Futuur - instrument julgele kauplejale

8.11.2007 9:29

Riski armastavad kauplejad teavad kindlasti, mis on optsioonid, veelgi suuremaid väljakutseid otsivad kauplejad on enamasti edasi liikunud futuuridele.  LHV Traderis on futuurikauplemine üha populaarsem ja vaataks futuure seekord veidi lähemalt.

Kõigepealt tutvu riskidega

Kui optsioonidega kaupleja kohta öeldakse, et ta peab suutma pealt vaadata, kuidas tema raha põleb, siis futuuride puhul on riskid veelgi suuremad ja futuurikaupleja peaks suutma taluda lausa käe tulle panekut. Kokkuvõtlikult soovitaksin vähekogenud, väheste teadmiste ja vähese distsipliiniga turuosalistel futuuridest eemale hoida ja käesolevat artiklit mitte lugeda. Kes soovib aga instrumendiga tutvust teha, sellel soovitan esmajoones tutvuda futuurikauplemise riskidega. 

MIs on futuur?

Futuuri puhul on tegemist tuletisinstrumendiga, mille hind kujuneb vastavalt alusvara (tooraine, väärtpaber, indeks vms) hinna liikumisele ning mis kohustab selle omanikku ostma futuuri väljaandjalt või müüma futuuri väljaandjale finantsvara varem kindlaksmääratud ajal, hinnaga ja kohas.

Lihtsustatult öeldes on futuuri ostja kohustatud ostma kaupa tulevikus kindlaks määratud hinnaga. Nii kaotused kui ka võidud on selle instrumendi puhul piiramatud.

Enimlevinud on indeksfutuurid, näiteks Nasdaq 100 liikumist järgiv futuur NQ ning S&P 500 indeksi liikumist järgivad futuurid SP ja ES. Siin on kaubaks indeksi väärtus punktides ehk investor eeldab, et tulevikus on indeks tõusnud loodetud tasemele.

Lisaks indeksfutuuridele on võimalik kaubelda aktsiahindu järgivate futuuridega (single stock futures - SSF), nagu näiteks Nokia aktsia futuur NOA3. Viimastel aegadel on väga suurt populaarsust kogunud toorainefutuurid. Eriti populaarsed on naftafutuurid (QM), kuid kaubelda saab nii kulla (YG), hõbeda (YS), sealiha (PB), maisi (YC) kui ka nisu (ZW) futuuridega.

Futuuride peamised omadused

Futuuri peamine omadus on aegumine. See tähendab, et futuurileping kestab mingi kindla ajani (sellel ajal saab temaga turul kaubelda) ning sellele järgneb kas rahaline (cash settlement) või füüsiline (physical settlement) tasaarveldus. Näiteks LHV vahendusel kaubeldavate futuuride puhul toimub enamasti rahaline tasaarveldus, vaid valuutafutuuride realiseerumisel toimub reaalne vahetustehing.

Õnneks ei pea kartma, et naftarongid koduõuele sõitma hakkavad või LHV klient avastab ennast kohustuse eest tarnida järgmisel kuul rongitäis nisu, sest kõikide toorainefutuuride puhul toimub LHV Traderis tasaarveldus rahaline. Tihti on futuuride lõppemisajaks kvartali viimane kuu, kuid on futuure, millel on lepinguid igasse kuusse.

Futuuri teine oluline omadus on võime pakkuda finantsvõimendust. Futuuri ostes ei pea ostja maksma mitte kogu lepingu eest (nafta puhul (QM) oleks see 93 dollarit*500 = 46 500 dollarit) ja isegi mitte osaliselt, vaid kliendi kontol peab olema piisav tagatis võimalike kahjumite katmiseks. Tagatis on enamasti 2-10%, üksikutel juhtudel 10-25% futuurilepingu väärtusest. See tähendab, et näiteks naftafutuuri ostes peab kliendi kontol olema hetkel vähemalt 3200 dollarit. LHV Traderis kaubeldavate futuuride tagatisnõuded seisuga 2.11.2007.

Kui suur täpselt peab olema tagatis, selle määrab ära börs, millel futuuri kaubeldakse. Tagatist võib suurendada ka konkreetne maaklerfirma. Kui turul valitseb närviline olukord ning langused või tõusud on olnud suured, siis on börs tagatismäärasid tõstnud ning 3000dollarilisest tagatisest võib üleöö saada 9000dollariline tagatisenõue.

Kolmas futuuri omadus on futuuri kordaja (multiplier). See näitab, kui palju maksab ühepunktine liikumine. (Nafta puhul näiteks hinna muutus 93 dollarilt 94 dollarile.) Naftafutuuri QM kordaja on 500. See tähendab, et kui nafta hind kerkib 1 dollari ehk ühe punkti võrra, siis futuuri väärtus muutub 500 dollari võrra.

Neljas futuuri karakteristik on igapäevane kasumi ja kahjumi ümberhindamine. Kui aktsiate puhul tekib kasum või kahjum alles aktsiapositsiooni sulgemisel, siis futuuri puhul toimuvad kasumi- või kahjumikanded igapäevaselt.

Seega tekib futuurile iga päeva lõpus uus soetushind, mille põhjal arvutatakse järgmise päeva kasum või kahjum. Futuurilepingu avamise esimesel päeval kantakse kliendi kontole kasum või kahjum, mis on tekkinud futuuri algse soetushinna ja päevalõpu hinna vahest.

Näiteks kui klient on ostnud naftafutuuri QM hinnaga 93 dollarit ja järgmisel päeval on futuuri sulgemishinnaks 95 dollarit, siis kantakse kliendi kontole 95-93= 2 dollarit*500 = 1000 dollarit kasumit. Kui ülejärgmisel päeval kukub nafta hind 95 dollarilt 90 dollarile, siis võetakse kliendi kontolt seevastu (95-90=)*500 =2500 dollarit.

Seega tekib futuurile iga päeva lõpus uus soetushind, mille põhjal arvutatakse järgmise päeva kasum või kahjum.

Näide futuuritehingust

Investor investeeris (pani lepingut sõlmides tagatiseks) nafta tõusu peale 3200 dollarit, ostes naftafutuuri (QM=naftabarreliga) hinnaga 92,5 dollarit.

Esimese päeva lõpetas futuur 93 dollari tasemel.
Kasum: (93-92,5 dollarit)*500 = 250 dollarit
Teisel päeval tõusis futuuri hind 95 dollarini.
Kasum: (95-93 dollarit)*500 = 1000 dollarit
Kolmandal päeval langes naftabarreli ja futuuri hind 90 dollarini.
Kahjum: (90-95 dollarit)*500 = 2500 dollarit
Neljandal päeval müüdi futuur hinnaga 92 dollarit.
Kasum: (92-90 dollarit)*500 = 1000 dollarit
Kokkuvõte: 250+1000-2500+1000 dollarit = 250 dollarit kahjumit
Lihtsustatult oleks võinud tulemuse arvestada ka, korrutades soetus- ja müügihinna vahe naftafutuuri kordajaga (500), kuid peab arvestama, et kasum või kahjum kantakse iga päev kontole ning seda raha on võimalik kasutada.

Futuuridega kauplemine 
Futuuridega kauplemine on väga riskantne tegevus. Eelnevalt tuleb selgeks teha futuuride riskid, põhiomadused ja kauplemisajad. Järgmise sammuna tuleb võtta nägemus alusvara liikumise osas, seada paika stopporderid (kahjumi piiramise tehingukorraldused) ja kujundada välja kauplemisstrateegia. LHV vahendusel on võimalik futuure kaubelda LHV Traderis. Valida on enam kui 500 erineva futuuri vahel erinevatelt maailma börsidel. Uusi võimalusi on kliendi avastamas Korea ja Hong Kongi börsidelt. LHV Traderis saab futuuritehinguid teha ööpäevaringselt, maaklerilt saab nõu küsida kella 9.00 kuni 23.00-ni. Ühe futuurilepingu hinnaks on 8 dollarit –täieliku hinnakirja leiad siit. Futuuride ja nende kauplemise kohta saab lisainfot LHV maakleritelt: maaklerid@lhv.ee

Kasulikke linke

Chicago Board of Trade CBOT http://www.cbot.com/
Chicago Mercantile Exchange CME http://www.cme.com/
ICE https://www.theice.com/homepage.jhtml
NYSE Euronext http://www.euronext.com/home_derivatives-2153-EN.html
New York Mercantile Exchange NYMEX http://www.nymex.com/index.aspx
CRBTRader  http://www.crbtrader.com/
Wikipedia Futures http://en.wikipedia.org/wiki/Futures_contract

 




Kommentaare ei ole

Kommentaari jätmiseks loo konto või logi sisse