Ubisoft üritab investorite usku taastada - Artiklid - Uudised - LHV finantsportaal

Ubisoft üritab investorite usku taastada

Erko Rebane

22.07.2010 08:39

Ubisoft on alates eelmise aasta kevadest nii oma konkurentide kui ka üldise turuindeksi tootlustele tugevalt alla jäänud ning põhjuseid selleks pole raske leida. Küll on ettevõte petnud ootusi rahavoo genereerimisel, väljastanud mitmeid kasumihoiatusi, näidanud üles ebakindlust väljavaadetes ning jäänud vastumeelseks märkimisväärsete kulukärbete tegemisel.

Vaatamata üle 50%lisele langusele viimase aasta jooksul, leidub jätkuvalt katalüsaatoreid, mis võiksid Euroopa suurima videomängude tootja aktsiat edasi allapoole tirida (nt sektorit puudutavad negatiivsed uudised, kvaliteetmängude võimalikud edasilükkamised, nende pettumustvalmistavad tulemused), kuid Deutsche Banki arvates pakub Ubisoft praeguse hinnataseme juures juba piisavalt head riski/tulu suhet, et ettevõtet radaril hoida.

                    Allikas: Deutsche Bank

Viimase 6-8 aastaga on Prantsusmaa firma teinud videomängude tööstuses endale nime tänu sellistele edukatele brändidele nagu Splinter Cell, Far Cry, Prince of Persia jt ning pärast juunis toimunud iga-aastast videomängu konverentsi E3 tunneb Deutsche Bank, et Ubisoft läheb ka äsja alanud majandusaastale vastu taas väga tugeva tooteportfelliga, keskendudes nii uutele mänguseadmetele (Move, Kinect, 3DS) kui ka PS3-le ja Xbox360-le mõeldud kallimatele projektidele.

Ubisoft avalikustas hiljuti esimese kvartali eelvaate (aprill-juuni), öeldes et kolme kuu käibeks peaks tulema ligikaudu 160 miljonit eurot (+93% YoY) vs maikuus prognoositud 145 miljonit eurot. Seega aasta on alanud üle ootuste hästi, lüües analüütikute prognoose 10%-ga. (Täpsemad müügitulu numbrid avalikustatakse 22. juulil.) Eelkõige võib selle kirjutada Splinter Cell Convictioni, Assassin’s Creed 2, Just Dance ja Avatar mängude tugeva müügi arvele. Tegevjuhi Yves Gullemoti sõnul kinnitasid mitmed E3 auhinnad ka aasta teise poole pakkumiste head potentsiaali. Konkreetsemalt võib välja tuua näiteks Assassin’s Creed Brotherhoodi, mille eeltellimuste arv on olnud rekordiliselt kõrge, ületades eelmise aasta näitajaid 20%.   

Teiseks kvartaliks ootab ettevõte 83 miljoni euro suurust käivet, mis tähendaks samale tasemele jäämist aastataguse perioodiga võrreldes. 2011.a märtsis lõppevaks fiskaalaastaks prognoositi aga kasumlikkuse kasvu ja positiivset rahavoogu äritegevusest. Kuna ettevõtte sõnul peaks negatiivne rahavoog äritegevusest jääma esimesel poolaastal 110-140 miljoni euroni versus -221 miljonit eurot aasta varem, võib seda vaadelda positiivse uudisena, mis muudab kogu aasta vabarahavoo genereerimise plaani vettpidavamaks. Suurim postiivne efekt peaks tulema brutokasumimarginaalist, mis 2009-2010 esimesel poolaastal vajus vanemate mängude mahakirjutamise tõttu 42%ni ning tõenäoliselt taastub endisele tasemele ehk 17 protsendipunkti võrra jooksva majandusaasta esimesel poolel.

Kokkuvõttes leiab Deutsche Bank, et pärast 90%list allajäämist CAC mid 100 indeksile alates 2009. aasta aprillist, tuleks Ubisofti lugu E3 konverentsi järel teise nurga alt vaadata ning vahetab senise müügisoovituse ostusoovituse vastu. Eelkõige peaksid investorid keskenduma jooksvale majandusaastale, mil Ubisoft plaanib tutvustada keskmisest kõrgema eelarvega kvaliteetmänge (nt Assassin’s Creed 3) ja massidele suunatud tavamänge (nt Michael Jackson). Viimaste tase peaks näiteks Kinecti puhul olema konkurentidest kõrgem, arvestades seda, et Ubisoft kasutab turu parimat tehnoloogiat.

Võttes aluseks 16-kordse turuhinna ja aktsiakasumi suhte (veidi kõrgem võrreldes Electronic Artsi 15-kordsest P/E-st Ubisofti kõrgema kasumipotentsiaali tõttu) ning 0,41 euro suurust EPSi ja 1,2 euro suurust vaba raha aktsia kohta, võiks Ubisoft Deutsche Banki arvates kaubelda 7.7 euro juures ehk 16% kõrgemal praegusest turuhinnast. 

Ubisofti aktsialiikumine Pariisi börsil alates eelmise aasta algusest

                 Allikas: Bloomberg

Artikkel on informatiivse eesmärgiga ja ei ole mõeldud soovitusena müüa või osta mainitud väärtpabereid.



Kommentaare ei ole

Kommentaari jätmiseks loo konto või logi sisse

Küpsised

Et pakkuda sulle parimat kasutajakogemust, kasutame LHV veebilehel küpsiseid. Valides "Nõustun", annad nõusoleku kõikide küpsiste kasutamiseks. Tutvu küpsiste kasutamise põhimõtetega.

pirukas_icon