FED jääb endiselt turu suureks sõbraks

Shutterstock

Aasta aega tagasi uskus FOMC, et USA ja globaalsed majanduslikud arengud võiksid anda võimaluse tõsta 2016.a intressimäära taset tervelt ühe protsendi võrra 1,25-1,5% peale,  mistõttu haaratakse 13-14. detsembril toimuval istungil suure tõenäosusega kinni võimalusest kergitada viimast tänavu vähemalt 25 baaspunktigi võrra 0,5-0,75% peale.

Takistusena on teel seisnud ees arvatust heitlikumalt jätkunud taastumine USA tööturul, dollari tugevnemine ning arenevate riikide eestvedamisel aeglustunud globaalne majanduskasv aasta esimeses pooles. Kuid riskidena on need viimastel kuudel hääbuma hakanud, lubades FOMC-l tõdeda novembri istungil, et intressimäära tõstmise tsüklis ollakse valmis astuma järgmist sammu. Tänu ootuspärasele või arvatust isegi positiivsemale konjunktuurile ning uuesti kasvama hakanud ettevõtete kasumitele on investorid juba arvestanud sellega, et laenamine muutub kallimaks.

Suuremaks mõttekohaks võib FEDi jaoks osutuda intressimäära ootuste juhtimine järgnevaks aastaks. Maksukärbete ja suuremate infrastruktuurikulutuste lootuses on investorid hakanud uskuma, et võimaliku inflatsioonilise surve tõttu tuleks keskpangal tõsta intressimäära järgneval aastal jõulisemalt kui arvati enne USA presidendivalimisi.

FED tõenäoliselt sellise järelduse tegemisega ei kiirusta. Mitmed Föderaalreservi esindajad, sh ka president Janet Yellen, on oma viimaste nädalate kõnedes nentinud, et kongressi otsuseid jälgitakse hoolega ning vastavalt vajadusele korrigeeritakse ka oma majandusprognoose. Kuid näiteks Chicago FEDi presidendi Charles Evansi sõnul on praegu liiga vara mõistmaks milliseks USA fiskaalpoliitika kujuneb ning mida see majanduse jaoks tähendab.

Siit johtuvalt ei ole ka põhjust arvata, et FOMC korrigeeriks käesoleva nädala istungi raames oluliselt oma kolme kuu taguseid prognoose, hinnates 2017.a mediaanootuse järgi optimaalseks intressimäära kahte 25baaspunktist tõstmist 1,125%le. Seega, kui aasta tagasi arvati, et 2016.a võiks intressimäär tõusta terve protsendi võrra, siis nüüd vaadatakse uude aastasse poole tagasihoidlikuma perspektiiviga. Seejuures aga on USA konjunktuur tugevam kui 2015.a lõpus ning globaalne majandus liikumas edasi jõulisema hooga, mistõttu võib FEDi hinnang mingis punktis isegi konservatiivseks osutuda.

Allikas: Bloomberg, FOMC, LHV

OECD riikide ja kuue suurima organisatsiooni mitte kuuluva riigi (Brasiilia, Hiina, India, Indoneesia, Venemaa ja Lõuna-Aafrika) juhtivatel indikaatoritel põhinev majandushoogu mõõtev indeks:

Allikas: Bloomberg

Käesoleva nädala tähtsamad majandussündmused ja –uudised koos Bloombergi küsitletud analüütikute ootustega:

Teisipäev, 13. detsember

• Hiina tööstustoodang (november): aastane kasv püsib 6,1% peal
• Hiina jaemüük (november): aastane kasv kiireneb 0,2pp võrra 10,2%le
• Hiina kapitaliinvesteeringud (november):  üheksa kuu kasv mullusega võrreldes 8,3% (sama, mis 10 kuu lõikes)
• Suurbritannia inflatsioon (november): alusinflatsioon kiireneb 0,1pp võrra 1,3%le
• Saksamaa investorite ja analüütikute kindlustunde indeksid (detsember): marginaalsed paranemised nii jooksva hinnangu kui ka järgmise kuue kuu ootuste indeksis
• USA väikefirmade kindlustunde indeks (november): 1,6punktine tõus 96,5 punktile (kõrgeim alates 2015.a maist)

Kolmapäev, 14. detsember

• Suurbritannia tööturu statistika (oktoober): kolme kuu keskmine töötuse määr püsib 4,8% peal, keskmise nädalase töötasu aastane kasv boonuseid arvestamata kiireneb 0,2pp võrra 2,6%le
• Eurotsooni tööstustoodang (oktoober): 0,1% kuine kasv pärast -0,8% langust septembris (YoY 0,8%)
• USA jaemüük (november): kütust ja toitu arvestamata 0,4% kuine kasv pärast 0,6% paranemist oktoobris
• USA tööstustoodang (november): -0,2% kuine langus pärast 0,0% muutust oktoobris
• USA FOMC intressimäära otsus, värsked majandusprognoosid ja Janet Yelleni pressikonverents: intressimäära vahemik tõstetakse 25bp võrra 0,5-0,75% peale

Neljapäev, 15. detsember

• Eurotsooni erasektori aktiivsusindeks (detsembri esialgne): püsib 53,9 punktil
• Suurbritannia jaemüük (november): kütust ja toitu arvestamata 0,0% muutus võrreldes oktoobriga (YoY 6,0%)
• Inglise keskpanga istung: intressimäär jääb 0,25% peale, samuti püsib muutumatuna võlakirjade ostuprogrammi maht (445mld naela)
• USA inflatsioon (november): kütust ja toitu arvestamata kiireneb 2,2% peale
• USA esmased töötu abiraha taotlused: 255 tuhat vs 258 tuhat nädal varem
• USA Philadelphia FEDi töötleva tööstuse küsitlus (detsember): 1,4punktine tõus 9,0 punktile (parim alates oktoobrist)
• USA NY FEDi töötleva tööstuse küsitlus (detsember): 1,5punktine tõus 3,0 punktile (parim alates juunist)
• USA Markiti töötleva tööstuse küsitlus (detsember): 0,2punktine tõus 54,3 punktile
• USA majade kindlustunde indeks (detsember): püsib 63 punktil

Reede, 16. detsember

• Prantsusmaa töötleva tööstuse kindlustunde indeks (detsember): jääb paigale 103 punktile
• Eurotsooni inflatsioon (november): kütust ja toitu arvestamata püsib 0,8% peal
• Venemaa keskpanga intressimäära otsus: jäetakse 10,0%le
• USA väljastatud ehituslubade ja alustatud elamuehituste arv (november): ehituslubade arv peaks näitama pärast oktoobri 2,9% tõusu -1,9% MoM langust ja alustatud elamuehituste arv 25,5% kasvu järel MoM -7,0% nõrgenemist

Tweet