Kuigi maailm on viimasel ajal keskendunud eurotsooni riikide võlaprobleemidele, Mehhiko lahe naftareostusele ning geopoliitilistele pingetele, on meediast justkui mööda läinud Goldman Sachsi 28. mail avalikustatud senisest optimistlikum nägemus USA aktsiaturgude suhtes.
Nimelt Goldman Sachs teatas 28. mai õhtul, et ootab S&P500 indeksilt 2010. aastal aktsiapõhist kasumit varasema $76 asemel $78 ning 2011. aasta kasumit varasema $90 asemel $93. Samuti tuldi välja 3, 6 ja 12 kuu hinnasihtidega S&P500 indeksile. GSi hinnasihid on vastavalt 1160, 1250 ja 1300 punkti, mis arvestades praegust S&P500 indeksi 1070 punktilist taset tähendaks Goldman Sachsi prognooside realiseerumisel 3 kuu jooksul USA aktsiaturgude 7.5%list, 6 kuu jooksul 17%list ja 12 kuu jooksul 21.5%list tõusu.
S&P500 indeksi ajalooliselt teenitud EPSid + Goldman Sacshi prognoosid 2010. ja 2011. aasta osas (kusjuures konsensus on suhteliselt sarnane Goldman Sachsi ootustele või isegi pisut optimistlikum):
Seda, kuidas oodatud kasumid võiksid Goldman Sachsi arvates erinevate sektorite vahel jaguneda, näitab allolev graafik:
Ülalt alla lähenemist kasutades (top down) annavad suurima osakaalu S&P500 indeksi tegevuskasumitest finants-, tehnoloogia-, energia- ja tervishoiusektorid. Suurt kasumikasvu oodatakse järgneval kahel aastal eelkõige kriisist taastuvalt finantssektorilt ja energiahindade madalseisu järel põrget tegevalt energiasektorilt, kuid muljetavaldav on kindlasti ka tehnoloogiasektorile prognoositav ca 30%line kasumite kasv 2010. ja ca 17%line kasv 2011. aastaks.
Kui 2010. aasta EPS oleks $78 ja 2011. aasta EPS $93, tähendaks see, et S&P500 indeks kaupleb praeguse ca 1070 punkti peal ca 13.7x 2010. aasta ja 11.5x 2011. aasta kasumit. Kui vaadata ajaloolisi tasemeid (allolev graafik Gluskin Sheffi poolt), siis on selge, et kallid need kordajad ei ole, eriti kui võtta veel arvesse seda, et USA majandus on siiski praegu taastumise faasis. Ettevõtete 2011. aasta kasumitelt oodatakse ca 15%-20%list kasvu. Ajalooliselt on 12-kuu ettevaatav kasumikordaja jäänud ca 14.5x juurde, täna on see ca 13x ehk üle 10% madalam.
Sektorite lõikes pooldab Goldman Sachs praegu investeeringute tegemist tehnoloogia-, energia- ja materjalisektorisse. Neutraalne soovitus on antud esmatarbekaupade, tööstuskaupade ja finantssektori ettevõtetele. Eemale soovitatakse hoida telekomidest, luksuskaupade ettevõttest, kommunaalteenuste ettevõtetest ja tervishoiusektori ettevõtetest, mis võiksid praeguses majanduskeskkonnas võrreldes teiste sektoritega tagasihoidlikumat tootlust pakkuda.
| Artikkel on informatiivse eesmärgiga ja ei ole mõeldud soovitusena müüa või osta mainitud väärtpabereid. |
 |
Tweet
