Pixabay
Suhtlemine arstiga videokõne vahendusel on olnud kasvavas trendis juba aastaid, kuid nii nagu lennutas koroonapandeemia meid paljudes teistes digitaalsetes harjumustes kaugemale tulevikku, on tänavu virtuaalsete arstivisiitide arv hokikepikõvera kujuliselt üles liikunud ning koos sellega ka mitmete antud vallas tegutsevate ettevõtete aktsiad.
Üks tuntuimaid nimesid, kes Ühendriikides selles vallas investoritele ilmselt esimese hooga kohe meenub, on Livongoga liitunud Teladoc, mille aktsia on tänavu pea kahekordistunud. Välja võiks veel tuua American Welli, One Medicali (emafirma 1Life Healthcare), Oak Street Healthi, SOC Telemedi, Health Catalysti, GoodRxi (müüb ravimeid). Turul on seega juba üksjagu virtuaalse tervishoiuteenuse pakkujaid ning neid tuleb börsile juurde.
Üks selline peaks eeldatavalt järgmise aasta esimeses kvartalis börsile jõudma läbi juba avalikult kaubeldava SPACi (special purpose acquisition corporation) nimega GigCapital2. Kui harilikult liituvad spetsiaalselt börsivälistesse firmadesse investeerimiseks loodud SPACid ühe sihikule võetud firmaga ning muudavad selle avalikuks ettevõtteks, siis novembri teises pooles teatas GigCapital2, et on saavutanud korraga kokkuleppe liita kokku kaks firmat: UpHealth Holdings ja Cloudbreak Health.
Kui tehing viiakse lõpule, hakkab digitaalse tervishoiuteenuse pakkuja kandma nime UpHealth ning aktsia sümboliks saab UPH. 1,5 miljardi dollari suuruse väärtusega ettevõtte ärivaldkondadeks on integreeritud tervishoiuplatvorm (tervishoiulahendused keeruliste meditsiiniliste, käitumuslike ja sotsiaalse vajadustega patsientidele), globaalne telemeditsiin (digitaalne perearsti ja konsultatsiooni teenus), digitaalne farmaatsia (ravimite müük ja tarne patsiendile) ja käitumuslik tervishoid (tehnoloogilised lahendused uimasti- ja vaimsete terviseprobleemide jaoks).
Eelpool mainitud telemeditsiini ettevõtted keskenduvad kas ühele või kahele valkonnale, UpHealth aga platseerub tänu neljale ärisuunale konkurentide keskele ja tahab rohkematelt turgudelt korraga kasvu püüda. 91% 2020 müügitulust tuleb Ühendriikidest, kuid rahvusvahelisele laienemisele suunatud fookus peaks vähendama selle osakaalu tuleval aastal 77%ni.
Kahest ettevõttest kombineeritud UpHealthi tänavuseks oodatavaks müügituluks on 115 miljonit dollarit ning see peaks järgneval kahel aastal näitama ettevõtte enda prognoosi kohaselt keskmiselt 74% kasvu (novembri teises pooles oli 69% 2021 müügitulust juba lepingutega kaetud), jõudes 2022. aastaks 346 miljoni dollarini. Paljudest sarnastest ettevõtetest eristab UpHealthi see, et tegutseb juba praegu kasumlikult, saavutades tänavu eeldatavalt 13 miljoni dollari suuruse kulumieelse ärikasumi ning kasvatades seda järgneval kahel aastal prognooside kohaselt 127% aastas 69 miljoni dollarini 2022. aastal.
Allikas: UpHealth
Kui arvestada GigCapital2-i praegust aktsiahinda 11,1 dollarit, siis kaupleb UpHealth 7,8x oodatavat 2021 müüki. Samas, nagu allolevalt tabelist võib näha, on võrreldavate ettevõtete keskmine 13,7x ja seejuures on mitmed neist madalama müügitulu kasvuootusega ja teenivad tuleval aastal negatiivset kulumieelset ärikasumit. Lähtudes sarnase profiiliga Teladocist (lähedane müügitulu oodatav kasv ja positiivne EBITDA marginaal), siis kordaja peaks olema isegi kõrgemal 17x juures. Teatav diskonto on praegu siiski mõistetav, kuna ühinemistehingu lõpule viimiseks eeldatavalt esimeses kvartalis on veel vaja aktsionäride ja konkurentsiameti heakskiitu.
Allikas: Bloomberg, UpHealth, autori arvutused
Keeruline on uskuda, et pärast pandeemiat jätkub telemeditsiini nõudluse kasv samasuguses tempos nagu käesoleval aastal, kuid tõenäoliselt on see siiski pöördumatu trend tuleviku meditsiinisüsteemi poole liikumisel, kus inimesed saavad kättesaadavamaks muutuvate seadmetega (näiteks Butterfly ultraheliseade) ja arsti virtuaalse konsultatsiooni abil diagnoosida osad probleemid juba kodus. Sellega tekib suur ajaline kokkuhoid ning ravi võib alata kiiremini, kuna virtuaalselt on perearst valmis võtma patsienti kiiremini vastu ning teatud juhtudel ei pea jääma ootama tema poolt määratud eriarsti vastuvõttu ja tulemuste laekumist.
GigCapital2-i aktsia hind
Allikas: Bloomberg
Artikkel on informatiivse eesmärgiga ning ei ole vaadeldav investeerimisanalüüsina ega mõeldud soovitusena müüa või osta mainitud väärtpabereid. LHV ei vastuta teabe põhjal tehtud otsuste eest.
Investeerimine on seotud võimaluste ja riskidega, väärtpaberite turuväärtus võib nii kasvada kui ka kahaneda. Välisturgudel võivad tootlust mõjutada valuutakursside kõikumised.
Eelpool kajastatud väärtpaberite ja finantsindeksite eelmiste või tulevaste perioodide tootlus ei tähenda lubadust ega viidet järgmiste perioodide tootluse kohta.
Tweet
