LHV finantsportaal

Foorum Investeerimine

Börsipäev 2. juuni

Kommentaari jätmiseks loo konto või logi sisse



  • Algav nädal on täis pakitud erinevaid sündmuseid, millest kaks olulisemat saavad olema neljapäevane Euroopa Keskpanga nõukogu istung ja reedel avaldatav USA maikuu tööjõuraport.

    Konsensus on suuresti täna juba arvestamas sellega, et EKP langetab intressimäärasid, muutes sealhulgas deposiidimäära negatiivseks. EUR/USDi ja turgude reaktsioon saab ilmselt põhinema sellel, mida veel võidakse lauale panna, selleks et likviidsust tõsta ja laenutegevust turgutada. FEDi eeskujul QEd me eeldavalt ei näe, küll aga spekuleeritakse näiteks kohustusliku reservimäära alandamist, võlakirjaostude steriliseerimise lõpetamist, väga pikaajalise refinantseerimisoperatsiooni käivitamist (VLTRO).

    Esmaspäev 2. juuni
    Suurbritannia töötleva tööstuse mai PMI: 0,3punktine langus selle aasta tipust 57,3 punktilt
    Eurotsooni töötleva tööstuse mai lõplik PMI: sama, mis esialgne näit ehk 52,5 (aprillis 53,4)
    USA töötleva tööstuse mai ISM: paranemine 0,6 punkti 55,5 punktile, kõrgeim alates detsembrist

    Teisipäev 3. juuni
    Eurotsooni mai esmane inflatsioon: püsib 0,7% peal, tuuminflatsioon peaks aeglustuma 1,0% pealt 0,9%le
    USA tehaste aprilli tellimused: 0,5% paranemine pärast 0,9% MoM kasvu märtsis
    USA maikuu automüük: ligilähedane aprilli numbrile ehk annualiseeritult 16,0 miljonit

    Kolmapäev 4. juuni
    Eurotsooni teenindussektori mai lõplik PMI: sama, mis esialgne näit ehk 53,5 punkti (aprillis 53,1)
    Suurbritannia teenindussektori mai PMI: 58,2 vs 58,7 aprillis
    Eurotsooni esimese kvartali SKP: 0,2% kasvu võrreldes neljanda kvartaliga, YoY 0,9%
    USA ADP tööturu maikuu küsitlus: 218 tuhat töökohta erasektoris vs 220 tuhat aprillis
    USA teenindussektori mai ISM: 0,3punkti tõus 55,5 punktile, kõrgeim alates 2013.a augustist

    Neljapäev 5. juuni
    Saksamaa tehaste aprilli tellimused: 1,2% pärast 2,8% langust märtsis, YoY 4,7%
    Eurotsooni aprilli jaemüük: muutumatu võrreldes märtsiga, aasta baasil 1,1% (märtsis 0,9%)
    Inglise keskpanga istung: intressimäär püsib 0,5% peal, varade maht 375mld naela
    Euroopa Keskpanga istung, Draghi pressikonverents ja juuni prognoosid: refinantseerimisoperatsioonide intressimäära langetamine 0,25% pealt 0,1% peale, laenamise püsivõimaluse intressimäära toomine 0,75% pealt 0,6% peale ja hoiustamise intressimäära 0,0% pealt -0,1% peale.
    USA möödunud nädala esmased töötu abiraha taotlused: 315K vs 300K nädal varem

    Reede 6. juuni
    Saksamaa aprilli tööstustoodang: 0,3% kasv pärast märtsi -0,5% langust, YoY 2,7%
    USA maikuu tööjõuraport: 218K töökohta vs 288K aprillis, töötuse määraks oodatakse 6,4% (aprillis 6,3%).
  • Hiina töötlev tööstus näitas küsitluse põhjal mais stabiliseerumise märke kui ametlik PMI indeks kerkis 0,4 punkti 50,8 punktile eeskätt tänu uute tellimuste ja tootmise paranemisele, mis ületas analüütikute 50,7punktist ootust.


    Lohutav on Hiina statistika usaldusväärsuse küsitatavuse juures see, et nii mitteametlik HSBC kui ka valitsuse koostatud PMI indeks liikusid vähemalt mõlemad positiivses suunas (HSBC oma siiski jätkuvalt alla 50). Aga töötleva tööstuse põhjal terve Hiina majanduse tervisest ülevaate andmine on enese selge petmine, eriti kui samal ajal vaatavad vastu võimalikud mõrad majandust pikalt vedanud kinnisvarasektoris. China's home prices inch down in May: surveys

    Milline on Hiina tegelik majandusseis? Selle analüüsimise keerulist aspekti käsitles nädalavahetusel John Mauldini protežee Worth Wray, kes tõi värskes uudiskirjas lugejateni nii oma mõtteid kui ka killukesi China Beige Booki esimese kvartali aruandest. Link
  • Hispaanial on küll raskusi eelarvedefitsiidi eesmärkide täitmisega (2013.a 6,6% SKTst, koos finantsabiga 7,1%) aga see ei takista vastu võtmast uusi stiimulmeetmeid. Huvitav, kas valitsuse laenukulude drastiline alanemine on loonud taas moral hazard riski. Via WSJ:

    Spanish Prime Minister Mariano Rajoy is planning to launch a €6.3 billion ($8.59 billion) economic stimulus package, a move to keep sky-high unemployment and the risk of deflation from derailing the country's recovery.

    Mr. Rajoy told 200 business leaders at a conference in Sitges, near Barcelona, on Saturday that his government will on Friday approve the details of the plan, which is set to take effect in the second half of this year, according to Spanish news agency EFE.

    Mr. Rajoy also said he would cut the main corporate tax rate to 25% from 30%.
  • No nii, kes on järgmine peale SAC saagat.
    FBI, SEC Reportedly Probe Trading Of Carl Icahn, Billy Walters, Phil Mickelson
    http://www.huffingtonpost.com/2014/05/30/fbi-sec-icahn-mickelson_n_5421065.html
  • Hiina keskpank väidetavalt samuti QEd kaalumas. Võimalik oleks majandust stimuleerida ka 20% kohustusliku reservimäära langetades aga kuna keskpank on siiani olnud krediidi kvaliteedi parandamise missioonil, siis ilmselt siit ka põhjus, miks potentsiaalne majanduse stimuleerimine võiks olla valikulisem. Via The Telegraph

    China’s central bank is exploring direct purchases of bonds and other assets to support key sectors of the economy in case the slowdown deepens, according to a leading Chinese business publication.
  • Jaapanis vähenes uute sõidukite müük maikuus teist järjestikust kuud, langedes 5,6% Y/Y ehk 206 906 peale. Enimmüüdud kaubamärgiks on Toyota 83 086 sõidukiga (-8,9% Y/Y), sh Lexuse müük vähenes 28% ehk 2 450 sõidukini. Nissani müük vähenes mais 26% Y/Y ehk 21 243 sõidukini, kuid Honda müük kasvas 64% ehk 30 089 sõidukini.
  • Enne EKP istungit on euro langusele juba korralik panus tehtud, võimalik katmine ja põrge EUR/USDis tulemas?

  • Kole pikk nimekiri sai täna aga ehk pakub midagi igale huvilisele

    Lagardere Cut to Hold vs Buy at SocGen
    Seplat Rated New Outperform at Exane; PT 285p (Close 234,5)
    Eurotunnel Cut to Hold vs Buy at Deutsche Bank; Pt 9,1 to 10,22 (Close 9,7)
    Enel PT Raised 15% to Eu4.6 at Barclays; Kept at Overweight (Close 4,15)
    Telecom Italia PT Raised to EU0.89 from EU0.74 at Jefferies; Kept at Hold (Close 0,91)
    • Says Telecom Italia benefiting from consolidation thematic.
    • Says shrs now reflect both sale of TIM Brasil and/or consolidation in Italian mobile
    • While sees credible logic for both these “events”, sees risks emerging
    STMicro Cut to Sell vs Neutral at Citi
    Infineon Cut to Neutral vs Buy at Citi
    Europe Tech Raised to Overweight, Pharma Cut at JPMorgan
    • Tech worst performing sector this yr; beta play on global cycle, attractively valued, JPMorgan says.
    • Cites Pharma sector’s significant outperformance YTD with one of largest P/E reratings
    • Tech raised to overweight vs neutral
    • Pharma cut to neutral vs overweight
    • Italy kept as top country pick
    • Says peripheral banks will end yr being one of best performers
    Gamesa Reinstated Buy at BofAML, PT Eu11.5 (Close 8,58)
    Vestas Cut to Neutral vs Buy at BofAML
    Autoneum Cut to Neutral vs Outperform at Credit Suisse; PT Sfr 180 (Close 184,2)
    • The stock has had a string run over the last 12 months and looks fully valued and current levels. Currency fluctuations may also impact the top-line.
    Sika Cut to Underperform vs Neutral at Credit Suisse; PT Sfr2700 to 3200 (Close 3549)
    • While we are not questioning the company's fundamentals, we think that the stock is trading at an unmerited large premium.
    Kaba Raised to Outperform vs Neutral at Credit Suisse; PT Sfr 410 to 490 (Close 418,75)
    • Whilst the overall economic recovery in Europe won't be particularly vigorous in 2014 we think that activity trends in construction could emerge in North Europe while South Europe (estimated 10-15% of sales in 2014) could witness further signs of stabilisation at low levels.
    • The other engines of growth are coming from N. America, where Kaba is likely to see strong order intake from the lodging sector where it ranks #1, and Key Systems which is benefiting from continuing strong demand from the automotive industry.
    • We think Kaba may again push back its EBITDA margin guidance of 18% for 2015/16 by 12 months. However, we think consensus has already factored in this risk (the street is looking for 17.3% margin for 2015/16E), so that should offer some downside support for the shares.
    • Only three small acquisitions have been executed since mid of 2011. However, the industry offers many opportunities and we think management may intensify its external growth strategy once internal investment plans have been completed.
    • Against Assa Abloy and Allegion, Kaba's valuation looks inexpensive (14% discount). We think this offers catch-up potential.
    Forbo Raised to Outperform vs Neutral at Credit Suisse; PT Sfr710 to 1090 (Close 907,5)
    • The key reasons driving our upgrade now are (1) a clearer understanding of how excess cash is being allocated and to what extent investors may benefit from the net debt free balance sheet, (2) a pick-up in construction activities in the European non-residential sector, and (3) the payback from recent investments made in distribution, marketing and product innovations. (4) We also believe that additional growth could from potential acquisition targets the company may consider.
    Getinge Cut to Hold vs Buy at SocGen
    Endesa Cut to Equalweight vs Overweight at Barclays
    EU Autos Attractive; Prefer Daimler, PSA, Faurecia, Goldman Says
    • Europe autos to deliver avg. annual return of 20% over the next three years, reinforcing attractive sector view, Goldman says.
    • See Western Europe volumes recovering, significant improvement in pricing
    • See revs. increasing 27% to 2018, returns improving to 14.0% from 10.7% in 2013
    • Autos remain cheapest cyclical sector on 12-mo. forward P/E; see further re-rating potential as returns improve: Goldman
    Peugeot, Faurecia, Daimler reiterated conviction buys at Goldman
    Volkswagen Reinstated Neutral at Goldman, PT Eu215 (Close 192,56)
    Porsche Rated Neutral at Goldman, PT Eu86; Was Not Rated (Close 78,22)
    Volvo Cut to Sell vs Neutral at Goldman
    Nokian Renkaat Cut to Neutral vs Buy at Goldman
    BMW Cut to Neutral vs Buy at Goldman
    Pirelli Raised to Neutral vs Sell at Goldman
    Michelin Raised to Buy vs Neutral at Goldman
    Leoni Raised to Buy vs Neutral at Goldman
    Continental Raised to Buy vs Neutral at Goldman
    Investec Rated Neutral at Goldman, PT 553p; Was Not Rated (Close 517,5)
    BNP Cut to Neutral vs Conviction Buy at Goldman; PT 71 to 60 (Close 51,37)
    Barratt Developments Raised to Buy vs Neutral at Goldman; PT stays at 502,0 (Close 357,2)
    Weir Group Resumed at Equalweight at Morgan Stanley; PT 2,440p (Close 2620,0)
    • While the company is exposed to attractive long-term fundamentals, the shares feel up with events, so we would need greater conviction on earnings momentum before turning more positive.
    Geberit Raised to Equalweight vs Underweight at Morgan Stanley; PT Sfr 230 to 281 (Close 296,5)
    • Geberit’s winning business model and historical high returns have resulted in shares trading at high comps. However, relative attractiveness has improved, following the material re-rating of industry peers, positive earnings momentum and limited risk for a near-term de-rating.
    Novatek Cut to Neutral vs Buy at BofAML
    DNB ASA Raised to Overweight at JPMorgan; PT NOK 120 to NOK 130 (Close 112,3)
  • Hispaania töötleva tööstuse aktiivsuse paranemine jätkus mais, kui PMI indeks kerkis 0,2 punkti 52,9 punktile. Uued tellimused küll kasvavad ja tellimusteraamatud paisuvad aga töökohtade loomine töötlevas tööstuses aeglustus.

    Spain May Manufacturing PMI 52.9 vs. 52.7 in April; Est. 53.


  • EKP allika kohaselt on negatiivse deposiidimäära osas nõukogus üksmeel saavutatud, selle ulatus sõltub paralleelselt avaldavatest inflatsiooni ja majanduskasvu prognoosidest.

    ECB source said negative rates issue 'settled' and likely with liquidity. Size of deposit rate cut linked to ECB's staff HICP forecasts
  • Itaalia töötleva tööstuse mai PMI pisut nõgem kui aprillis ja samuti alla ootuste, Prantsusmaa lõplik näit revideeriti küll ülespoole, kuid siiski märksa madalam kui aprillis. Saksamaa PMI revideeriti alla, selgelt nõrgem kui aprillis.

    Italy Manufacturing PMI (May): 53.2 actual vs 53.6 estimated; 54.0 prior.
    France Manufacturing PMI (May): 49.6 actual vs 49.3 estimated; 49.3 flash (April 51,2)
    Germany Manufacturing PMI (May): 52.3 actual vs 52.9 estimated; 52.9 flash (April 54,1).
  • Eurotsooni töötleva tööstuse aktiivsuse maikuu esialgne näit revideeriti samuti allapoole 52,5 punkti pealt 52,2punktile, mis on madalaim tase alates eelmise aasta novembrist.

    Töötleva tööstuse PMI indeksid: eurotsoon (valge), Itaalia (oranž), Hispaania (kollane), Saksamaa (roheline) ja Prantsusmaa (roosa)
  • Suurbritannia töötleva tööstuse PMI sooritas mais marginaalse 0,3punktise languse 57,0 punkti peale, mis vastas ootustele.
  • Väidetavalt alustab Euroopa suurim lennukompanii, Air-France KLM (+2,1% @ €11,42), 2015. aastal kolm aastat kestvat kulude kokkuhoidmise programmi, millega loodetakse kulusid vähendada €1 mld võrra. Eelmisel majandusaastal teenis lennukompanii €25,5 mld (+0,4% Y/Y) suuruse käibe juures €1,8 mld eurot kahjumit. Kuid ettevõte jõudis €130 mln suurusesse ärikasumisse aastataguse €336 mln suuruse kahjumi pealt. Ettevõtte netovõlg vähenes 2013. aasta majandusaastal €5,3 mld peale aastataguse €6 mld pealt.

  • EKP tunneb ilmselt pärast Saksamaa mai inflatsioonistatistikat veelgi suuremat survet. Mais aeglustus seal hinnatõus (ELi harmoniseeritud näit) 1,1% pealt 0,6% peale, oluliselt rohkem kui analüütikute oodatud 1,0%.
  • Tänased analüüsimajade reitingumuutused ja kommentaarid USA ettevõtete kohta:

    Advantage Oil & Gas (AAV) upgraded to Outperform at RBC Capital Mkts
    Trip Advisor (TRIP) upgraded to Outperform from Sector Perform at Pacific Crest
    Century Aluminum (CENX) upgraded to Neutral from Underperform at BofA/Merrill
    Magnum Hunter Resources (MHR) upgraded to Buy from Hold at Stifel
    K2M Group Holdings, Inc. (KTWO) initiated with an Outperform at Cowen
    GasLog Partners (GLOP) initiated with a Outperform at Credit Suisse
    Vail Resorts Inc (MTN) upgraded to Overweight from Equal Weight at Evercore
    Chipotle Mexican Grill,(CMG) TAG raises FY14 EPS est above consensus
    Momenta Pharmaceuticals ( MNTA) resumed with a Buy at Goldman
    Alcoa (AA) upgraded to Neutral from Underperform at BofA/Merrill
    Zillow (Z) downgraded to Sector Perform at RBC Capital Mkts, downgraded to Sector Perform from Outperform at Pacific Crest)
    STMicroelectronics NV (STM) downgraded to Sell from Neutral at Citigroup
    Xilinx ( XLNX) downgraded to Neutral from Buy at Goldman
    Big Lots ( BIG) downgraded to Equal Weight from Overweight at Barclays
    Microchip Technology (MCHP) downgraded to Neutral from Buy at Goldman
  • USA ISM oodatust nõrgem

    May ISM Index 53.2 vs 55.6 Briefing.com consensus; April 54.9
    April Construction Spending M/M +0.2% vs +0.7% Briefing.com consensus
  • ISMi indeksi välja andnud asutus korrigeeris varem avaldatud numbrit päeva jooksul kaks korda. Kui lõplik number paika peab, siis 55,4 on üsna ootuspärane. Via Zerohedge

Teemade nimekirja