APF Holdings'i IPO (EGG)
Kommentaari jätmiseks loo konto või logi sisse
-
Pressiteatest: Läti Pank kiitis heaks Baltimaade suuruselt kolmanda kanamunade tootja ASi APF Holdings esmase avaliku pakkumise (IPO) prospekti, mille kohaselt pakub ettevõte 13.-30. oktoobrini 2023 kestva märkimisperioodi jooksul investoritele aktsiaid hinnaga 6,81 eurot. Ettevõte pakub IPO käigus investoritele kokku 1 027 930 uut aktsiat, mida on õigus ülemärkimise korral suurendada 103 000 aktsia võrra.
APF, kelle farm asub Eesti piirist 15 kilomeetri kaugusel Aluksne linnas, soovib IPO käigus kaasata 7 miljonit eurot, et viia ellu ettevõtte kasvuplaanid: suurendada 2025. aastaks munade tootmismahtu 60% ja müügitulu enam kui kaks korda. Ettevõte soovib IPO käigus kaasatava investeeringu ja edasise pangafinantseerimise toel ehitada olemasolevatele kolmele linnuhoonele juurde veel kaks linnuhoonet ning laienda tootmise tugistruktuuri mahutavust. Kaasaegsed õrrekanade pidamise linnuhooned tagavad ka kanade parema heaolu. Selle tulemusena saab APF suurendada oma aastast toodangut seniselt 115 miljonilt munalt 180 miljonile ja kasvatada munakanade arvu 415 000-lt 665 000-ni. Ettevõte prognoosib käibe kasvu 11 miljonilt eurolt (aastal 2022) umbes 25 miljoni euroni (aastal 2025).
APF-i aktsiaid saab avalikul pakkumisel märkida 13. oktoobril kella 10.00st kuni 30. oktoobril kella 16.30ni kõigis väärtpaberitehinguid pakkuvates Baltimaade pankades. APF-i aktsiate esimene kauplemispäev Nasdaq Baltic First North nimekirjas on plaanitud 3. novembril või hiljem.
Meedias ka: https://arileht.delfi.ee/artikkel/120237262/borsile-tuleva-munatootja-apfi-aktsiaid-saab-markida-jargmisel-nadalal -
Moderaatorid, palun pange kaks APF teemat kokku!
-
"mattias"
APF Holdings IPO Research "Golden Egg"
https://research.enlightresearch.net/jsp/demoLogin.jsp?key=3512&x=aabbcc&resLibId=89060 -
Balti börsiettevõtete aktsiaanalüüse koostav firma Enlight Research hindas esmast avalikku pakkumist kavandava AS-i APF Holdings aktsiate väärtuseks 51 miljonit eurot ehk 8,92 eurot aktsia kohta, mis on 31 protsenti kõrgem IPO käigus pakutavast märkimishinnast (6,81 eurot).
https://arileht.delfi.ee/artikkel/120238392/enlight-hindas-munatootja-apf-holdingu-aktsia-ipo-hinnast-kolmandiku-vorra-korgemaks -
Kas see Enlight Research on kunagi ühegi aktsia kohta arvanud, et õiglane väärtus on madalam kui hind börsil?
-
"Cynic"
Kas see Enlight Research on kunagi ühegi aktsia kohta arvanud, et õiglane väärtus on madalam kui hind börsil?We are an investment research start-up that flips the traditional investment research model, meaning the research is paid for by the companies rather than the investors. What about independence? If you think traditional research is independent, then we encourage you to think again…
-
Kellel huvi ettevõttega ise lähemalt tutvust teha, siis järgmisel teisipäeval, 24.10.23 algusega kell 18 on Äripäeva ruumides APFi IPO teemal "Investor Toomas kutsub külla" kohtumine. Osalemine tasuta.
Regamine: https://fb.me/e/3WPXR4sY0 -
Kes sinna kohale läheb, uurigu kindlasti järgi, kas ettevõttel on kindlustus juhuks kui kanalas avastatakse salmnonella ja kõik kanad hukata tuleb. Eestis on seda juhtunud, hukati 55000 kana. Siin ma saan aru, et ühes linnuhoones saab olema umbes 130000 kana. Piisab pisikesest bakterist, et nad kõik loojakarja saata.
-
Vahendan ettevõtte poolt vastuse:
Controlling and preventing diseases is a top priority for APF as it is essential for ensuring the health and wellbeing of hens, maintaining stable egg production rates, and producing safe and healthy eggs for human consumption. Disease control measures at APF are determined and implemented through biosecurity procedures, which include activities such as vaccination programs, regular health monitoring, maintaining proper hygiene and sanitation in barns, and other practices.
APF being certified by FSSC 22000 (Receiving such a certificate demonstrates that the company's food safety management system is maintained at the highest level and that our products meet internationally recognized standard quality requirements). Signifies that we have established a system to ensure the safety of eggs throughout the production process. This includes identifying and controlling food safety hazards, implementing good manufacturing practices (GMPs), conducting regular inspections and audits, and continuously monitoring and improving food safety procedures. -
Sarnased riskid on kirjeldatud ka pakkumise Prospektis peatükk 2.2.2 (Outbreaks of livestock diseases risk):
https://apf.lv/en/financial-reports -
Thank you for your question.
As chairman of management board of APF Holdings I will add to this answer from company perspective:
1. All our flock is insured. Insurance covers flock replacement and business continuity risks.
2. In case of bird flu outbreak EU and national legislation provides for flock replacement compensation because this is Force Majore event and flock replacement then becomes a matter of public health and safety.
I hope this gives sufficient aswer. Do not hesitate to ask here also to all other relevant questions from investor perspective. -
Rootsi suurim munatootja CA Cedergren on tänavu pidanud tapma kanasid, esimene kord 160 000 teine kord 160 000 ja kolmas kord 340 000:
"Nytt salmonellautbrott på Cedergren i Mönsterås – 340 000 höns avlivas"
https://www.svt.se/nyheter/lokalt/smaland/nytt-salmonellautbrott-pa-cedergrens-340-000-hons-avlivas
=>
Seetõttu on munahinnad Rootsis olnud tänavu väga kõrged, mis tõenäoliselt on mõjutanud ka naaberriike.
Mis puudutab APF, siis ma pole süvenenud, aga see Rootsi info võiks olla adekvaatne kui üldine info. Ehk, kindlustused võivad katta kahjusid, aga munade turuhinnahüpped kui sellised asjad juhtuvad võivad olla suured., sõltuvalt sellst kui suur on kaubandus, k.a riikide vahel. Ajalooliselt, ma arvan, on Soome olnud suur munaeksportija Rootsile.
Rootsis oli munade hinnakasv veebruar 2022->veebruar 2023 koguni 30,9%.
https://www.scb.se/hitta-statistik/redaktionellt/agg-sticker-ut-i-prisokning-pa-paskmat/ -
Stefan:
Two aspects to comment on this:
1/ Salmonella outbreaks are rather rare in EU and in our part of Europe in particular. This is due to the fact that EU bio security and animal welfare requirements are recognised as the most stringent in the world. In Baltics, when salmonella cases are registered, predominantly they’re in the products imported from third countries, which unfortunately come from EU rules non-compliant producers.
2/ When the bird flocks are liquidated (unfortunately it does happen sometimes, more frequently in Southern parts of Europe due to seasonal outbreaks of bird flu) it does push prices in a given country/region upwards. On the flipside, it creates opportunities to producers from other countries to fill in the temporary gap and benefit from short term spike in prices and shortfall in local supply. -
Ma tahaks teada, et kui suur osa APF sissetulekutest tuleb puurikanadest ning kui suur osa on mahe või vabakasvatamisel?
Kes ei ole lugenud, siis puurikanade elutingimused on üsna kohutavad: https://www.eestipuurikana.nahtamatudloomad.ee/
Ning kui ei ole Pealtnägija osa näinud, siis üsna silmi avardav osa on nähtav siit: https://etv.err.ee/1609093115/pealtnagija -
https://www.google.com/maps/@57.4580974,27.0180157,917m/data=!3m1!1e3?entry=ttu
Kuskil lugein ,et eestlastele meeldivad Aluksne jätkusuutlikud mahemunad.
Huvi pärast vaatasin seda tehast kaardi ja pildi pealt. No väga suur ei ole, ilmselt mahuvad 500k+ munakana ära.
Ilmselt plaanitakse dividendi aktsiat, sest kanade ja munade arvu lõpmatult ei tõsta. -
Mr. Robot:
1/ currently up to 70% of APF’s income is generated from cage-free egg production method.
2/ as we will complete our current investment phase, 4 out of 5 barns wil be using cage-free egg production method. This will translate into up to 90% revenue being generated by cage free production method because cage-free egg is being sold at a premium due to substantially higher production costs. The remainder of 10% are kept for the time being because we do not want to be limiting access to eggs (most affordable source of animal protein) to socially less advantageous groups of population who can not afford to pay substantial premiums for more expensive production methods. But we are obviously on a fast-track to be the first Top-3 pan-Baltic egg producer to become 100% cage free due to our advantageous starting position.
3/ one also needs to consider that today in the Baltic countries more than 70% of egg production capacities are using cage method and APF is a leading cage-free egg producer in the region promoting transition to higher animal welfare standards.
4/ we have invested over 15mln euros over the last few years in building one of the most modern poultry farms in our part of Europe.
5/ as for the latest information in Estonian media regarding poor animal welfare conditions in particular farms, our reaction to this was invitation to Estonian media representatives to come and visit our farm because we adhere to the best international practices, we are proud of how we run our farm and how we treat and care about our laying hens.
We have hosted Postimees newspaper in our farm, please read about their impressions here:
https://leht.postimees.ee/7875009/borsile-minev-lati-munatootja-plaanib-taita-suure-tuhimiku -
Tonis:
APF’s Dividend policy is to pay out up to 50% of net profits to shareholders in dividends starting 2026. This should provide for a reasonable balance between generating solid returns for shareholders and allowing some room for capital allocation into further growth projects. -
APFi tänasest pressiteatest:
APF saab Läti riigilt 2 miljoni euro suuruse kapitalisüsti
Aktsiate börsile toomiseks valmistuv ja esmase avaliku pakkumise kaudu kasvuplaanide rahastamiseks 7 miljonit eurot kaasata sooviv Baltimaade suuruselt kolmas kanamunade tootja APF Holdings teatas, et saab Läti riigilt 2 miljoni euro suuruse kapitalisüsti.
20. oktoobril teatavaks tehtud otsuse kohaselt saab APF Holdings kontserni kuuluv linnukasvatusettevõte SIA „Alūksnes putnu ferma“ Läti Maaelu Toetamise Teenistuselt (LAD) 2 miljonit eurot arendusprojektide rahastamiseks.
Kuigi LAD-i rahastusotsus parandab märkimisväärselt APF-i investeerimisplaanide rakendamise ärilist mõttekust ja suurendab APF-i väärtust, lisades ettevõtte tulevasele rahavoole 2 miljonit eurot, otsustas APF-i juhatus mitte muuta IPO käigus pakutava aktsia hinda, mis jääb 6,81 eurole aktsia kohta. Kuigi LAD-i rahastamisotsus muudab positiivselt APF-i tulevaste arenguplaanide finantsmudelit, jääb IPO prospekt muutmata.
"LAD-i otsus toob APF-ile ja selle aktsionäridele uut, olulist väärtust, kuna see on 2 miljonit eurot, mida ettevõte ei pea rahastama tulevaste kohustuste võtmisega. Samuti annab selline otsus kõigile osapooltele – aktsionäridele, pankadele, töötajatele ja partneritele – täiendava kindlustunde, et ettevõtte juhtkond vastab kõrgeimatele nõuetele," ütles AS-i APF Holdings juhatuse esimees Jurijs Adamovičs.
Läti Põllumajandusministeeriumi alluvuses tegutsev Maaelu Toetamise Teenistus (LAD) on riigiasutus, mis vastutab siseriikliku ja Euroopa Liidu toetuspoliitika ühtse elluviimise eest Läti põllumajanduses. Lisainfo: https://www.lad.gov.lv/lv -
Ettevõtte tutvustust eilsel Äripeva Investor Toomase üritusel on võimalik vaadata siin:
https://www.youtube.com/watch?v=etcVaANJzro
Jurijs Adamovics kõneleb algul ettevõttest ja kasvuplaanidest ning Mattias Wallander väärtuse analüüsist, millele järgnes investorite Q&A. -
Siin ka natuke äriplaani lahti seletatud:
https://www.youtube.com/watch?v=J-v1zV8n0cA&ab_channel=ChrisComben -
PE 23 ja kõrgem?
Dividendid 3 aasta pärast?
Räigelt ülehinnatud. -
103€ per kana....ja nad ootavad ülemärkimist.
-
Võlapohmell paneb inimesi luulusid nägema, äkki märgitaksegi?
Mina oma rikutud maailmapildiga ei märgi. Huvi hakkab pakkuma , kui PE on 4-5 ja div yeald 8-10% . Aga sinnani on min 3 aastat minna. -
mnjah, tundub et ma olen siis ainus loll, kes märgib...
-
"Lenzer"
103€ per kana....ja nad ootavad ülemärkimist.
Mida see 103€ näitama peaks?
Teen siis vastukaaluks ka mingisuguse arvutuse.
1 kana muneb suurususjärgus 270 muna aastas ja samale tulemusele jõuab APF andmetega (115 000 000 muna / 415 000 kana). Panen pooleldi puusalt, et muna eest on müügitulu 5 senti, seega müügikäive munadest per kana on 135€ + liha müügist saadavad mõned eurod. Et saada see tulemus, siis on vaja tugisüsteeme: lauta, söödaseadmeid, tootmises inimesi, müügistruktuuri jne.
Siin mõelda, et "ostan 103€ eest vaid kana" on pehmelt öeldes veider. -
13.5€ per kana, aga 5 sendiga ei müü keegi enam mune. 10 kindlasti kui poes maksab üle 20. Et siis 27€ kana kohta.
-
"vaits"
13.5€ per kana, aga 5 sendiga ei müü keegi enam mune. 10 kindlasti kui poes maksab üle 20. Et siis 27€ kana kohta.
Jep, ma panin komakohaga tugevalt puusse. Võtsin praegu eelduseks tuimalt selle, et poehinnast saab tootja 50% ja olin grammikene veel konservatiivsem. -
To TNT:
1/ There are no IPOs that are priced at historical data. Usage of historical data is appropriate for private equity and conventional M&A deals. We are raising funds for investment project. It is nor academically, nor practically correct to calculate Enterprise Value ignoring that.
2/ It is a standard market practice to price IPO using combination of DCF method and comparative valuation (peers). In our case, the pricing is based on implementation of timebound investment project, for which we have a solid historical track record, but most importantly – (i) construction and equipment purchase contracts are signed, e.g. prices fixed (ii) all permits are received, (iii) commercial bank loan offers are in and (iv) EU capex grants in the amount of EUR 3mln are approved.
3/ based on the above and according to various opinions now publicly released by analysts and fund managers - our pricing is labelled as “fair” or “offering a sizable discount if compared to the peers”.
4/ dividend policy envisages pay out after 2 not 3 years – we need 2024 to complete the investment program, and during 2025 we will operate at full extended capacity. Before that obviously all free cash flow will be used to support ongoing investments and working capital requirements. -
To Lenzer:
For current investment programme our CAPEX per one laying hen (chicken) is EUR 36,8. This is well in line with industry benchmarks.
One also needs to understand that CAPEX per bird for a cage free production method is at least 30% higher if compared to conventional cage production method, for which there is substantially lower space requirement per bird. -
Ettevõtte pressiteatest:
APFi sümboliks börsil saab EGG, märkimisperiood lõpeb esmaspäeval
Baltimaade suuruselt kolmanda kanamunade tootja, Läti ettevõtte AS APF Holdings aktsiate esmase avaliku pakkumise (IPO) märkimisperiood lõpeb esmaspäeval, 30. oktoobril. Ettevõtte aktsiate sümboliks saab börsil noteerimise järel EGG.
APFi tegevjuhi ja suurima aktsionäri Jurijs Adamovičsi sõnul valis ettevõte sümboli, mis annab investoritele selge sõnumi ettevõtte põhitegevusala, munatootmise kohta. „Balti börsil kasutavad ettevõtted seni peamiselt sümboleid, mis viitavad ettevõtte ärinimele. APFi lähenemisel – viidata ettevõtte tegevusalale - on maailmas mitu pretsedenti. Soovime rõhutada, et meie ettevõte loob praktilist väärtust ja investeerides meie aktsiatesse, saavad investorid osa tugevast toidutootmise ettevõttest,“ selgitas Adamovičs.
APF Holdinsi IPO märkimisperiood lõpeb esmaspäeval, 30. oktoobril. Märkimisest huvitatud investoritel palutakse esitada märkimiskorraldused oma internetipangas hiljemalt esmaspäeva keskpäevaks, sest erinevates pankades võib märkimiskorralduste töötlemine võtta aega. Eesti suuremate pankade puhul lõpeb märkimiskorralduste vastuvõtt Swedbankis kell 12, LHVs 14.30 ja SEBs 15.00. -
Ettevõtte pressiteade:
APF kaasab ankurinvestori, pikendab IPO tähtaega ja langetab aktsia hinda
Oma aktsiate börsil noteerimiseks valmistuv Baltimaade suuruselt kolmas munatootja APF Holdings kavatseb kaasata ettevõttesse ankurinvestorina suure Läti pensionifondi, pikendab seetõttu oma aktsiate esmase avaliku pakkumise (IPO) märkimisperioodi ja langetab umbes 25% võrra aktsiate märkimishinda.
AS APF Holdings teatas esmaspäeval, et Läti ja Baltimaade üks suuremaid pensionifonde, Citadele panga grupi kuuluva varahaldusettevõtte IPAS CBL Asset Management hallatav CBL Aktivais fond on väljendanud valmisolekut osta oluline osa APFi esmasest aktsiapakkumisest. Sellega kaasab APF endale institutsionaalse ankurinvestori.
Võttes arvesse Läti maaelu arendusteenistuse otsust 2 miljoni euro suuruse rahastuse eraldamiseks, IPO mahtu ja CBL Asset Management tehingu suurust, otsustas APF muuta IPO pakkumistingimusi: langetada aktsiate pakkumishinda 5,11 euroni ja pikendada märkimisperioodi reede, 3. novembri kella 15.30ni.
Uus aktsiahind rakendub võrdselt kõigile: nii juba aktsiaid märkinud investoritele kui ka uutele märkijatele. Investorid, kes on juba IPO käigus APFi aktsiaid märkinud, ei pea omalt poolt midagi tegema: nende märkimiskorraldused täietakse soovitud mahus uue hinnaga ja vabaks jääv raha tagastatakse nende kontole pärast aktsiate jaotuse lõpule viimist. Investorid, kes soovivad juba esitatud tehingud tühistada, saavad seda teha kuni 2. novembril kella 15.30ni.
„CBL Asset Management on üks juhtivaid pensionifonde meie piirkonnas. Tehing annab APFile uue ankur-investori, kes toob ettevõtte arengusse stabiilsust ja tugevdab ettevõtte positsiooni finantsturgudel. Suure pensionifondi olemasolu APFi aktsionäride ringis näitab meie partnerite jaoks usaldust ettevõtte kasvuplaanide ja juhtimise kvaliteedi vastu," ütles AS-i APF Holdings juhatuse esimees ja suurim aktsionär Jurijs Adamovičs. Ta tõi esile, et viimastel aastatel pole ükski pensionifond investeerinud märkimisväärseid summasid Läti esmastesse avalikesse pakkumistesse.
„APF Holdingsi IPO on üks haruldastest võimalustest investeerida pensionikapitali perspektiivikate Läti ettevõtete kasvu. Soovime, et see IPO oleks edukas, et Läti ettevõte saaks kasvada ning kohalik kapitaliturg areneks - sellise mõttega asusime selle tehingu korraldamise juurde. Samal ajal ei tohi unustada, et meie prioriteet pensionihaldurina on pensionifondis osalejate kasu - peame järgima ettevaatliku ja läbimõeldud halduri põhimõtteid. Hind, millega otsustasime IPO-s osaleda, võimaldab ettevõttel meelitada kapitali oma kasvuplaanide rahastamiseks ning samal ajal tagab atraktiivse tootluspotentsiaali valitsuse poolt rahastatud pensioniplaanile CBL Aktivais ning aktsiahinna kasvupotentsiaali, kui need plaanid teoks saavad," ütles IPAS CBL Asset Managementi investeeringute direktor ja pensioniplaani haldur Zigurds Vaikulis. -
Veider, oli ju õiglaselt hinnastatud ja oodati ülemärkimist...
-
Ohjah
Vaatad et üle pika aja tuleb lõpuks üks pärisettevõte turule
Ja siis hakkab ikka jälle mingi veesogamiskammajjaa pihta
Mismoodi sellest asjast nüüd aru saada - APF nägi et ei märgita täis, samas oli neil plaan B-na (või just jõudis Latvijas Potshtaga ümbrik postkasti) letialune pakkumine Läti pensionäridelt ja vaatasid et parem varblane peos, ainuke häda et siis tuleb teistele ka sama hinnaga jagada? -
See pikendamine on kahe teraga mõõk, kuna nüüd kõigile selge, et suur alamärkimine, siis saavad ka need vähesed, kes märkisid, oma märkimise tühistada.
-
Tahaksin orderit nüüd suurendada või tühistada ja uue sisestada, aga LHV ise on juba märkimise kinni keeranud, aee tehke uuesti lahti.
-
"heix85"
See pikendamine on kahe teraga mõõk, kuna nüüd kõigile selge, et suur alamärkimine, siis saavad ka need vähesed, kes märkisid, oma märkimise tühistada.
hmm, ma ütleks, et -25% hinnaga on tegu justkui vähe parema diiliga? -
"Investor"
"heix85"
See pikendamine on kahe teraga mõõk, kuna nüüd kõigile selge, et suur alamärkimine, siis saavad ka need vähesed, kes märkisid, oma märkimise tühistada.
hmm, ma ütleks, et -25% hinnaga on tegu justkui vähe parema diiliga?
Väärtusinvestorile jah, need, kes plaanisid esimesel kauplemishommikul suure kazummiga turgu lükata, nende jaoks demotiveeriv. -
"tvinv"
Tahaksin orderit nüüd suurendada või tühistada ja uue sisestada, aga LHV ise on juba märkimise kinni keeranud, aee tehke uuesti lahti.
Nüüd on märkimine uutel tingimustel avatud. -
"Investor"
"heix85"
See pikendamine on kahe teraga mõõk, kuna nüüd kõigile selge, et suur alamärkimine, siis saavad ka need vähesed, kes märkisid, oma märkimise tühistada.
hmm, ma ütleks, et -25% hinnaga on tegu justkui vähe parema diiliga?
See, et hinda 25% langetati tähendab minu jaoks, et alamärkimine oli väga suur. Arvestades siin üldist huvi antud valdkonna vastu, siis muutus see IPO minu jaoks veel vähem atraktiivsemaks, kuna oht oma algset investeeringut osaliselt kaotada on väga suur, aga võin ka eksida 🙂 -
Investor Toomas avaldas uute tingimuste valguses oma arvamuse:
Munatooja muutus päevapealt kõvasti ahvatlevamaks: vaatan uue pakkumise läbi
https://www.aripaev.ee/investor-toomas/2023/10/31/munatooja-muutus-paevapealt-kovasti-ahvatlevamaks-vaatan-uue-pakkumise-labi -
Teema laiemat tausta avab arvamuslugu Äripäevas:
Loomade heaolu spetsialist: Eesti suurtel munatootjatel on viimane aeg puuridest vabanemisse investeerida -
Ettevõtte pressiteatest:
Baltimaade suuruselt kolmanda munatootja, ASi APF Holdings aktsiate esmase avaliku pakkumise märkimisperiood lõpeb reedel, 3. novembril. APF pikendas algselt sel esmaspäeval lõppema pidanud märkimisperioodi, kuna teatas kokkuleppest kaasata ettevõttesse ankurinvestorina suur Läti pensionifond.
Märkimisest huvitatud investoritel palutakse esitada märkimiskorraldused oma internetipangas hiljemalt reede keskpäevaks, sest erinevates pankades võib märkimiskorralduste töötlemine võtta aega. APF plaanib avalikustada märkimise tulemused järgmisel esmaspäeval, 6. novembril ning alustada börsil aktsiatega kauplemist reedel, 9.novembril. Ettevõtte aktsiate sümboliks saab börsil noteerimise järel EGG.
APF Holdings teatas sel nädalal, et Läti ja Baltimaade üks suuremaid pensionifonde, Citadele panga grupi kuuluva varahaldusettevõtte IPAS CBL Asset Management hallatav CBL Aktivais fond on väljendanud valmisolekut osta oluline osa APFi esmasest aktsiapakkumisest. Sellega kaasab APF endale institutsionaalse ankurinvestori.
Võttes arvesse ka Läti maaelu arendusteenistuse otsust 2 miljoni euro suuruse rahastuse eraldamiseks, IPO mahtu ja CBL Asset Management tehingu suurust, otsustas APF muuta IPO pakkumistingimusi: langetada aktsiate pakkumishinda 5,11 euroni ja pikendada märkimisperioodi reede, 3. novembrini.
Uus aktsiahind rakendub võrdselt kõigile: nii juba aktsiaid märkinud investoritele kui ka uutele märkijatele. Investorid, kes on juba IPO käigus APFi aktsiaid märkinud, ei pea omalt poolt midagi tegema: nende märkimiskorraldused täietakse soovitud mahus uue hinnaga ja vabaks jääv raha tagastatakse nende kontole pärast aktsiate jaotuse lõpule viimist. Investorid, kes soovivad juba esitatud tehingud tühistada, saavad seda teha kuni 2. novembril kella 15.30ni. -
Investorid, kes on juba IPO käigus APFi aktsiaid märkinud, ei pea omalt poolt midagi tegema: nende märkimiskorraldused täietakse soovitud mahus uue hinnaga ja vabaks jääv raha tagastatakse nende kontole pärast aktsiate jaotuse lõpule viimist.
Kas ma saan sellest väitest õigesti aru - ka uuendatud tingimuste järgi ülemärkimist ei oodata?
/s -
"2korda2"
Investorid, kes on juba IPO käigus APFi aktsiaid märkinud, ei pea omalt poolt midagi tegema: nende märkimiskorraldused täietakse soovitud mahus uue hinnaga ja vabaks jääv raha tagastatakse nende kontole pärast aktsiate jaotuse lõpule viimist.
Kas ma saan sellest väitest õigesti aru - ka uuendatud tingimuste järgi ülemärkimist ei oodata?
/s
See lause tähendab, et näiteks kui märkisite 100 aktsiat hinnaga 6,81 ehk 681 euro eest, siis kehtib ka teile uus hind 5,11, märkimine täidetakse summas 511 eurot ning ülejäänud summa tagastatakse. -
Ettevõte soovib emiteerida kuni 1 027 930 aktsiat.
Koos ülemärkimis-optsiooniga soovib emiteerida kuni 1 130 930 aktsiat.
Ettevõtte algne hind oli 6.81 EUR aktsia kohta.
Ettevõtte uus hind oli 5.11 EUR aktsia kohta, ehk -25% hinnalangus.
Koos olemasolevate ja uute aktsiatega näeks emissiooni järgselt aktsiaraamat välja selline:
Uued emiteeritavad aktsiad moodustaks ca 20% aktsiatest. Olemasolevad aktsionärid aktsiaid ei müü ja kogu kaasatav raha läheb ettevõtte arenguks.
Ettevõte on sellel aastal oluliselt oma tulemusi parandanud, eriti kasumi osas:
IPO eesmärk on läbi viia investeerimisprogramm, mille põhistsenaarium on järgmine:
Läti maaelu arenguagentuur juba teatas, et finantseerib arenguplaane 2 000 000 EUR ulatuses: Aluksnes Putnu Ferma to receive EUR 2 million from Rural Support Service.
Ettevõttel on ette valmistatud viie-järguline investeeringute programm tulevikuks: -
Ettevõtte turuväärtus pärast alandatud valuatsiooni oleks baas-stsenaariumi korral 29 269 722.30 EUR:
Ettevõte on avaldanud üsna vähe tulevikuprognoose, kuid mõned prognoosid on siiski võimalik leida.
Lk. 91 on tuleviku investeerimisprogrammi ülevaade ja sealt on võimalik leida revenue ja EBITDA prognoosid lähiaastateks:Investment phase (IV)
As the next and immediate step that the Group plans to finance with the proceeds of this IPO – investment
phase (IV), the Group is planning to construct and equip two new barns for laying hens (similar to the second
and third hen houses, that the Group is already running since 2020 and 2021 respectively). Each will
accommodate an additional 125 000 laying hens, bringing cumulative production capacity from five hen houses
up to possible 119 million eggs per year in 2024 and up to possible 180 million eggs per year in 2025.
In the framework of investment phase (IV), the Group also intends to launch the first pullet-raising / breeding
house in Preiļi city. Currently, the Group relies on acquiring pullets from external suppliers, which represents
various operational challenges. By building a pullet house and commence breeding its own pullets by
purchasing 1-day-old chicks from recognized hatcheries, the Group will be able to meet the needs of three out
of five barns, reducing operational risks and improving hen welfare. The Group’s long-term goal is to produce
over 1.3 million pullets per year and sell a part of them to third parties, creating an additional revenue stream.
To ensure economic viability, it is essential to maintain three barns due to the specific production cycle of
laying hens. Therefore, since the Group has reached a continuous production cycle, the fixed cost would not
increase in proportion to the egg volume growth, and it would allow to move towards higher profitability with
each next million of eggs produced. In line with its strategy, envisaged proceeds of IPO and external financing support, this could allow to increase the adjusted EBITDA of the Group from EUR 4.1 million in 2023 up to EUR 4.6 million in 2024 and EUR 8.5 million in 2025 respectively, whereas the Group’s revenue to grow from EUR 14.7 million in 2023 up to EUR 16.7 million in 2024 and EUR 25.6 million in 2025 (for further information on the anticipated IPO proceeds and possible external financing means please refer to Section 5 “Reasons for the Offering and Use of Proceeds” of this Prospectus).
Under investment phase (IV), the Group also envisages to expand the sorting facility. Currently, hens lay
around 7 million - 10 million eggs per month in three barns, depending on the laying cycle. With five barns
the output would increase up to 18 million eggs per month, depending on the laying cycle.
During investment phase (IV) the Group will also acquire egg product equipment. In the future, the Group
aims to become an integrated egg product producer, striving for zero waste production of egg products.
The above-described investments will be made in accordance with the development strategy of the Group and
subject to market circumstances at the time. The manner and priority order in which the investments are used,
may differ from the plan assumed in this Section of the Prospectus, depending on the market conditions,
Group’s operations and regulatory environment in the upcoming years.
The forecasts and estimates included in this Section have been compiled and prepared on basis which is
comparable with the historical financial information and consistent with the Latvian Accounting Principles.
Further information on the split of amounts and use of net proceeds from the Offering with respect to financing
of fourth and fifth laying hen barn, warehouse and sorting facility and egg processing equipment is available
in Section 5 “Reasons for Offering and Use of Proceeds”.
Koos olemasolevate numbritega ja tulevikuprognoosidega näeks P/S ja P/E prognoos välja järgmine:
Ettevõtte Forward P/S oleks esialgse IPO valuatsiooni korral baas-stsenaariumis olnud:
2021: 9,90x
2022: 3,47x
2023*: 2,65x
2024*: 2,34x
2025*: 1,52x
Alandatud valuatsiooni korral on P/S koos prognoosidega aga:
2021: 7,43x
2022: 2,61x
2023*: 1,99x
2024*: 1,75x
2025*: 1,14x
Ettevõtte Forward P/E oleks esialgse IPO valuatsiooni korral baas-stsenaariumis olnud:
2021: 288,36
2022: 117,83
2023*: 23,13
2024*: 20,36
2025*: 13,28
Alandatud valuatsiooni korral on P/E koos prognoosidega aga:
2021: 216,38x
2022: 88,42x
2023*: 17,36x
2024*: 15,28x
2025*: 9,97x
Eelnevast tabelist on 2021 ja 2022 numbrid (Revenue, EBITDA, Gross Profit ja Net Profit) ettevõtte poolt ette antud, ning samuti 2023 aasta 6 kuu tulemused Revenue, Gross Profit, Net Profit (vt nt. lk. 11, lk. 123 jne).
2023 aasta 6 kuu tulemuste põhjalt saab leida Gross profit margin ja net profit margin 2023 aasta esimese poole kohta(, mida kasutame üldistamiseks ka tuleviku tarbeks). Leiame, et GPM on 31.28% ja NPM on 11.47%. Neid samu numbreid, koos varasemalt leitud ettevõtte poolt antud Revenue ja EBITDA tulevikuprognoosides kasutades leiame Gross Profit ja Net Profit tulevikuperioodideks. Järgnevalt leiame juba P/S ja P/E.
NB 1! Kui 2023 aasta 6 kuu tulemused, eriti kasumi marginaalid on ebanormaalselt head, siis vastavalt tuleviku P/E on tegelikkuses kõrgem. P/E prognoos on mõjutatud ka ettevõtte müügitulu prognoosist, kui see on madalam, siis vastavalt väheneb ka kasum ja kallineb ka P/E.
NB 2! P/S prognoos sõltub ainult ettevõtte poolt antud müügitulu prognoosidest. Kui müügitulu ei täitu, siis vastavalt P/S on kallim.
Üldiselt kokkuvõttes võib järeldada, et järgmise (2024) ja ülejärgmise (2025) aasta P/E on vastavalt 15,28x ja 9.97x, ehk investorile kes ettevõtte narratiivi ja prognoose usub, üsna atraktiivne. Valuatsiooni alandamine on kordajad mõistliku(ma)ks teinud. Kui varasema kõrgema valuatsiooni korral oleks selle ja järgmise aasta P/E olnud mõlemal üle 20, siis uue madalama valuatsiooni korral on mõlema aasta P/E alla 20 (natuke üle 15).
Valuatsiooni alandamind alandas P/E-d ca 5 punkti.
See on postituse ja valuatsiooni alandamise põhisõnum.
*/gray background = Forecast -
Ettevõtte pressiteatest:
Investorid märkisid APF Holdingsi IPO aktsiapakkumise täis
Baltimaade suuruselt kolmanda kanamunade tootja, ASi APF Holdings (edaspidi APF) esmases avalikuks aktsiapakkumises (IPO) osales kokku 2128 investorit, kes märkisid aktsiaid 5,6 miljoni euro eest ehk 107% IPO eesmärgist. Investorite seas on ka kaks Läti pensionifondi. Ettevõtte aktsiatega kauplemine algab börsil neljapäeval, 9. novembril 2023.
Kuna nõudlus aktsiate järele ületas pakkumist, täidetakse märkimiskorraldused summas 5,3 miljonit eurot ja ülejäänud summa tagastatakse investoreile vastavalt IPO aktsiate jaotuse reeglitele. Aktsiate täpsem jaotus otsustatakse esmaspäeval.
„Vaatamata Balti börsil investorite seas hetkel valitsevatele pessimistlikele meeleoludele õnnestus meil IPO eesmärk ületada tänu oma veenvale kasvuloole, mis sisaldab selget arusaama munatootmise pakkumise ja nõudluse dünaamikast, meie jätkusuutlikkuse ambitsioone ja üksikasjalikke arenguplaane. Mul on hea meel, et meie tegevusi usaldasid nii kaks Läti pensionifondi kui ka suur hulk jaeinvestoreid, kes ostsid suuremaid ja väiksemaid aktsiakoguseid,“ ütles APFi tegevjuht ja suurim aktsionär Jurijs Adamovičs.
"Loodan, et meie IPO tugevdab Läti kapitaliturge ja annab kindluse, et põhjaliku visiooniga Läti ja Balti ettevõtted suudavad ka edaspidi kaasata oma arenguks vajalikke vahendeid erinevatest allikatest, sealhulgas lõpuks ka kohalikest pensionifondidest, kes viimase viie aasta jooksul Läti IPOdes osalenud ei ole,“ lisas Adamovičs.
APFi aktsiate märkimises osalenud investoritest on 73% Lätist, 25% Eestist ja 2% Leedust. Rahaliselt kaasati 90% investeeringutest Lätist, 9% Eestist ja 1% Leedust. Märkimiskorraldusi esitati 12 Balti panga ja 1 investeerimisfirma kaudu.
„Õnnitleme APF Holdingsit rohkem kui 2000 uue aktsionäri kaasamise eest ja uusi aktsionäre perspektiivika investeeringu eest kohalikku tootmisettevõttesse, kelle tooteid nad saavad edaspidi osta kaupluste riiulitelt kaasomanikena. Ajal, mil IPO-projektid on enamikus maailma riikides peaaegu täielikult peatatud, näitasid Läti investorid märkimisväärset toetust ambitsioonikale kohalikule ettevõttele. APF Holdingsi IPO on projekt, mille üle me saame olla tõeliselt uhked kasvava kohaliku investorite kogukonna tõttu. Üle 70% investoritest oli pärit Lätist, mis koos kohalike pensionifondidega annab Läti ettevõtetele reaalseid rahastamisvõimalusi kohalikul kapitaliturul,“ lausus IPO peakorraldaja, Signet Banki juhatuse esimees Roberts Idelsons.
APF noteerimine Nasdaq Riga börsi First North nimekirjas algab sel neljapäeval, 9.novembril kell 10. 5,11 eurose aktsiahinnaga ulatub APF turukapitalisatsioon ehk ettevõtte kõigi aktsiate turuväärtus 29,3 miljoni euroni. APFi aktsiate kauplemissümboliks börsil saab olema EGG. -
Pikendasime IPOt, saime ühe pensionifondi, kes garanteeris täis märkida, tegime hinda alla 25% - märgitigi üle noatera täis, edukas IPO!
Vaatame avamishinda, esimesel päeval rekord ja siis seda hinda enam kunagi ei näe, nagu alternatiivturul ikka. -
Börsiteade on kirjutatud sellises stiilis nagu tahaks öelda, et hoidke alt. Oi kui palju selliseid teateid on minu silmad pidanud nägema ja tulemus on enamasti kurb. Juba nagu standardolukord jalgpallis- sa ei tea millal ta tuleb aga kindlasti tuleb.
