LHV Maailma Aktsiad Fond

Juulis tegid suuremad aktsiaturud 5…10% korrektsiooni, kuid taastusid sellest kiirelt kuu teises pooles. Fondiosak lõpetas kuu 0,7% langusega. Suurematest investeeringutest langes Freeport McMoran aktsiahind 7,4%, mille taga oli Hiina majanduskasvu aeglustumise peale langenud vase hind. Oodatust madalamate majandustulemuste peale langes Stora Enso aktsiahind 9.5%. Positiivne panus tuli väärismetallidega seotud investeeringutelt, mida toetas kulla hinna 5% kallinemine. Juuli liikumised kahvatusid augusti esimeste börsipäevade kõrval, mis tõid Jaapani aktsiaturul paanikamõõtu võtnud müügisurve. Nikkei börsiindeks kukkus kahe päevaga 20%. Selle ehmatuse peale jäid haamri alla kõik aktsiaturud. Fondis näigem samuti 10% lähedale ulatunud langust. Kriisi epitsentrisse me ei sattunud, kuid langus oli ka meie jaoks tavapärasest suurem. Üldiselt on sellised mini-krahhid börsidel pigem ostukohad, kuid siit on siiski paar olulist järeldust, mida teha. Esiteks näitab Jaapani börside äkiline langus, et kuigi oli teada, et Jaapani keskpank ühel hetkel intresse tõstab, võivad turuosalised seda pikalt ignoreerida. Turg liigub vanade trendide pealt üha edasi, kuigi on selge, et ühel hetkel tuleb kiire ja valus kohanemine.  Teiseks näitab suurte börsiindeksite 10…20% langus paari börsipäevaga, et aktsiaturgude positsioonid on väga haavatavad, kui need on muutunud ühesuunaliseks. Kolmandaks pakuvad sundmüükide alla sattunud börsilangustes vähesed varad kaitset. Reeglina pole paljude varade müükidel midagi pistmist fundamentaalsete või reaalsete majandussündmustega, mistõttu on sellised kohad börsidel pigem ostukohad. Neljandaks mängitakse äkilisemates turulangustes börsidel sageli ümber edasised võitjad ja kaotajad. Üks meie ootusi on jätkuvalt, et börsidel muutub uue lainega tõus palju laiapõhjalisemaks kui viimastel aastatel, kus üksikud tehnoloogiaettevõtted on tõusu domineerinud. Fondis hoiame suuremaid aktsiapositsioone maavaradega seotud ettevõtetes, kus näeme pikaajalist alapakkumist. Häid võimalusi näeme ka majandustsüklis uuesti kasvule pööravates Põhjamaade börsiettevõtete aktsiates. Teise kvartali tulemused kinnitasid meile, et enamus portfelli ettevõtteid liiguvad käibe ja kasumikasvuga kenasti õigel teel. Augusti alguses kasutasime börsidel tekkinud paanilist müügisurvet ja soetasime fondi Rootsi börsilt kolm uut aktsiainvesteeringut – Atlas Copco, Indutrade ja Nibe. Esimesed kaks on kõrge omakapitalitootlusega pikaajaliselt head kasumikasvu näidanud ettevõtted ja viimane Euroopa üks juhtiv soojuspumpade müüja, kus näeme tsüklilist taastumisruumi lõppturul.