Der Spiegel on oma netilehel läbi viinud küsitluse ning tulemustest on näha, et 54% vastanud sakslastest loodab, et Konstitutsioonikohus kolmapäevase otsusega Saksamaa ESMis osalemise ära blokeerib. Vaid 25% loodab positiivset lahendit, mis lubaks Saksamaal ESMiga edasi minna. 21% ei oska seisukohta võtta. Vastuseis Saksamaa ühiskonnas on igaljuhul märkimisväärne. Link.
  • July Consumer Credit -$3.3 bln vs. +$10.0 bln Briefing.com consensus; prior $6.5 bln

Teemade nimekirja