Börsipäev 11. märts
Kommentaari jätmiseks loo konto või logi sisse
-
Kuna Euroopa Keskpanga istungile vastu minnes oli Mario Draghi juba eelnevalt öelnud, et tõenäoliselt vajab majandus täiendavat stimuleerimist, olid eilsed otsused osaliselt hindadesse juba sisse arvestatud. Esimene reaktsioon viis Stoxx 600 indeksi 2,5% kõrgemale, kuid lõpuks müüdi uudiste peale indeks -1,7% madalamale. Volatiilseks osutus sessioon ka Ühendriikides, kus S&P 500 indeks suutis protsendisest langusest siiski tagasi nulli ronida, näidates taaskord, et veebruari teisest domineerivamat rolli mängima hakanud ostjad pakuvad turule endiselt tuge.
Euroopa Keskpanga eilsetest otsustest kujunes ootuspäraseks deposiidi intressimäära langetamine 10 baaspunkti võrra -0,4% peale, ülejäänud meetmetega astuti isegi sammukene kaugemale. Lisaks langetati põhiliste refinantseerimisoperatsioonide intressimäära 5 baaspunkti võrra 0,00% peale, laenamise püsivõimaluste intressimäära 5 baaspunkti võrra 0,25%ni, suurendati varade ostuprogrammi igakuist mahtu 20 miljardi euro võrra 80 miljardi euroni, mille raames võidakse edaspidi soetada ka euroala ettevõtete investeerimisjärguga võlakirju (va pangad) ning alates 2016.a juunist antakse pankadele neljal korral võimalus võtta neljaks aastaks laenu maksimaalselt 0,0% intressimääraga ning teatud tingimuste täitmisel isegi sama madala intressimääraga nagu seda on kehtiv deposiidi intressimäär ehk praegusel hetkel -0,4%ga.
Nagu Mario Draghi nentis pressikonverentsil, on antud meetmete paketi eesmärgiks liigutada rahapoliitika fookust negatiivsetelt intressimääradelt tagasi varade ostuprogrammile ning siseturu nõudluse stimuleerimisele, mis muudaks eurotsooni majanduse taastumise vähem sõltuvamaks eksporditurgudest (järelikult väiksem rõhk euro vahetuskursil). Teiseks adresseeritakse negatiivsete intressimäärade mõju pankade kasumlikkusele, subsideerides teatud tingimuste täitmisel sisuliselt nende laenutegevust.
Värsked sammud hoiavad üleval lootust, et eurotsooni majandus lükkab mingil hetkel kiirem käigu sisse, kuid samal ajal ei saa ka salata seda, et aasta kestnud rahatrükk pole suutnud alusinflatsiooni või pikaajalisi inflatsiooniootusi Euroopa Keskpanga sihitud 2% lähemale viia ning majanduse väljavaade on Draghi sõnul jätkuvalt kaldu negatiivsete riskide suunas (EKP märtsi prognoosi kohaselt peaks euroala majandus kasvama 2016.a 1,4% vs detsembris prognoositud 1,7%).
Tänane majandusuudiste valik jääb pigem teisejärguliseks, kui Euroopas selguvad Saksamaa ja Hispaania veebruarikuu inflatsiooni lõplikud näidud. Esmaspäevast meeleolu võivad mõjutada Hiina veebruarikuu jaemüük ning tööstustoodang, mis avaldatakse nädalavahetusel.
USA aktsiaturu indeksite futuurid kauplesid kirjutamise hetkel 0,9% kõrgemal.
09.00 Saksamaa inflatsioon (veebruari lõplik)
10.00 Hispaania inflatsioon (veebruari lõplik)
10.30 Rootsi majade keskmine hind (veebruar)
11.00 Itaalia tööstustoodang (jaanuar)
15.30 Kanada tööturu raport (veebruar)
20.00 USA Baker Hughes aktiivsete puurtornide arv (11. märts) -
Saksamaa inflatsioon kinnitati veebruaris 0,0% peal (0,5% jaanuaris), peegeldades kütuse odavnemist aga ka madalamat inflatsiooni ilma energiata (0,9% vs 1,3% jaanuaris).
Saksamaa inflatsioon ja Brenti hind (kollane) -
"Kuna Euroopa Keskpanga istungile vastu minnes oli Mario Draghi juba eelnevalt öelnud, et tõenäoliselt vajab majandus täiendavat stimuleerimist, olid eilsed otsused osaliselt hindadesse juba sisse arvestatud." Selgita mulle, et kuidas sa saad seda öelda, mille alusel sa väidad seda?!
-
ega ametlikku mõõdikut pole, aga kui vaadata seda kuidas Stoxx 600 on veebruari keskpaigast taastunud ning ootused intressimäära osas paralleelselt langenud, siis võiks järeldada, et mingil määral rahapoliitika lõdvendamist hinnad arvestasid.
deposiidi intressimäära tõenäosused eurotsoonis (EKP aprilli istungiks) -
Hispaania inflatsiooniks jäi veebruaris -0,8%, nii nagu seda näitas ka esialgne statistika. Erinevalt ülejäänud eurotsoonist on aga alusinflatsioon jätkamas Hispaanias kiirenemist, kerkides 0,1pp võrra 1,0%ni (oodati 0,8%).
-
Rootsis alanes maja keskmine hind veebruaris 2,797 miljonilt kroonilt 2,645 miljonile ning ühtlasi oli aeglasem kasvutempo ka mullusega võrreldes (2,8% vs 9,9% jaanuaris).
-
Goldman usub pärast eilset, et aasta perspektiivis peaks EUR/USD endiselt langema 0,95 dollarile aga kardetakse lühiajalist rallit
Goldman Sachs: "In an absolute sense the ECB delivered an impressive set of easing measures. But life is more complicated than that. We don’t think the risk-reward for euro downside is attractive in the near term." -
Kuigi korrektsiooni ajal voolas raha aktsiaturgudest välja, siis täielikku kapitulatsiooni (mida BofAML soovitas sisenemispunktiks jälgida) siiski aset ei leidnud ning nüüd juba liigub raha tagasi
*Global equities see $4.5b net inflows in March 9 week, largest in 10 weeks, BofAML strategists write in note, quoting EPFR Global data.
* U.S. equities see $3.9b in inflows, first inflows in 10 weeks
* Europe equities see $3.3b outflows, 5 straight weeks of outflows, worst streak since Oct. 14
* EM equities see $1.7b inflows, first inflows in 19 weeks
* Japan equities see $1b outflows, largest in 6 weeks
* In fixed income, HY bond funds see $2.9b inflows
* IG bond funds see $1.8b inflows
* Risk assets about to top: ultimately markets about “rates” and “earnings”, little else; central banks have played
“rates card” as aggressively as they can; ECB done, BoJ has nothing in the tank, and any US macro strength will elicit Fed rate hike expectations: BofAML -
Hard data on eurotsooni suuremates riikides olnud isegi parem võrreldes PMIdega, sealhulgas Itaalias, kus jaanuarikuu tööstustoodang kasvas MoM 1,9% vs prognoositud 0,7%. Mullusega võrreldes oli kasv 3,9%.
Mis jätab absoluuttaseme siiski jätkuvalt alla kriisieelseid mahtusid -
Väidetavalt hääletasid EKP eilsete otsuste vastu neli nõukogu liiget, mis mudelite järgi aitavad kergitada 2018.a inflatsiooni 20 baasupunkti võrra
FOUR ECB COUNCIL MEMBERS OPPOSED MARCH EASING PACKAGE - SOURCES - MNI
OPPOSING MEMBERS WEIDMANN, LAUTENSCHLAEGER, KNOT, HANSSON
MODELS SEE ECB PACKAGE ADD AROUND 20 BPS TO 2018 HICP - SOURCE - MNI -
Handelsblatti esikaas kõneleb hästi sakslaste hoiakust
"The dangerous game with the money of German savers" -
Ettevõtete selle nädala konverentsikõned viitavad pigem USA majanduse tugevnemisele veebruaris. Via Avondale
The management teams that we listened to this week were relatively unanimous in their assessment that the US economy showed strength in February. Consumers are spending and January’s volatility seems to be a fading memory. Still, February had a lot of things to make comparisons easier. Better weather was one factor and an extra day did make the month 3.6% longer than last year. Winter months usually don’t give clear reads on the economy either. March and April should be more telling. -
Pärast oodatust oluliselt suuremat laenude väljastamist jaanuaris tõi veebruar Hiinas hooajaliselt madalama nõudluse, mis sedapuhku jäi prognoosidele alla
China Econ: New Yuan Loans (CNY) (FEB) 726.6B vs 1200.0b exp, with 2510.0b prior
China Econ: Aggregate Financing (CNY) (FEB) 780.2b vs 1840.6b expected, with 3417.3b prior -
Kanada tööturu näitajad osutusid veebruaris oodatust nõrgemaks, keskmine majapidamine oli neljandas kvartalis võlgu 1,65 dollarit iga sissetulekuna teenitud maksujärgse dollari kohta
CANADA LOSES 2,300 JOBS IN FEB (10K GROWTH EXPECTED).; JOBLESS RATE CLIMBS TO 7.3%
CANADA FULL-TIME EMPLOYEES DROP 51,800; PART-TIME RISE 49,500
CANADA 4Q HOUSEHOLD DEBT-INCOME RISES TO RECORD 165.4% -
Gapping up/down: ULTA +14%, MMI +10% and KTOS +8% after earnings; FCTY +30% and LPSB +10% after M&A news; ZUMZ -8% and LOCO -6% after earnings
Gapping up
In reaction to strong earnings/guidance: THLD +65%, SSKN +29.1%, PFNX +21.9%, SNC +17.6%, SGRY +15.8%, ULTA +13.9%, (Ulta Salon also announces $200 mln accelerated share repurchase plan), NVEE +13.2%, FNSR +12.8%, MMI +9.6%, BOJA +9.6%, KTOS +7.9%, CNTY +7.7%, ATHX +6%, SYN +5.4%, FPRX +5.2%, PGNX +3.6%, CMTL +2.6%, ABTL +1.4%, GSVC +1.3%, PAY +0.8%, VNET +0.8%, AGFS +0.6%, VRNG +0.5%
M&A news: FCTY +30.6% (to be acquired by MidFirst Bank for $11.22 per share in cash), LPSB +10% (to be acquired by Horizon Bancorp (HBNC) for $17.50 per share), JMEI +1.9% (formed special committee to consider non-binding 'going private' proposal of $7/ADS that the Board received on February 17)
Select EU financial related names showing strength: DB +4.5%, CS +4.1%, SAN +4.1%, ING +3.9%, BBVA +3.3%, RBS +3.3%
Select oil/gas related names showing strength: SDRL +8.7%, SN +5.7%, WLL +4.4%, CHK +3.5%, COP +2.2%, DVN +1.9%
Other news: SPPI +16.8% (receives notification from the FDA of the grant of approval of the NDA for EVOMELA for Injection for use in two indications), BCEI +2.9% (elected to draw down $209 million on its credit facility), NFLX +2.5% (still checking, may be rebounding after yesterday's underperformance), SUNE +1.7% (names Ilan Daskal as CFO designee, effective no later than April ), SNY +1.4% (Regeneron Pharma and Sanofi report Topline Results of Phase 3 Monotherapy Study met primary endpoint), JCOM +1.2% (responds to Citron's report, calling it 'factually incorrect and wrongly critical'), AMGN +0.5% (supplemental biologics license application accepted by the FDA for expanded use of Enbrel to treat pediatric patients with chronic severe plaque psoriasis)
Analyst comments: OAS +5% (upgraded to Neutral from Sell at Goldman), BETR +3.9% (upgraded to Buy from Neutral at Goldman), X +1.7% (initiated with an Outperform at Credit Suisse ), APC +1.6% (upgraded to Buy from Neutral at Goldman), CVX +1% (upgraded to Neutral from Sell at Goldman)
Gapping down
In reaction to disappointing earnings/guidance: CMLS -25.9%, VMEM -19%, SDPI -9.6%, RUN -8.1%, ZUMZ -7.9%, LOCO -5.9%, MED -5.8%, CVGI -4.6%, BDSI -4.4%, GST -3.9%, ( to suspend the payment of cash dividends on its preferred equity commencing April 2016 ), ERI -3.8%, WATT -3.7%, EVLV -3.5%, CGIX -2.2%, GNK -2.1%, MUX -1.5%, IMOS -1.3%, FNV -0.8%, TROV -0.8%
Select metals/mining stocks trading lower: GOLD -1.3%, NEM -1.3%, ABX -1.2%, BHP -1.1%, GFI -0.7%
Other news: FXCM -23.1% (FXCM and Leucadia National (LUK) enter into MOU to amend terms of previously amended & restated credit agreement, also released earnings), QUIK -10.6% (proposed public offering of common stock for an undisclosed amount), IMMY -6.6% (announces proposed public offering of common stock), FOXF -3.6% (ox Factory announces 2.5 mln secondary public offering & 500,000 repurchase of common stock), MT -1.8% (to issue of 1,262,351,531 new shares at a subscription price of EUR2.20 per new share)
Analyst comments: FRPT -3.3% (downgraded to Neutral from Buy at Goldman), AKS -3.1% (initiated with an Underperform at Credit Suisse), NE -2.9% (downgraded to Sell from Neutral at Goldman), SGY -2.4% (downgraded to Underweight at Simmons)
Briefing.com -
Kuna USA läheb meist 2 nädalat varem suveajale üle, siis alates esmaspäevast 14.03 on USA turgude kauplemisajad 15.30-22.00. Alates 28.03 on regulaarne kauplemisaeg jälle tavapärasel ajal 16.30-23.00
-
Goldman Sachs is not convinced that the rally in oil prices is good for the market just yet.
“Sustained low prices are necessary in our view to maintain a sufficient level of financial stress,” Goldman recently wrote concerning the long-term rebalancing of the global oil market. -
Silumaks uue aasta efekti, avaldati Hiina jaanuari ja veebruari statistika koos, mis sellele vaatamata peegeldas kasvu aeglustgumist nii jaemüügi kui ka tööstustoodangu tasandil
China industrial Production at 5.4% y/y YTD; expected 5.6%, prior 5.9%
China retail Sales at 10.12% YTD y/y; expected 10.8%, previous was 11.1%
China Fixed Asset Investment (Excl. Rural) YTD at 10.2% y/y; expected 9.5%, prior 11.1%
Comments from the Chinese National bureau of Statistics: Slowdown in January-February factory output growth is due to structural adjustments, seasonal factors -
Erko Rebane
Väidetavalt hääletasid EKP eilsete otsuste vastu neli nõukogu liiget, mis mudelite järgi aitavad kergitada 2018.a inflatsiooni 20 baasupunkti võrra
FOUR ECB COUNCIL MEMBERS OPPOSED MARCH EASING PACKAGE - SOURCES - MNI
OPPOSING MEMBERS WEIDMANN, LAUTENSCHLAEGER, KNOT, HANSSON
MODELS SEE ECB PACKAGE ADD AROUND 20 BPS TO 2018 HICP - SOURCE - MNI
See kahtlane? Weidmann ja Hansson rotatsiooni korras ei peaks märtsis hääletada saama. -
Tõepoolest, vastuhääletajate arv peaks olema kaks. Samas võis WSJ-st lugeda, et Weidmann oleks väidetavalt vastasleeris olnud:
Bundesbank President Jens Weidmann was particularly opposed to the decision to accelerate bond purchases to €80 billion ($89.5 billion) a month from €60 billion, people familiar with the matter said. Mr. Weidmann couldn’t vote at Thursday’s meeting owing to the ECB’s system of rotating voting rights. He was willing to debate more standard central-bank tools such as interest-rate cuts and long-term loans, but may have preferred to do nothing at all, the people said.
The German central bank has publicly opposed recent ECB policy moves, including the launch of its quantitative-easing program a year ago and its expansion in December. It views government-bond purchases as a risky policy tool that could inflate asset bubbles and reduce the pressure on highly indebted governments to reform. -
Samast WSJ artiklist jäi silma veel üks huvitav kommentaar Läti keskpanga juhilt, kes hääletas küll täiendavate stiimulmeetmete kasuks kuid ise lootusrikkaks nende osas ei jää
However, on Friday the governor of Latvia’s central bank, Ilmars Rimsevics said he doubted the ECB’s latest stimulus could help rekindle economic growth across the bloc. He voted in favor of the package on Thursday, people familiar with the matter said.
“Presently, unfortunately, there are no sweet medicines left,” Mr. Rimsevics said on a Latvian television current affairs show. “What the European Central Bank has done—just printing money—increases the amount of money in circulation, but is unable to print the European economies out of crises, out of this stagnation.”
