Mai alguse seisuga on USA ettevõtete esimese kvartali tulemuste hooaeg kulgenud selgelt oodatust tugevamalt. Ligikaudu kaks kolmandikku S&P 500 indeksisse kuuluvatest ettevõtetest on oma tulemused juba avaldanud ning üldpilt viitab väga heale kasumlikkusele, tugevatele kasumiüllatustele ja kasvavatele ootustele.
Tugevad ja üllatuslikud kasuminumbrid
Juhtiva finantsandmete pakkuja FactSeti andmetel on mai alguseks oma tulemused avaldanud 63% S&P 500 ettevõtetest. Nendest koguni 84% on ületanud analüütikute kasumiootusi, mis on märkimisväärselt kõrgem nii 5 aasta keskmisest (78%) kui ka 10 aasta keskmisest (76%). Kui sama trend jätkub, oleks tegemist parima tulemusega alates 2021. aasta teisest kvartalist.
Kasumiootuste ületamised ei ole olnud pelgalt sagedased, vaid ka mastaapsed. Ettevõtete kasumid ületavad ootusi keskmiselt 20,7%, mis on selgelt üle nii 5 aasta keskmise (7,3%) kui ka 10 aasta keskmise (7,1%), viidates sellele, et analüütikute prognoosid on olnud konservatiivsed ning ettevõtete tegelik kasumivõimekus tugevam.
S&P 500 I kvartali 2026 kasumite vastavus analüütikute ootustele
Allikas: FactSet
Kasumikasvu järsk kiirenemine
Tugevad tulemused on viinud kogu indeksi kasumiootused märgatavalt kõrgemale. FactSeti andmetel on esimese kvartali nn kombineeritud kasumikasv, mis arvestab nii avaldatud kui ka veel avaldamata tulemusi, tõusnud mai alguse seisuga 27,1%-ni. Võrdluseks oli see näitaja alles aprilli lõpus veel 15,0% ning kvartali lõpus 31. märtsil 13,1%.
Kui selline kasv realiseerub, oleks see kõrgeim tase alates 2021. aasta neljandast kvartalist ning tähistaks juba kuuendat järjestikust kahekohalise aastakasvuga kvartalit.
S&P 500 aastased kasumikasvud I kvartalis 2026
Allikas: FactSet
Tehnoloogiahiiglaste suur mõju
Olulist rolli kasumikasvu kiirenemisel mängivad jätkuvalt suurimad tehnoloogiaettevõtted. Eriti on silma paistnud Alphabet, Amazon ja Meta Platforms, kelle positiivsed kasumiüllatused on olnud peamised tegurid nii viimase nädala kui ka kogu kvartaliperioodi jooksul kasvuootuste tõusul.
Sektorite lõikes laiapõhjaline kasv
Kasumikasv on olnud laiapõhjaline. Üheteistkümnest sektorist üheksa näitavad aastast kasumikasvu ning seitsmes sektoris on kasv kahekohaline. Kõige tugevamad tulemused on tulnud kommunikatsiooniteenuste, infotehnoloogia, tsükliliste tarbekaupade ja materjalide sektorist. Samal ajal on tervishoiu- ja energiasektoris kasumid aastases võrdluses langenud.
Tulude kasv toetab pilti
Ka ettevõtete käibed kinnitavad tugevat pilti. FactSeti andmetel on 81% ettevõtetest ületanud tulude ootusi, mis on kõrgem nii 5 aasta keskmisest (70%) kui ka 10 aasta keskmisest (67%).
Tulude üllatused on siiski mõõdukamad kui kasumi puhul. Ettevõtted on raporteerinud keskmiselt 1,9% oodatust kõrgemaid tulusid, mis jääb veidi alla 5 aasta keskmisele (2,0%), kuid ületab 10 aasta keskmist (1,5%).
Kõik sektorid kasvatavad käivet
Erinevalt kasumitest on tulude kasv olnud veelgi laiapõhjalisem. Kõik üksteist sektorit näitavad aastast käibekasvu, kusjuures tugevamat kasvu veavad infotehnoloogia, kommunikatsiooniteenuste, finants- ja kinnisvarasektor.
Väljavaade püsib tugev
Analüütikute ootused edasiseks on jätkuvalt optimistlikud. FactSeti andmetel prognoositakse 2026. aasta järgnevateks kvartaliteks vastavalt 21,3%, 23,0% ja 20,6% suurust kasumikasvu. Kogu aasta lõikes oodatakse samuti ligikaudu 21,3% kasumikasvu.
Samas peegelduvad tugevad tulemused juba ka aktsiahindades. S&P 500 järgmise 12 kuu oodatav hinna ja kasumi suhe (P/E) on tõusnud 20,9-ni, mis on kõrgem nii 5 aasta keskmisest (19,9x) kui ka 10 aasta keskmisest (18,9x). Ka esimese kvartali lõpu 19,7x tasemest on see mõnevõrra kõrgem.
S&P 500 hinnaliikumine ja 12-kuu ettevaatav P/E suhtarv
Allikas: Bloomberg
Hooaeg ei ole veel läbi
Kuigi suurem osa ettevõtetest on juba tulemused avaldanud, ei ole hooaeg veel lõppenud. Sel nädalal avaldavad oma tulemused 126 S&P 500 ettevõtet, mis võivad üldpilti täiendavalt mõjutada.
Kokkuvõttes näitab kvartalitulemuste hooaeg mai alguse seisuga USA-s tugevat kasvu, laiapõhjalist paranemist ning ootusi ületavaid tulemusi, mis viitab ettevõtete heale seisule ja jätkuvale majanduslikule vastupidavusele.