Alates tänasest kuni 21. novembrini kell 15.30 saavad investorid märkida kinnisvaraarendaja Hepsori 3-aastaseid tagamata võlakirju. Emissiooni maht on 6 miljonit eurot, võimalusega suurenda kuni 8 miljoni euroni. Võlakirjad noteeritakse Nasdaq Tallinna börsi Balti võlakirjanimekirjas eeldatavalt alates 27. novembrist 2025, kuid hiljemalt kolme kuu jooksul pärast emissiooni kuupäeva.
Hepsor AS-i pakutavate võlakirjade aastane fikseeritud intressimäär on 9,5 protsenti, intressi makstakse kord kvartalis. Ühe võlakirja nimiväärtus on 1 000 eurot ja lunastuskuupäev 26. november 2028.
Avalikus pakkumises on võimalik osaleda kõikidel Eesti, Läti ja Leedu jae- ning institutsionaalsetel investoritel. Märkijal peab olema Balti väärtpaberikonto. Juriidilise isikuna võlakirjade märkimiseks peab lisaks väärtpaberikontole olema ka kehtiv LEI-kood.
Ettevõttest
Hepsor asutati 2011. aastal ning on alates 2021. aastast noteeritud Nasdaq Balti põhinimekirjas. Ettevõte arendab nii elamuid kui ärikinnisvara järgides põhimõtteid nagu mõtestatud disain, jätkusuutlik keskkond ja kliendikeskne lähenemine.
Hepsor on ligi 15 aasta jooksul kasvanud rahvusvaheliseks kinnisvaraarendajaks, kelle portfellis on 30 aktiivset arendusprojekti Eestis, Lätis ja Kanadas. Järgneva 3 aasta jooksul on planeeritud investeerida uue elukondliku kinnisvara loomisse ning valmimas on ligi 850 uut kodu, millest veidi üle poole on Lätis ja ülejäänud Eestis. Arendusportfellile annab täiendavat tuge stabiilse rahavooga ärikinnisvara projektid, mis moodustavad ca 34 protsenti kogu Hepsori investeeringutest.
Eestis on Hepsori tuntumad arendusprojektid Tallinnas Manufaktuuri kvartal, Paevälja kvartal ja Pärnu maantee 113 Tervisemaja; Lätis näiteks Riias Purvciemsis asuv Dzelzavas Residences ja Teikas asuv Starta 17 elamukompleks; Kanadas tegutseb Hepsor Torontos, kus keskendutakse maa arendamisele ja detailplaneeringute väljatöötamisele ligikaudu 3 000 üürikorteri mahus, eesmärgiga suurendada arendatavate kinnistute väärtust ja müüa need hiljem edasi kohalikele arendajatele.
Võlakirjapakkumine
Hepsor viib läbi oma esimese avaliku võlakirjaemissiooni, et mitmekesistada finantseerimisallikaid ja tugevdada kapitalistruktuuri. Seni on ettevõte kasutanud nii omakapitali, pangalaene kui ka projektitasandil kaasatud investorite kapitali. Võlakirjaturule sisenemine annab võimaluse rahastada projekte paindlikumalt ja sõltumatumalt, kaasates kapitali etapiviisiliselt vastavalt arenduste vajadusele.
„Meie võlakirja tugevus seisneb selles, et kaasatav kapital ei ole seotud ühe kindla projekti, vaid kogu arendusportfelliga. Investori jaoks tähendab see geograafiliselt ja projektipõhiselt hajutatud riske, mis tagab investeeringule stabiilsema ja tasakaalustatuma riskiprofiili,“ selgitas Hepsori juhatuse esimees Martti Krass.
„Hepsori tugevus peitub mitmekesises arendusportfellis – nii geograafiliselt, arenduse etappide kui ka segmentide lõikes. Ettevõtte portfellis on nii stabiilse rahavoo projekte kui ka uusi elukondlikke arendusi, mis muudab Hepsori võlakirjaemissiooni eristuvaks võrreldes teiste hiljutiste pakkumistega,“ kommenteeris LHV võlakirjaturgude juht Silver Kalmus.
Pakkumise ajakava
- Pakkumisperioodi algus: 12. november 2025 kell 10:00
- Pakkumisperioodi lõpp: 21. november 2025 kell 15:30
- Pakkumise tulemuste avalikustamine: hiljemalt 24. november 2025
- Pakkumise arveldamine: 26. november 2025
- Võlakirjade esimene kauplemispäev: 27. november 2025 või sellele lähedane kuupäev
Hepsor AS peamised finantsnäitajad
*Korrigeeritud omakapital = omakapital koos allutatud partnerfinantseerimise ja muude omakapitalilaadsete instrumentidega, mis on IFRS-i kohaselt klassifitseeritud kohustustena
**Korrigeeritud omakapitali suhe = omakapital koos allutatud partnerfinantseerimise ja muude omakapitalilaadsete instrumentidega, mis on IFRS-i kohaselt klassifitseeritud kohustustena / varade kogumaht
Hepsori grupi struktuur erineb mõnevõrra paljude teiste kinnisvaraarendajate omast, kes hoiavad projektiettevõtetes (SPV-des) sajaprotsendilist osalust. Hepsori ärimudel põhineb sageli arendusprojektidesse investeerimisel koos strateegiliste partneritega, näiteks EfTEN-iga. Sellisel juhul kuulub Hepsorile tavaliselt 50 protsenti projektiettevõttest, ülejäänu aga partneritele. Need partnerid panustavad oma kapitali enamasti laenude vormis, mis tasutakse tagasi üksnes projekti eduka lõpetamise korral. Kuigi IFRS-i raamatupidamisstandardite kohaselt kajastatakse selliseid laene konsolideeritud bilansis kohustustena, on nende majanduslik sisu omakapitalilaadne.
Ettevõtte tegeliku finantsseisu paremaks esiletoomiseks raporteerib Hepsor lisaks tavapärasele omakapitali suhtarvule ka korrigeeritud omakapitali määra. See arvestab lisaks omakapitalile ka partnerite laenudega, mille olemus on omakapitalilaadne. 2025. aasta 30. septembri seisuga oli Hepsori omakapitali suhe 26,8 protsenti ning korrigeeritud omakapitali suhe 46,6 protsenti.
Võlakirja vahendite kasutamine
Hepsor plaanib suunata võlakirjaemissioonist laekuva tulu eelkõige järgmisteks eesmärkideks:
- Olemasoleva 6 miljoni euro suuruse laenulepingu refinantseerimiseks;
- Kui ettevõte otsustab suurendada emissiooni mahtu, suunatakse pärast refinantseerimist ülejäänud vahendid ettevõtte kinnisvaraarendusprojektidesse.
Finantskovenandid
Võlakirjaperioodi jooksul kehtivad Hepsorile järgmised olulised finantskovenandid, mida kontrollitakse kord kvartalis:
- Konsolideeritud omakapitali osakaal kogu bilansimahust ≥ 20%
- Ettevõte tagab likviidsuse igal ajahetkel vähemalt järgmise intressimakse ulatuses
Emitendil on kohustus avaldada Nasdaq Tallinna börsi vahendusel regulaarselt:
- kvartaalsed auditeerimata vahearuanded, ning
- iga-aastased auditeeritud majandusaasta aruanded.
Ennetähtaegne lunastamine
Hepsoril on õigus võlakirjad ennetähtaegselt lunastada alates hetkest, kui lõpptähtajani on jäänud 12 kuud. Lunastamine võib toimuda osaliselt või tervikuna, alati koos kogunenud, kuid seni maksmata intressidega. Investoreid teavitatakse sellest vähemalt 30 kalendripäeva ette.
Prospekti ja võlakirjade tingimuste kättesaadavus
Prospekt ja võlakirjatingimused on avalikustatud ning elektroonilises vormis kättesaadavad Hepsori veebilehel aadressil https://hepsor.ee/investorile/volakirjad/ ja Finantsinspektsiooni veebilehel aadressil https://www.fi.ee.
Märkimiskorralduste esitamine
Võlakirjade märkimiseks on vaja Balti väärtpaberikontot. Juriidilise isikuna võlakirjade märkimiseks peab lisaks väärtpaberikontole olema ka kehtiv LEI-kood. LHV Pangas on Balti väärtpaberikonto avamine tasuta. Märkimiskorraldust on võimalik esitada läbi internetipanga. Selleks pead valima "Raha kasvatamine" → "Väärtpaberite märkimine". Tutvu videoõpetusega, kuidas võlakirju märkida.