Börsipäev 12. oktoober
Kommentaari jätmiseks loo konto või logi sisse
-
Kui USA augustikuu tööturu raport tekitas esimesi kahtlusi Föderaalreservi võimes teisel poolaastal intressimäära kergitada, siis sarnaselt nõrgad numbrid septembris sundisid USA aktsiaturgu lõpuks kuulda võtma seda, mida võlakirjaturg on juba suvest alates indikeerinud – vastutuul on erinevatel tasanditel liialt tugev, et isegi kaaluda intressimäära tõstmist. Tagajärjena valuutakorvi suhtes -1,1% nõrgenenud dollar pakkus leevedust nii eksportijatele kui ka toorainete sektorile (kaks peamist tegurit, mis on tänavu S&P 500 ettevõtete koondkasumit survestanud) ning aitas S&P 500 indeksil nädala lõikes kerkida 3%.
Kuid olukorras, kus USA majandus kasvas Atlanta FEDi mudeli järgi kolmandas kvartalis 1% pärast 0,6% tõusu esimeses ning 3,9% teises kvartalis ning aeglustumise märke näitab kogu globaalne majandus, ei saa rallit väga kaua sõita, ilma et sellega kaasneksid ettevõtete müügitulude ja kasumite väljavaate fundamentaalne paranemine. Leidub küll erandeid, kuid siiani on esimeste ettevõtete puhul lõppenud kvartali tulemuste kommentaarid üsna ettevaatlikud olnud, mis on kooskõlas meediast tuttava narratiiviga. Järgneva nädala jooksul peaks pilt selgemaks saama, kui kolmanda kvartali numbrid avaldab suurem osa ettevõtetest.
Aasia aktsiaturud tervitasid uut nädalat positiivsete liikumistega eesotsas Hiina börsiga, mis avati pärast pikemat püha eelmise nädala teises pooles ning täna on Shanghai Composte indeks jätkamas globaalselt kasvanud riskiisu tuules tõusu 3%.
Jaapani börs oli riikliku tervisepäeva tõttu suletud, kuid ühe märgilise uudisena väärib siiski tähelepanu Jaapani Keskpanga Haruhiko Kuroda nädalavahetuse esinemine Peruus, kus ta ütles, et keskpanga hinnangul jääb inflatsiooni dünaamika hetkel ootuspäraseks ning rahatrüki suurendamiseks põhjus puudub. Kuni tänaseni uskusid paljud analüütikud, et Jaapani keskpank kavatseb nõrgenenud majanduse ja sellest tuleneva potentsiaalse deflatsioonilise surve tõttu juba 30. oktoobril toimuval istungil rahabaasi kasvatamist suurendada.
Majandusuudiste osas jääb tänane päev võrdlemisi vaikseks ning kolme FEDi liikme kõned peaksid olema peamise tähelepanu all. Ühendriikides tähistatakse täna Kolumbuse päeva, mis on küll riiklik püha, kuid väärtpaberiturud jäävad avatuks, ent sellegipoolest võib aktiivsus olla tavapärast tagasihoidlikum.
15.10 FEDi Lockhart kõneleb USA majandusest
17.30 FEDi Evans kõneleb rahapoliitikast ja majandusest
23.30 FEDi Brainard esineb kõnega rahapoliitika väljavaatest -
Erko Rebane
Kuid olukorras, kus USA majandus kasvas Atlanta FEDi mudeli järgi kolmandas kvartalis 1% pärast 0,6% tõusu esimeses ning 3,9% teises kvartalis ning aeglustumise märke näitab kogu globaalne majandus, ei saa rallit väga kaua sõita, ilma et sellega kaasneksid ettevõtete müügitulude ja kasumite väljavaate fundamentaalne paranemine.
"Paranemine" võiks vist jutumärkides olla. ;) -
Monsanto oli eelmisel nädalal hea näide...lähiajal pole lugu kõige parem aga 4a perspektiivis on kõik OK, seniks kingituseks 3mld aktsiate tagasiostuprogramm.
Monsanto prelim ($0.19) vs ($0.01) Capital IQ Consensus Estimate; revs $2.36 bln vs $2.79 bln Capital IQ Consensus Estimate
Monsanto sees FY16 $5.10-5.60 vs $6.24 Capital IQ Consensus Estimate
Monsanto announces new $3 billion accelerated share repurchase program under its current share repurchase authorization
Monsanto Confirms five year plan to deliver more than double 2014 ongoing EPS by 2019, with more than 20 percent annual growth in ongoing EPS expected to begin as soon as FY17 -
Itaalia luksusautode tootja, Ferrari, plaanib USAs IPOga müüa 17,2 mln aktsiat (pluss 1,7 mln täiendavat aktsiat) hinnaga $48-52, mis teeks ettevõtte väärtuseks kuni $9,8 mld (koos võlaga kerkib ettevõtte väärtus umbes $12 miljardini). Ferrari aktsia hakkab kauplema sümboli all RACE. Märkusena, eelmisel aastal ulatus Ferrari ärikasum 389 mln euroni ning käive 2,8 mld euroni ning ettevõte müüs 7 255 sõidukit (kuid 2019. aastaks plaanitakse tootmine kasvatada 9 000 sõidukini). IPO käigus müüb Ferrari omanik, Fiat Chrysler Automobiles, 9% osaluse (oma ülejäänud ehk 80% osaluse plaanib FCA järgmisel aastal jaotada aktsionäridele). FCA eesmärgiks on müügist saadava rahaga vähendada võlga ning kaasata raha investeeringute jaoks (FCA €48 mld suurune investeeringute programm kaubamärkide: Jeep, Alfa Romeo ning Maserati müügi suurendamiseks). Märkusena, FCA turuväärtuseks on 17,8 mld eurot.
-
JPMorgani arvates ettevõtete tulemused Euroopas ja USAs tõenäoliselt ühest ja selget trendi ei peegelda, vaid üllatusi tuleb ette nii positiivseid kui ka negatiivseid. Pehme makro tõttu pigem kardetakse positiivse guidance'i andmist.
* Equities were weak into the current reporting season; P/Es have derated by 6% over the past three months on average across U.S. and Europe
* Consensus now expects U.S. earnings to fall 3% y/y in 3Q; ex energy: +4%
* Still not demanding given the backdrop of 3% y/y nominal GDP growth
* U.S. corporates typically beat lowered expectations by 3%-4%; this should be the case yet again
* Bigger picture remains that U.S. profit cycle is getting tired
* For eurozone, consensus projects 9% y/y growth rate ex-energy
* More demanding than in U.S., but eurozone dataflow was more robust than the U.S. one recently
* Eurozone earnings base is lower than U.S.
* Earnings forecasts for both mining and energy might have undershot the moves in underlying commodity prices
* Commodities should continue to squeeze higher, given still extreme shorts, clearly dovish Fed and potential turn in China dataflow -
Šveitsi kinnisvaraturg mahub nende varaklasside sekka, kus 2008.a kriisi mõju on raske hoomata
-
Citi kohaselt jõuavad nii USA aktsia- kui ka võlakirjaturg tsükli neljandasse ehk karuturu faasi siis, kui ettevõtete rämpsvõlakirjade yieldi erinevus võrreldes USA valitsuse 10a võlakirjaga kasvab üle 700baaspunkti ja globaalne kasumitsükkel pöördub järsult alla. Alloleval joonisel on toodud high yield spread (%), mis enne viimaste päevade taandumist viitas juba sarnasele majandussurutise hirmule nagu 2011.a (olulist mõju avaldab tõenäolieselt energiasektor).
-
Citi vahendusel ülevaade erinevate regioonide aktsiaturgude PE suhtest viimase 12 kuu EPSi baasil. Iseküsimus on see, kas need midagi ettevaatavat ütlevad, sest näteks enne finantskriisi oli globaalne PE kõigest ajaloolise mediaani juures ja teiseks võib argumenteerida, et võlakirjaturgudelt on veel keerulisem häid investeerimisvõimalusi leida.
-
Gapping up
M&A news: EMC +5.2% (EMC confirms it will to be acquired by Dell for $67 billion in cash and stock deal; valued at $33.15 per share).
Select metals/mining stocks trading higher: HMY 6.3%, AU +6.1%, AUY +5.2%, HL +3.2%, GDX +2.7%, ABX +2.5%, GG +2.5%, NEM +2.5%, GOLD +1.8%, BBL +1.3%.
Other news: CANF +16.7% (granted Orphan Drug Designation by the EMA for CF102, for the indication of hepatocellular carcinoma), OREX +10.7% (Baupost Group discloses 17.17% passive stake in 13G filing), CLSN +8.7% (Announces Impressive Preclinical Data for its GEN-1 IL-12 Immunotherapy in Combination with Avastin and Doxil), CETC +8.2% (continued strength), PSTG +6% (favorable commentary on Friday's Mad Money), RDUS +4.3% (announces positive top-line data from the Phase 3 ACTIVE trial), FRO +4.1% (still checking), LL +3.8% (continued strength), ONCE +3.4% (presents additional data from the Phase 3 pivotal trial as well as continued durability data from an earlier Phase 1 study of SPK-RPE65), INOV +2.8% (PMorgan Chase discloses 11% passive stake in 13G filing), SDRL +2.3% (still checking), FCAU +2.1% (Ferrari details plans for pending IPO, has applied to list on the NYSE under the symbol RACE; IPO to consist of 17,175,000 shares, expected price between $48.00-$52.00), PMTS +1.9% (IPO from Friday), TSLA +1% (to release software with autopilot this week), CS +0.9% (reports out that plans to lower costs by 7-10%), PSX +0.9% (announces 2016 capital budget of $3.6 bln, approves $2 bln increase to its share repurchase program), MON +0.3% (enters into a $3 bln accelerated share repurchase program).
Analyst comments: NXPI +1.6% (light volume; resumed with a Overweight at Morgan Stanley; tgt $115), XOM +1.3% (upgraded to Equal Weight from Underweight at Barclays), NTAP +1.2% (upgraded to Outperform at Robert W. Baird; tgt raised to $40), GS +1.1% (upgraded to Buy from Neutral at Citigroup), AAPL +0.8% (target raised to $162 from $155 at Morgan Stanley)
In reaction to disappointing earnings/guidance: INFY -3.9%, VMW -2.7% (preannounces Q3 results just above consensus as Dell acquires parent EMC).
Casino/gaming stocks trading lower: WYNN -2.4%, MGM -2.2%, LVS -2.1%, MPEL -1.5%.
Other news: MHR -37.8% (suspends monthly preferred dividend payments; hires advisors to explore strategic alternatives; downgraded to Sector Perform from Outperform at RBC Capital Mkts), CAPN -9.8% ( reports a private placement of up to $10 mln in convertible preferred stock and warrants), SIEN -9.6% ( sends letter to plastic surgeons; co has been in ongoing discussions with the FDA, voluntarily placing on temporary hold the sale in the US of all Sientra devices manufactured by Silimed), LLY -9.4% (will discontinue development of evacetrapib for the treatment of high-risk atherosclerotic cardiovascular disease), MRK -3.2% (still checking), UNXL -2.1% (following 50%+ move higher on Friday), LUV -2.1% ( confirmed technology issues which caused delays over the weekend), TKAI -0.6% ( files for $150 mln mixed securities shelf offering), AM -0.2% (files for ~12.9 mln unit offering by selling unitholders), RCL -1% / CCL -0.9% (still checking).
Analyst comments: UTIW -1.7% (downgraded to Equal Weight from Overweight at a boutique firm), STO -1% ( downgraded to Sector Outperform at Scotia Howard Weil), OZM -1% (downgraded to Neutral from Buy at Citigroup)
Briefing.com -
Atlanta FEDi presidendi sõnavõtt on sarnane sellele, mis ta möödunud nädalal ütles, pidades kas oktoobri või detsembri istungil intressimäära tõstmist võimalikuks
LOCKHART: FED LIFTOFF DECISION WILL BE DATA-DEPENDENT
LOCKHART REPEATS HE BACKS FED LIFTOFF BY THE END OF THE YEAR
LOCKHART: INFLATION RISK MORE TO DOWNSIDE THAN UPSIDE AT MOMENT
LOCKHART: U.S. ECONOMY IS NOT HIGHLY EXPOSED TO CHINA
LOCKHART: EUROPE MAY HAVE MORE CHINA EXPOSURE AND THAT HITS US
LOCKHART: MONETARY POLICY TOO BLUNT TO USE AGAINST BUBBLES
LOCKHART: HARD TO SPOT ASSET PRICE BUBBLES IN REAL TIME
