Börsipäev 29. august
Kommentaari jätmiseks loo konto või logi sisse
-
Vaatamata uuesti eskaleerunud olukorrale Ukrainas, suutsid USA börsiindeksid eile üsna vapralt vastu pidada, eriti arvestades, et käive oli selle aasta üks madalaimaid. S&P 500 indeks lõpetas -0,2% madalamal, Euroopas aga koormasid nii makro kui ka geopoliitilised pealkirjad sentimenti rohkem: Saksamaa DAX -1,1%, Prantsusmaa CAC -0,7%, Hispaania IBEX -1,1%, Itaalia FTSE MIB -2,0% ja Venemaa MICEX -1,7%.
USA turgudel aitasid kindlamat jalgealust hoida oodatust paremad majandusnäitajad. Teise kvartali SKP kvartalipõhine annualiseeritud kasv revideeriti 0,2pp võrra kõrgemaks 4,2% peale vastupidiselt analüütikute oodatud allapoole korrigeerimisele (3,9% peale). Töötu abiraha taotluste arv kahanes möödunud nädalal tuhande võrra 298 tuhandeni (oodati 300K) ning majade pooleliolevad müügitehingud kasvasid juulis 3,3% võrreldes juuniga (oodati 0,5%).
Aasia turud on öösel kaubelnud erisuunaliselt, negatiivsem oli sentiment Jaapanis, kus mitmed majandusnäitajad jäid ootustele alla. Esiteks selgus, et majapidamiste kulutused kahanesid juulis aastatagusega võrreldes -5,9% (-3,0% juunis ning oodati -2,9%), mis näitab, et tarbimine ei taha pärast käibemaksu tõstmist aprillis kuigi edukalt taastuda. Juuli jaemüük langes juuniga võrreldes -0,5%, kui analüütikud prognoosisid 0,3% kasvu ning tööstustoodang paranes pärast juuni -3,4% langust vaid 0,2%, jäädes alla konsensuse 1,0% kasvuootusele (YoY -0,9% vs 3,1% juunis).
Jaapani inflatsioon, mida keskpank nii väga kiirendada üritab, püsis juulis värsket toitu arvestamata 3,3% peal võrreldes mullu sama ajaga. Käibemaksu tõstmist arvestamata oli inflatsioonitempo 1,3% ehk sama mis juunis (mais 1,4%). Teoorias peaks peamine katalüsaator olema tööturg, kus madal tööpuudus aitab kergitada palkasid, suurendades seeläbi tarbimist ja kergitades inflatsiooni. Paraku tuli ka sellel rindel tagasilöök, kui töötuse määr liikus juulis hoopis 0,1pp võrra ülespoole 3,8% peale.
Tänane makrokalender saab olema võrdlemisi tihe, kuid järgmise nädala Euroopa Keskpanga istungit silmas pidades võiks olulisemaks lugeda eurotsooni augusti inflatsiooni avaldamist. Ühendriikides selguvad juuli isiklike kulutuste ja tarbimise muutused, juuli inflatsioon ja augusti Chicago PMI.
NB! esmaspäeval on USA turud Labor Day tõttu suletud.
09.00 Saksamaa jaemüük (juuli)
10.00 Hispaania jaemüük (juuli)
11.00 Itaalia töötuse määr (juuli)
12.00 Itaalia inflatsioon (august)
12.00 Eurotsooni töötuse määr (juuli)
12.00 Eurotsooni inflatsioon (august)
13.00 itaalia teise kvartali lõplik SKP
13.00 Portugali tööstustoodang ja jaemüük (juuli)
15.00 Brasiilia teise kvartali SKP
15.30 USA isiklike sissetulekute muutus (juuli)
15.30 USA isiklike kulutuste muutus (juuli)
15.30 USA inflatsioon (juuli)
16.45 USA Chicago PMI (august)
16.55 USA Michigani ülikooli tarbijate kindlustunde indeks (augusti lõplik)
USA indeksite futuurid kauplevad hetkel 0,1% kõrgemal, Euroopa börsid on avanemas 0,2% plussis. -
Saksamaa jaemüük kahanes juulis -1,4% võrreldes juuniga vs oodatud 0,1% (lisaks revideeriti juuni muutus 0,3pp võrra allpoole 1,0% peale). Aasta baasil kiirenes kasvutempo 0,1% pealt 0,7% peale vs oodatud 1,5%.
-
Prantsusmaa luksuskaupade tootja, Hermès International, esimese poolaasta ärikasum kasvas 6,3% ehk €621 mln peale aastataguse €584 mln pealt. Tulemus ületas analüütikute €617 mln suurust ootust. €27,6 mld suuruse turuväärtusega ettevõtte ärikasumi marginaal langes samal ajal 32,6% peale varasema 33,1% pealt ning selle põhjuseks oli valuutakursside ebasoodne liikumine. Birkini käekottide valmistaja käive kasvas esimesel poolaastal 8% ehk €1,9 mld peale (käive kasvas kõikides regioonides). Hermes kinnitas ka selle majandusaasta 10% käibe kasvu prognoosi, kuid valuutakursside ebasoodsa liikumise tõttu ootab ettevõte ärikasumi marginaalilt aastatagusele jäämist alla (32,4%). Ettevõtte aktsia on viimase aasta aja jooksul tõusnud +4,3%.
-
Venemaa valitsus otsustas subsiidiumitega uuesti autoturgu toetama hakata
The scheme, which will begin on Monday and run through to the end of the year, is expected to subsidize the sale of more than 170,000 passenger and light commercial vehicles, buses and trucks, Industry Minister Denis Manturov told reporters. Under the scheme, buyers of new passenger cars will be eligible for a discount of at least 40,000 rubles (825 euros) when scrapping their old vehicles, while the discount for commercial vehicles will start at 350,000 rubles.
Uute autode YoY registreerimised Venemaal -
Mõned tänased reitingute muudatused Euroopas:
Caixabank Raised to Buy vs Neutral at BofAML
Solvay Rated New Underperform as Bernstein Sees Downside Risks (Close 120,65)
•Bernstein has concerns on Solvay’s sales growth, pricing, cash generation, according to note.
• Bernstein rates Solvay underperform in new coverage, PT EU98
• Sees downside risk for most of Solvay’s businesses, notes co. already delivering record margins, sales growth and/or pricing ests. too high
• Anticipates co. will struggle to reach 2016 adj. Ebitda goal
• May have disappointing CF generation, “stagnant” dividend
• Prefers Akzo Nobel’s improvement prospects within its European chemicals coverage
Wendel Cut to Neutral vs Outperform at Exane
Sistema Cut to Neutral vs Overweight at JPMorgan; Pt 33 to 31 (Close 24,0)
Hunting Cut to Hold at Canaccord Genuity; PT 950 (Close 910)
Mobile Telesystems Adrs Cut to Hold vs Buy at Deutsche Bank
Rostelecom Cut to Hold vs Buy at Deutsche Bank
Randstad Raised to Outperform vs Sector Perform at RBC; PT 40 (Close 36,4)
Adecco Raised to Outperform vs Sector Perform at RBC; PT 74 (Close 69,15)
Direct Line Insurance Raised to Buy vs Neutral at Nomura
Admiral Cut to Neutral vs Buy at Nomura
ACS Cut to Sell vs Neutral at Goldman; PT 35 (Close 32,35); CRH Raised to Buy vs Neutral at Goldman; PT 21 to 22 (Close 17,9)
• Goldman says sector has corrected though valuation remains high, reduces ests. following slowdown in recent activity, lead indicators remain supportive of mild recovery in 2015 and beyond
• Says CRH top pick following underperformance, lead indicators for its end markets still supportive of recovery, cash redeployment a potential source of additional upside
• Says ACS relatively unattractive in sector context, prefers Hochtief for exposure to potential upside drivers
• Says large caps offer less upside than small caps
• In three themes for sector alpha says buy Wienerberger for undervalued recovery potential, Hochtief for dividend and buyback support, Eiffage for benefits of low interest environment
Afren Cut to Neutral vs Buy at Citi
Kazakhmys Raised to Buy vs Neutral at UBS
CFE PT Raised to Eu100 From Eu81.50 at ING (Close 79,9) -
Hispaania jaemüügi YoY kasv aeglustus juulis 0,2% pealt -0,5% peale
-
Suurbritannia suurima jaemüüja, Tesco, aktsia kaupleb -8,5% madalamal (@ 225,65 penni), kuna ettevõte andis kolmanda kasumihoiatuse viimase kolme aasta jooksul. Tesco langetas majandusaasta ärikasumi prognoosi £2,4-2,5 mld peale vs analüütikute £2,7-2,8 mld suurune ootus. Kasumiprognoosi kärpe põhjuseks on tugev konkurents. Ettevõte langetas ka poolaasta dividendi 75% Y/Y ehk 1,16 penni peale aktsia kohta. Lisaks kärbitakse ka majandusaasta kapitalikulutusi £400 mln võrra ehk £1,2 mld peale. Viimase 12-kuu jooksul on jaemüüja aktsia odavnenud 39%.
-
Taani majandus ei kulgenud teises kvartalis päris sellises tempos nagu oodati, kui SKP langes ekspordi tõttu esimesega võrreldes -0,3% ning näitas mullusega võrreldes -0,1% langust vs oodatud 1,0% kasv. Veel sellel nädalal ütles majandusministeerium, et ootavad tänavu 1,4% SKP kasvu ja tuleval aastal 2,0%.
-
Itaalia töötuse määr liikus juulis uuesti üles pärast juuni langust, seda tervelt 0,3pp võrra 12,6% peale vs oodatud 12,3%.
noorte tööpuudus langes juulis 42,9% peale vs 43,7% juunis -
Eurotsooni inflatsioon aeglustus augustis ootuspäraselt 0,4% pealt 0,3% peale aga seda energia, toidu, tubaka ja alkoholi tõttu. Tuuminflatsioon kiirenes 0,1pp 0,9%ni. Euro väike taastumine dollari suhtes reedeab, et QE ootust tõmmati tagasi.
-
Eurotsooni töötuse määr püsis juulis 11,5% peal
-
reedest huumorit
LAVROV SAYS EARLIER PHOTOS OF TROOPS WERE FROM COMPUTER GAME -
Päris mitmed pangad ootavad järgmisel nädalal EKP-lt intressimäära edasist langetamist (RBS, BNP Paribas, Nomura ja JPMorgan). Commerzpank kirjutab oma nädala eelvaates, et tõenäoliselt järgmisel nädalal keskpank QEd ei käivita, kuid selle tõenäosus on inflatsiooniootuste langemise ja oodatust nõrgema makro tõttu suurenenud 40% pealt 60% peale. Link
-
Kuidas külvad, nõnda lõikad....Bloomberg on kirjutanud FEDi liikmete investeeringutest ühe loo. Link
Low interest rates have punished savers, pushing them into higher-yielding, riskier investments. The Fed chair also had a stake in the Vanguard High Yield Corporate Fund, which invests in high-yielding corporate debt. -
USA inflatsioon juulis ootuspärane, tarbijad eelistavad kulutamise asemel aga rohkem säästa
July PCE Prices- Core M/M +0.1% vs +0.1% Briefing.com consensus
July Personal Income M/M +0.2% vs +0.3% Briefing.com consensus
July Personal Spending M/M -0.1% vs +0.1% Briefing.com consensus
Us July Personal Saving Rate 5.7 Pct, Highest Since Dec 2012, Vs June 5.4 Pct
USA säästmismäär -
Brasiilia SKP langes teises kvartalis QoQ oodatud -0,4% asemel -0,6% (lisaks revideeriti baas allapoole +0,2% pealt -0,2% peale) ning oli aasta tagusega võrreldes -0,9% väiksem BNP Paribas kärpis pärast seda Brasiilia tänavust SKP ootust 0,5% pealt 0% peale.
Samas arenevate turgude kasvu aitas teises kvartalis toetada India majandus, mille aastane kasv kiirenes 4,6% pealt 5,7% peale (oodati 5,5%). -
Erko Rebane
Itaalia noorte tööpuudus langes juulis 42,9% peale vs 43,7% juunis
Üks ülevaatlik artikkel Itaalia tööturu olukorrast, kus tuuakse noorte kõrge tööpuuduse määra põhjusena välja liiga ranget töölepinguseadust, varasema töökogemusega töötajate eelistamist ning veel ka seda, et:
State-sponsored initiatives such as internships and apprenticeships to give young workers on-the-job experience until the older generation retired have largely backfired, as companies tend just to cycle new unpaid or low-paid interns through rather than hiring them once they’ve been trained. -
Tänased analüüsimajade reitingumuutused ja kommentaarid USA ettevõtete kohta:
CRH Plc. (CRH) upgraded to Buy from Neutral at Goldman
Southwest Air (LUV) downgraded yesterday to Hold at Edward Jones
Russia stocks downgraded to Underweight at Morgan Stanley
3D Systems (DDD) initiated with a Buy at Stifel; tgt $65
Abercrombie & Fitch (ANF) target raised to $42 at Topeka Capital Markets
Stratasys (SSYS) initiated with a Buy at Stifel; tgt $150 -
Ühe turuosalise üsna tabav kirjeldus praeguse olukorra kohta USA aktsiaturugudel:
Right now the market has a feeling of a helium balloon loose in a room. It has nothing else to do but drift higher and bang against the ceiling. It can not go higher and refuses to come down.
