Börsipäev 28. september
Kommentaari jätmiseks loo konto või logi sisse
-
Seal kus pullist räägid, seal ka viimane oma nägu kohe ka näitab. Iseküsimus on see, kas seekord olid nendeks maskeerunud fondijuhid, kes oma kvartali tulemuste ilustamiseks momentumaktsiate ostutuurile saabusid ja kohe kui kalendris kuu vahetub, ollakse taas müügipoolel. Apple vast oli kõige ehedam näide, kuidas eelneva kolme päeva müügi järel suutis aktsia rallida 2,4% tagasi 681 dollari peale. Euroopa börsid jäi suhteliselt muutumatuks hoolimata uudistest, et Hiina keskpank oli kahe eelneva päeva jooksul süstinud finantssüsteemi täiendavat likviidsust. S&P 500 kerkis aga ligi protsendi jagu.
Taganttõukavaks jõuks võis USA börsidele olla Hispaania valitsuse eelarve kava, mida päeva peale põhjalikumalt seediti. Järjekorras siis viiendad kasinusmeetmed viimase üheksa kuu jooksul näevad tuleval aastal ette eelarvekulude vähendamist 8,9% võrra ning läbi käibemaksu tõstmise tulude kasvu 3,8% võrra, mis peaks aitama vähendada eelarve defitsiiti suhtena SKPst selleks aastaks prognoositava 6,3% pealt 4,5% peale. Võlakoormus peaks selleks ajaks kasvama 82,3%ni.
Üks asi, mis esitatud eelarvekava paljude silma kohe kriipis, oli võrdlemisi optimistlik sisemajanduse kogutoodangu muutuse prognoos. Nimelt otsustas valitsus jääda oma varasema nägemuse juurde ning ootab tuleval aastal SKP -0,5% langust. Näiteks Standard & Poor’s langetas alles mõned päevad tagasi oma prognoosi -0,6% pealt -1,4% peale ning paljud analüüsimajad on veelgi pessimistlikumad, mis loob seega riski, et oodatust suurem SKP langus võib jätta riigi hätta defitsiidi vähendamisel. Kui selleks hetkeks ollakse juba ESMi finantsabi saaja, kas EKP jätab võlakirjad ostmata või saadetakse uute kärbete ringile?
Euroopa makro aga kujunes võrdlemisi pehmeks. Euroopa Komisjoni majandussentimendi indeks, mis üldiselt peegeldab suhteliselt hästi eurotsooni SKP liikumist, kukkus septembris uutele põhjadele 85 punkti peale, ega anna väiksematki lootust, et Draghi plaan oleks olukorda kuidagi parandada aidanud.
Euroopa Komisjoni majandussentimendi indeks (valge) ja eurotsooni SKP YoY protsentuaalne muutus (oranž)
Euroopa Keskpanga rahapakkumise raport kinnitas eurotsoonis jätkuvalt kesist laenutrendi, kui erasektorile väljastatud laenude maht kahanes augustis -0,6% võrreldes mullusega. Saksamaa töötute arv kasvas aga septembris kuuendat kuud järjest üheksa tuhande inimese võrra (oodati siiski 10K), millele vaatamata jäi töötuse määr püsima 6,8% peale.
USA makro valmistas pigem pettumuse, kui teise kvartali annualiseeritud SKP muutus revideeriti 1,7% pealt 1,3%le (oodati samaks jätmist) ning augustikuu kestvuskaupade tellimused kahanesid juuliga võrreldes -13,2%, mis oli peamiselt tingitud tsiviillennukite tellimuste muutusest. Viimaste maht oli tegelikult isegi negatiivne, kuna tühistamised ületasid uusi tellimusi, kajastades üsna hästi seda ebakindlust, mida ettevõtted praeguse kesise majandusolukorra ja eesseisva fiskaalse kuristiku eel tunnevad. Kui aga jätta volatiilsemad transpordisektori ja kaitseväe tellimused välja, siis kapitalikulutused näitasid tegelikkuses 1,1% kasvu võrreldes juuliga, mille näitajat revideeriti 1,2 protsendipunkti võrra alla -5,2% peale.
Pettumuse valmistas ka augustis pooleliolnud kinnisvaratehingute arv, mis oodatud 0,5% kasvu asemel kahanes -2,6%, tekitades küsimusi, kui tugev see USA kinnisvarasektori taastumine ikkagi on. Kansas City Fedi töötleva tööstuse indeks aga langes augustikuu 8 punkti pealt 2 punkti peale (prognoositi 5 punkti).
Vast kõige positiivsema signaali andis eile USA möödunud nädala töötuabiraha taotluste arvu kahanemine 26K võrra 359K peale. Aga ühe nädala numbrid on võivad olla suhteliselt volatiilsed, mistõttu tasuks vaadata rohkem nelja nädala libisevat keskmist, mis tuli 4,5K võrra madalamale 374K peale.
Pöörates pilgud tänasele päevale, pakub kalender palju põnevat. Tulemas on Saksamaa augusti jaemüügi muutus, eurotsooni septembri esmane inflatsiooninäit, USA isiklike sissetulekute ja kulutuste augustikuu muutused, Chicago septembri PMI ning Michigani tarbija kindlustunde indeksi lõplik tulemus. Lisaks avaldab Prantsusmaa oma tuleva aasta eelarvekava ning audiitorid annavad vastuse küsimusele, kui palju läheb vaja kapitali Hispaania finantssektori rekapitaliseerimiseks. Teatavasti võttis Moody’s suvel Hispaania krediidireitingu vaatluse alla ning kuna selleks ettenähtud kolm kuud on läbi samas, võib neilt täna või lähipäevadel tulla reitingu võimalik langetamine rämpsu tasemele. Nädalavahetusel avaldatakse HSBC Hiina töötleva tööstuse septembri lõplik PMI ja esmaspäeval tehakse teatavaks ka ametlik PMI.
09.00 Saksamaa jaemüügi muutus (august)
12.00 Eurotsooni inflatsioon (september)
12.00 Prantsusmaa valitsuse 2013.a eelarve
15.300 USA isiklike sisstulekute ja kulutuste muutus (august)
16.45 USA Chicago PMI (september)
16.55 Michigani ülikooli tarbijasentimendi indeks (september)
USA indeksite futuurid liiguvad marginaalses plussis, Euroopa on alustamas 0,5% kõrgemal. -
Saksamaa jaemüük pisut parem kui oodati. Juuli YoY näitajat revideeriti -1,0% pealt -1,6% peale.
GERMAN RETAIL SALES (AUG) AT 0.3%M/M AND -0.8%Y/Y VERSUS 0.2%M/M AND -0.9%Y/Y EXPECTED AND -1.0%M/M AND -1.6%Y/Y PRIOR (REV. LOWER). -
Eurotsooni inflatsioon jätkas septembris esialgse hinnangu kohaselt kiirenemist teist kuud järjest, tõustes 2,7% peale võrreldes augusti 2,6%ga. Analüütikud olid oodanud tempo samaks jäämist, mistõttu räägib tänane number baasintressi edasise langetamisvõimaluse kahuks. Euro on selle peale dollari suhtes kauplemas 0,3% plussis @ 1,2957 USD.
-
Preguseks on tulnud info, et Hispaania pankade stresstesti tulemused avaldakse Eesti aja järgi kell 19.00.
-
Estonia Fin Min: Greece Hasn't Seen Real Austerity
-
Prantsusmaa valitsuse järgmise aasta eelarve näeb tuleval aastal ette 0,8% kasvu, mis ühtib IMFi juulikuu prognoosiga. Sealt edasi oodatakse iga aasta 2% majanduskasvu. Eelarvedefitsiit peaks tuleval aastal kahanema 3% peale ja 1,3%ni 2015.a. Võlakoormuseks SPKst prognoositakse tuleva aasta lõpuks 91,3%.Eelarvepuudujäägi eesmärkide saavutamiseks kärbib valitsus tuleval aastal oma kulutusi 10 miljardi euro ulatuses ning juurutab rikastele ja ettevõtetele suunatud kõrgemad maksumäärad, mis aitavad sisse tuua täiendavad 10 miljardit eurot. 4 miljardit eurot saadakse tänu firmade intressimakste maksusoodustuse vähendamisele ja 2 miljardit eurot tänu uuele aktsiadividendide ja võlakirja kupongide maksule.
See paljukõneldud überrikaste 75% maksumäär peaks kokkuvõttes valitsuse eelarvesse sisse tooma kõigest 200M EUR, mis tekitab küsimuse, kas see on seda väärt, kui osad sellepärast riigist välja kolimist lausa planeerivad. -
Your Choice of Topping
By James "Rev Shark" DePorre
Sep 28, 2012 | 7:38 AM EDT |
The two sages Alert and Watchful, the sleepless and the vigilant, these two guardians of thy life's breath, are awake both day and night. -- Atharva Veda
After a sizable window-dressing bounce on Thursday the bulls are breathing a sigh of relief, but is it really safe to conclude that the recent uptrend is back on track?
Prior to yesterday we have seen four straight days of poor action with many key stocks losing momentum and support levels. There was a distinct change in the character of the action as the dip buyers hesitated and many individual stocks struggled. We had become a bit oversold and conditions were ripe for a bounce on Thursday.
Quite often in this market environment these bounces have turned into V-shaped moves back to the highs. It has typically been a mistake to be skeptical of a bounce once it starts, but should we really feel comfortable that such obvious end-of-the-quarter manipulation is going to cure the recent ills?
My thesis, formulated over the past week, is that the market is now undergoing a topping progress. The likelihood was that we'd have some upside into the end of the quarter, but that we'd be unable to regain the recent highs and that we'd roll over again as concern about third-quarter earnings reports began to build. Already we have a report from Nike (NKE) that is receiving a negative response from the market.
As I've often written, my approach isn't to predict market direction but to react to it as conditions changed. I believe conditions have changed over the past week and that yesterday's bounce didn't do anything to correct the negatives. It was a highly predictable countertrend bounce in a market that was oversold at the exact right time for some window-dressing action.
The bulls will use this one day of positive action to reassure themselves that nothing has really changed but, to me, the market is now in prove-it mode. In order for me to amend my topping thesis, we need to see further follow through and the ability to return to recent highs. A quick reversal back down at this point will simply cement the idea that a change in market character is taking place.
Ultimately I always look to the action in individual stocks rather than the indices in order to formulate a market bias. When I see lots of setups that I want to buy then I'm bullish and when I don't, I'm cautious. Yesterday's bounce made for some good trades, but I saw very few buyable setups. In fact, in most cases the movement was an invitation to do some selling rather than to add in hopes of sustained momentum.
Despite some hopes that China will soon roll out its version of QE3, things are looking a bit weak in the early going. Concerns about Europe continue to fester and many are anticipating that Moody's will soon downgrade Spanish debt once again.
We have some economic data coming up but the action is likely to be fairly quiet as funds square their books and start anticipating the final quarter of the year.
The bulls have their work cut out for them. Stay alert and watchful. Danger lurks. -
Gapping up:
In reaction to strong earnings/guidance: RIMM +15.8%, AZZ +12.8%, FINL +9.8%, ACN +3.7%, LINE +1.2% (ticking higher).
M&A news: KH +20.6% (China Kanghui to be acquired by Medtronic for $30.75 per ADS; transaction expected to be earnings neutral for fiscal years 2013 and 2014).
Other news: CT +27.8% (to sell investment management platform to Blackstone; declares $2 special cash dividend), CYTX +14% (awarded contract valued up to $106 million by Biomedical Advanced Research and Development Authority), ASTX +11.3% (DACOGEN approved in the European Union for the treatment of acute myeloid leukemia), HZNP +5% (announces receipt of two additional U.S. Patent Allowances for DUEXIS), OSUR +4.4% (positive mention on MadMoney), LOGI +3.7% (Hearing strength being attributed to iPad keyboard sales), HIG +1.6% (Hartford Financial to sell individual life insurance business to Prudential for $615 mln), FB +1.6% (launches gift giving service, according to reports), RMBS +1.3% (Rambus and Fujitsu Semiconducter sign patent license agreement).
Analyst comments: SYT +2.1% (upgraded to Overweight from Neutral at HSBC Securities) -
Gapping down:
In reaction to disappointing earnings/guidance: ADTN -13%, NKE -3.6%, WAG -2.2%.
Financial related names showing weakness: ING -2.8%, BBVA -1.9%, UBS -1.8%, CS -1.8%, SAN -1.7%, DB -1.2%, CIT -1.1% (CEO John Thain on CNBC says it is absolutely not true that CIT is shopping for a buyer)
A few metals/mining stocks trading modestly lower: MT -2.5% (ArcelorMittal downgraded to Neutral from Outperform at Macquarie), AG -1.5%, AU -1.1%, GFI -0.9%, GOLD -0.5%.
Select oil/gas related names showing early weakness: RDS.A -1.5%, E -1.5%, TOT -1.5%, MRO -1.1%, RIG -1% (ordered to cease operations in Brazil following injunction, according to reports), CHK -0.8%.
A few telecom names are ticking lower: TEF -2.5%, FTE -1.4%
Other news: EMKR -6.3% (Emcore priced an underwritten public offering of 1,593,400 shares of common stock at a price to the public of $5.46 per share), CLWR -4.1% (Time Warner Cable to offer 46.4 million shares of Clearwire Class A common stock), HTGC -3.7% (announces public offering of common stock), WMC -3.5% (announces public offering of 12 mln shares of common stock), CWST -3% (prices its underwritten public offering of 10 mln shares of its Class A common stock at a price of $4.00 per share; prices offering of 7 3/4% senior subordinates notes due 2019), YUM -2.4% (still checking), NOK -1.5% (Nokia will launch Lumia smartphones in November in Europe, according to reports), RCL -1.3% (still checking), BX -1.1% (ticking lower; Capital Trust to sell investment management platform to Blackstone).
Analyst comments: AXS -1.3% (ticking lower, downgraded to Equal Weight from Overweight at Evercore), CAT -1.2% (downgraded to Neutral from Buy at BofA/Merrill), MCD -1.1% (downgraded to Neutral from Buy at Janney) -
Isiklikud kulutused ja sissetulekud ootuspärased
Aug Personal Income +0.1% vs. +0.2% Briefing.com Consensus; prior +0.3%
Aug Personal Spending +0.5% vs. +0.5% Briefing.com Consensus; prior +0.4% -
Suve teisest poolest on makro nii Ühendriikides kui eurotsoonis võrreldes ootustega kujunenud paremaks (vähemalt Citi sõnul, kes neid indekseid koostab), mis kajastub ka Citi majandusliku üllatuse indeksi tõusus mõlemal pool Atlandit. Septembri lõpp on aga toonud päris korraliku allapoole jõnksu.
-
Üks huvitav seik jäi Hispaania eelrvest pajatanud El Paisi ingliskeelset versiooni lugedes silma. Nimelt toob riik vaatamata erinevatele kulude vähendamisele tagasi raha-romu-eest programmi, mis peaks aitama toetada autoturgu. Üle 12a vanuste sõidukite omanikud saavad 2000 eurose subsiidiumi, kui uue neljarattalise ostmisel vana romulasse saadetakse.
Hispaania uute autode registreerimised YoY -
Kethimerini on teinud hea ülevaate Kreeka kasinusmeetmetest. Programmi maht ise küündib 13,5 miljardi euroni, millest 10,5 miljardit eurot moodustavad kulude kärpimised ja sellest konkreetsemalt 6,5 miljardit avaliku sektori palkade, pensionite ja preemiate vähendamised.
- Retirees will lose roughly a month’s worth of payments. Any pensions between €1000 and €1500 will be cut by 2%. Those between €1500 and €2000 will be reduced by 5% and any above €2000 reduced by 10%.
- Extra holiday payments for pensioners and for civil servants will be abolished.
- The increase in the retirement age from 65 to 67 is due to be implemented from next year.
- Civil servants salaries will be cut by up to 10%, those working at public enterprises will see reductions of between 20% and 30%.
- Self-employed will lose their tax-free threshold of €5000 (although it will remain in place for salaried) and be taxed on the whole of their income at a rate of 30% or 35%.
- Some 300,000 farmers who are currently not obliged to keep records of what they sell will have to do so and will be taxed at a similar rate to other self-employed Greeks. -
Sep Chicago PMI 49.7 vs. 52.9 Briefing.com Consensus; prior 53.0
-
Chicago PMI (valge) käib tavaliselt üsna käsikäes kogu töötleva tööstuse ISMiga (oranž), mis avalikustatakse esmaspäeval. Hetkel ootab konsensus ISMi paranemist 49,6 punkti pealt 50,0 punkti peale, näis kas nv jooksul korrigeeritakse seda allapoole
-
Sep Michigan Sentiment - final revision: 78.3 vs. 79.0 Briefing.com Consensus; prior 79.2
-
Spain's banks need an injection of 59.3bn euros to survive a serious downturn, an independent audit calculates.
-
DNDN on täna kõrgemal kauplemas, kuna Aetna (AET) teatas oma kodulehel, et laiendab Provenge katmisala.
Dendreon jumping; hearing AET has expanded Provenge coverage
DNDN kauplemas 5% plusspoolel.
