LHV Maailma Aktsiad Fond

Oktoober on olnud ajalooliselt finantsturgude jaoks närviline kuu ning seda nägime ka sellel aastal, kui suuremad aktsiaindeksid langesid 5-9%. Meie fondi investeeringud ei jäänud turgude üldisest närvilisusest puutumata ja fondi osak langes 6,2%.

Kõige rohkem ebamäärasust globaalses majanduses tekitab Hiina kasvu jahtumine, kus kaubandussõda on jätnud jälje tööstussektorile. Hiina valitsus on asunud seda nõrkust tasandama lõdvema rahapoliitika ja maksulangetustega.

Lääneriikide majanduskeskkonas me suurt muutust ei näinud. USA majandus kasvab täistuuridel, Euroopas näitas mõningast nõrkust Saksamaa ja Itaalia tööstussektor, samas läheb paremini Hispaania ja Prantsusmaa majandustel.

LHV Maailma Aktsiad Fondi suuremad investeeringud püsivad Euroopa aktsiaturgudel, kus hinnatasemed on mõistlikud ja ajalooga võrreldes soodsad. Fondi suuremad positsioonid on hajutatud Soome, Saksa, Lõuna-Euroopa ja Ida-Euroopa aktsiate vahel.

Euroopa aktsiapositsioonide jaoks peame hetkel suurimaks riskiks poliitilisi pingeid Itaalias, kus populistid soovivad tõsta valitsuse eelarve puudujääki, tuues tagasi pilti võimaliku võlakriisiohu. Meie hinnangul suruvad finantsturud lõpuks populistid oma lubadustest taganema, kuid lühiajaliselt toob see turgudele täiendavat volatiilsust.

Ettevõtete kolmanda kvartali tulemused kinnitasid, et meie peamised investeerimisteesid on jätkuvalt töös. Soome metsatööstused UPM-Kymmene ja Stora Enso suurendasid ärikasumeid viiendiku võrra, Banco Santanderi ärid näitasid Hispaanias ja Ladina-Ameerikas korralikku kasvu ja Saksa tööstusettevõtete tulemused olid kardetust paremad. Ettevõtete juhtkondade sõnul on küll ebamäärasus kasvanud, aga hetkel ei näe nad kaupade ja teenuste nõudluses muutust.

Oktoobris soetasime fondi kaks uut positsiooni ja kohandasime olemasolevaid positsioone. Uutest investeeringutest lisasime portfelli Soome pakenditööstuse Metsa Boardi aktsiad ja Hiina e-kaubanduse lipulaeva Alibaba aktsiad. Kasumit võtsime Ulta Beauty aktsiatest ja sulgesime Huhtamäki ja Roche positsioonid.   

Oktoobri lõpu seisuga hoiab fond positsioone 27 erinevas investeeringus. Bloombergi 2019. aasta ootuste põhjal kauplevad fondi investeeringud keskmiselt 11.1x aastast kasumit ja nende keskmine oodatav dividenditootlus on 4,5% aastas.