Börsipäev 11. detsember
Kommentaari jätmiseks loo konto või logi sisse
-
Pärast kahepäevast tõusu vahetati eile plaati ning lasti karudel ka hetkeks võidurõõmu tunda, kuid seda üsna marginaalse languse näol ja tõenäoliselt märgilist tähendust sellele ei omistata. Liikumised turul kipuvad olema vaiksed ja kohati igavavõitu, samas mitmed momentumaktsiad demonstreerisid taaskord, kuidas valuatsioon pole hetkel jututeemaks: Twitter rallis 5,8% rekordilise 51,99 dollarini, Facebook +2,9%, Baidu +4,7%, 3D Systems +5,9%. S&P 500 ise sulgus -0,3% madalamal, Euroopas lõpetas Stoxx 600 -0,7%ga päeva põhjade juures.
Majandusuudiste poolele oli fookus eile Euroopa tööstustoodangu näitajatel, mis kandsid nii positiivseid kui negatiivseid sõnumeid. Jätkuvalt saabub julgustavaid näitajaid Suurbritanniast, kus oktoobri tööstustoodang paranes mullusega võrreldes 3,2%. Samas on eurotsooni tehaste toodangu muutus pannud analüütikuid küsima, kas neljanda kvartali majandusprognoosid on ehk liialt optimistlikud. Esmaspäeval valmistas pettumuse Saksamaa tööstustoodang, eile selgus, et Prantsusmaa oktoobri näitaja püsis muutumatuna võrreldes mullusega, kuigi konsensus prognoosis 0,3% kasvu. Itaalia tööstustoodang osutus kardetust paremaks aga oli aasta baasil jätkuvalt languses (-0,5%).
Öösel on USA Kongressi esindajad teinud märkimisväärseid edusamme eelarve kokkuleppe läbirääkimistes, mis suurendavad tõenäosust, et valitsus ei seisa jaanuaris silmitsi järjekordse tööseisakuga. Senati ja Esindajatekoja läbirääkijate koostatud kaheaastane eelarve ettepanek hoiab ära järjekordsed automaatsed kulude kärped, jaotades need ühtlasemalt erinevate valdkondade vahel ja pikema perioodi peale ära, nähes samal ajal ette ka maksutulude tõusu. Antud ettepanek peaks minema juba lähipäevadel Senatisse ja Esindajatekotta hääletusele.
Tänane makrouudiste kalender on eriti õhuke ning sinnagi mahub vaid teise järgu näitajaid.
09.00 Saksamaa lõplik inflatsiooni näit (november)
14.00 USA hüpoteeklaenude taotlused
21.00 USA valitsuse eelarve tasakaal (november) -
Inditexi täna hommikul avaldatud üheksa kuu majandusnäitajad üsna ootuspärased
INDITEX 9M SALES EU11.9B; ANALYST EST. EU12B
INDITEX 9M GROSS MARGIN 59.9% VS 58.6% IN 1H
INDITEX 9M EBITDA EU2.78B; ANALYST EST. EU2.8B
INDITEX 9-MONTH NET INCOME EU1.67B; ANALYST EST. EU1.7B
INDITEX STORE SALES IN CONSTANT FX ROSE 10% NOV 1-DEC 8
ZARA TO START ONLINE SALES IN S. KOREA, MEXICO IN 2014
Exane kommentaar:
Inditex 3Q results were generally in line, gross margin a bit better than estimated. 3Q hurt by strong LFL, gross margin comparatives from last yr, adverse FX; still likely taking LFL sales mkt shr from H&M, larger European clothing mkt.
Current sales to Dec. 8 suggest LFL up 4%, in line with Exane’s 4Q est. FY net consensus ests. may drop ~2% adjusting for recent FX change -
USA suurima luksuskodude ehitaja, Toll Brothers (-0,7%), neljanda kvartali tulemused ületasid analüütikute ootusi tänu majade müügihinna tõusule. Ettevõtte puhaskasum kasvas kvartalis 94,9 mln dollarini (0,54 dollarit aktsia kohta) aastataguse 411,4 mln dollari pealt (2,35 dollarit aktsia kohta). Tulemus ületas analüütikute 0,43 dollari suurust ootust. Käive kasvas kvartalis 1 mld dollarini aastataguse 633 mln pealt. Keskmine majade müügihind kasvas 703 000 dollarini eelmise kvartali 651 000 pealt. Sõlmitud lepingute arvu kasv aeglustus 6% peale aastataguse 70% pealt, ulatudes 1 163 majani. Toll Brothersi aktsia viimase 5-aasta graafik:
-
Globaalse makselahenduste pakkuja MasterCardi (+0,6%) aktsia rallis järelkauplemise ajal +4,8%, kuna ettevõte teatas, et suurendab kvartalis makstavat dividendi 83% ehk 1,10 dollarini aktsia kohta. MasterCardi aktsia dividendimäär on 0,6%. Ettevõte alustab ka uut, 3,5 mld dollari suurust aktsiate tagasiostuprogrammi eelmise, 2 mld dollari suuruse, programmi lõppemisel. Lisaks teeb MasterCard aktsiate 10:1 spliti, et teha aktsia hinda jaeinvestoritele atraktiivsemaks. MasterCardi dividendimäär ja kvartalis makstav dividend dollarites alates 2006. aastast:
-
Analüütikute soovituste muudatused Euroopas:
• Natixis Raised to Outperform Vs Neutral at Exane
• Gamesa Raised to Overweight Vs Neutral at HSBC; PT 5,0 to 8,2 (Close 6,73)
• Alrosa Rated New Buy at UBS, PT 42 Rubles (Close 34,4)
• Bilfinger Cut to Neutral Vs Buy at UBS
• Nokia Raised to Buy Vs Neutral at Citi
• Ericsson Cut to Neutral Vs Buy at Citi
• Alcatel-Lucent Raised to Buy Vs Neutral at Citi
• Nobia Cut to Hold Vs Buy at Nordea; PT 64 to 60 (Close 56,0)
• Aveva Cut From Conviction Buy at Goldman, Still a Buy; PT 3900 to 3150 (Close 2193)
• Elia System Operator Raised From Equalweight at Morgan Stanley; PT 34 to 37 (Close 33,17)
• Maersk Cut From Conviction Buy at Goldman, Still Buy
• Vivendi Raised to Outperform Vs Market Perform at Bernstein; PT 17,5 to 24,0 (Close 17,57)
• Travis Perkins Rated New Buy at Cantor; PT 1,950p (Close 1745)
• Royal Mail Cut to Reduce Vs Neutral at Nomura; PT 400 to 490 (Close 596,5)
• World Duty Free Rated New Buy at Nomura; PT Eu9.4 (Close 8,5)
• Romgaz Rated New Neutral at Goldman, PT $12.7 (Close 10,55)
• Maurel & Prom Raised to Buy Vs Neutral at Goldman; PT 16,3 to 15,3 (Close 11,2)
• Soco International Cut to Sell Vs Neutral at Goldman; PT 460 to 420 (Close 403,5)
• Eni Cut to Hold Vs Buy at Deutsche Bank on Uncertain Visibility; PT 20 to 19 (Close 16,95)
• Arcam Rated New Hold at Jefferies, PT Sek1,150 (Close 982) -
Apple’i iPhone’ides ja iPadides kasutatavate kiipide tootja Broadcom (+2,3%) tõstis neljanda kvartali käibeprognoosi 2-2,05 mld dollarini varasema 1,92-2,03 mld dollari pealt, kuna ettevõtte käive kasvab kõikides üksustes (eriti aga infrastruktuuri ja võrgustiku üksuses). Broadcomi aktsia on sellel aastal surve all olnud, kuna Qualcommile suuremat konkurentsi pakkuvate uute kiipide turule toomine on hilinenud.
-
Kas eilne kukkumine polnud Volckeri pärast?
-
Hiinas väljastatud uute laenude maht kasvas novembris 624,6 miljardi jüaani võrra, mida oli rohkem kui konsensuse prognoositud 580 miljardit (oktoobris 506,1 mld). Agregeeritud finantseerimine (lisaks laenudele sisaldab ka võlakirju ja omakapitali) suurenes 1,23 triljoni jüaani võrra (oodati 0,92 triljonit).
-
stocker
Kas eilne kukkumine polnud Volckeri pärast?
Goldman Sachs ja Morgan Stanley, kes selle pärast kõige rohkem peaksid kannatama, lõpetasid igastahes plussis. Pigem oleks finants allapoole vedanud, kui turg väga mures oleks olnud. -
Sõidukite müük Hiinas kasvas novembris 16% võrreldes aastatagusega ehk 1,69 mln sõidukini. 2013. aasta esimese 11-kuu sõidukimüük kasvas 17,1% ehk 15,4 mln sõidukini. Võrdluseks, 2012. aasta 12-kuu jooksul kasvas sõidukite müük Hiinas 4,3%.
-
Reutersi graafik aitab hästi illustreerida, kuidas peaksid S&P 500 ettevõtted saavutama neljandas kvartalis 8% aktsikasumi kasvu, samal ajal kui käive YoY muutuseks oodatakse 0,6% Nagu näha, siis suurema osa tulbast moodustavad hallid osad, millest tumedam märgib väiksemat aktsiate arvu võrreldes aastatagusega ja heledam hall muid faktoreid nagu näiteks kõrgemat efektiivsust, kulude vähendamist ja äritegevuse võimendust.
-
81% ulatuses valitsusele kuuluv Royal Bank of Scotland odavnes Londoni börsil -3,15%, kuna ettevõtte finantsdirektor Nathan Bostock teatas tagasiastumisest. Bostock oli RBSi finantsdirektori ametis vaid 10 nädalat ning suundub nüüd konkurentfirmasse Santander.
-
Suurbritannia tehnoloogiaettevõtte Imagination Technologies aktsia müüdi -22,53% võrra allapoole 191,73p peale (aktsia madalaim hinnatase alates 2009. aasta novembrikuust), kuna ettevõtte tulemused valmistasid pettumuse. Ettevõtte 30. oktoobril lõppenud poolaasta müügitulu suurenes aastatagusega võrreldes 19% võrra £85,2 miljonini, kuid jäi alla analüütikute poolt oodatud £93,3 miljonile ning korrigeeritud maksueelne kasum kahanes £16,8 miljoni pealt £13,2 miljoni peale. Lisaks alandas ettevõte tuleviku väljavaateid, kuna nutitelefonide turu kasv on aeglustumas. Uue prognoosi kohaselt toodavad ettevõtte partnerfirmad (kelle hulgas on ka Apple) 580-630 miljonit nutitelefoni eelnevalt prognoositud 650 miljoni asemel.
-
Bussioperaator Stagecoach Group kallines +2,52% võrra. Ettevõtte oktoobris lõppenud poolaasta müügitulu suurenes mullusega võrreldes 5% võrra £1,5 miljardini ning maksueelne kasum kasvas 2% võrra £98,5 miljonini, vastates nii analüütikute ootustele. Korrigeeritud aktsiakasumiks kujunes 14,6 penni aktsia kohta ehk rohkem kui analüütikute konsensus, milleks oli 13,7 penni aktsia kohta.
-
Doug Kass kirjutab The Street veebilehel, et investorid oleksid valmis ootamatusteks ehk teisisõnu prognoosib Kass, et 2014. aastal juhivad turgu sündmused,mis pole seni turuosaliste seas isegi jutuks tulnud. Kassi sõnul on investorid liigselt keskendunud keskpanga võimalikele otsusele, mis tema hinnangul omab järgmisel aastal turgudele triviaalset mõju.
Kass: Expect the Unexpected in 2014
On the negative side, it could be an unforeseen black swan event that no one is now considering or growing evidence that corporate profit margins are vulnerable to a regression toward the mean or it could just be that the market sells off because the demand has been sated.
On the positive side is that the forgiving nature of the market could lead to an upside blow-off sometime in 2014. Though sounding like a two-handed observer, I, not surprisingly, would say that reward vs. risk justifies a more cautious stand.
The great investors survive on that which is unpredictable -- the unexpected courses through their investing veins. In conclusion, I would search for factors other than tapering that will shed light on the performance of equities next year.
Expect the unexpected.
