Börsipäev 26. november
Kommentaari jätmiseks loo konto või logi sisse
-
Möödunud nädal kujunes USA börsidel parimaks alates juunikuust, kui USA fiskaalkuristiku ja Kreeka saaga aitasid tagaplaanile lükata ühest küljest turgude ülemüüdud tase ning teisest küljest ka mõned positiivsemad makrouudised. Eeskätt tasub mainida Hiina PMId ja reedel avaldatud Saksamaa ja Prantsusmaa ettevõtete kindlustunde üllatuslikku paranemist, mis vihjaksid, et globaalne majandus võib olla jõudnud tsükli põhja, kust aktiivsus hakkab järgnevatel kuudel jälle kasvumärke näitama. Ühe kuu näitajatest siiski ei piisa, et seda väga suure veendumuse juures väita. Nädala peale rallis S&P 500 3,6%, Dow Jones +3,3% ja Nasdaq +4%. Euroopas kulges nädal veelgi paremini, kui Stoxx 600 indeksi viie päeva 4% tõus kujunes parimaks käesoleval aastal.
Nädalavahetusel toimunud Kataloonia parlamendivalimistel võidutsesid ootuspäraselt parteid, kes taotlevad autonoomse piirkonna iseseisvust (87 kohta 135st). Mõnevõrra üllatuslikult said rohkem hääli radikaalsemad erakonnad (Esquerra Republicana näiteks soovib referendumit kuue kuu jooksul), samas kui piirkonna presidendi Artur Masi võimulolev partei, mis seisab samuti Kataloonia iseseisvuse eest, kuid seda oluliselt pikemas perspektiivis, kaotas kohtasid ning võib tähendada raskemat teekonda eesmärkide saavutamisel, eriti kui Artur Mas oleks nõus iseseisvuse referendumi ära jätma soodsamate fiskaaltingimuste kokkuleppel keskvalitsusega. Iseseisvumise idee võib olla üllas aga ühest küljest on tegu kõige suuremat võlakoormat kandva piirkonnaga, mis pole kõrgete intresside tõttu võimeline välisinvestoritelt laenu võtma ning pidi hiljuti pöörduma keskvalitsuse poole abi saamiseks. Teisest küljest tekitaks Kataloonia eraldumine tõsiseid finantsküsimusi ka Hispaania jaoks, kes kaotaks olulise tulubaasi.
Pärast pikka nädalavahetust naastakse Ühendriikides käesoleval nädalal taas järgmise aasta maksusoodustuste ja kulukärbete arutelu juurde. Makro poolel on olulisemad oktoobrikuu kestvuskaupade tellimused ja tarbijate kindlustunde indeks (teisipäev), oktoobrikuu uute majade müük ning FEDi Beige Book (kolmapäeval), esmased töötu abiraha taotlused ning kolmanda kvartali revideeritud SKP (neljapäev), oktoobrikuu isiklike sissetulekute ja kulutuste muutused ning novembrikuu Chicago PMI (reede).
Eurotsoonis pälvib suurimat tähelepanu tõenäoliselt tänane rahandusministrite ja IMFi kohtumine, mille raames peaks lõpuks selguma, kuidas finantseeritakse kahe aasta võrra pikemaks venitatud Kreeka eelarvedefitsiidi ja võlakoorma kava. Makro poolel midagi väga põnevat oodata ei ole, kui mainimist vääriks Saksamaa novembrikuu tööpuudus ja Euroopa Komisjoni ettevõtete ning tarbijate kindlustunde indikaatorid (neljapäev), eurotsooni novembri inflatsioon, oktoobri tööpuudus ja Saksamaa oktoobri jaemüügi muutus (reedel).
Tänane kalender:
11.00 Itaalia tarbija kindlustunde indeks (november)
13.30 Euroopa rahandusministrite ja IMFi kohtumine
14.00 Saksamaa tarbija kindlustunde indeks (detsember)
15.30 USA Chicago Fedi töötleva tööstuse küsitlus (november)
17.30 USA Dallas Fedi töötleva tööstuse küsitlus (november)
USA indeksite futuurid on hetkel kauplemas -0,3% madalamal, Euroopa on alustamas -0,2% punases. -
Bespoke toob oma lehel välja intrigeeriva graafiku, kus vihjatakse mustri võimalikule kordumisele. Presidendivalimiste järgne volatiilsus on siiski näidanud, et turgude jaoks on fiscal cliff hetkel üks olulisemaid teemasid ning veidigi ebasoodsamad uudised võivad õhustiku jälle närviliseks muuta.
-
Sellel aastal üks enim tõusnud aktsiaturge - Egiptus - tegi pühapäeval läbi 10%lise languse. Põhjuseks Egiptuse uue presidendi Mohamed Morsi poolt vastu võetud otsus, mis suurendab oluliselt presidendi võimu riigis. Pärast eilset langust on Egiptuse aktsiaturg aasta algusega võrreldes tõusnud euros +34%.
-
Kui Kreeka peaks lubatavad 44 miljardit eurot detsembris kätte saama, siis need kulutatakse ekathimerini kohaselt järgmiselt:
Greece is hoping to receive the whole 44 billion euros due to be released from the bailout program next month. As things stand, all of this money will go to cover immediate obligations. Some 24 billion euros will be used to complete the bank recapitalization program, 9 billion will be invested in the buyback scheme, 4.5 billion is needed to cover the primary deficit, 3.5 billion has been slated to reduce state arrears, 3.4 billion is needed to cover four-week T-bills that mature next month and 500 million euros will go toward covering a bond that matures on December 21. -
Vaatamata sellele, et Morgan Stanley on eurotsooni tuleva aasta SKP muutuse suhtes üks pessimistlikumaid, prognoosides -0,5% langust, siis Euroopa aktsiate madalamad valuatsioonid võrreldes USAga, makro stabiliseerumine ning samuti ka EPSi ootuste langetamise aeglustumine motiveerib neid tõstma Euroopa aktsiate soovituse "neutraalse" pealt "atraktiivsele". Seejuures tõstetakse tsükliline autotöötus Osta peale ning langetatakse kaitsvaid sektoreid.
-
Kui Euroopa ettevõtted on viimasel ajal nägemas maailma vähe positiivsemas värvis, siis tarbijate kindlustunne saab jätkuvalt pihta. Itaalia puhul kukkus tarbijate kindlustunde indeks novembris 1,4 punkti võrra 84,8 punkti peale, mis jäi selgelt alla analüütikute oodatud 86,3 punktile.
-
Vastupidiselt Morgan Stanley väitele, et analüütikute EPSi ootuste kärpimine on aeglustumas, väidab Deutsche statistika, et viimase kuu jooksul on ettevõtete järgmise aasta kasumiootuste langetamine uuesti kiirenenud.
Suurematest Euroopa riikidest on Itaalia börsiettevõtete järgmise aasta EPSi ootust langetatud viimase kuu jooksul kõige rohkem (-4.4%), millele järgneb Hispaania (-4,0%). Saksamaa puhul on prognoosi toodud alla -2,8%, Portugali puhul 0,0% ja Kreeka puhul -0,2%. Sektoritest on kõige suurem kannataja olnud autotööstus. -
-
Gapping up
In reaction to strong earnings/guidance: GFI +1.2%.
M&A news: HOGS +15.1% (Zhongpin enters into merger agreement for "Going Private" transaction; stockholders to receive $13.50 in cash), .
A few Brazilian util/elec names ticking higher: EBR +8.2%, CIG +3.7%, CPL +1.4% (upgraded to Equal Weight from Underweight at Barclays)
Other news: KCG +6.4% (Knight Capital Group is in talks for sale of market making unit, CEO says company well capitalized, according to reports), DECK +1.8% (higher following Bloomberg story suggesting potential M&A suitors), NSP +1.8% (announces commencement of $50 million modified dutch auction tender offer for its common stock and a $1.00/share special cash dividend), PHH +1.8% (Barron's profiles positive view on PHH), AMRN +1.7% (Amarin announces notification of patent allowance for U.S. application 13/610,247 related to Vascepa and FDA approved MARINE indication).
Analyst comments: JRCC +6% (upgraded to Outperform from Mkt Perform at Raymond James), FB +2.9% (Facebook upgraded to Outperform from Mkt Perform at Bernstein), YHOO +2.3% (added to Conviction Buy List at Goldman), RIMM +2.1% (upgraded to Sector Outperform at CIBC Wrld Mkts), SRPT +1.9% (initiated with a Mkt Outperform/Speculative Risk at Burrill Institutional Research), LMT +0.7% (upgraded to Outperform from Mkt Perform at Bernstein) -
Gapping down:
Financial related names showing weakness: BCS -4.8% (FT discusses news that some investors are urging BCS to spilt up company), RBS -3.2%, LYG -2%, DB -2%, HBC -1.4%, MS -1.2%, BAC -1.2%, UBS -1%.
Other news: DWA -4.2% (indicating a lower open after Rise of the Guardians brought in a disappointing $32.4 mln at the box office over the weekend), HAIN -2.3% (cautious mention at Barron's), NOK -2.2% (Barron's profiles cautious view on Nokia), GNRC -2.1% (announces 11.5 mln share secondary offering by selling stockholders), .
Analyst comments: ARO -3.7% (downgraded to Neutral from Buy at Janney Mntgmy Scott), CHS -1.9% (downgraded to Mkt Perform from Outperform at FBR Capital), BLL -1% (downgraded to Hold from Buy at Deutsche Bank), MCD -0.9% (downgraded to Neutral from Buy at Lazard), RDS.A -0.8% (initiated with a Underperform at Exane BNP Paribas). -
FT on üles laadinud troika tehtud Kreeka prognoosid, millest tegelikult jõudis Reuters ka eelmisel nädalal kirjutada. Nimelt kui vaadata kolmandat tulpa, siis erinevate meetmete toel (intresside alandamine, võla tagasiost ja EKP võlakirja kasumite tagastamine) toovad 2020.a Kreeka võlakoorma suhte SKPsse 128%ni. Seega, kuidas jõuda 120%ni ilma võla mahakandmiseta? Kaheksa protsendipunkti on liiga tühised, et väärida haircuti, eriti kui võtta arvesse kui mööda troika on varasemalt majanduskasvu ja võlakoormat prognoosinud...lihtsam on lüüa purki edasi kahe aasta võrra ja sealt vaatab vastu juba sobivam 115.2%. Ühtlasi on huvitav näha, et kui Kreekale armu ei anta, suudaks Kreeka oma võlakoorma ja SKP suhte saada 2030.a 111%ni, mis oleks jätkuvalt üle kriitiliseks piiriks loetud 90%st.
